COI:寒冬并购潮来袭，区块链行业巨头竞争格局明朗

编者按：本文来自Cointelegraph中文，作者：ZIONQIANG，Odaily星球日报经授权转载。诺贝尔经济学奖获得者、美国著名经济学家施蒂格勒曾讲道：“综观世界著名的大企业、大集团，几乎没有哪一家不是在某种程度上以某种方式，通过资本兼并收购等资本运作手段而发展起来的”。近期，随着各国政策收紧，以及业内同质企业的竞争加剧，以及有限的增量市场我们发现区块链行业收购潮来袭，区块链行业内外的双向收购，预示着整个行业的洗牌整合阶段已经来临。根据TokenData发布了一份行业并购报告显示，自2013年以来，区块链行业一共发生了至少350起并购案，行业一共发生了价值40亿美金的并购交易，其中2018年的并购交易价值28亿美金，而2019年预计为7亿美金。并购不仅能够使公司再发展过程中少走弯路，汲取精华，在长期市场发展中节约资金。还能扩大在各领域的市场份额，加速了领先地位的确立。并购市场最大买家

任何行业在发展到一定阶段时都会发生收购浪潮，以实现行业资源的优化配置。目前并购市场最大最活跃的买家是加密货币交易所，他们通过收购来获取对方的技术和人才以保持自己的竞争力，在可预见的未来，这种趋势会继续保持。谈到并购，不得不提到币圈的“阿里巴巴”币安交易所。币安创始人赵长鹏在接受媒体采访时透露，币安2019年全年共进行了9次全资收购，目前公布的只有三家，分别是JEX、DappReview和WazirX。这些并购项目都很好地融入了币安的生态体系，它们的表现和带给币安的好处远远超过市场预期。2020年4月2日，币安正式宣布将全资收购全球最大的数字货币数据聚合网站CoinMarketCap。对于此次收购，虽说受到了外界的一些质疑，但这次并购不仅能为币安带来CoinMarketCap本身的巨大流量，也能让币安的整个产业链向上游扩张，从而使整个币安生态更加完善和稳定。相比币安只进行了三次公开收购，Coinbase短短几年内进行了16次收购，它也是加密领域最活跃的交易所。2018年3月，Coinbase宣布聘请前领英并购主管EmilieChoi负责公司的并购业务。同年4月，Coinbase收购了去中心化浏览器以及以太坊钱包Cipher。同一个月，Coinbase收购了初创公司Earn，这次收购是所有交易所最昂贵的一次收购。Coinbase也曾表示，自己的并购战略主要包括“收购和技术储备”。加密货币行业当前的并购前景，与谷歌在21世纪初的机遇类似。那个时候有很多优秀的初创公司帮助谷歌提升到另一个高度，而加密货币领域也有很多有前景对创业公司，Coinbase正想要通过收购来实现自己在加密领域对霸主地位。尽管区块链和加密货币领域还尚未足够成熟，但不管什么时候，并购都是一个很正常的现象。长远来看，有利于一个新兴行业更健康地向前发展。尤其2020年，面对突如其来的新冠疫情，全球经济陷入困境，区块链行业也被波及，新增市场有限，并购潮的发生是必然趋势。5月8日，BiYong在其重构&升级战略发布会上宣布BiYongSG被韩国财团ZooHoldingsGroup战略收购。BiYong于2017年启动，与韩国最大的区块链社交平台BananaTok进行合并，成立BiYongBananaGroup，合并后组成跨国家和语言的千万级用户的区块链社交超级平台。而ZooHoldingsGroup拥有15年咖啡、酒店等传统的全球化经营事业经验，2017年开始布局韩国区块链市场，通过收购和孵化一系列区块链媒体、社交平台以及交易所等业务。BiYong和Zooholdings在半个月内从达成合作意向到执行收购，其中最主要的原因就是双方彼此之前曾合作过，已经建立了信任，尤其在加密货币领域，收购最大的阻碍其实是信任问题。共识实验室创始合伙人任铮在BiYong重构&升级战略发布会的圆桌上分享道：并购是一个非常好的现象，这说明我们在创造价值，价值在不断被认可，整个行业的效率在提高，优势和竞争力汇聚，这样的现象有助于加密行业的主流机构能更加健壮的面对各种极端行情、政策变化、经济影响带来的冲击，同时也能够更好的迎接来自国际和传统领域巨头的挑战。传统主流机构并购进军区块链领域

