CLO:科创板转正，注册制试点，区块链时代来了？

编者按：本文来自链塔智库，作者：链塔智库分析师团队，Odaily星球日报经授权发布。

在11月5日的首届中国国际进口博览会上，主席发表主旨演讲，表示将在上海证券交易所设立科创板并试点注册制。上海证券交易所官方网站发布了答记者问，要在中国证监会的指导下，积极研究制订科创板和注册制试点方案，向市场征求意见并履行报批程序后实施。在上交所设立科创板并试点注册制对资本市场是“身份转正”和靴子落地，对区块链行业则可能意味着一个新时代的来临。对民营经济的崛起意义重大

科创板全称为科技创新板，不是新鲜事物，已于2015年12月22日推出，只是推出的主体为上海股权托管交易中心，其目的是推动全国科技金融改革创新。这次习主席明确将其设立于上交所，意味着其“身份转正”，将与创业板、新三板一起推动中国中小企业尤其是科技企业进入良性融资环节。2015年12月全国人大常委会对实施股票发行注册制已有授权，在科创板试点注册制有充分的法律依据。这次藉由主席之口对外宣布试点，是靴子落地，资本市场不会太惊讶。

蚂蚁集团计划在科创板和港交所同步上市:7月20日，支付宝母公司蚂蚁集团宣布，启动在上海证券交易所科创板和香港联合交易所有限公司主板寻求同步发行上市的计划，以进一步支持服务业数字化升级做大内需，加强全球合作助力全球可持续发展，以及支持公司加大技术研发和创新。井贤栋表示：“上市可以让我们更透明地面对世界，面对公众，可以凝聚更多志同道合的同路人，同时也将更好地跟全社会分享我们的成果和未来。我们会始终全力以赴，为客户去创新，为社会去创造，为未来解决问题，做一家能活102年的好公司。”[2020/7/20]

链塔创始人兼CEO张翔认为，设立科创板是国家落实科技强国战略和产业创新驱动的重要举措，将给中国资本市场的生态带来巨大改变，对于中国民营经济的崛起意义重大。对于一级市场而言，科创板为中国科技型企业提供了全新的绿色融资通道，有利于吸引全球资本用市场化的方式给新公司定价，有利于中国创新型和成长型企业的成长。对于二级市场而言，科创板可以说是中国版的纳斯达克，短期来看可能对二级市场构成小利空，毕竟与中小创有一定的重叠，但从长远看是利大于弊，中国资本市场体系的结构将变得更加合理，各个板块会逐渐形成自己的特点和核心竞争力。张翔表示，此次最大的亮点是科创板率先“试点注册制”，这是中国资本市场基础制度的重大突破，将对投资策略和投资理念产生积极的影响。注册制，一方面为人民币资本市场注入源头活水和长期发展活力，有助于创业投资市场形成真正的闭环，使国内优秀创新企业不再过于依赖海外资本市场。另一方面，由于科创板与国际先进规则更加一致，可以进一步吸引国外优秀企业在科创板上市融资，提升中国资本市场的开放程度。ICO、STO再见，科创板欢迎你

动态 | 科创板日报：高层力挺区块链 多地发力“区块链＋营商环境”建设:据《科创板日报》消息，记者获悉，目前多地在“区块链＋营商环境”建设上纷纷发力，业内专家认为，利用区块链技术在金融、政务等领域的应用，可以优化流程、降低成本等，进而优化营商环境。[2019/10/28]

赴海外ICO是区块链行业最为熟悉的融资渠道，虽然近期香港、日本、韩国都对ICO的态度逐渐宽松，但国内政策始终不见松动迹象，而且在可以预见的未来，解禁的可能性也不大。随着币市行情持续下跌，ICO趋冷，业内转而对STO产生了较大的热情，并对其寄予希望，但无论是从区块链资本市场成熟度还是从国内监管角度来看，在国内合法合规STO至少短时间也是遥不可及。张翔表示，区块链产业作为重要的技术创新方向，也将是科创板的受益者。经过早期的行业乱像，以及ICO的虚火，目前区块链创业者变得更加务实，更多精力放在技术如何在行业真正落地，以及赋能实体经济上。而目前STO热潮，也体现出业内让区块链通证经济走向主流的普遍愿望，被认为是科技金融的新力量，这与科创板旨在补齐中国资本市场服务科技创新的短板、帮助产业创新升级的大方向契合。短期看，科创板的设立对于中国STO潜在项目有较大的分流作用，但长期来看两者殊途同归，都着力于更好地激励创业创新，资本市场更好的赋能创新企业。从内涵和外延而论，STO是更加广阔和更具全球生机的市场。而从合规性、落地实践的可行性，科创板无疑更加激动人心。证监会在答记者问时表示，科创板旨在补齐资本市场服务科技创新的短板，是资本市场的增量改革，将在盈利状况、股权结构等方面做出更为妥善的差异化安排，增强对创新企业的包容性和适应性。科创板对上市企业会有不同于创业板、新三板的要求，我们根据科创板特点、此前上科创板的条件，分析了区块链企业上市科创板的条件，见下表。

