MKR:MakerDAO多担保Dai (MCD) 系统白皮书：功能和治理

编者按：本文来自以太坊爱好者，作者：Makerteam，翻译&校对:闵敏,阿剑&潘超，Odaily星球日报经授权转载。摘要

Maker协议，又称多担保Dai系统，可以让用户使用经过“Maker治理”批准的资产作为担保物来生成Dai。Maker治理是由社区组织并运营的一套管理Maker协议各方面的流程。Dai是一种软锚定美元的资产担保型加密货币，其发行是去中心化、一视同仁的。由于波动性低，Dai能够抵御恶性通货膨胀，并为全球范围内的任意个体提供经济自由和机会。本白皮书从通俗易懂的角度讲解了构建在以太坊区块链上的Maker协议。精于技术的读者可以直接阅读Maker文档页面中的《Maker协议介绍》，深入理解整个系统。关于MakerDAOMakerDAO是2014年在以太坊区块链上创建的开源去中心化自治组织1。该项目发行一种名为MKR的治理型代币，全世界范围内持有该代币的人均可参与项目治理。通过由执行投票和治理投票组成的科学型治理系统，MKR持有者可以管理Maker协议及Dai的金融风险，从而确保该协议的稳定性、透明性和高效性。MKR投票权重与投票者存在投票合约DSChief中的MKR数量成正比。换言之，投票者在DSChief合约中锁定的MKR代币数量越多，其拥有的决策权就越大。关于Maker协议Maker协议构建在以太坊区块链2上，用户可以用其创造货币。该协议目前由稳定币Dai、MakerCollateralVault、信息输入系统和投票机制组成。MakerDAO依靠MKR持有者的投票决定关键的参数，来治理Maker协议。Maker协议是以太坊区块链上最大的去中心化应用之一，也是第一个获得大规模采用的去中心化金融应用。关于Maker基金会Maker基金会是全球Maker社区的一部分，与许多外部合作伙伴一起创建了Maker协议。Maker基金会与MakerDAO社区合作，引导MakerDAO项目的去中心化治理，并推动其实现完全的去中心化。关于Dai基金会Dai基金会是位于丹麦的自治组织，独立于Maker基金会。Dai基金会负责管理Maker社区的重要无形资产，例如，商标和代码版权，依据定义了其权限的严格规章来运行。正如Dai基金会委托书中所言，该基金会的目的是保护Maker协议中无法通过技术实现去中心化的部分。引言

从2015年开始，MakerDAO与来自全球的开发者开始了对代码、架构和文档的第一版迭代。在2017年12月，MakerDAO发布了第一版正式白皮书，介绍了最初的Dai稳定币系统。该白皮书介绍了通过名为担保债仓的独特智能合约来质押以太币生成Dai的系统。鉴于以太币是该系统唯一接受的担保资产，生成的Dai被称为单担保Dai，现又称Sai。该白皮书还提到了升级该系统的计划，支持包括以太币在内的多种担保资产。该计划已于2019年11月落实。Dai稳定币系统，现称Maker协议，目前接受所有基于以太坊、且经过MKR持有者批准的资产作为担保物，MKR持有者还有权投票决定每种担保物的风险参数。投票机制是Maker去中心化治理流程的关键一环。欢迎使用多担保Dai

区块链技术提供了前所未有的机会，来解决公众对功能失调的中心化金融系统的不满和不信任。通过将数据分布到计算机网络中，该技术可以让任意团体中的每位成员都享有透明性，不受中心实体的控制，由此诞生出无偏袒、透明且高效的免许可型系统——可以改善当前的全球金融和货币结构，更好地为公众利益服务。比特币就是为此而创建的。虽然比特币从许多方面来说都是一种成功的密码学货币，但是它并不是一种理想的交换媒介，因为它的供应量是固定的，它的投机性又造成了价格的波动，使其无法进一步发展成为主流货币。另一方面，比特币的短板恰好是Dai稳定币优势，正是因为它的设计目标就是将价格波动性降至最低。Dai是一种去中心化且中立的资产担保型加密货币，其价格软锚定美元。稳定性是Dai的意义。自单担保Dai于2017年上线之后，用户接受度不断提高，已成为去中心化金融dApp的基石。Dai的成功也是整个稳定币行业运动的一部分，稳定币是旨在维持价格和货币功能的加密货币。例如，在2019年2月，摩根大通成为了美国第一家创建并测试锚定美元的数字货币的银行3。随着数字货币行业的发展，一些银行、金融服务公司，甚至是政府都想创建稳定型数字货币，非金融领域的大型公司也是如此。例如，Facebook就在2019年6月宣布了Libra计划4。但是，这类提议违背了区块链技术的核心价值主张：建立一个不受中心化权力机构或管理者影响的公共基础设施，并在全球范围内采用。Maker协议及其特征概述

