KEN:区块链新世界新思维：公司、财富、股权与Token经济

编者按：本文来自巴比特，作者：王君卫，星球日报经授权发布。丹华资本DoveyWan说，我们正处在区块链行业历史的前三分钟，基于对股权设计的经验，继续聊聊这个话题。股权设计，就是在创始人、合伙人、员工、投资人之间建立一套基于股权的可信激励机制，实现组织价值最大化目标。由于股权的财富效应能通过资本市场放大，对于那些能够证券化、获得流动性的股权，其具有强大的激励效果，成为财富传奇。区块链是一个基于代码、数学算法共识形成的信任与Token激励机制的分布式协作系统，可以看成是一家未在国家登记的公司，其去中心化的信任机制，可以让任何人都可以公平地在这个链上公司中参与竞争，获得激励，而且具备巨大的网络效应，富有想象力空间。在区块链时代，在新的Token经济激励模型中，股权设计原有的控制权、股权分配与激励、股权融资、资本运作的框架和理论，都会面临着重构。区块链新世界的新规则，任何人无法预测，我们唯一能做就是带着一种新思维，拥抱这个世界的变化。公司与区块链：记账权即财富

动态 | 红杉支持的区块链创业公司Band Protocol发布主网及首个Dapp:由红杉印度（Sequoia India）支持的区块链创业公司Band Protocol已发布了其主网和首个去中心化应用程序BitSwing，该应用允许用户交易比特币二元期权。（The Block）[2019/9/30]

什么是财富？是社会普遍认可的一种记账结果。货币本身不是财富，如果你把货币认为是一种商品，那绝对是一种美丽的错误，货币其实是一种负债，一种记账，是对全社会市场经济活动的一种记录，货币是某种记账的结果。现代经济中，拥有这种记账权的是代表实体经济的公司，而货币管理机构则是代表虚拟经济的金融机构，各国的央行是管理总账簿的机构。工业化时代，人类财富创造，归功于以公司为核心的记账机制，据统计，人类97%的财富是在公司诞生后的过去250年间创造的，也就是人类在公司制度下用0.01%的时间创造了97%的财富。我国蓬勃开展的“双创”，鼓励创办公司，实际上是开放“记账权”。政策希望运用市场和公司的力量，将会让更多的人富起来，让更多的人实现人生价值，实现调整收入分配结构，促进社会公平。可见，财富的分配，实际上就是对记账权的一种竞争。记账权也是一种负债权：银行借助存款准备金率，公司在资本市场借助于市盈率，放大这种负债能力，获得超额的记账权，让货币与金融资产快速增长。这种记账权，是货币资本，就像比特币产生是来自矿工的挖矿，而不是人的大脑思考，公司就是矿池，算力就是资本。但是，区块链在不断演化，一方面让财富的载体发生了新的变化，而区块链有了自己独特的财富符号——Token，是基于共识的财富价值符号；另外一方面，让财富的记账机制发生演化，例如，BM在Steemit中发明了不同于比特币的工作量证明的脑力证明机制。记账，不再是资本的特权，更不能成为算力的特权，否则，在硅基的AI时代，后果不堪想象。股权与Token：我们处在何时？

动态 | 区块链等行业企业家上榜《2019胡润Under30s创业领袖》:?9月27日，胡润百富发布《2019胡润Under30s创业领袖》，今年共有来自十大行业343家企业的380位青年才俊荣登榜单，此外，有132位80后企业家财富超过20亿元，其中白手起家的有50位，主要来自在线游戏、区块链、先进制造业、互联网服务、教育和娱乐行业。(证券日报)[2019/9/28]

人不能两次踏入同一条河流，但历史总是惊人的相似。任何改变人类的事物，都是存在泡沫和经历曲折的发展过程，新千年人类踏入互联网时代：

Nasdq指数与比特币价格对区块链的信仰，主要是因为相信市场经济所需要的公司来竞争记账权，实现财富创造和资源优化配置，然而，这一切可以在区块链上完美的实现：1，区块链是基于互联网，可以保证信息能够快速高效、几乎是零成本的传播，实现人与人及机器之间无中介连接并开展点对点的协作；2，区块链是一个分布式、天然的公共信任账本，其不是依靠任何信用中介的记账系统，而是基于代码、数学算法来执行共识来实现；3，区块链可基于激励机制发行可量化、流通带有价值的权益凭证——Token，并且区块链保证其真实性、唯一性、不可篡改，保证它公共信用，其可以在全球范围内没有障碍的、低成本、快捷、实时的进行传输；4，Token具有流通性，可基于互联网在世界范围内的流通。Token在发行时就有价格，并且价格在全球24/7市场上自由浮动，股权退出可能需要10年的时间。5，Token具有融资功能。在项目的初始阶段发布和出售Token，类似于初创公司使用众筹或天使资金为产品开发提供资金，这些资金通常以其他数字Token形式体现，因此被称为ICO。市场的问题，包括信息不对称、交易成本、信用、法治等，在区块链上，将会轻易解决，公司在数字经济时代的进化，逐渐形成区块链经济体：

