SDT:套利游戏：PAX和GUSD稳定币的价格折扣战

编者按：本文来自币圈邦德，作者布洛克神探，Odaily星球日报经授权转载。新稳定币的崛起是2018年下半年的一个重要故事。其中，发行方的价格折扣活动推动了稳定币的增长。无论是Gemini的GUSD还是Paxos的PAX，由美元支持的稳定币单价通常都是1美元。然而，据了解上述这两个加密货币交易所的消息来源称，如果交易商在将GUSD或PAX兑换成美元之前以某种方式使用它们，那么这两家稳定币发行方将私下在场外交易平台提供高达1％的价格折扣。据一位匿名的场外交易商透露，“Gemini和Paxos交易所私下提供好处，以便激励交易商选择使用它们的稳定币。”这就是GUSD和PAX在2018年12月出现价格飙升的原因，无论是在场外交易平台还是在火币和币安等交易所上面，几个交易商在几天之内就转移了成百上千万美元的资金。据CoinMarketCap数据，GUSD市值突然从12月17日的约8700万美元飙升至第二天的1.03亿美元。GUSD市值曲线图这位场外交易商指出，很多套利机会都是人为制造出来的。Paxos市场营销和通讯部副总裁DorothyChang表示，这种激励措施仅在9月下旬开始的“不到两个月”内提供给了“少数合作伙伴”。对于Paxos来说，这种价格波动也许是偶然的。但是，在10月中旬，市值最大的稳定币USDT也曾短暂失去与美元价格1:1的锚定。根据DelphiDigital分析公司的一份报告，在那段时间，USDT损失了近三分之一的市场份额。2019年1月，GUSD日均交易量达1.4亿美元，超过了PAX。报告称，“众多稳定币都在争夺Tether最终很可能拱手让出的核心地位。”关于PAX，DorothyChang表示，折扣是Paxos第一次向市场推出产品时的策略，并补充说，“Paxos将其兑换窗口从每天一次增加到每天两次，并寻求与各企业建立更多的合作伙伴关系。过去几天来，PAX的日交易量均超过了1亿美元，而且保持着这种稳定状态。”随着Paxos的继续推进，在未来几个月内，市场可能会出现企业激励计划的连锁反应。例如，GUSD在1月份也实现了交易活跃度和市场估值的提升。算法交易平台StrixLeviathan的首席执行官JesseProudman表示，“这些稳定币实体公司发布的激励措施往往是有锁定期的，但现在可能已经到期。因此折扣获得的稳定币现在可以自由交易。”稳定币的套利游戏

韩国监管机构正严查利用比特币泡菜溢价进行套利的交易:7月19日消息，韩国监管机构正对寻找泡菜溢价的加密交易商的两笔交易进行调查，其中一个交易商通过新韩银行进行了价值高达9.78亿美元的交易，另一个是通过友利银行进行的608000美元的交易。两家银行都将这些交易标记为可疑交易，并将其报告给该国金融监督委员会(FSS)。作为调查的一部分，FSS已进行了几次“现场调查”，并将这两起案件移交检察机关。（Cryptonews）[2022/7/19 2:23:06]

无论是基于激励策略还是市场的正常波动，一旦有几个稳定币的价格少于或多于1美元，套利游戏就开始了。据Paxos博客和TheBlock网站报道，一些火币用户试图通过使用其他姓名开设数十个账户来混淆其资金来源，目的是越过Paxos交易所的每日赎回限额，至少有10个账户因此被关闭。由于PAX的折扣计划与HUSD的发布同时发生，而HUSD是由火币交易所提供稳定币池，允许交易者购买其中一种稳定币，然后以另一种稳定币的形式提出。除了GUSD和PAX之外，该稳定币池还支持Circle的USDC和TrustToken的TUSD。根据LeotankDigitalTrading加密对冲基金合伙人KelvyKo的说法，火币的HUSD池使交易者能够更方便地交换稳定币并用来套利，而不是用它们进行与非稳定币的交易。实际上，大概就在USDT价格振荡的那段时间，火币推出了HUSD，PAX的市值在10月23日一天内从大约4200万美元跃升至7900万美元。PAX市值曲线图然后在12月初，由于交易商努力寻找PAX变现以外的流动性和套利来源，币安交易所甚至出现了数十亿美元的PAX贸易。到2019年的第一周，Paxos表示已经赎回了价值2亿美元的PAX稳定币。即便如此，得到监管机构批准的稳定币PAX和GUSD想在交易量方面赶上USDT，还有很长的路要走。Ko表示，虽然USDT存在明显冲销交易现象，但它具有先发优势。换句话说，一些USDT用户正在通过买卖相同的金融工具，人为制造市场活动表现。而且，这种做法不限于USDT，目前也可能由一些交易商对其他稳定币做同样的事。另外，即使USDT仍处在合法的灰色区域，其它稳定币也难以对其构成竞争威胁，因为有些人想避开监管机构来进行交易。Gemini拒绝对全球各交易所的特定激励计划或交易量发表评论。根据该公司的博客以及最近一项有利于监管的营销活动来看，Gemini寻求通过成为“以合规为重点的公司”在竞争者脱颖而出。当被问及激励计划是否会造成各稳定币市值的人为夸大时，Paxos的回应是，“对其它稳定币项目来说可能是这样，但Paxos并没有单独对市值进行优化，它本身没有意义。真正有意义的是交易量。对我们而言，提供激励的目的是发展市场深度。”机会的窗口