数据：MakerDAO联创已抛售1880万枚LDO并买入MKR:金色财经报道，据链上分析师Lookonchain披露，MakerDAO联合创始人Rune已抛售1880万枚LDO，并购入2700万枚DAI、7553枚MKR（价值467万美元）和92 ETH，之后又用444万枚DAI、280万枚LDO和60.4万枚USDT购入了15092枚MKR。[2023/2/26 12:30:40]

Maker协议

Maker协议是以太坊区块链上最大的去中心化应用之一。参与设计该协议的人员非常多样化，包括Maker基金会的开发者、外部合作伙伴，以及其他个人和实体。Maker协议是首个获得大规模采用的去中心化金融应用。Maker协议由世界各地的治理型代币MKR持有者管理。通过由执行投票和治理投票组成的科学型治理系统，MKR持有者可以管理Maker协议及Dai的金融风险，从而确保该协议的稳定性、透明性和高效性。投票合约中锁定的每一个MKR代币均等同于一票。稳定币Dai

稳定币Dai是一种软锚定美元的资产担保型加密货币，其发行是去中心化、无偏见的。Dai已在以太坊区块链和一些其他流行的区块链上发行；持有Dai需要用到加密货币钱包或者加密资产平台。Dai的生成、访问和使用门槛都很低。用户通过使用Maker协议来创建叫做“MakerVault”的智能合约并存入资产来生成Dai。这个过程既是Dai进入流通领域的过程，也是用户获得流动性的过程。此外，用户也可以从中介或交易所处购买Dai；或者更简单一点，只要愿意接受Dai来支付，那就能得到Dai。无论是你自己生成的、买到的还是收到的Dai，用起来都跟别的加密货币没有区别：你可以将Dai发送给其他人，用它来购买商品和服务，甚至可以通过叫做“Dai存款利率”的Maker协议功能，把Dai转入储蓄账户。流通中的每个Dai都是由超额资产背书的——担保物的价值总是高于Dai债务的价值——而且所有Dai交易都在以太坊区块链上公开可见。Dai有哪些类似于货币的功能？通常来说，货币有四大功能：价值贮藏交换媒介记账单位延期支付标准为了满足上述功能，Dai专门设计了以下特点和应用场景。Dai是一种价值贮藏物价值贮藏物指的是能够保值的资产，不会随时间流逝而大幅贬值的资产。Dai是一种稳定币，其设计使其在波动巨大的市场中也能保证价格稳定。Dai是一种交换媒介交换媒介指的是一切可代表价值标准、被用来促进商品或服务的出售、购买或交换的事物。在全世界不同类型的交易中，都能使用Dai稳定币来达成交易。Dai是一种记账单位记账单位是一种标准化的价值度量衡，用于商品和服务的定价。目前，Dai的目标价格是1USD。虽然Dai尚未在区块链外成为标准的价值度量衡，但是它在Maker协议和一些区块链dApp中充当记账单位之用。其中，Maker协议的记账和dApp服务的定价采用的都是Dai而非美元之类的法币。Dai是一种延期支付标准在Maker协议中，Dai还被用来清偿债务。正是这一优势使得Dai如此出众。担保品资产Dai的创造、价值背书、价格稳定，都是通过存入Maker金库的担保品资产来实现的。担保品资产指的是由MKR持有者投票纳入协议的数字资产。只要经过MKR持有者的批准，任何基于以太坊的资产都可以在Maker协议上用作生成Dai的担保物。在许可某种资产成为担保品时，MKR持有者还必须相应选择具体的风险参数关于风险参数的具体内容请参见下文。MKR持有者是通过Maker去中心化治理流程做出上述以及其他决策的。Maker金库

