DEFI:以太坊DeFi的“九死一生”

编者按：本文来自LongHash区块链资讯，作者：LongHashNickChong，Odaily星球日报经授权转载。在过去几个月中，去中心化金融—以“DeFi”广为人知—看起来已经成为了以太坊的杀手级用例。

今年早些时候，锁定在DeFi应用程序中的资产价值超过了10亿美元，而促进基于以太坊的金融生态的智能合约活动也呈现出了强劲的涨势。这种增长大部分与这些协议提供的诱人的高利率有关。在向Compound和dYdX协议注入200万美元的流动性后，Coinbase盛赞DeFi“是开放式金融系统的基础，因为它是抗监管、公正、可编程的，任何拥有智能手机的人都可以使用DeFi应用程序。”但是上一周的市场崩溃似乎已经打破了这种叙事—以太暴跌50%使DeFi生态陷入了一片兵荒马乱之中。作为最顶端的DeFi协议，MakerDAO无疑是反应当前形势最好的例子，在艰难地应对ETH暴跌造成的乱局时，MakerDAO甚至讨论过紧急关停的可能性。关于MakerDAO

Okada以NFT形式挂牌出售的办公楼因采用以太坊报价导致价格下跌1200万美元:6月16日消息，美国房地产公司 Okada 于约两周前将其名下一栋纽约办公楼以 2900 万美元的价格挂牌出售。由于 Okada 将其以 NFT 的形式挂牌出售并采用以太坊报价而导致该办公楼的价格下跌超过了 1200 万美元。Okada 首席执行官 Chris Okada 表示将很快调整价格，并将在调整时决定报价继续使用以太坊还是改为 USDC。（CoinDesk）[2022/6/16 4:30:47]

说到DeFi就很难不谈到MakerDAO了—一个允许用户用基于算法的利率以DAI的形式获得贷款的DeFi协议，DAI是一种价值锚定1美元的稳定币。作为抵押，贷款方需要存入价值至少为贷款价值的150%或以上的ETH或BAT。如果任何Maker贷款的抵押品价值低于了150％的门槛，就会被清算，而抵押资产会被拍卖从而保持系统的稳定。这个协议的名声之响，以至于传奇风投公司AndreessenHorowitz的加密部门也在2018年向该协议的治理代币MKR投资了1500万美元。这代表该公司在当时认购了代币总供应量的6%。然而，尽管对基于DAI的Maker贷款提出了至少150％的强制超额抵押，上周的市场危机迅速暴露了MakerDAO的一些漏洞—一些分析师称这些漏洞可能威胁到DeFi的生存能力。DeFi在上一周经历了什么

以太坊社区成员：解决网络集群的地理风险需要完全消除验证者提取MEV的能力:金色财经报道，以太坊社区成员在ethresear.ch中发表关于《PoS 会导致验证者的地理聚集吗？》文章，Mister-Meeseeks表示，PoS 过渡的一个被低估的方面是，重新定位验证器节点比挖掘操作要容易得多。因此，我们希望区块验证器比当前的区块矿工在地理上更具移动性。这意味着，如果某个地理位置甚至有一点优势，我们预计会有不成比例的验证器聚集在那里。这显然不利于网络的弹性、安全性和去中心化。

特别是我的实际担忧与 MEV 套利有关。大部分集中式交易所价格发现发生在东京。FTX、Binance 和 Huobi 匹配引擎都在一个数据中心内运行。

对于从事 MEV 的验证者来说，与这些交易所共处一地是一个主要优势。为订单活动提供低延迟数据意味着能够对分散的交易所进行套利。相比之下，在日本以外运行验证器会增加数百毫秒的延迟。以 12 秒的区块时间，将您的验证器放在东京每年价值数千万美元，以实现 10 亿美元的 CeX/DeX 套利策略。

特别是，东京作为网络集群的地理位置尤其具有高风险。它极易发生地震和海啸。如果 90% 以上的验证者同时下线，网络会发生什么？为了解决这个问题，我认为协议必须要么 1）完全消除验证者提取 MEV 的能力。或者 2) 通过一些比 MEV 提取更重要的奖励计划来明确激励地理多样性。[2021/8/14 1:54:10]