美国银行：Coinbase 在这个加密货币寒冬中占据市场份额的有利位置:金色财经报道，美国银行（BAC）周二在一份研究报告中表示，Coinbase（COIN）已做好准备成功度过这个加密货币寒冬并抢占市场份额。在交易所公布第二季度业绩后，它维持了买入建议。报告称，结果保证“股票反应平淡”。净收入为 8.03 亿美元，低于该行和市场普遍预期，而调整后的1.51亿美元的利息、税项、折旧和摊销前亏损好于市场预期。报告补充说，重要的是，该公司仍然“谨慎乐观”，它可以实现全年调整后EBITDA亏损不超过 5 亿美元的目标。[2022/8/10 12:15:53]

目前区块链行业发生的收购事件有很大一部分是由区块链行业以外的企业发起的，一些传统的大企业一方面需要通过布局新兴行业来完善自己的产业和技术布局，另一方面也为后期大规模进入区块链行业探路。早在2015年纳斯达克与区块链初创企业Chain.com合作，正式上线了私有股权交易平台Linq。通过Linq私募的股票发行者享有数字化所有权，同时能够极大缩减结算时间，从传统的3天降低到10分钟，并且让结算风险降低99%。通过区块链技术对传统交易平台技术改造，可以提升交易效率、提高交易透明度、降低受攻击风险提升安全性，同时长远来看，还有助于推动全球资产的交易和全球金融金融市场的整合。2018年2月，有“美国版支付宝”之称的美国金融公司Circle收购了老牌数字货币交易平台Poloniex，据《财富》透漏，这笔收购价格大约4亿美元。Poloniex是美国最为活跃的加密货币交易所之一，其单日比特币成交量最高曾占全球市场份额的50%。Circle的背景可谓强大，2013年至2016总共完成了4轮融资，融资额约1.4亿美元。投资方包括了IDG资本、高盛、百度、万向以及宜信等。Circle对Poloniex的收购显然提升了其在整个加密货币领域中的地位。Circle的此次收购不仅仅是双方在业务和资本上的深度融合，更是一次传统金融机构进入加密货币市场的机会，是传统金融对加密领域的高度认可。2019年2月4日，Facebook收购Chainspace，具体收购金额尚未得知。这一次收购是Facebook第一次进军区块链。Chainspace区块链初创公司是由UniversityCollegeLondon研究者创立，主要研究减少区块链交易所需要的时间。当时Chainspace正在研发的可扩展区块链对Facebook推广其加密货币起着至关重要对作用，然而，完成本次收购之后，Facebook才公布其一直在开发一种数字货币并打算将其应用于WhatsApp。这个团队后来参与了Facebook数字货币项目Libra的设计与开发。Facebook这次收购已经很明显展现出了Facebook想在区块链行业占领一片领地的野心。对于不少非区块链领域的主流公司来说，想要扩大自己在区块链行业或者自身行业的影响力，并购区块链企业是不错的选择。而对于初创企业来说，有些时候被收购本身是不赚钱的，即我们经常说的acqui-hire，收购方其实相当于收购了该企业的优质人才，并不是溢价收购，但是初创企业获得了自身发展所需要的资源、稳定的业务以及品牌溢价。收购是一个双赢的明智之举。并购不一定意味着成功