所有经过批准的担保品资产都可以存入使用Maker协议生成的Maker金库智能合约来生成Dai。用户可以通过多种用户界面访问Maker协议并创建金库。这些用户界面包括OasisBorrow以及由社区构建的各种界面。创建金库并不复杂，但是生成Dai意味着用户对系统有了一笔债务；需要归还Dai并支付稳定费，才能取回金库中锁定的担保物。金库本质上是非托管型的：用户可与金库和Maker协议直接交互。只要担保物的价格不低于最低必要水平，详见下文），用户即享有对该担保物完整且独立的控制权。如何与Maker金库交互步骤一：创建金库并锁入担保物用户通过OasisBorrow门户或Instadapp、Zerion、MyEtherWallet等由社区创建的界面来创建金库，并锁入特定类型和数量的担保物来生成Dai。存入资金之时，该金库即被视为有担保的。步骤二：通过有担保的金库生成Dai将担保品资产锁入一个金库之后，该金库所有者便可使用任意非托管型密码货币钱包来发起、确认交易，生成出一定数量的Dai。步骤三：偿还债务并支付稳定费若想取回部分或所有担保物，金库所有者必须部分或全额偿还TA所生成的Dai，并支付Dai未偿还期间不断累积的稳定费。稳定费只能用Dai支付。步骤四：取出担保物在偿还了Dai并支付了稳定费之后，金库所有者可以将部分或全部担保物退回自己的钱包。在完全偿还了Dai并取出所有担保物之后，金库就会空置下来，以待其所有者再次锁入资产。尤为关键的是，不同的担保品资产需分置在不同的金库中。因此，一些用户会拥有多个金库，采用的担保物类型和担保品率各不相同。高风险Maker金库的清算为了确保Maker协议中始终有充足的担保物来为未偿还债务背书计算的未偿还Dai的总价值），任何被判定为高风险的Maker金库都会通过自动化的Maker协议拍卖流程来清算。Maker协议的判定依据是比较清算率与该金库当前的担保品价值-债务比率。每种金库类型都有各自的清算率，是MKR持有者基于不同担保品资产的风险状况投票决定的。Maker协议拍卖通过Maker协议的拍卖机制，系统在无法获得担保物的价格信息之时依然能对金库进行清算。在进行清算之时，Maker协议会取出被清算的金库中的担保物，并使用协议内一个基于市场的拍卖机制将其卖出。这被称为担保品拍卖。通过担保物拍卖获得的Dai会被用来偿还金库内的债务，其中包括清算罚金。MKR投票者会针对不同的担保物类型设定不同的清算罚金。如果担保物拍卖上获得的Dai足以清偿金库内的债务，并足够支付清算罚金，该竞拍会转换成反向担保品竞拍尽可能地减少担保物的出售数量。剩余的担保物都会物归原主。如果担保物竞拍获得的Dai不足以清偿金库内的债务，亏损部分就会变成Maker协议的负债，由Maker缓冲金机制。在债务拍卖期间，系统会铸造新的MKR，出售给那些使用Dai来参与竞拍的用户。担保物拍卖得到的Dai会进入Maker缓冲金。Maker缓冲金可以起到缓冲的作用，避免将来因担保物竞拍不足和Dai存款利率上涨而导致MKR的增发量过大。如果由竞拍和稳定费获得的Dai超过了Maker缓冲金的上限，超出的部分就会通过盈余拍卖出售。在盈余拍卖期间，投标者使用MKR来竞拍固定数量的Dai，价高者得。一旦盈余拍卖结束，Maker协议会自动销毁拍卖所得的MKR，从而减少MKR的总供应量。担保物拍卖流程示例：由于市场行情的影响，某个大额金库的质押率跌至最低阈值以下。某个拍卖清算商检测到这一现象并对该金库启动清算程序。假设有50ETH进入拍卖流程。每个清算商都可以有自己的竞拍策略。竞拍策略中包含担保物的竞标价。发起清算的清算商将自己竞拍策略中的代币价格作为担保物拍卖第一阶段的起拍价。在该阶段，投保者使用Dai来竞拍固定数量的担保物，价高者得。这个数量是不可分拆的，竞拍者出的价格就是总价。设这个清算商要出5000Dai去竞标50ETH。这部分Dai会从金库引擎转移到担保物竞拍合约内。等到某一笔充进担保物竞拍合约的DAI能够偿还系统的债务并支付清算罚金，担保物竞拍的第一阶段就结束了。为了用自己竞拍策略中的价格买到担保品，清算商还要在担保物竞拍的第二阶段提交报价。这一阶段的目标是在市场竞争的情况下，将尽可能多的担保物归还给金库的所有者。在这一阶段，清算商要使用固定数量的Dai去竞拍尽可能少的ETH。例如，在本例中，该清算商的竞拍策略所寻求的竞标价是125Dai/ETH，即，用5000Dai去竞拍40ETH。本次竞标获得的Dai会从金库引擎转移到担保物竞拍合约内。等到投标期结束，竞标截止之后，该竞拍管理者中标，取得担保物。担保物竞拍彻底结束。主要的外部参与者

MakerDAO集成Chainlink Oracle以帮助维护DAI稳定性:金色财经报道，DeFi 借贷协议MakerDAO社区通过一项治理提案，将Chainlink的去中心化预言机（Oracle）集成到有助于维持其DAI稳定币稳定性的框架中。MakerDAO现在可以将Chainlink Automation加入其Keeper Network。MakerDAO的Keeper Network负责确保DAI的稳定性，它是一个机器人网络，控制价格和债务上限等参数，以确保DAI保持与美元的平价。

