SDT:数据告诉你，USDT才是属于币圈普通人的机会

编者按：本文来自币圈邦德，作者：情报员，Odaily星球日报经授权转载。

比特币的暴涨、百倍币涌现、期货合约动不动百倍千倍收入，但却随时伴随着巨大的风险：爆仓、被割、归零……除了偶尔出现却难以抓到的百倍币，普通人更容易把握住的机会，或许在风险比较低、收益比较稳定的套利。例如无风险的期现套利，在6月份期货现货差价最高达到1000刀时就是不错的机会；再例如邦德在6月12日发布的《日入10万，直击场外交易群体》中所提到场外交易，通过为热闹的市场提供流动性的机会赚取差价；还有就是今天本文所要提到的，利用USDT的流动性“停滞”获取套利机会。在本文结束之后，希望能回答一个最重要的问题——USDT溢价产生的原因？这个问题的答案，也将同时解答诸如“USDT正溢价是否代表场外入金需求强烈?”“USDT负溢价是否代表发行方泰达不受信任了?”等等问题。USDT简况

为什么纽约检察局的发难对它影响不大？TetherUSD是USDT的全称，中文名泰达币。发行方Tether于2015年，在Bitfinex及Poloniex上线USDT。作为稳定币，Tether承诺每一枚USDT背后都有价值一美元的现金或者等价物来支撑USDT的价值。此后，伴随数字货币市场的不断壮大，USDT渐渐被币市接受为“唯一指定美元代币”。历经四年，为USDT背书的Tether曾出现多次信用危机，但都顺利渡过。直至今日，纽约检察局还在与Tether纠缠不休。但预估此事对USDT的影响不大，应为Tether是注册在加拿大的公司，而且USDT的主要使用人群在亚洲市场，美国人几乎不使用，因此美国禁足并不会给USDT带来多大的影响。因此USDT仍能够发挥“稳定币”的作用。

数据：MAYC系列NFT近24小时交易额增幅超100%:金色财经报道，据OpenSea数据显示，Mutant Ape Yacht Club（MAYC）系列NFT近24小时交易额为217ETH，增幅达135%，24小时交易额排名位列OpenSea第3。[2022/12/4 21:20:35]

▲24H比特币各稳定币交易对成交量占比，USDT遥遥领先USDT对币市的作用是不可争辩的。根据CryptoCompare的统计显示，目前24H比特币的各个稳定币交易对中，USDT的成交量占比超过了60%。当然USDT的交易对成交量“含水率”较高，以USDT交易对为主的交易所“刷量”情况比较严重。但即使将“刷量”的情况考虑进去，USDT所占成交量也会不亚于USD交易对。这也是为什么市场对Tether的指责从不间断，因为从理论上说这家公司掌控了数字货币世界的命脉，一旦涉及到经济利益，Tether就有作恶的动机。昨日，Tether宣布未来将在Algorand上发行USDT。在此之前，Tether已经在比特币、以太坊以及波场上发行USDT，下表是当前各大公链上USDT的流通市值情况。

美国通胀数据高于预期和制造业活动强劲:10月4日消息，随着美元和美国国债收益率小幅上涨，美国通胀数据高于预期和制造业活动强劲，黄金企稳。9月，随着交易员评估美联储开始削减刺激措施的时机，黄金录得6月以来最大月度跌幅。尽管如此，对全球经济进入2021年最后阶段的潜在阻碍的担忧继续支撑着避险资产。

分析师认为，“除非美联储采取具体措施，否则黄金走向依然不确定。对美联储和其他央行收紧政策的担忧控制着金价，但随着全球经济面临的挑战和通胀压力加剧，黄金下行空间可能会受到限制。”（金十）[2021/10/4 17:23:47]

▲基于各协议发行的USDT通过OMINI协议发行在比特币区块链上的USDT依然占据大头，流通市值目前超过了25亿美元；而基于ERC-20协议发行在以太坊上的USDT市值次之，流通市值达到14亿美元；最后就是近期才开始的基于TRC-20协议发行于波场上的USDT，流通市值目前还不到1亿美元。作为市场流动性的重要一环，缓慢的转账速度和过高的转账手续费都不利于流动性的稳固，因此后续Tether会将USDT搬迁到效率更高的波场上。USDT的溢价与流动

数据：Purpose EtherETF增持588.39枚ETH:据欧科云链OKLink数据显示，截至今日10时，Purpose Bitcoin ETF持有的BTC数量为19393.90枚，较前日减持56.49BTC；Purpose Ether ETF持有的ETH数量为53172.18枚，较前日增持588.39ETH。[2021/6/3 23:07:10]

利润的来源

▲USDT场内折溢价指数，围绕100上下波动USDT场内折溢指数由ChaiNext根据USDT的场外价格及离岸人民币汇率进行计算，是USDT与USD的百分比比值，反映了资金出入通证市场的拥挤程度。指数为100时，表示USDT平价，指数大于100表示USDT溢价，小于100则表示USDT折价。USDT场内折溢价指数一定程度上反应了某一时间段，市场是由亚洲市场还是美元市场所主导。因为数字货币是一个全球的、非单一市场，流动性来源主要是美元、USDT、日元等。由于USDT是一个镜像美元，价格波动基本上仅由数字货币市场决定。因此当美元市场对比特币需求增加时，表现为美元市场的比特币对USDT市场比特币价格的正溢价。此时，市场自发从USDT市场搬砖比特币到美元市场出售，在USDT市场表现为比特币对USDT强势，此时造成USDT对美元的负溢价。反之，当USDT市场对比特币需求增加时，表现为美元市场比特币对USDT市场比特币价格的负溢价。此时，市场自发从美元市场搬砖比特币到USDT市场出售，同时用出售比特币所得USDT换回美元。场内USDT指数长时间偏离100，大部分时间都处于100以下，且偏离幅度较大。这很可能说明这段时间以来USDT“虚胖”，基本是由外部市场决定市场走势，又或者是市场对USDT信心不足的折价。

