STAC:Reg A+ 真是加密公司的福音吗？

Odaily星球日报译者|Moni

Blockstack最近成为了第一个获得了美国证券交易委员会RegulationA+批准、可以通过销售代币来募集资金的区块链初创公司，也因此引起了业内的广泛关注。但是有业内人士认为，获得美国证券交易委员会RegA+批准并不适合区块链和加密公司，而且Blockstack公司首席执行官也声称他们的代币并不是证券。这究竟是怎么回事？对于这样一个看似对加密行业利好的事情，业内为何会出现不同声音？下面就让星球君和大家一起来一探究竟吧。什么是RegA+？

根据美国联邦证券法，发行或销售证券只有两种合规方式：第一，在美国证券交易委员会等级注册为证券产品；第二，满足当前四个法规获得豁免，分别是RegulationD、RegulationS、RegulationCF、以及RegulationA+。RegulationA+是一种豁免法规，是对原　RegulationA的一种修订。2015年3月25日，美国证券交易交易委员会根据《乔布斯法案》第401条将RegulationA扩展至两层：第一层，在12个月内提供最多2000万美元的证券发行；第二层，在12个月内提供最多5000万美元的证券发行。第二层产品的购买者必须是经过认证的投资者，而且其发行方必须想美国证券交易委员会提供资质，但无需向州级证券机构注册或限定自己的产品，但会受到州级执法和和反欺诈规则的约束。根据Blockstack披露的信息显示，他们在获得了RegulationA+豁免之后将通过代币销售募集2800万美元的资金，因此意味着属于第二层监管。RegulationA+框架下的公司能够在较小监管障碍下进行首次公开募股，因此也有点像“精简版IPO”，初创公司也不必面对传统IPO那种严格的信息披露和会计标准了。RegA+适合老牌企业，但不适合加密初创公司

Greg Foss：比特币是最好的硬资产之一:金色财经报道，在最近的一段 Youtube 视频中，Validus Power Corp 执行董事 Greg Foss 讨论了银行业失败的可能性，以消除 10 万亿美元的股权。Foss表示支持房地产、黄金和比特币等硬资产。Foss认为，领先的加密资产比特币是最好的硬资产之一。比特币为一篮子法定货币的失败提供了保险。[2023/5/8 14:49:11]

不过在业内专家看来，虽然Blockstack获得美国证券交易委员会的批准的确具有里程碑意义，而且也为其他加密公司提供了经验，但这并不意味着其他加密初创公司也应该跟风去申请RegulationA+豁免。加密公司Issuance首席执行官兼RegulationA+专家DarrenMarble表示，Blockstack获得美国证券交易委员会的批复可能并不会为其他加密公司利用这个“快速通道”扫清道路，他说道：“我认为RegA+非常适合老牌企业，但不适合初创公司，总的来说大多数区块链和加密货币初创公司都是预发产品或预先获得收入的。”DarrenMarble认为RegA+非常适合拥有实体产品的公司，但是像Blockstack这样的区块链初创公司可能并不适合，因为区块链公司并不提供与普通投资者相关的消费产品。而且Blockstack无法提供能让大多数人都理解的产品，其他加密行业里的公司也是如此。他补充说道：“在RegA+监管框架下向散户投资人募集资金的公司中，加密公司可能是最差的一类公司了。”即便如此，对于加密行业内第一家“获此殊荣”的Blockstack来说，这种光环也能使其从中受益，因为他们毕竟从证券型代币ICO竞争中找到了一条新颖的道路。但正如DarrenMarble所说，监管机构仍有可能拒绝大量申请RegA+豁免、并试图提供代币销售的新兴加密公司：“你需要一个营销合作伙伴，合法的黑总货币，相对于RegD你需要做大量文书工作，这也会熄灭大多数尝试通过申请RegA+豁免来进入加密行业的企业的热情。”事实上，Blockstack已经通过RegD募集了超过4700万美元的资金，这种方式也不需要获得美国证券交易委员会的批准，仅限于经过认证的投资者。相比之下，RegA+规定募资对象只能向美国证券交易委员会批准的投资者开放。RegA+可能会给一些公司带来负面影响

Messari创始人：“修复”GBTC最谨慎和现实的途径是通过Regulation M豁免:6月30日消息，Messari创始人Ryan Selkis发文称：“一场‘胜利’的官司和最终的ETF转换将使灰度（Grayscale）的收入减少50%以上。ETF将意味着一个开放的赎回窗口，并可能降低费用，以保留AUM。这意味着DCG每年将减少2亿美元以上的利润。”

Selkis认为，至少在Gary Gensler任职期间，SEC不太可能同意灰度将GBTC转换为ETF。这在一定程度上与GBTC溢价而非折价交易时发生的溢价收获交易有关，当时三箭资本利用了极高的杠杆。

