SOT:使用交易量份额来评估DEXs-ODAILY

Aug.2022,James

Datasource:FootprintAnalytics

去中心化的交易所是一个核心的Web3基础设施，其使用用途已得到证实。如果人们继续参与区块链经济，他们将需要一个没有中间商或中心化实体的组织来交换相应的tokens。

然而，比较数十个平台的可持续性和潜力比整个技术提供案例更具挑战性。目前还不清楚哪些平台会在几年后依然繁荣。

例如，Uniswap已成为DeFi的蓝筹协议。但是我们要怎样比较像TraderJoe和Biswap等小型DEXtoken的价值？

由于交易平台健康状况最重要的指标是用户参与，因此本文将介绍一个可与其他指标一起用于评估DEX的指标：交易量与市值比率的份额，或SOTV/MC。这个指标可以用来分析DEX的市场表现。

什么是DEX？

DEX是加密货币的交易平台，不依赖第三方服务进行托管。所有交易都通过智能合约和链下协议直接在区块链上完成。与大多数要求用户提供个人信息的中心化交易所不同，DEX允许匿名交易。其他用户可以看到的是钱包“公共地址”——以以太坊的为例，0x开头的42个字符为十六进制地址。

俄亥俄州允许政府使用区块链的法案已通过州众议院:金色财经报道，美国俄亥俄州众议院已于12月2日通过了俄亥俄州最新的针对区块链的法案（众议院220号法案），并已移交给州参议院。如果由州长Mike DeWine签署成为法律，将使州官方机构能够在其运营中使用区块链技术。该法案指出“政府机构可以行使其权限来利用分布式账本技术，包括区块链技术。”[2020/12/9 14:37:25]

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为什么市值对DEX很重要？

在分析加密货币时，市值是最关键的指标之一。市值的计算方法是将资产的流通供应量与其当前价格相乘。例如，如果某项加密资产的100,000个单位价值为1美元，那么它的市值就是100,000美元。

现场 | Mask Network创始人阎晗：通往web3.0可以使用现有的互联网巨头:金色财经现场报道，由Web3基金会主办的Web3大会10月29日在上海举行。Mask Network创始人兼CEO阎晗在会上表示，通往web3需要用户不用很累很麻烦就可以用。未来互联网需要数据自主、自主身份、开放金融、开放跨国政策和合理监管框架、安全隐私方便。为什么不直接改造迫使现有平台自动变得重视安全、尊重隐私、互联开放？而Mask可以既使用今天的互联网巨头，又直接通往web3.0。[2020/10/29]

市值告诉我们一种加密货币相对于其行业中的其他加密货币有多大，并且它们经常被用作加密资产受欢迎程度和可取性的基准。

市值高的公司一般被认为比市值低的公司更有价值——但并非总是这样。通过将DEX的市值与其使用情况进行比较，我们可以评估协议是被高估还是被低估。或者，我们可能会发现项目与用类型项目间的差异，从中看出项目的一些优缺点。

在我们计算市值时，重要的是要记住，不同类型的DEXtoken，代表的用途也有所不同。例如，CAKE具有去中心化治理的用途，又有质押等通用的用途，而CRV则完全是治理的用途。

Synthetix合作RelayPay，允许部分用户使用sAUD支付账单、信用卡:DeFi项目Synthetix宣布与RelayPay达成合作，允许拥有澳大利亚银行账户的人使用sAUD支付账单、信用卡，进行银行转账或提取现金。[2020/4/6]

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什么是交易量份额指标？

我们可以通过将DEX的每日总交易量除以所有交易所的每日总交易量来计算SOTV。

SOTV可以让我们了解到在一个特定的生态中发生了多少交易，并可以作为生态中相对健康的指标，还可以直观其token的前景。

通过SOTV/MC，还可以探索不同代币经济体系下市场的起伏，这对项目和开发者有着重要的影响。例如，我们可以比较2个具有类似生态系统、功能和交易量的DEX，看看这些差异是否影响到这些项目的市值和投机性投资的数量。