Outlier创始人：目前并不是加密寒冬，可能更像是夏季促销:6月25日消息，Outlier创始人兼首席执行官Jamie Burke近期发文讨论“加密寒冬”话题时表示，如果足够多有耐心的风险资本分配给加密行业，我们将安全进入另一个牛市。虽然在中短期内市场强烈看跌，但我可以告诉你，目前并不是加密寒冬，可能更像是夏季促销。

文章表示，公开上市的加密货币中，市值出现了显着下降。在6月16日，加密市场总市值已从3万亿美元以上的历史高位跌至略低于1万亿美元，前100名代币中有72个的下跌高达90% 。要更全面地了解整体融资，不能只看二级市场的公开上市的资产，还需要了解一级风险投资的活动。

一种衡量加密寒冬的客观标准如下：二级市场处在哪个阶段：需要连续6个月下跌，从ATH下降 90% 以上；一级市场：VC和私募销售额也连续6个月下降，从ATH下降90%以上。[2022/6/26 1:31:34]

纵观整个行业，很多头部企业和优质资产已经脱颖而出了，它们往往就是收购浪潮的发起者。像币安，Coinbase等等，它们拥有充足的现金流，客观上自己的生态体系又需要进一步去扩张，相比自己去从零开始做起，收购相关的优质项目则显得更加划算。一方面，这些项目可以弥补自己当下的短板，包括监管，技术，资源等；另一方面，对于很多未来具有比较大潜力的赛道，这些交易所可以提前用较小的成本获取有利的战略位置。更重要的是，有明显的迹象表明，加密货币交易所可以通过并购来满足不同国家的监管要求。监管风险是区块链行业最大的风险。随着各国监管政策不断收紧，并购将成为很多公司寻求全球监管合规性时采用的主要战略手段，并购往往能起到四两拨千斤的作用。但是如果没有叠加效应，那么就没必要去做盲目地并购。正如节点资本合伙人杨玉梅在BiYong重构&升级战略发布会圆桌论坛针对并购趋势的看法分享道：并购方需要找到一个与公司匹配的并且足够了解的业务，这样才能做到一加一大于二的加速发展。我们都看到过很多企业做了并购后非但没有发展壮大，反而把自己推向另外一个深渊，甚至加速死亡。那么，对于并购方来讲，自身要很清楚自己未来的业务方向，对新团队进行重新定位然后再去做整合，最后才能产生积极的叠加效应。区块链资深投资人Czhang则认为某一个行业一段时间发生很多并购案的时候，也就象征着这个各业走到一个新的阶段，是个更成熟的阶段。他分享道：并购代表着新一波马太效应，强者更强。这个情况下对于新的初创公司就更挑战创新能力跟资源背景整合能力来突破已存在的企业。而被并购的项目创始人要继续努力，因为大多数的并购案例都没有达到合并前的预期，或者有些甚至退步。除了鼓励创业者以外，我也希望并购方多关注任何跟被并购方的企业文化融合，部门与部门的配合，设定清楚一致的目标，这样达成1+1>2或>3的效应，成为行业标杆，一同带大家迈入更成熟的市场。所以，并购在一定程度上是一个新的开始，一个企业获得了短期发展所需要的资源、品牌背书、人力方面的发展优势，但是能不能在下一个竞争阶段超越对手，依然是个未知数。不过毋庸置疑，短期来看，并购对一个创新企业是好事。结语

瑞银分析师：有理由认为情况会变得更糟，从而导致“加密货币寒冬”:1月24日消息，在最近的报告中，以James Malcolm为首的瑞银分析师表示，美联储在2022年加息将降低比特币等加密货币在很多投资者眼中的吸引力。这是因为利率上升将推翻比特币是一种很好的替代货币或价值储存手段的观点。 其他因素是这项技术还有很多缺点，而且面临监管阻碍。但瑞银分析师认为，有理由认为情况会变得更糟，从而导致“加密货币寒冬”，即资产下滑，然后在很长一段时间内无法回升。上一次“加密货币寒冬”发生在2017年底至2018年初，当时比特币从近20000美元跌至4000美元以下，并在一年多时间里维持在4000美元以下，导致许多投资者对数字资产失去兴趣。

