ETH:利用MVRV分析投资者行为

编者按：本文来自加密谷Live，作者：AriahKlages-Mundt，翻译：子铭，Odaily星球日报经授权转载。摘要：数字资产估值仍是一个新兴的领域，但已经有很多关于一些特定指标的研究。MVRV是一个强大的衡量指标，它利用链上数据来衡量并确定市场的顶部和底部并提供了关于数字货币资产整体健康状况的信息。本篇报告我们将关注一个指标：市场价值与实现资本价值之比，即MVRV指标。实现价值概述

实现价值是由CoinMetrics创建的一个指标，它是以每一个供应单位按其最后一次在链上转移时的价格来计算的。这与传统的市值不同例如，如果比特币的当前价格是10000美元，传统的市值会把每一个币的价值均等化为10000美元。如果目前BTC的总供应量为1800万，那么BTC的总市值将达到1.8亿美美元。而实现价值则是以每枚币最后一次在链上转移时的价格来计算。因此，如果一枚币最后一次交易时BTC的价格是2500美元，那么实现价值角度来看此时这枚币的价格就会是2500美元。而实现价值则是以这个价格定价的所有币的价值总和。实现价值可以被认为是对一个数字货币资产的总成本的估计。这为理解数字货币投资者的行为提供了一个非常有价值的分析视角，而如果用传统金融市场的角度去解读这些行为是行不通的。需要注意的是，这只是一个估计，而不是对投资者所需成本的准确衡量。实现价值衡量的是上次这些币在办理交易结算的价值，而不一定是最后一次实际发生交易或交换时的价值。但由于数字货币资产主要用于投资/交易，而不是支付，实现价值可以看作是衡量相关成本的代理变量。与市值相比，实现价值可以更好地衡量丢失币的价值。例如，如果100个BTC在2011年最后一次被转移，且当时BTC价格是1美元，那么这些数量的BTC有相当大的几率是已经永久丢失了，且这些币的实现价值为100美元，而在市值方法下这些币的价值将以目前的市场价格来衡量。市场价值与实现价值概述

黑龙江省利用区块链等新兴技术建立重点实验室:黑龙江省自然资源厅积极整合国土空间规划研究院、哈尔滨工业大学、中科院东北地理与农业生态研究所、东北林业大学四家单位的科研、人才、设备等力量，融合大数据、人工智能、物联网、区块链等新兴科学技术，建立“寒地国土空间规划与生态保护修复重点实验室”，并最终顺利通过自然资源部批准。该重点实验室将着力开展严寒地区资源环境和国土空间承载力与风险识别等工作。（黑龙江日报）[2021/8/1 1:27:43]

MVRV是指一个数字货币资产的市值与实现价值的比率。它可以用来帮助衡量数字货币资产的市场顶部和底部，也可以用来更加深入理解数字货币资产的投资者行为。我们可以将MVRV看成是投机者和持有者对一个数字货币资产的估值比较。在这种解释下，市值可以被认为是对投机者当前市值的估计。另一方面，实现价值市值是衡量了持有人对价值的估计，因为建立在最后一笔交易时的价格的基础之上的，不受价格突然波动的影响。因此，1对于MVRV来说是一个重要的分界点。MVRV高于1表明投机者的平均市场估值高于持有者；MVRV低于1则表明持有者的市场估值高于当前投机者的市场估值。当MVRV低于1时，持有者就会受到心理上的考验，因为当MVRV波动到1以下时，他们能够卖出所持数字货币而获利的可能性越来越小。MVRV在历史上是一个很好的市场顶部和底部指标，至少对BTC来说是如此。MVRV的峰值通常表示市场处于顶部，而低点则出现在市场处于底部或积累期。但到目前为止，围绕着MVRV的大部分研究都集中在BTC上而非其他数字货币资产。BTC的MVRV大部分时候都是保持在1以上。然而，并非所有的数字货币资产都是如此。在下面的章节中，我们将分析各种数字货币资产的MVRV比率，并探讨他们不同的MVRV变化模式能够带来关于它们怎样不同的理解。MVRV分析