在3月7日到了9200美元的价位之后，比特币价格急转直下，同步标准普尔500指数和其他大多数指数及资产开启暴跌，最终，受到期货交易所上高杠杆的影响，比特币一度探底3800美元。山寨币毫无意外地联动了比特币的下行趋势，ETH也未能幸免。ETH一度触底90美元的交易价格—根据TradingView上的数据，这个价格较之下跌前一周的高位降低了64%。由于这一次暴跌之剧—据CoinMetrics的NicCarter，这是ETH有史以来最糟糕的单日跌幅—MakerDAO也被拖入了这场危机。

苏富比将接受比特币和以太坊支付:5月4日消息，奢侈品拍卖行苏富比（Sotheby's）首席执行官Charles F.Stewart宣布，苏富比将开始接受比特币和以太坊支付，艺术爱好者可以在下周以加密货币来竞标著名街头艺术家Banksy的“Love is in the Air”。

Coinbase将支持苏富比网站上八位数范围内的付款，此外还将帮助管理价格波动。苏富比将于5月12日的举办的拍卖以美元进行，但买家和艺术家可以选择以加密货币或法定货币进行交易。（U.Today）[2021/5/4 21:23:38]

如上图所示，一旦ETH的价格开始出现极端波动的情况，Maker贷款很快会触发清算。贷款的清算，这是稳定币DAI一个相对小的变体。）此外还有价值以数百万计的MultiCollateralDai贷款，DAI的主要变体，也被清算了。）尽管贷款被清算是很正常的事情，但有一个问题：这些贷款的清算方式并不符合MakerDAO白皮书中的描述。更具体一点来说，根据被发布在MakerDAO的Reddit子账号上的第一手说明，被清算贷款的所有人并没有收到他们所抵押的任何一点ETH，尽管理论上的清算费用据称上升到了13%。去中心化金融数据提供商DeFiPulse分析称，由于ETH崩溃同步大规模交易的涌入，向DeFi生态系统提供数据的价格预言机崩溃了。这种看法也获得了以太坊开发者及支持者MarcZeller的响应。DeFiPulse写道：“Gas费用的暴涨导致Maker的价格预言机卡在了166美元的价位，然而市场当时已经间或下跌了几乎15%。”

以太坊未确认交易为104,939笔:金色财经消息，据OKLink数据显示，以太坊未确认交易104,939笔，当前全网算力为226.49TH/s，全网难度为3.00P，当前持币地址为47,535,449个，同比增加93,824个，24h链上交易量为5,950,812.5ETH，当前平均出块时间为13s[2020/9/12]

Zeller指出，两个因素的叠加—1）预言机给出的ETH价格与实际市场价格之间的偏差；2）网络堵塞—导致了贷款清算者未能恰当地售出抵押资产。例如，由于网络堵塞，据称一名Keeper成功用0DAI竞标到了价值450万美元的被清算ETH。0DAI的出价—通常会在10分钟的拍卖倒计时内被更高的出价压下—由于其他Keeper未能在区块链上登记出价而成功夺标。这个Keeper赢了拍卖，这让他们无偿获得了价值数百万美元的ETH，然而却也导致了DAI代币抵押资产出现了数百万美元的缺口。活下去

自从大规模清算爆发之后，MakerDAO的前途也变得晦暗不明。该协议从未有过如此之大的亏损，加密市场也从没有在这么短的时间内经历这么大的损失。此外，DAI的价格，理论上应该趋近于1美元，已经开始出现较大背离，在部分交易所甚至达到了1.2美元。3月12日，MakerDAO基金会以及MKR的持有者曾一度考虑过在短期内彻底关停其协议，以缓和进一步的风险。协议关停将导致新贷款的冻结，债务拍卖的终结，以及DAI以固定价格被赎回。对于DAI的持有者来说，幸运的是，该协议迄今为止还没有被关停过。相反，Maker将会以其他方式尽力处理DAI抵押资产的缺口。目前为止，他们已经采取了一系列措施来重新稳定整个系统。为了解决DAI的抵押资产缺口，MakerDAO计划在3月18日拍卖一笔新铸的MKR，增加该代币的流通量。这笔买卖应该足够偿还债务了，尽管这会损害MKR的持币者的利益，因为他们的资产贬值了。关于拍卖的详细信息可以参考加密数据公司Messari给出的解释。