Chainlink Automation成为添加到运行DAI稳定币技术栈中的最新第三方协议。Chainlink预言机将用于价格更新、流动性再平衡和DAI抵押资产债务上限升级等功能。[2023/2/10 11:57:57]

除了智能合约基础设施之外，Maker协议的运行还需要依靠各类外部参与者群体：看护者、信息输入者、全局清算者和Maker社区成员。清算商是Maker协议经济激励机制的受益者；信息输入者和全局清算者都是享有特殊系统权限的外部参与者，其权限由MKR持有者通过投票赋予；Maker社区成员是提供服务的个人和组织。看护者

看护者是独立的参与者，在套利机会的激励下为去中心化系统的各个方面提供流动性。在Maker协议中，看护者指的是帮助Dai维持目标价格的市场参与者：他们会在Dai的市场价格超出目标价格时将其卖出，并在市场价格低于目标价格之时买入。在Maker金库被清算之时参与盈余拍卖、债务拍卖和担保物拍卖的也称为看护者。价格信息输入机

Maker协议需要实时了解Maker金库中充当担保物的资产的市场价格，从而知道何时触发清算机制。Maker协议的内部担保物价格来自去中心化信息输入架构。该架构由大量名为“喂价机”的独立节点组成。MKR投票者选出一组可信赖的喂价节点，并由通过以太坊交易向Maker系统提供价格信息。群组的节点数量也是由MKR投票者来控制的。为了防范攻击者控制大部分喂价机的情况，Maker协议是通过喂价安全模块

紧急信息输入者是MKR持有者投票选出的，是保护治理流程和其他信息输入者免遭攻击的最后一道防线。紧急预言机能够冻结单个喂价机，有权单方触发紧急关停机制。以此降低大量客户试图在短时间内从Maker协议取回资产所产生的风险。DAO团队

DAO团队是由个人和服务提供商组成的，通过Maker治理流程签订合同来向MakerDAO提供特定的服务。DAO团队的成员都是独立的市场参与者，并非受雇于Maker基金会。Maker治理的灵活性使得Maker社区能够调整DAO团队框架，基于现实情况和新兴挑战来提供整个生态系统所需的服务。DAO团队的成员被划分为不同的角色。例如，治理协调员，负责主持沟通和治理流程；风险团队成员，通过金融风险研究和起草关于引入新型担保物和管理现有担保物的提案来支持Maker治理。虽然Maker治理到目前为止都是由Maker基金会引导的，但是DAO有望在不久的将来充分掌握自主权，发起MKR投票来填充DAO团队中的各种角色。Dai存款利率

Dai存款利率让所有Dai用户可以自动获得储蓄收益，只需用户将他们的Dai锁入Maker协议的DSR合约即可，该合约可以通过Oasis的存款平台或其他接入Maker协议的平台访问。DSR合约不对用户设置最低存款要求，用户可以随时从DSR合约中取出部分或全部Dai。DSR是一个系统全局参数，决定了Dai持有者可基于其存款获得的收益。当Dai的市场价格由于市场变化而偏离目标价格时，MKR持有者可以通过投票更改DSR来维护价格的稳定性：如果Dai的市场价格超过1美元，MKR持有者可以选择逐渐降低DSR，以此减少需求量，进而将Dai的市场价格降至1美元的目标价格。如果Dai的市场价格低于1美元，MKR持有者可以选择逐渐增加DSR，以此刺激需求量上升，进而将Dai的市场价格增至1美元的目标价格。最初，每周都会有一个DSR调整流程。MKR持有者首先评估并讨论市场参与者提供的公开市场数据和特定数据，然后再投票决定是否有必要调整DSR。长期计划是实现DSR调整模块，即一个可以直接控制DSR和基础利率的即时访问模块。通过该模块，单个MKR持有者可以代表一群MKR持有者轻松地调整DSR。该计划旨在提高DSR对瞬息万变的市场状况的灵敏度，并避免过度使用执行投票和治理投票这两个标准治理流程。Maker协议的治理

Maker社区投票决定将法国兴业银行OFH代币作为抵押品:据官方消息，Maker近日表示，社区投票决定将OFH代币作为Maker Protocol的现实世界资产抵押品类型。据悉，OFH代币是由法国兴业银行的欧元计价担保债券支持的数字担保债券。