微软：不法分子利用Kubernetes机器工具包挖掘加密货币:微软表示，已发现一些Kubernetes集群感染了加密货币代码，这些代码通过Kubeflow机器学习工具包注入到系统中。据悉，Kubeflow是一个在Kubernetes上运行TensorFlow模型的框架。对于那些希望挖掘加密货币的不法分子，它是一个很好的目标，因为它通常运行在具有大量计算资源（包括GPU加速）的群集中。(theregister)[2020/6/15]

从历史上看，BTC的MVRV的峰值与BTC价格的峰值同时发生。其MVRV在2013年4月和2013年11月飙升至5.5以上，在2017年12月又飙升至4.5以上，这三个时期的价格都处在当时市场的高位水平。而自2011年以来，有三次BTC的MVRV跌破1的时期，即2011年9月-12月，2015年1月-10月，以及2018年11月-2019年4月。事后看来，这三个时期都是积累BTC的最佳时期。BTC的MVRV先是呈现出相对健康的增长模式，而后又进入了积累期。MVRV在三次跌破后都反弹到了1以上，这表明持有者对于BTC的长期支持，且这些支持平衡了周期性的投机行为。

动态 | 墨西哥维拉克鲁斯港将利用区块链技术改善货运状况:墨西哥维拉克鲁斯港（Port of Veracruz）计划于9月推出一个新项目，该项目将利用区块链技术，为通关过程中的货物运输创造透明度。[2019/8/31]

在成立的头几年，以太币的MVRV远高于1，这预示着的是一个相对投机的时期。在其ICO热潮的推动下，ETH的MVRV在2017年3月和2017年6月当地市场见顶期间，ETH的MVRV飙升至2.94，并于2017年6月达到3.14。但此后一直在下跌，而自2017年年中见顶以来，就一直没有向上突破3.0了。ETH的MVRV在2018年12月达到最低点。随后它在2019年初和2020年初再次震荡上行，这表明ETH潜在的持有者群体也有帮助支持投机性上涨的基础。ETH最近MVRV的飙升虽然没有像BTC那样高，但这表明它现在也蕴藏了价格下跌的风险。

动态 | 加拿大矿工利用矿机余热为房屋供暖:据bitcoin.com报道，加拿大魁北克省一位加密货币矿工在推特上展示了一系列供暖设备的照片。该设备利用六个ASIC矿机回收的热能，为600平方英尺的房子供暖。该矿工声称，这套系统能够在他想要的温度下舒适地加热房子，而且全年都能运行。多余的热量在他的房子外面循环，整个建筑“完全安静”。[2018/11/22]

与ETH类似，瑞波币最初的MVRV远高于1，这表明它是一个相对投机性的资产。但在2018年中期，XRP的MVRV突然跌破了1，此后一直没有往上回涨。XRP的MVRV无法反弹回1上方表明XRP的投机热情可能正在减弱。如果是这样的话，持有者可能会越来越多地面对着套牢的风险。

星巴克宣布将利用区块链技术追踪咖啡“从豆到杯”的全过程:近期，星巴克在年度股东大会上宣布他们将利用区块链技术，开启一个涉及哥斯达黎加、哥伦比亚和卢旺达农民的试点计划，开发一种追踪“从豆到杯”过程的新方法。这个计划意在将咖啡种植者与饮用者联系起来，星巴克认为它能进一步提高透明度与责任感，体现自己为地球创造一个美好产品的承诺。[2018/3/22]

Tezos的MVRV显示出与XRP相反的模式。XTZ的MVRV在其历史上的大部分时间里都保持在1以下，然后在2020年初突然升至1以上。这表明XTZ可能在其早期的大部分时间里都有强大的持有者支持。但它的未来并不那么清晰----MVRV的突然上涨可能是XTZ正在转入上升通道的潜在信号，或者/且进入高位投机期。

BitcoinSV的MVRV自成立以来一直在1以上，这很可能表明这一个相对投机的市场。虽然BSV的MVRV总是在上下波动，但MVRV的持有者支撑能够具有这样的强度还有待观察。总结

数字资产估值仍是一个新兴的领域，但已经有很多关于一些特定指标的研究。MVRV是一个强大的衡量指标，它利用链上数据来衡量市场的顶部和底部并提供了关于数字货币资产整体健康状况的信息。但除了MVRV之外，还需要看其他的链上数据和基本面指标，以全面了解一种数字资产是否被低估，或者说仅仅是暂时表现不佳。

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