动态 | UCloud获科创板审核通过 招股书却主动回避“区块链”:9月27日，上交所科创板上市委召开第27次审议会议。优刻得科技股份有限公司（简称UCloud）获得首发通过，预计将在几个月内正式登陆科创板。值得注意的是，从今年3月份科创板“开门迎客”至今，UCloud一度被看作是第一家登陆科创板的准区块链概念股。因为在招股说明书（申报稿）中，UCloud主动披露与区块链技术相关业务——安全屋，并支持区块链技术对于公有云市场新业态、新模式的积极意义。但是在上会稿中，UCloud删去了相关业务产品中的“区块链”字眼，转而以“相关技术”替代。[2019/9/29]

有数据显示，截止到2018年4月末，依托于上海股托中心的科创板已有180家企业挂牌上市，分布于20个新兴行业，股权融资等多种方式融资额达25.6亿元。各种融资方式下，平均每家企业融资额从640万元-1470万元不等。以300万元的挂牌门槛撬动2-5倍的资金，将为企业带来发展的动力，更何况，如果转入上交所，其融资额将远远超过上海股托中心。区块链企业挂牌科创板还有多少路要走？

动态 | 上交所公布9家科创板受理企业 区块链概念股尚不在列:据东方网消息，上交所披露了9家科创板受理企业，分别为晶晨半导体、睿创微纳、天奈科技、江苏北人、利元亨、宁波容百、和舰芯片、安瀚科技，武汉科前生物。但此前申报科创板上市的区块链概念公司并未在首批名单中。[2019/3/22]

原有科创板的上市条件，除了净资产不低于300万元的基础性条件，收入增长率、利润+收入、现金流+财务等个性化条件外，区块链企业挂牌科创板还有多少路要走？已经挂牌的企业都是科技创新型企业，分布于20个新兴行业，区块链算不算是科技创新？算不算新兴行业？业内人士会毫不犹豫地回答，是。但是，国家战略性新兴产业是有专门定义的，目前分为7个领域，23个重点方向，区块链目前尚未进入这个范围。已挂牌企业大多有一些“名号”，如高新技术企业、专精特新等，区块链企业应该冠以何种名号“行走江湖”？

声音 | 券商人士：区块链等噱头成分过大的技术不适合科创板:据21世纪经济报道消息，接近上交所人士透露，2019年1月份大概率会发布科创板实施办法和细则。2019年6月之前会启动科创板的工作，而最快或在2019年3-4月份就能接受有关企业的申报材料。上海一位券商人士称：“对于有些领域噱头成分过大的技术，比如区块链等，技术本身尚未成型，也不适合科创板。”[2018/12/4]

仅上述两点，就需要国家相关政策认可，让区块链企业有归属感，给予其“身份”，然后才能与科创板相融合，顺利挂牌。证监会答记者问时表示，证监会和上交所将依据国家有关法律法规和政策，抓紧完善科创板的相关制度规则安排，特别是借鉴国际成功经验，完善上市公司信息披露，把握好试点的力度和节奏。区块链企业要为此做好充分的准备。中国区块链的地域版图将如何演变

链塔数据库显示，北京区块链企业有780家，上海有400家，仅为北京的一半。借地利之便，早期在科创板挂牌的多为上海企业，转入上交所后，科创板面向全国，上海当地区块链企业能否借助本土优势，在挂牌上市赢得先机，进而赢得区块链行业龙头的地位，改写中国区块链地域版图？只能说，一切皆有可能。中国科创板PK美国STO，数字经济融资大国之争

针对主席提出的加强数字经济发展，上交所设立科创板并试点注册制两个重磅观点，清华x-lab、青藤链盟研究院院长钟宏表示，创新是第一动力，是各国共同推动科技创新、培育新的增长点。全球数字经济，将成为各国科技、金融和产业融合竞争的制高点。区块链合规融资的未来路在何方？钟宏认为，中国科创板PK美国STO，是数字经济融资大国之争。一方面，美国STO适合证券通证化的全球合规发行。通证化证券将成为证券行业未来的发行标准，颠覆整个证券行业。美国STO由于其全球金融科技创新的龙头地位，有实力面向全球，基于区块链技术的证券通证化发行企业及科技服务企业，会以在美国STO作为首选。另一方面，中国科创板适合中国本土区块链技术企业、区块链科技金融及行业区块链科技公司的资金募集，推动区块链底层及研发生态、区块链产业应用、区块链金融科技的发展。此外，中国全球数字资产交易所适合数字货币、数字资产、数字证券的全面合规发行，作为全球和亚太地区的金融中心，粤港澳大湾区将发展以香港为中心，全球加密数字资产交易和结算中心。全球数字经济发展，离不开资本市场的支持。中美两国在科技、金融创新机制上已经启动全面角力。在全球经济低迷之时，20年前是互联网大潮为全球经济带来新的增长点，20年后，这个任务转交给区块链了。各国都正在意识到这一点，科创板和注册制从小处看，是为国内区块链先行企业打开了一条合法合规的融资通道，从大处看，则利好所有创新创业企业，从更宏观战略层面看，则是新一轮科技革命和产业变革的前奏。

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