据此前报道，7月12日，Maker表示，Societe Generale数字资产子公司FORGE提出3000万DAI债务融资，治理将投票是否批准这项交易，并决定是否将OFH代币添加为一种新的现实世界资产抵押品类型。如果这个新的抵押品获得批准，Maker将向FORGE提供3000万DAI贷款。[2022/7/18 2:20:35]

MKR代币在Maker治理中的使用

MKR代币——Maker协议的治理型代币——允许其持有者通过投票来修改Maker协议。要注意的是，不只是MKR持有者，任何人都可以提交提议来发起MKR投票。对Maker协议治理型变量的更改在通过投票批准之后是不太可能立即生效的。如果投票者选择启动治理安全模块，这些更改就会被推迟激活。这段时间给了MKR持有者行动的机会，如有必要，他们可触发关停机制，来反对恶意的治理提议。提议投票和执行投票Maker治理流程包括提议投票和执行投票。提议投票的目的是在进行执行投票之前，先在社区内形成一个大致的共识。这有助于确保治理决策是经过仔细考虑，且在进入投票流程之前就已达成共识的。执行投票的目的是批准/驳回对系统状态的更改，例如，投票决定新引入担保物的风险参数。从技术层面来说，每一类投票都是由智能合约管理的。提议合约是通过编程的方式写入了一个或多个有效治理行为的智能合约。提议合约只能执行一次。一旦执行了，它就会立即对Maker协议的内部治理变量进行更改。在执行之后，该提议合约就不能再度使用。任意以太坊地址都可以部署有效的提议合约。MKR代币持有者可以通过投批准票来选出有效提议。获得赞成票最多的以太坊地址的提议会被选为有效提议。有效提议会获得Maker协议的内部治理变量的管理权限，然后修改这些参数。MKR代币在资本重组中的作用除了在Maker治理中的作用，MKR代币还有一种辅助性作用是充当Maker协议的资本重组资源。如果系统债务超过了盈余，就会触发债务拍卖来增加MKR代币的供应量，对系统进行资本重组。这一风险会激励MKR持有者团结一致，负责地管理Maker的生态系统，避免过多风险的发生。MKR持有者的职责MKR持有者可以对以下事项进行票决：引入新的担保物类型，并为其设置一组风险参数修改、乃至增加一种或多种现有担保物资产类型的风险参数修改Dai存款利率选出喂价机节点群组选出紧急信息输入者群组触发紧急关停升级系统MKR持有者可以用Maker缓冲金里的资金来支付各种基础设施方面的需求和服务，包括信息输入机制和担保物风险管理研究。Maker缓冲金里的资金来自稳定费、清算费和其他收入来源。Maker协议治理机制的设计目标是尽可能灵活化，并具备可升级性。如果Maker系统在社区的引导下成熟起来，那么从理论上来说，提议合约的形式也会变得更高级，比如一个提议合约可以绑定多项提议。例如，提议合约可以同时包含对稳定费的调整和DSR的调整。不过，这些改进仍待MKR持有者共同决定。由Maker治理控制的风险参数

每一种Maker金库都有自己独特的风险参数集，而且是强制生效的。这些参数的决定依据是对担保品的风险预测，而且是直接由MKR持有者通过投票决定的。以下是Maker金库的主要风险参数：债务上限:债务上限指的是一种担保品所能生成出债务总额上限。Maker治理为每一种担保物都设定了债务上限，以确保Maker协议的担保物组合具备足够的多样性。一旦某种担保物达到了债务上限，就不可能产生更多债务，除非已有用户偿还部分或全部的金库债务。稳定费:稳定费是根据一个金库所生成的Dai数量来计算的年利息。稳定费只能由Dai支付，发送至Maker缓冲金。清算率:清算率较低，意味着Maker治理对担保物价格波动性的预期较低；清算率较高，意味着对价格波动性的预期较高。清算罚金:清算罚金是当清算发生时，根据金库中未偿还Dai的总量向用户收取的额外一笔费用。清算罚金旨在鼓励金库所有者将质押率保持在适当的水平。担保物拍卖期:每种Maker金库的担保物拍卖时间上限都是特定的。债务拍卖期和盈余拍卖期则是系统全局参数。竞拍期:单次竞拍结束及终结之前的最低时长。最低加价幅度:这一风险参数旨在激励拍卖中的早期竞拍者，防止加价幅度过低的情况泛滥。治理的风险和缓解措施

MakerDAO发布拟议提案，计划推出新的治理Token stkMKR以取代MKR:3月15日消息，去中心化 Stablecoin 协议 MakerDAO 风控小组成员 monetsupply.eth 发布拟议的 Token 经济学和治理改造提案，计划推出新的治理 Token stkMKR 以取代 MKR。