动态 | 非遗保护法律服务志愿者使用区块链技术进行知识产权存证等工作:据法制日报消息，广东省非物质文化遗产保护法律服务小分队的两位律师成员表示，为更好地为非遗提供法律援助，将利用律师事务所开办乘法网的区块链技术，建立起非物质文化遗产及传承人、非遗产品数据图书馆。目前，两位律师已为胪溪壁画在互联网上基于区块链的知识产权进行存证、确权、授权、保护、托管，并将为进行交易、投资等提供一站式知识产权服务。[2018/11/5]

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寻找基于SOTV/MC的假设

SOTV/MC比率是一个上下文度量指标，它只适用于你同时分析的有限的协议样本。因为各个DEX之间存在着很大的差异性，所以撒网太广会导致错误的发现。数据输出与数据输入一样重要。

动态 | 加拿大国民银行使用摩根大通区块链系统:据彭博消息，加拿大国民银行成为首家使用摩根大通区块链系统的银行。[2018/10/26]

我们以除了Uniswap之外的7个主要DEX平台为分析案例，是因为它们具有标准的DEX功能。因为Uniswap作为DEX市场领导者中属于同类产品中的佼佼者，因此Uniswap的数据会导致整体数据与真实市场状况偏离较大。我们还删除了Sunswap和VVS，因为它们完全属于各自的生态。另一组有意义的有限协议样本是“具有期货交易的DEX”——dYdX、MCDEX、Perpetual协议等。

SOTV/MC越高，DEX的市值相对于其交易量来说就越被高估。

例如，分析一个生态中的两个最大的DEXes。DEXA每天的交易量为600美元，市值为400美元。DEXB每天仅交易400美元，但无论出于何种原因，其市值为600美元。

为了计算DEXA的SOTV/MC，你用交易量的份额60除以市值的百分比40。结果是1.5。对于DEXB，你用40除以60，得到0.6。从理论上讲，DEXA被低估了，但重要的是，要记住这个指标只是整体数据分析的其中一角。

以下是对Balancer、Pancakeswap、Sushiswap、Curve、DODO、Quickswap和TraderJoe进行SOTV/MC分析的一些发现。可以在此处找到对应的Dashboard查看。

CRV的价值，目前是否被低估了？

CurveSOTV/MC：1.2

PancakeswapSOTV/MC：0.9

Curve和Pancakeswap是继Uniswap之后的两个主要DEX。尽管Curve的SOTV比Pancakeswap多出近6%，但CRV和CAKE的市值几乎并驾齐驱。虽然它们的主要用途大不相同，但可以说Curve，即促进稳定币DeFi，比Pancakeswap的更安全。Pancakeswap是第1层的DEX，列出了大量的低市值“memecoins”。然而，CAKE比CRV具有更广泛的用途。

DODO是隐藏的宝石？

DODOSOTV/MC：4.5

截至7月27日，DODO的SOTV为17%，成为该组中第三大的DEX。然而，其市值相对较小，为3.7%。对于看好DEX的投资者来说，DODO是一个值得关注的协议。

品牌建设对DEX的价值有多大？

TraderJoeSOTV/MC：0.4

QuickswapSOTV/MC：1.3

两个具有类似SOTV的新DEX是TraderJoe，为2.7%，Quickswap，为3%。但是，TraderJoe的市值占整个集组合的6.7%，而Quickswap的市值要低更多，只有2.2%。TraderJoe强大的品牌和营销作为与Quickswap的唯一区别，Quickswap在外观上与其他DEX非常相似。但是，Quickswap具有一些其他潜在功能，或许可以让它在未来发展前景更加广阔。

总结

我们认为，在分析交易所情况时，跟踪多个指标是很重要的；SOTV/MC是其中一个重要指标。

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