Curve分叉项目Saddle上线首日被大额套利 鲸鱼6分钟内获利超27万美元:1月21日消息，Curve Finance的分叉项目Saddle Finance上线一天被鲸鱼大额套利遭到网友抨击。推特用户Rekt发文称，在6分钟内，至少有三个大额套利交易从最早期的流动性提供者那里获取了7.9 BTC（275,735美元）。其中一位交易者用0.34枚sBTC换取了4.36枚WBTC，套利约15万美元。文章指出尽管对Saddle Finance进行了审计，发现没有任何代码被利用，但如果可以轻松地被鲸鱼套利，那整体也会对DeFi造成破坏。据悉，Saddle Finance项目通过“虚拟合成器”系统使用Synthetix的DeFi协议。(BeIncrypto)[2021/1/21 16:41:31]

一位匿名的OTC交易商表示，由于市场对这些稳定币资产没有真正的需求，因此稳压币发行方想出了此类折扣推广活动。该交易商表示，“在场内交易所赎回稳定币需要满足大量附加条件，并且不会得到任何利息。但是，跟我们合作的OTC交易平台和银行的操作则灵活的多。”另一方面，算法交易平台StrixLeviathan表示，其公司使用PAX在币安交易所进行大规模交易，并没有得到PAX发行方的私下折扣，公司选择PAX仅仅是因为更喜欢持有可以随时兑换成美元的受监管资产。Leviathan表示他们并没有参与任何稳定币公司的激励策略，并透露自己正在用稳定币进行与比特币，以太坊和其它交易对相关的套利。从交易者的角度来看，自己偏向于选择使用感觉舒适的稳定币，而不会考虑是否折扣的因素。然而，一位匿名交易员指出，由于稳定币发行方需要大量的KYC信息才能兑换其代币，参与这股套利热潮的OTC平台可能会向交易所披露有关其合作伙伴及其交易量的竞争信息。这些较小的OTC平台无法在支持美元即时转移的地方获取资金，因此他们愿意就此透露一些隐私信息。另一位匿名交易商也赞同了这个观点，他认为，这个机会对于具有流动性问题的OTC平台尤其具有吸引力，这通常与合规问题有关。因此，他预计这些公司将在2019年继续发行稳定币，而且可能还有更多的促销折扣。关于此事，目前还没有明确的赢家，无论是交易商还是稳定币发行方。Ko表示，受监管的稳定币套利机会持续了数周之后就结束了，因为“一旦实现了短期利益，他们就不再需要保持积极的折扣促销策略。”此外，火币全球站的一位负责人表示，在此事件的时间范围内，火币交易所的应对策略是增设了每日提款限额。特别是对于PAX交易者而言，已验证帐户提现限额现在为20000美元，未经验证的用户限额仅1000美元。套利热潮可能已经影响了火币的稳定币金库，其中，3个火币钱包持有78％的GUSD流通量。Gemini拒绝对该现象的原因进行评论。考虑到后续仍有可能出现此类事件，火币全球站代表表示，火币交易所计划“在2019年期间加快HUSD相关服务的研发”，以改善用户体验并防止滥用系统。

HB10本周上涨4.46%，共产生335次换入换出套利机会:据火币HB10行情周报，4月11日至4月17日，HB10/USDT上涨4.46%，HB10资金占比前三大币种本期间内表现为BTC/USDT上涨3.46%，ETH/USDT上涨8.55%，BCH/USDT上涨0.02%；HB10与10种成分币盈利比较排名第5。本周HB10/USDT价格涨跌幅年化波动率67.97%，较上周下降9.17%，排名第4。出现套利机会约335次，换入套利机会约324次，换出套利机会约11次。HB10是以火币主力指数为跟踪标的的指数化产品。由于HB10包含10个币种，分散风险功能体现显著。[2020/4/17]

HB10本周上涨5.65%，共产生654次换入换出套利机会:据火币HB10行情周报，3月21日至3月27日，HB10/USDT上涨5.65%，HB10资金占比前三大币种本期间内表现为BTC/USDT上涨7.13%，ETH/USDT上涨2.93%，BCH/USDT上涨4.08%；HB10与10种成分币盈利比较排名第4。本周HB10/USDT价格涨跌幅年化波动率41.79%，较上周下降41.96%，排名第3。出现套利机会约654次，换入套利机会约610次，换出套利机会约44次。HB10是以火币主力指数为跟踪标的的指数化产品。由于HB10包含10个币种，分散风险功能体现显著。[2020/3/27]

现场 | 邱吉民：搬砖套利现在还行不通:金色财经现场报道，12月26日，在由金色财经主办的金色沙龙上海站现场，引力波G-Wave科技有限公司CEO、智能量化资深专家邱吉民发表了演讲，他表示，数字资产是一个新兴的行业，新兴会导致信息不对称。量化交易只有在行情波动大，参与买卖的人越多，市场深度越深，才有机会获利。当这一切反过来后，获利就会变得艰难。这就是搬砖套利现在不行的原因。[2018/12/26]

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