BTC:杠杆ETF中的权衡游戏

近两年来，数字资产领域不断发展，越来越多的新衍生品、创新玩法、吸睛活动让数字货币交易不缺热门话题，也让更多人开始关注和好奇创新产品。一定程度上，金融衍生品代表了数字货币行业的发展方向，产品越丰富，并行或互补属性的增多，为产品市场带来积极的竞争，也拓宽了投资者的选择、放大了收益的可能。以Gate.io为例，于今年3月13日正式上线杠杆EFT。目前，平台提供多个主流币种的3倍做多和3倍做空ETF产品，同时提供FTX平台管理的三倍做多和做空ETF产品。对于后两种产品，非管理方身份的Gate.io只提供现货交易服务，净值等无法实时显示，市场可能因为流动不足问题造成交易价格与净值偏差较大。

聚币Jubi将于4月13日12:00新上线支持6个杠杆ETF代币:聚币Jubi将于2021年4月13日12:00（UTC+8）新支持以下杠杆ETF交易对：NKN3L/USDT、NKN3S/USDT、SC3L/USDT、SC3S/USDT、HBAR3L/USDT、HBAR3S/USDT。聚币Jubi杠杆ETF区上线支持138个杠杆ETF代币，支持BTC、ETH、DOT、DOGE、1INCH等主流及热门资产3倍做多、3倍做空。

聚币Jubi将在满足用户需求的同时，为用户提供专业、稳定、高效的数字资产及衍生品交易服务。[2021/4/13 20:12:55]

杠杆ETF的市场必要性

杠杆ETF这一概念源自传统金融市场，是指“交易型开放式指数证券投资基金”，简称“交易型开放式指数基金”，又称“交易所交易基金”；是一种跟踪“标的指数”变化、且在证券交易所上市交易的基金。投资人可以像买卖股票那样简单地去买卖“标的指数”的ETF，以此获得与该指数基本相同的报酬率。ETF在很多投资行为中被用作对冲行情的对冲工具。举个例子，尽管当前国际市场波动明显，但ETF基金依然延续了火爆盛况。3月以来股票ETF已累计获得逾400亿元的资金涌入，总份额也一举突破了4000亿份。ETF资金的介入路径呈现出“越跌越买”的特点。足以见得，ETF对于行情对冲和特殊行情中的重要意义。数字货币领域的杠杆ETF同样借鉴了传统金融市场的组合概念，通过管理方严格的规则管理资金，经过精确的数学运算和风控，形成约定的倍数收益变化，即倍数收益和亏损。详细来讲就是，每个杠杆ETF产品背后都对应着一定数量的期货合约仓位，由基金管理者通过动态调整期货仓位，使得整个基金份额在一定时期内能够保持固定的杠杆倍数，来维持相对平衡的收益。具体到Gate.io，其杠杆ETF是根据用户在现货市场的交易需求，通过永续合约市场进行杠杆交易对冲，从而使持有杠杆ETF的用户收益尽量维持在稳定的约定收益。对于部分想要短期对冲风险或做单边行情来获利的专业用户来讲，较有价值。无需保证金的加杠杆

BiKi杠杆ETF多空比数据：BTC多空持仓比为47%:53%:据BiKi ETF官方数据，截至今日00:00（GMT+8），主流币种BTC多空占比为47%:53%，ETH为71%:29%，EOS为92%:8%，BSV为56%:44%，BCH为73%:27%，TRX为5%:95%，LTC为99%:1%。更多ETF币种持仓占比如下图。

杠杆ETF 3L和3S是一种锚定标的3倍做多和3倍做空某种数字资产的指数基金，相比合约有操作简单、永不爆仓、无保证金等特点，BiKi杠杆ETF管理费为0.1%。[2020/5/28]

和传统代币不同，杠杆代币带有杠杆属性，所有的杠杆代币在市场上都有对应的现货币种。杠杆代币的涨幅由现货价格决定。当现货价格每上涨或下跌1%，杠杆代币就会上涨或下跌3%。相比杠杆和合约必须质押保证金进行交易，ETF用户在交易杠杆代币的时候不需要支付保证金，便可以获得杠杆效果的收益。特别注意的一点，三倍杠杆并不代表价格是目标币种的三倍，杠杆产品的价格与市场涨跌造成的ETF盈利和亏损有关，交易时需要关注产品单位净值显示。目前Gate.ioETF产品选择了相对主流、有共识基础和社区活跃度的14个币种，包括BTC、BCH、BSV、LTC、EOS、ETH、XTZ的3倍多空的不同交易方向。再平衡机制和临时调仓