声音 | 央行金融信息化研究所所长：区块链虽曾走过误区，但不能因噎废食:中国人民银行金融信息化研究所所长习辉博士在区块链最新政策解读与产业应用研讨会上表示，她表示，我们要积极解读政策，探索如何通过区块链技术实现我们跨部门的监管协调，对资管产品以及对很多跨行业的穿透式监管的业务需要。同时发展具有真实技术含量，真实业务场景的新技术应用，虽然国内区块链应用还不成熟，早期发展也曾走上误区，但是不能因噎废食。[2018/11/16]

进入基于区块链的分布式市场经济时代，也许还需时日，但值得去相信：人人可自由参与劳动、协作、记账、维护总账本，人人有负债权，市场经济也将从公司时代进入区块链经济体时代，Token并不是股权的镜像。需要什么样的Token经济？

传统的完全以货币资本掌控的公司制度，被当前的经济证明会导致分配的失衡，特别是互联网平台经济，已成为虹吸社会资源的黑洞。资本借助于平台，能使其利润倍增，扭曲了其资源配置功能，主要体现在，平台之外的主体的人力资本、信用、数据等无法与资本分享产权。目前，全球市值最高的前10名企业中，互联网企业占了7位，根据阿里研究院预测，预计到2030年，全球十大公司都将是数字经济体，其中5家公司市值超过1万亿美元，一家公司市值超过2万亿美元。新经济时代，最大的财富应该是人力资本为基础的无形资本，如数据、知识产权等。周其仁也认为，“市场里的企业：一个人力资本与非人力资本的特别合约，华为经过30年的实践，在其2018年3月份发布的《人力资源管理纲要2.0：总纲》指出：“承认劳动是公司价值创造的主体……一切工业产品都是人类智慧创造的。华为没有可以依存的自然资源，唯有在人的头脑中挖掘出大油田、大森林、大煤矿……”并将劳动解释为：“这里的劳动不仅包括了传统意义上的体力劳动，也包括知识分子进行的脑力劳动，企业家整合资源、奋力拉动公司前行的行为等。”在3年前，法务VC在研究华为与硅谷期权制度后，提出在新经济时代，人力资本应享有公司产权的4C股权论，对古典公司进行股权改革，为创业公司提供股权架构设计。

北方信托与普华永道合作，通过区块链进行实时股权审计:全球资产管理公司Northern Trust（纳斯达克股票代码：NTRS）宣布，审计公司现在可以访问存储在私募股权区块链中的基金数据，以实时审计特定事件。北方信托于2月21日发布了首个针对私募股权的区块链技术的商业实施方案，该方案允许有限数量的客户通过透明的分布式账本技术（DLT）平台管理所有权份额。Northern Trust表示，现在审计公司可以拥有自己的区块链节点，管理对相关基金数据的访问，从而实现实时审计功能。最近的发展是与普华永道合作，提供即时访问私人股权生命周期事件的安全“黄金副本”。根据新闻稿，这将通过使审计公司的基础交易更加透明来提高审计过程的效率。[2018/3/20]

图：4C股权架构未来的Token经济，应该是借助于区块链技术，将劳动纳入财富记账体系中，也就是将人力资本Token化，在链上确权、登记、流动，运用token经济实现对企业家、科技创新、劳动力、资本要素的优化配置，联通货币资本市场与人力资本市场，实现新的经济均衡，如下图：

中国区块链企业于达沃斯获奖:达沃斯开幕后，当地时间1月23日下午，中国区块链应用研究中心，即全球区块链商业理事会（GBBC）中国中心举办了理事会活动。活动中，由中国区块链应用研究中心理事长邓迪与中国区块链应用研究中心继任理事长郭宇航共同为业内10组优秀项目团体颁发了“中国区块链应用研究中心优秀项目奖”。[2018/1/25]

图：公司+区块链经济体架构Token：人类的新财富与新文明回顾人类从诞生以来的财富形式，会发现是不断变化的，协作组织形式同时伴随着货币含义的变化，财富的历史也是货币的历史。在远古时代，贝壳是财富；封建时代，拥有多少金银来表明财富，逐渐出现了借助房产、土地以及奴隶的手段；进入资本主义时代，使用国家信用背书的法币来体现；再后来，随着资本市场发展，股票、债权等金融资产在社会财富中的占比越来越大，货币也就退化到纯粹的记账和结算功能。互联网技术解决了信息传递的问题，实现了人与人的连接，但人与人的分工协作仍然是传统的公司体制，直到区块链技术出现，借助区块链这个数据库，记载所有的交易，用作中央记账系统，而Token，就是区块链技术创造一种可信的数字凭证，是对“劳动创造价值”的记载，是财富的象征。随着生产力的进步，财富早已跳脱资源约束，在新的时代取得了爆发式增长，如通过区块链实现价值确认和传递，可以真正实现了财富形式的跃迁。区块链，是一种改变公司制度与金融体制的生产关系工具，Token是基于共识而非国家暴力的新财富，是人类的新文明。

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