其中 stkMKR 不可转让，代表质押在治理协议中的 MKR，退出需要解绑期，且持有 stkMKR 可以获得盈余拍卖（Surplus Auction）购买的部分 MKR Token，从而鼓励 MKR 持币人质押，并通过新的治理 Token 参与治理。[2022/3/15 13:57:42]

为了维护Maker协议的成功运行，Maker治理需要采取必要的风险缓解措施。下文详细说明了一些风险以及对应的缓解措施。恶意参与者对智能合约基础设施发起恶意攻击对于Maker协议来说，最大的风险之一就是恶意参与者。例如，有程序员发现已经部署的智能合约中存在漏洞，然后利用这个漏洞来攻击协议，或是窃取系统中的资产。在最糟糕的情况下，在协议中充当担保物的所有去中心化数字资产都会被盗，而且无法恢复。缓解措施:Maker基金会的第一要务是维护Maker协议的安全性，而Maker协议最坚固的防线是形式化验证。Dai代码库是第一个经过形式验证的去中心化应用代码库。除了形式系统验证之外，与区块链行业中最顶尖的安全组织签订安全审计合约、组织第三方审计和Bug赏金计划都是Maker基金会的安全路线图。可以访问Maker的多担保Dai安全性报告Github库，查看形式化验证报告和Maker协议的审计报告。这些安全措施形成了一个强大的防御系统；然而，这个系统绝非天衣无缝。即使经过了形式化验证，对预期行为的数学建模也有可能存在问题，或者对预期行为的假设本身也有可能是错误的黑天鹅事件黑天鹅事件指的是系统所遭受的罕见而严重的突然袭击。Maker协议可能会遭受下列黑天鹅事件：用来生成Dai的担保物遭到攻击一种或多种担保物的价格出现意外暴跌高度串谋的喂价机攻击恶意的Maker治理提议注，上述“黑天鹅事件”并不详尽，其排列也不反映可能性程度。缓解措施：虽然没有一个解决方案是万全的，但是谨慎设计的Maker协议搭配良好的治理有助于防止及缓解攻击所产生的严重影响。无法预见的定价错误和市场的非理性信息输入机制的喂价问题和非理性的市场动态会导致Dai的价格在较长一段时间内发生波动。如果用户对系统失去信心，即使利率调整和MKR增发达到极端的水平，也无法为市场带来足够的流动性和稳定性。缓解措施：Maker治理聚集了足够大的资金池来激励看护者，以此实现理性和市场效率的最大化，让Dai的供应量在不受市场冲击的情况下稳定增加。紧急关停是最后一道防线。一旦紧急关停被激活，Dai持有者可以用目标价格赎购担保物。用户转向了更简单的方案Maker协议是一个复杂的去中心化系统。由于Maker系统较为复杂，毫无经验的密码学货币用户可能会放弃该系统，转向更容易使用和理解的系统。缓解措施：虽然对于大多数加密货币爱好者和用于保证金交易的看护者来说，Dai是很容易生成和使用的，但是新用户可能会觉得Maker协议难以理解和使用。虽然从设计层面上来说，用户不需要理解Maker协议的底层机制就可以通过Dai来获利，Maker社区和Maker基金会一直在提供尽可能简单的文档和各种资源来引导新用户。Maker基金会解散Maker基金会当前的目标是，与独立的参与者一起维护Maker协议并在全球范围内推广其应用，同时促进治理流程。但是，根据Maker基金会的计划，一旦MakerDAO可以完全实现自我治理，Maker基金会就会解散。如果MakerDAO在Maker基金会的解散之后无法独挑大梁，Maker协议未来的健康发展将遭受威胁。缓解措施：在Maker项目实现“渐进式去中心化”之后，基金会的解散并不会影响MKR持有者的利益。此外，对Maker系统的成功管理将带来充足的治理资金，用以持续维护并改善Maker协议。实验性技术的一般问题Maker协议的用户了解并接受Maker协议所采用的软件、技术乃至理论都是未经证明的，也无法保证该技术不会中断或出错。一个固有风险是，技术上的弱点、缺陷或漏洞会导致Maker协议和/或其构成部分完全崩溃。缓解措施：参见上文“不良参与者对智能合约基础设施发起恶意攻击”一节。缓解措施的部分解释了技术审计是如何确保Maker协议如预期般运行的。价格稳定性机制

Maker基金会发起将DAI的稳定费降至0的提案:Maker基金会正在发起一项新的提案，其中一项是将DAI的稳定费降至为0，以激励 DeFi 用户铸造DAI并在市场上出售以获取套利利润，此举将有助于恢复稳定币DAI与美元的比价。该提案一旦通过，将意味着在DAI的储蓄利率（DSR）也将降低为0，在DSR中存入资金将没有利息。[2020/3/22]