世卫组织与IBM等开发基于区块链的冠状病数据中心:金色财经报道，IBM、Oracle和世界卫生组织(WHO)等共同参与了开放数据中心合作项目MiPasa，该项目将使用区块链技术来检查与新冠病大流行有关的数据的准确性。该平台的其他参与者包括微软、约翰·霍普金斯大学、中国国家卫生健康委员会等。截至发稿时，世卫组织尚未回应置评请求。[2020/3/28]

▲USDT增发对比特币价格影响上表中是市场上很流行的一种统计USDT的历次增发对比特币价格的影响的方法，似乎都得出同一种结论，那就是USDT的增发对比特币的价格有积极的作用。诚然，USDT的增发表明市场有入金需求，按常理来思考就是对比特币价格有积极影响。但是，这种统计方法实际上暗藏着一种不恰当的逻辑，那就是Tether能够提前预测市场。显然这种逻辑是不正确的，笔者认为更应该从市场流动性的角度去看待这个问题。

▲比特币K线图上图是从4月份到7月份的比特币价格变化K线图，每次增发USDT的日期都用蓝色线段标记了出来。可以观察到，在每次USDT增发之前，比特币的价格都产生了较大的变化。以4月9日的增发为例，比特币在之前的10天内完成了从3000美元到5000美元的纵向跨越，增发的理由是市场入金需求强烈，需要增发USDT避免USDT溢价过高；再以5月29日的增发为例，比特币在过去的十日内，跌幅超过了10%，增发理由是市场避险需求强烈，同样需要增发USDT避免USDT的溢价过高。从流动性的角度看待USDT的增发销毁就合情合理的多，即Tether需要通过控制USDT的增发销毁来保证USDT的价格不偏离USD太多。这点很关键，下文会继续讲到。USDT供求关系

动态 | 区块链创业公司推出新产品帮助以太坊应用链接实际数据:据CoinDesk消息，区块链创业公司推出基于区块链的oracle服务，该服务将支持货币对、资产定价和区块链网络数据，可以帮助以太坊应用程序链接到实际数据。该产品可以被ETHDenver黑客马拉松开发者免费使用。[2019/2/17]

如何正确的套利?USDT的供给完全由Tether根据市场需求控制，而市场需求主要包括提供交易需求、理财需求等。交易需求通过流动性指标体现，包括价格、成交量、换手率等。价格是指USDT的场外交易价格，当与离岸人民币汇率存在较大差价时，即证明流动性紧缺或过大。由于是Tether人为释放供给，这也造成USDT的流动性控制是落后于市场变化的，这也就是USDT流动性“停滞”的机会，其中会存在套利的空间。要说明的是，从商业模式的角度，Tether会倾向于让USDT的供给量略大于市场的实际需求，但其价格一定会回归美元。因此，当USDT的价格低于美元超过1%时，就可以买入，在其价格回归或接近美元后再将其卖出。

▲USDT场外价格变化，在6.22~7.59间波动上图为火币USDT场外交易价格变化情况，可以看到USDT的价格浮动非常频繁，浮动情况几乎每一周都会出现。我们假定每两周完成一次USDT的买入和卖出的操作，并且每次获利1%，那么一年内假定完成25次操作，则换算年化可达28%。而实际上，在市场行情波动大的情况下，这个频次还有往上增加的可能。成交量和换手率是关联的，用成交量除以USDT的市值，就可以算出USDT换手率。USDT的换手率体现了市场的热度，换手率过高或过低都会出现流动性异常。USDT除了交易需求，目前还存在理财的需求。理财需求目前主要包括杠杆借贷以及美元需求。在部分外汇管制国家，可以通过买入USDT来达成间接买入美元的目的，这在通货膨胀时期表现的较为明显。USDT的杠杆借贷则分为两种，一种是通过借入币加杠杆，达成交易需求；另一种是贷出币，以理财需求为主。目前各类USDT的理财年化基本都在12%以上，这在传统的金融界内根本不可想像，只有雷声遍地的P2P能与之一战。而这就是荒蛮的数字货币市场，像美洲大陆刚被发现时一样，充满危险和机遇。在经历了暴雷事件、司法危机后，USDT再次仍以巨大优势的市占比影响着市场。这不禁让人思考，如果信任不是一个稳定币需要的最重要的特质，那么什么才是？在可预见的未来，面对遥遥无期的央行数字货币，先发优势的USDT还会继续扛起币市流动性的旗帜。那么Libra呢？这不是个想不想的问题，而是能不能的问题。前两日Libra的掌门人马库斯接受了美国参众两院的连续“鞭笞”，从这两日的会议可以看出，美国政府内部对于数字货币的态度分为两派，一派选择无视，态度严苛，并联系Facebook的的隐私丑闻对马库斯接连发炮；另一派则是创新派，视Libra为科技金融的创新产物，担心严厉的态度会使新生事物流产。马库斯还需要在其中周旋。但可以肯定的是，一旦Libra获得通过，Libra联盟没有理由不让Libra进入数字货币市场流通。而对于被Libra带入进市场的这些新投资者而言，使用更低摩擦成本的Libra来购买数字货币将是再正常不过的操作。新市场将把旧市场吞没。对于USDT而言，直到下一个牛市，数字货币市场都将是它的舞台。认识它、了解它是每一个投资者的必修课。

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