MXC抹茶将于今日18:00上线QTUM杠杆ETF交易对:据官方公告，MXC抹茶将于3月4日18:00上线杠杆ETF QTUM3L（3倍做多）与QTUM3S（3倍做空）交易对。用户可在网页端或移动端的“ETF专区”参与交易。杠杆ETF是以现货价格为标的，3倍放大现货涨跌幅的永续杠杆产品。购买“3L”表示3倍做多，购买“3S”表示3倍做空，采用再平衡动态减仓风控系统，无爆仓规则，已上线减半概念BTC、BCH、BSV、ETC、DASH、ZEC，以及平台币OKB、HT、BNB等22个币种。[2020/3/4]

再平衡机制也叫“调仓机制”，是指管理方通过不断调整组合，维持收益的相对稳定的杠杆收益倍数。Gate.io每日00：00进行调仓，当实现约定收益后，系统会将收益进行增仓操作，从而实现复利的效果；当产生亏损时，系统将会进行减仓操作，降低资金损失和被爆仓的风险。增减仓改变的不是币的数量，调整的时底层仓位的价值，调整仓位的目标是让杠杆倍数回到3倍。临时调仓是应对市场中目标币种日涨跌幅波动过大，频繁触发临时调仓的机制，Gate.io临时调仓阈值调整为相比上一个调仓点20%的价格波动作为临时调仓阈值。杠杆ETF适合哪类投资者？

公告 | MXC抹茶将于今日17时上线XMR杠杆ETF交易对:据官方公告，MXC抹茶将于2月19日17时上线杠杆ETF XMR3L（3倍做多）与XMR3S（3倍做空）交易对，用户可在web端或App端的“ETF专区”参与交易。近期，MXC抹茶杠杆ETF持仓总量不断创新高，持仓总量日均增长超10%。杠杆ETF是以现货价格为标的，3倍放大现货涨跌幅的永续杠杆产品。购买“3L”表示3倍做多，购买“3S”表示3倍做空，采用再平衡动态减仓风控系统，无爆仓规则，已上线减半概念BTC、BCH、BSV、ETC，以及平台币OKB、HT、BNB等17个币种。[2020/2/19]

稍作总结，杠杆ETF一个无需保证金，就能通过简单操作实现杠杆收益的衍生品工具，同时，也是一个可以控制爆仓风险，避免资金绝对归零的避险工具。对于专业的投资者而言，是较为理想的短期对冲工具，通过合理的投资策略组合，比如合约+ETF、杠杆+ETF等形式进行风险对冲，最大程度上中和风险值，在可控的能力范围内获得更大的收益。此外，在单边行情明显时，杠杆ETF也会是一个良好的复利工具。比如在上月的BTC暴跌行情中，杠杆ETF的收益呈现出优势。因为当行情走势和所购ETF产品一致时，盈利会不断加入本金进行再次复利，也就是“浮盈加仓，亏损减仓”，最终实现超过现货多倍以上的价值收益。同时，大量持有数字货币，在暴跌行情中也可以购买ETF进行短线的获利操作，规避巨幅波动行情里造成的资金亏损，补差增收的好工具。普通用户也可在单边行情中吃到红利。杠杆ETF的难度和风险系数相比合约交易和杠杆交易偏低。原因在于，杠杆收益的每日维持是由专业的管理方进行风控和管理，越大、越有经验的管理方，越值得信赖。这也代表着降低了投资者门槛。需要注意的是，杠杆ETF适合对冲或者短期投资，并不适合中长期的长线操作，每日调仓会将收益维持在3倍左右，但调仓之后，市场波动每时每刻都在变化，并不意味着每个时刻都是3倍的收益情况，所以过程中会产生较大的磨损，特别是在震荡、极特殊行情下，磨损会非常严重，甚至存在资金归零的风险。在杠杆ETF领域，Gate.io的优势体现在运营经验丰富、风控制度齐全、深度和体验较好、币种选择谨慎。站在全市场的角度，ETF能否为投资者带来可观收益，更多还要看市场的接受情况和学习情况。

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