Dai的目标价格

Dai的目标价格被用来确定Dai持有者在紧急关停情况下收到的担保物的价值。Dai是1:1软锚定美元的，因此其目标价格是1美元。紧急关停

紧急关停主要有两个目的。首先，它是发生紧急情况时的最后一道防线，用来保护Maker协议免受基础设施的攻击并直接执行Dai的目标价格。紧急情况包括恶意治理行为、非法入侵、安全漏洞和长期市场非理性。其次，关停被用来促进Maker协议系统的升级。关停流程只能由Maker治理控制。MKR投票者也可以通过在紧急关停模块中存入MKR来立即触发紧急关停，只要有足够多投票者认为有必要即可。这可以防止治理安全性模块推迟关停提议的执行。在紧急关停模块中，只要达到一定的票数，关停就会立即生效。紧急关停的三个阶段：Maker协议关闭；金库所有者取回资产一旦关停启动，用户就无法再创建新的金库或操控已创建的金库，喂价机制也会冻结。冻结喂价机制可以确保所有用户都能取回其应得的资产净值。Maker金库的所有者可以立即取回金库中超过为债务担保所需的担保物。紧急关停后的拍卖流程关停被触发之后，担保物拍卖开始，且必须在特定时间段内完成。这个时间段是由Maker治理决定的，比最长的担保物拍卖期限略长一些。这可以保证，在拍卖流程结束之时，所有拍卖都能完成。Dai持有者赎回剩余的担保物在拍卖流程结束之后，Dai持有者直接按照固定的汇率用Dai赎回担保物，即，基于Dai的目标价格来赎回担保物。例如，假设ETH/USD汇率是200:1。紧急关停启动之时，某个用户持有1000Dai，按照1美元的目标价格来计算，该用户在拍卖流程结束之后可赎回5ETH。赎购是没有限期的。Dai持有者将以一定比例赎购担保物组合中的每种担保物。要注意的是，Dai持有者可能会蒙受损失，无法以1美元的目标价格全部兑付他们持有的Dai。一方面是因为担保物贬值带来的风险，另一方面是因为金库持有者有权在Dai持有者赎回剩余担保物之前有权取回多余的担保物。关于紧急关停的详细信息，包括优先赎购权，参见已发布的社区文档。Maker协议的未来：大规模采用并实现完全去中心化

潜在市场

对于很多去中心化应用来说，价格稳定的加密货币是一种重要的交换媒介。Dai的潜在市场绝不亚于整个去中心化区块链行业。但是，Dai的目标远不止不如，还要扩展到其他行业。以下列出了当前稳定币Dai市场的一部分：周转资金、对冲和杠杆交易。Maker金库允许用户进行免许可型交易，用户可以通过金库担保生成Dai来作为周转资金。迄今为止，有数以万计的金库所有者将ETH作为担保物生成了Dai，再用Dai来购买ETH，从而实现了全额担保型杠杆交易。商业收据、跨境交易和汇款。Dai可以降低外汇的波动性并免去对中介的需求，这意味着跨国交易的成本会大幅降低。慈善机构和非政府组织。它们可以使用透明的分布式账本技术。游戏业。对于区块链游戏开发者来说，Dai是一种理想的货币之选。整合了Dai之后，游戏开发者得到的不仅是一种货币，还有一整个经济系统。有了Dai的可组合性，游戏开发者可以基于去中心化金融构建新的玩家行为机制。预测市场。在做出不相关的预测时，使用波动性较强的密码学货币会增加下注的风险。下注者必须考虑到这类资产未来价格波动的风险，因此不可能去参与较为远期的事件预测。稳定币Dai是预测市场的天然之选。资产扩张

MKR持有者也许愿意将新的资产纳入担保物类别，这些资产也将受到Dai的风险要求、参数和安全措施的约束。发展信息输入机制

MakerDAO是以太坊区块链上首个运行可靠的信息输入机制项目。因此，许多去中心化应用都使用MakerDAO喂价机制来确保系统的安全性，并持续提供最新的价格数据。有了MakerDAO和Maker协议提供的保障，Maker治理可以拓宽核心的信息输入机制基础设施，从而更好地适应去中心化应用的需求。总结