当前以太坊未确认交易147520笔:金色财经报道，据btc.com数据显示，当前以太坊未确认交易147520笔。当前全网难度2,306.07T，平均出块时间为13.3S，每秒交易数约为9.94。截至目前以太坊全球均价为238.94美元，24h涨幅为1.70%。[2020/5/31]

根据Daistats的数据，目前DAI的抵押资产缺口为530万美元，这意味着如果假设MKR的市值约为2.05亿美元，那么即将完成的MKR拍卖将使该资产的供应增加约2.6％。包括支持法币到DeFi平台Dharma和加密资产基金Paradigm在内的行业参与者已经表达了参与拍卖的强烈意愿，似乎是为了支持MKR的价值，以及其余的Maker生态系统。我们来解释一下DAI兑美元价格出现偏差的原因—其实很简单，这是因为投资者面对比特币近期波动寻求“安全”且“稳定”的资产所造成的供不应求现象带来的副产品—稳定费目前已经减少到了7.5%，理论上DAI的供应就会增加，因为贷款更便宜了。正如先前提到的，还有一个问题是贷款所有人完全损失了他们抵押的资产。目前尚不清楚这是否是为了保证部分借款人的利益完好无损，尽管有一种看法认为被清算的贷款所有人没有收回任何ETH是自由市场作用的结果，而不是Maker治理造成的问题。在本文撰稿期间，Maker社区成员还在不断地讨论能够成功修正当前不稳定性的方案。该项目的论坛上出现了一个话题，该话题正在讨论该协议是否应该支持中心化美元稳定币USDCoin，作为一种抵押资产类型，以“帮助建立DAI的流动性，并使DAI的汇率重新趋近锚定1美元。”目前为止，社区中大多数成员都倾向紧急纳入USDC，尽管该方案尚未最终拍板，因为如果社区就此达成一致，为了确保方案的顺利实施必须进行技术升级。截至本文撰稿时间，根据CoinMarketCap的数据，考虑到DAI相较于1美元依旧存在5%的溢价，由于尚未解决的债务，人们对Maker的稳定性依旧心存疑虑。基金会和MKR持有人还在继续尝试寻找新的方法来修正当前状况，同时缓和进一步的风险，这是完全可行的。尚未准备好主流化

尽管DeFi生态系统的健康已经开始从上周的大崩盘中恢复过来，投资者，尤其是DeFi用户，所承受的精神压力却没有消失。加密货币和区块链投资基金MulticoinCapital的合伙人TusharJain在一条长推文中表达了他的恐惧担忧，写道：“今天，整个DeFi生态系统几乎彻底崩溃了。几个大型市场参与者破产了……如果说我们不得不接受加密货币可能在一天内下跌超过60%的事实，那会‘严重’限制这个技术的可用性。”业内的其他人也响应了他对DeFi面对加密市场波动的潜力的怀疑。

比特币支持者对这个不幸的崩溃尤其洋洋自得，认为这证明了这些事实上的去中心化银行绝不可能是去中心化的，在这场金融革命中不值一提。闪电实验室首席团队成员AlexBosworth写道：“把高风险的‘去中心化’项目推销给散户投资者，好空口白牙地取采用率？六个月后的结果是：损失不断累积，需要紧急财政援助。”最关键的是DeFi可能还没有准备好迎来主流化。正如DAppRadar的传播总监JonJordan在这场危机发生两天后的一次采访中向LongHash提到的那样：“我不认为有人会觉得这一代DeFi已经能够部署到主流市场。总的来说，使用DeFi协议的人可能不到10000人—比较一下币安的用户数。”但是，尽管存在对系统性风险的担忧以及认为DeFi还不够成熟的市场情绪，至少它似乎活下来了，而且还在继续发展。根据DAppRadar3月16日的数据，按交易量计算，DeFi应用几乎依旧霸榜以太坊上的Top10应用程序。LongHash用数据读懂区块链

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