Selkis称：“有趣的是，SEC完全出于恶意阻止灰度的可能性并非为零，因为他们不想奖励他们认为的不良行为。不良灰度交易是三箭走向破产的第一步，它以杠杆的方式持有GBTC的大量份额——一度高达该信托的6%。”Selkis认为，“修复”GBTC最谨慎和现实的途径是通过所谓的Regulation M豁免。

此前消息，美国SEC官网文件显示，该机构已经拒绝灰度（Grayscale）将其GBTC转换为比特币现货ETF的申请。随后，灰度首席执行官Michael Sonnenshein称已对美国SEC提起诉讼。（CoinDesk）[2022/6/30 1:41:53]

企业追求RegＡ+需要保持警惕——以LongFin为例，他们已经在监管道路上投下了一条长长的阴影，这家加密货币公司在被美国证券交易委员会提起欺诈诉讼之前，已经在纳斯达克使用这一框架进行了IPO，但是随着美国证券交易委员会起诉并冻结了该公司2700万美元的非法收益使其股价大幅下跌，最终不得不无奈地“自愿”从纳斯达克退市。“LongFin事件”发生之后，纳斯达克试图提高对RegA+公司上市设定自己的标准，而且还向美国证券交易委员会提议变更相关规则，新规则已经于今年六月底获得了监管机构的批准，要求企业获得RegA+批准之后至少两年才能上市。TokenSoft首席执行官MasonBorda表示，Blockstack的举动可能会为其他加密公司打开大门，他说道：“任何时候美国证券交易委员会都会制定新的监管路径，发行方则会将其作为模板来实现同样的目标，我们预计类似的需求可能会大幅上升。”事实上，正如MasonBorda所预料的那样，就在Blockstack宣布获得了美国证券交易委员会的批准之后第二天，另一家加密货币公司YouNow也做了同样的事情，他们也在RegA+下注册了自己的以太坊代币Props。Blockstack表示其产品不是证券

TooRichCity宣布获得EverestVentureGroup战略投资:12月2日消息，TooRichCity官方宣布获得投资机构EverestVentureGroup（EVG）战略投资。官方将在推特进行秃力富华子烟NFT空投活动。华子烟持有者将有机会获得秃力城DAO社区OG身份。[2021/12/2 12:46:35]

让人感到意外的是，Blockstack并不认为他们的代币“Stack”是一种证券。如果这样的话，为什么他们要在美国证券交易委员会获得代币销售的批准呢？根据Blockstack公司首席执行官MuneebAli的说法，自从其区块链上线开始，Stack就是一个实用型代币，而且该代币还有一个应用程序。他们之所以向美国证券交易委员会寻求RegA+的批准，是因为在某些司法管辖区内会将他们的代币视为证券。MuneebAli表示，Blockstack在美国会非常谨慎行事，并且遵守证券型代币的规则，但可以肯定的是，Stack代币不代表Blockstack的股权，也不会为持有人支付股息。如果真如MuneebAli所说，Stack代币可能会出现一些问题，比如未来是否会被监管允许在Coinbase或Binance这样的开放交易平台上交易。但MuneebAli认为，这种情况下主要责任其实在交易所身上。Stack代币最初设计就是能在P2P交易所交易，但是在美国，这些交易所必须按照监管要求注册成为“证券交易所”才能交易相关代币，也意味着会限制Stack代币在Huobi和Binance这样的交易所进行交易。

BitcoinHD STO获美SEC RegD豁免，正寻求在Coinbase上线:在获得美国证券交易委员会对其证券型代币发行的批准后不久，新加坡区块链项目BitcoinHD（BHD）正在寻求在Coinbase上线。3月30日，美国证交会根据表格D予以豁免，批准了BHD基于区块链的STO。表格D是公司在证券发行中向潜在投资者披露重要信息的简短注册表格。与向美国投资者出售非豁免证券所需的冗长报告相比，该表格明显要简短得多。而获得批准的项目只能将其证券出售给合格投资者。注：在美国这类投资者被定义为净资产超过100万美元的个人/年收入超过20万美元的个人/资产超过500万美元的企业。（Cointelegraph）[2020/5/12]

动态 | 曾因个人资产失窃起诉Bittrex的投资者Gregg Bennett加大施压力度:去年10月，风险投资家Gregg Bennett因个人加密资产失窃起诉加密货币交易所Bittrex，原因是黑客从他的Bittrex钱包里偷走了近100万美元的比特币。最近几周，Bennett加大了对公司施加压力的力度，包括购买了攻击Bittrex为“不安全交易”的Twitter广告；在Bellevue市中心，Bennett雇了一名替身，和他一起举着“Bittrex不安全”的标语，因其相信Bittrex在那里有一间办公室；Bennett还雇了一个移动广告牌，在拉斯维加斯的一个比特币大会场外绕圈；他甚至还有一个网站bittrexunsafe.com（Bittrex不安全），上面列出了他对该公司的指控。（Seattle Times）[原文链接][2020/1/11]

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