BASE:机构投资者为何难以大规模进入加密领域

编者按：本文来自链内参，作者：内参君，Odaily星球日报经授权转载。机构层面的交易者和投资者在尝试大规模交易加密货币时面临严重障碍。这些众多障碍包括缺乏值得信赖的托管人、缺乏明确和标准化的监管环境以及不成熟的市场结构。本文将分析这些壁垒是如何阻碍机构投资者大量进入加密领域的，以及一些参与者们正在做些什么去解决市场不成熟的问题。缺乏值得信赖的托管人

从机构的角度来看，对加密货币的投资有着巨大的兴趣。但是，根据GreySparkPartners报告，在全球现有的5500家对冲基金中，只有一小部分在交易加密货币。很明显还有大幅度的增长空间。但是，美国证券交易委员会的托管规则禁止机构参与者持有自己的资产，这削弱了它们的采用。对于任何其他资产类别，受信任的第三方保管人将托管该基金的资产。这与加密货币不同。由于主要保管人在法律，技术或战略基础上都不愿持有加密货币，因此许多机构参与者仅限于以极少的数量参与交易加密货币。因此，缺乏可信赖的托管机构，阻碍了机构投资者以与其他资产类别相适应的规模交易加密货币的能力。缺乏清晰、规范的监管环境

Mike Novogratz：机构投资者购买放缓导致了加密市场近期的低落:金色财经报道，Galaxy Digital 首席执行官Mike Novogratz在 6 月 1 日接受CNBC采访时表示，虽然相对较小的散户买家以其适度的持有量为市场增添了一些稳定性，但缺乏大型买家正成为一个问题。但Novogratz指出亚洲的两个重大发展可能有助于扭转这一趋势。

首先，中国社交媒体微信现在提供比特币的报价，鉴于其受欢迎程度，他认为这是一个重要的里程碑。

其次，Novogratz 将目光投向了香港，香港现已正式开始首次允许零售客户在受监管的交易所进行加密货币交易，这表明亚洲采用率越来越高。[2023/6/2 11:54:33]

美国和欧洲等主要司法管辖区的监管环境参差不齐，引发了机构投资者对潜在法律陷阱和高额罚款的担心。例如，在美国，有几个联邦机构负责金融监管，并且监管也因州而异，这种重叠让监管变得更加复杂。三大监管机构——美国证券交易委员会、美国大宗商品期货交易委员会和美国金融犯罪执法网络——罕见的联合声明提醒加密行业的参与者，无论是交易所，经纪交易商还是共同基金，他们有责任遵守《银行保密法》等法律规定。最突出的是，由个人决定他或她所参与的“数字资产相关活动的性质”，然后决定“该人应向哪些机构注册，以及需要遵守哪些其他法律”。当然，监管者最关心的是反，金融行动特别工作组最近的一份指导意见可能会显示，交易所和钱包供应商被迫披露某些客户数据，以使当局有能力监控转账。这表明，监管机构希望将加密货币的监管方式与已建立的法令统一起来，但没有为加密玩家制定任何监管路线图。除此之外，监管机构之间对于如何对加密货币进行分类还存在分歧。在最近的一篇文章中找到了这样一种分歧。例如，美国证券交易委员会认为数字资产为证券，而商品期货交易委员会将其归类为商品，从而允许用户公开交易加密货币衍生品。所有这些都表明，一个支离破碎、不明确的监管制度需要认真的法律专业知识和资源才能正确运作。光是这一障碍就足以劝阻任何一家主要机构不要交易大量数字资产，而是投资他们更熟悉且可预测的监管资产类别。不成熟的市场结构

Spartan Capital前合伙人预测FTX后续：机构投资者失去信心，项目融资困难:11月18日消息，Spartan Capital 前合伙人 Jason Choi 昨日在推特上分享了对 FTX 后续的悲观预测。他认为，FTX 的用户将很难赎回资产，机构投资者将在未来几年失去信心，加密监管也将更为严厉。项目融资因此非常难，将有更多项目倒闭或者发生 Rug pull。

此外，加密行业将出现大规模并购和整合，币安将占据更多的市场份额；至少 50% 在 2021 年后进入加密领域的人才会流失。[2022/11/18 13:21:10]

当今机构对数字货币交易犹豫不决的主要原因在于数字资产市场的结构。交易所是一个垂直整合的庞然大物，在一个一体化的环境中进行托管交易、清算和结算。这与传统的金融世界形成鲜明对比，在传统的金融世界中，交易是通过代理商网络进行的，每个代理商均提供托管，信贷，清算和结算服务。在没有网络化金融系统的情况下，加密交易所被孤立，与其他参与者分离，后者被视为直接竞争，而不是生态系统中的共生成员。这一结果意味着数字货币交易和结算速度放缓：用于高频交易的对冲基金通常面临的清算和结算时间延长至数日，而不是用于其他资产类别的秒或毫秒。结算时间相当长，意味着机构交易员的资金一次被困数日，导致错过交易机会。这使得大量的加密交易效率低下、缺乏吸引力，尤其是考虑到在几个交易所之间协调大量的担保存款以享受一小部分购买力所带来的操作风险。结论：尽管所描述的障碍确实令人生畏，但这并不意味着所有的希望都消失了。随着机构对加密技术的兴趣的不懈追求而不断增长，新的参与者将出现，以帮助改善上述障碍。至于不确定的监管环境，这可能暂时不在加密行业的掌控之中。美国证交会继续胡言乱语，其拒绝比特币ETF就是最好的证明。但美国的监管部门不可能永远这样下去，如果美国政府想保持与中国等其他加密货币竞争对手的竞争能力，就需要简化和明确其监管制度。

Coinbase Prime 向机构投资者开放，提供加密货币大宗经济服务:9月20日消息，加密交易所 Coinbase 宣布其推出的机构投资者主经纪商解决方案 Coinbase Prime 正式向所有机构投资者开放，可为机构投资者提供加密货币大宗经济服务。该公司的机构客户包括美图、Microstrategy 和 One River，Coinbase 在第二季度机构用户已突破 9000 家。Coinbase Prime 拥有机构投资加密所需的工具和服务，接下来的几个月团队将推出实时市场分析和移动应用程序。

此前报道，Coinbase Prime 于 5 月推出测试版，Coinbase Prime 是根据金融机构、机构投资者、加密货币公司参与数字资产所需的特定要求和服务而构建的产品套件，为机构提供解决方案来管理加密资产。[2021/9/21 23:39:20]

动态 | 深圳基于区块链的网贷良性退出系统已在20家网贷机构投入应用:据深圳特区报消息，据深圳地方金融监管局透露，今年上半年，深圳在全国率先推出以区块链技术为核心的P2P网贷机构良性退出统一投票表决系统，至今已在全市20家网贷机构投入应用，导入出借人8万余人，待收本金102亿余元。[2019/11/6]

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