LIC:简介：区块链上的合成衍生品

编者按：本文来自以太坊爱好者，作者：AllisonLu，翻译&校对:闵敏&阿剑，Odaily星球日报经授权转载。什么是衍生品

衍生品指的是一种将收益与对某种资产的观察相联系的合约。通常情况下，观察对象是标的资产的价格，也有可能是波动性或数量之类的特征。这样的衍生品交易出现在了所有门类的资产上，例如信贷协议、外汇汇率和利率1。这个市场是巨大的，一部分原因是衍生品价格是灵活的。什么是合成衍生品

我们UMA团队专注于合成衍生品这块。我们使用“合成”一词来表示衍生品的结算方式。下面是一则关于“实物结算型”衍生品的例子，这个例子解释了为什么区块链上一定要用合成衍生品。我们也会讨论“合成风险”带来的其他好处。

Twitter开发者版本App更新“Coins”功能及用法简介:2月10日消息，App开发者NimaOwji在社交媒体上发文表示，Twitter仍在推进其App内虚拟资产“Coins”的开发工作，目前Twitter开发者版本已更新Coins的功能及用法公告，确认Coins当前阶段仅用于打赏功能。[2023/2/10 11:59:26]

-衍生品起源于一种交易双方用来对冲不同商品价格的简单协议-以小麦生产商Alice和谷物生产商Bob为例。Alice目前种了100蒲式耳的小麦，得等到2020年5月收获的时候才能卖出。她担心到时候小麦的价格会跌，影响她的收益率。Bob想要购买100蒲式耳的小麦来生产谷物，他担心明年小麦的价格会上涨。Alice和Bob想要将小麦的价格锁定在5美元，因此构建了一种衍生品来达成协议。在实物结算之时，Alice会将100蒲式耳的小麦交给Bob，然后获得500美元的现金付款。

三箭资本CEO在推特简介新增AVAX、LUNA、SOL、NEAR 4种Token:1月10日消息，三箭资本CEO Zhu Su近日修改推特简介，以AVAX、LUNA、SOL、NEAR替换原有的DOT、MINA。Zhu Su 推特简介中显示，其投资标的还包括BTC、 ETH、DeFi 和 NFT。[2022/1/10 8:38:51]

-图文大意：“在我们年轻的时候，COD的意思是货到付款”-当然了，区块链上是长不出小麦的。实际上，除了能挖出或铸造出原生密码学资产之外，区块链上什么都没有。因此，如果在区块链上发行实物衍生品，是无法进行实物结算的。Alice和Bob只能同意根据UMA的智能合约模版来进行合成结算。如果小麦价格上涨，Alice就要用DAI给Bob付钱；反之则是Bob需要向Alice付钱。实际需要支付多少Dai是由各方所持资产的净现值决定的。在交割的时候，Alice不需要真的准备100蒲式耳的小麦给Bob。Bob也不需要准备500美元的现金来付给Alice。他们只需要缴纳一点保证金来获得小麦价格的风险敞口，并且仅在该交易的净现值发生变化时才需要进一步用货币支付；双方都获得了杠杆。

墨西哥第三大富豪将推特简介改为比特币:2月7日消息，墨西哥第三大富豪Ricardo Salinas Pliego刚刚将自己的Twitter简介改为比特币。此前消息，马斯克、Reddit联合创始人纷纷将推特简介改为Bitcoin。

Ricardo Salinas Pliego曾表示比特币是他“有史以来最好的投资”。虽然比特币最初是作为一种“支付工具”引起Salinas的注意，但他后来意识到，真正让比特币有价值的是它的存储价值。[2021/2/7 19:09:51]

-图文大意：“要怎么算NPV啊老天爷”-净现值函数既可以很复杂，也可以很简单，可以引用不同的资产，还可以由Alice和Bob共同商定。例如，NPV_Alice=-NPV_Bob=100*(5-price_wheat)。也就是说，当小麦的价格<5之时，Alice的NPV会增加，而当小麦的价格>5之时，Bob的NPV就会增加。有一些开源代码库，如OpenGamma，就专为不同类型的金融衍生品提供标准化NPV模型。合成衍生品是具有灵活性的，也就是说，你只需要将不同的NPV函数嵌入UMA的智能合约模版，就可以模拟出几乎所有类型的金融风险！

不过这里有个陷阱。定义合约只是其中一部分。找到对手方是另一项挑战。在上文的例子中，Alice和Bob做到了风险对冲，而且能够识别彼此的身份。情况并非总是如此。就我个人而言，我想购买全球新兴市场房地产指数的衍生品，这样就不用真的在50个国家买房了——有人愿意做我的对手方吗？

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