Malcolm和他的团队指出，如果央行采取行动控制通胀，就将破坏投资者应该持有比特币以防范价格上涨的论点。除此之外，另一个可能导致价格大幅下跌的问题是加密技术的缺陷。 例如，瑞银分析师表示，区块链技术的发展很困难，因为它的去中心化设计需要网络的所有成员对交易进行审计和验证。

第三个问题是监管。瑞银表示，加密网络上猖獗的投机活动“不可避免地会引发更密切的监管，以保护消费者和金融稳定”。未来几个月，价格飞涨的稳定币和（去中心化金融）项目似乎肯定会面临来自当局的更大挫折。（金融界）[2022/1/24 9:09:09]

2020年4月20日，中国国家发展改革委明确将区块链纳入新型基础设施中的信息基础设施。区块链技术已不只是下一代互联网技术，更是下一代合作机制和组织形式，将成为各国产业“换道超车”的突破口。很多传统企业拥有大量的资源，区块链行业能让他们迅速搭上时代和政策的列车，而原本正在发展中的区块链企业也正好缺少传统大规模的用户基础和成熟的应用场景，愈发加剧了收购潮的到来。通过近期的全球区块链并购潮，我们可以明显地看出，面对区块链行业，不管是传统主流机构加速入场，对区块链优质资产进行收购，为后期大规模进入区块链行业探路。还是区块链业内的自我整合，强强联手，并购潮流都是非常有利于行业的长远发展。

上海对外经贸大学刘峰：区块链企业应做好资产配置，预备资产寒冬:上海对外经贸大学人工智能与变革管理研究院区块链技术与应用研究中心主任刘峰在接受采访时指出，当前，交易所行业乱象丛生，一方面主要是要警惕个别交易所或者部分公链机构，由于操盘或兑付危机导致的跑路；另一方面，也要防范交易所通过币价暴跌或其他违法手段，吸引一投资者进行所谓的“梭哈”抄底（可理解为用全部资产买入抄底）。刘峰也指出，在全球经济出现由众多黑天鹅事件造就的经济下行大背景下，币圈也不能独善其身，危急之下，现金为王的理念让很多持有虚拟代币的大户大量抛售，也进一步引起了市场的恐慌。在他看来，行业这样低迷的情况可能还会持续很长一段时间，针对现金流吃紧、资产缩水等危机，他建议，一方面相关区块链企业应做好资产配置，预备资产寒冬，另一方面，从业者也应该在这一危机中，需要做好十足的御寒准备。（北京商报）[2020/3/18]

声音 | 赵东：2019年仍是寒冬 2020年或是春天:DGroup创始人赵东在“公链联盟穿越牛熊精英总队”微信群中表示，“现在关注比特币的人明显比牛市里少多了，自然价格低。对于大多数人而言，他们如果现在不关注比特币，那么大部分时间更不会关注，所以对于他们而言，只有比特币再破多少多少万的时候他们才会再次注意到。如果你和我一样相信比特币的未来，那么最好是在没人关注的时候尽量多持有。”当被问及行业趋势时，他指出，“19年大家主要要过好冬天。我猜20年是春天，21年是夏天。不要太乐观也不要太悲观。19年，更多的项目、公司会死去，但同时希望从中产生，因为下一波更牛的项目、公司就在此时诞生。从投资、创业的角度而言，19年即是最坏的时间，也是最好的时间。最坏的时间是因为大量死亡。最好的时间是因为，下一波最牛的项目此时诞生。对投资而言，此时的好项目最便宜。对创业而言，此时竞争对手最少，因为大部分都冻死了。你唯一需要的是耐心。”[2019/2/11]

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