Maker协议允许用户生成Dai，即，一种完全存在于区块链上的、价格稳定的价值贮藏物。Dai是一种去中心化稳定币，不由任何中心化的参与者或存在信任风险的中介方和对手方发行或管理。它是一视同仁的，不受国界的限制——可由世界各地的任何人获得。所有Dai都是通过超额担保生成的，且担保物是被托管到经过审核且公开可见的以太坊智能合约中的。只要有网络连接，任何人随时都能在daistats.com上监控系统的健康状况。MakerDAO在密码学货币领域拥有数百位合作伙伴，以及最强大的开发者社区之一，已经成为了去中心化金融运动的引擎。Maker正在释放区块链的力量，来实现当代对经济赋能的期望。了解更多信息，请访问MakerDAO官网。附录使用Dai的优势和示例

Maker协议对世界各地的所有人开放，不受任何限制或个人信息要求的约束。以下列举了Dai在全世界范围内的一些用例。Dai给每个人提供财务独立的机会

根据世界银行发布的《2017全球普惠金融指数报告》，全球大约有17亿人口没有银行账户5。根据联邦存款保险公司在2017年进行的一项调查，仅在美国就有大约3200万家庭无法享受银行服务或没有充分享受银行服务6，即，他们完全没有银行账户，或通常使用其他方式来代替传统的银行业来管理他们的财务。Dai可以为这类人群赋能；他们只需要联上互联网即可。作为全球首个中立的稳定币，Dai给任何人提供财务独立的机会，不受他们所处的地理位置和环境的影响。例如，在拉丁美洲地区，Dai可以帮助个人和家庭对冲阿根廷比索7和委内瑞拉玻利瓦尔的贬值。在南太平洋的瓦努阿图岛，那里的居民需要支付很高的转账费。位于英国的非营利组织国际乐施会、澳大利亚的创业公司Sempo、以太坊创业公司ConsenSys在埃法特岛上成功试行了一项现金援助计划，向岛上的200位居民每人发了50Dai，在当地供应商网络中充当一种支付媒介8。自我主权货币的生成

用户可以通过OasisBorrow来访问Maker协议，并在Maker金库中锁定担保物来生成Dai。用户不需要访问任何第三方中介来生成Dai。金库让个人和企业有机会以简单快捷的方式和较低的成本来担保资产并生成流动性。自动获得存款收益

世界各地的Dai持有者都可以利用Dai存款利率来更好地接入金融系统。正如上文所述，Dai存款利率建立在Dai的价值之上，允许用户利用自己所持有的Dai来赚钱，保护自己的存款不受通货膨胀的影响。例如，假设Bob在DSR合约中锁定了10万个Dai，Maker治理将DSR的年利率设定在6%，则Bob一年可赚取6000Dai的存款收益。此外，由于交易所和区块链项目可以将DSR整合进自己的平台，这给加密货币交易者、企业家和知名企业带来了新的机会，可以增加他们持有的Dai存款和营运资本。由于这种有吸引力的机制，MarketMaker可能会选择长期持有Dai，并将其锁入DSR。快捷的低成本汇款

无论是购买商品或服务，还是向家庭和朋友转账，跨境汇款都需要支付高昂的服务费和转账费，等待较长的转账时间，克服因通货膨胀而产生的汇率问题。世界各地的人都将稳定币Dai作为一种交换媒介，因为他们相信Dai的价值和效率。Dai可以给汇款用户带来以下好处：低成本的国内和国际转账。Dai可以立即节省成本，用较低的以太坊网络矿工费代替较高的银行转账费。较低的成本还有助于提高交易频率。全天候服务。Dai的运营时间与银行不同。Maker协议是全天候开放的。便捷的出/入口。用户可以利用许多法币出口/入口来实现法币和Dai之间的交易。这些选择可以帮助用户在法币和密码学货币之间搭建桥梁，轻而易举地将他们持有的Dai兑换成当地的货币。更强的安全性和信心。区块链提供了更高的安全性，可以加深消费者的信任。高波动市场中的稳定性

正如上文所指出的那样，Dai既是一种很容易获得的价值贮藏物，也是一种强大的交换媒介。它可以保护交易者免受波动性的影响。例如，它可以让交易者简单流畅地控制仓位，在市场中保持活跃，无需通过法币出/入口反复进行法币交易。Dai推动了生态系统的发展并建立去中心化金融

随着越来越多的用户意识到稳定币Dai的价值，更多开发者正在将Dai整合进他们构建在以太坊区块链上的dApp。Dai有助于构建一个更加强大的生态系统。简而言之，dApp开发者可以将Dai作为一种稳定的交换媒介提供给他们的用户，代替那些投机性资产来买卖商品和服务。此外，由于Dai可以在以太坊生态系统中被用来支付以太坊网络矿工费，开发者可通过创建接受Dai而非ETH的DeFidApp来为用户提供更加流畅的引导体验和更好的综合体验。

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