Terra:Terra的UST：Do Kwon对比特币的庞大注-ODAILY

稳定币发行商Terra目标购入100亿美元比特币作为其储备资产。在此过程中涉及数次的收购，一旦完成，这将使Terra成为比特币最大的单一持有者——仅次于中本聪。

为什么Terra要购买如此庞大数量的比特币？

创始人DoKwon宣布，增持是以比特币作为标准开启新货币时代计划的一部分。这个核心思想并不新颖。比特币与黄金一样是一种硬资产，振奋人心的是看到企业家对比特币有高度的信心。但随后，DoKwon也认为Avalanche和其他代币形成了坚实的抵押品。

此举引起了很多关注，一些人担心Kwon的计划可能会扰乱自己公司的稳定币生态系统。还有一些人警告了更巨大的毁灭性，这可能会破坏整个加密市场。

Hester Peirce：SEC的“模糊监管”破坏了美国成为金融技术创新中心的愿望:4月27日消息，对于美国SEC与区块链公司Ripple之间的法律纠纷，SEC专员Hester Peirce指责该机构“模糊监管”和“管辖权最大化”，或者发起案件（比如针对Ripple的诉讼）以扩大其职权范围。Peirce说，“宣布主权的一种方法是采取执法行动。它在说：这是我们的空间。”然而，她强调，这种做法主要说明，美国SEC未能为加密公司提供适当的指导，使他们保持合规，反而使他们处于黑暗之中。[2023/4/27 14:30:54]

为UST建立更坚实的基础

Terra是致力于DeFi领先的新兴Layer1区块链之一，在TVL方面仅次于以太坊。Terra协议是过去2年进入市场较新的参与者之一，它已迅速取代BinanceSmartChain、Avalanche、Solana、Fathom、Tron和Polygon。

Interlay的比特币锚定币interBTC将部署至Cosmos:DeFi互操作平台Interlay的比特币锚定币interBTC正在公链Cosmos及其他支持IBC跨链标准的链上进行部署，帮助CosmosDeFi生态更好地利用比特币的流动性。interBTC是由DeFi互操作平台Interlay推出的比特币锚定币，最初建立在Polkadot上。

Interlay是BTC持有人和Polkadot生态系统之间的媒介，其为BTC持有人提供一个简单且安全的桥接体验，将BTC接入Polkadot的DeFi生态提供流动性。BTC持有人可以通过interBTC参与各种DeFi活动赚取被动收益、通过稳定币或其他合成资产利用BTC流动性、参与流动性挖矿。IBC是由Cosmos生态系统设计的一套互操作性标准，允许两个具有智能合约功能的链通过跨链支付、数据与信息传输进行通信。[2021/8/18 22:21:54]

Terra链上最成功的dApp之一是AnchorProtocol，这是一种高收益的储蓄和借贷协议，拥有165亿美元的总锁定价值，超过Terra上所有TVL的半数。AnchorProtocol的主要吸引力在于它奖励UST存款人大约19%的APY。UST是Terra与美元挂钩的原生稳定币，与USDT和USDC等法币抵押稳定币不同，它是一种演算法稳定币。挂钩使用基于数学的机制且适用于原生LUNA代币，从而使稳定币在理论上与美元挂钩。

Terra 确认亚马逊将采用 UST 作为支付结算方式:5月10日消息，稳定币项目 Terra （LUNA）发推确认亚马逊将采用 TerraUSD （UST）作为支付结算的一种方式。[2021/5/10 21:42:46]

在过去的几年里，有许多的演算法稳定币来来去去。众所周知，它们在剧烈波动期间难以维持，尤其是在下跌压力出现时，这是交易者在加密风暴期间寻找避风港最需要它们的时候。然而，如果一个组织成功推出演算法稳定币，此回报可能很可观，因为这些稳定币可以无限扩展以跟上DeFi应用程序和现在元宇宙经济不断增长的需求。

当然，如果比特币在全球金融中持续被采用并且被建立为一种货币和储备资产，情况就会改变。如果这样的事情发生，当然就不需要与法币挂钩的稳定币，因为BTC将会是原始的稳定币，只与自己挂钩。可以这么说，就像独立的美元，但更好。

稳定价值加密货币项目获Peter Thiel、Coinbase等支持:据cointelegraph报道，一个名为“Reserve”的加密货币项目得到了“硅谷创投教父”Peter Thiel，Coinbase，Distributed Global，GSR.IO和其他40家公司或个人的支持，刚刚完成了总额为5亿美元的种子轮融资，以开发完全多中心化的加密货币。这种加密货币将“通过在智能合约中锁定其他加密数据集为储备代币提供支持并稳定其价格。[2018/6/21]

但回到现实。购买BTC与演算法稳定币的一个弱点有关：当情势变得艰难时，套利并不总是具有足够的吸引力来维持挂勾。当这种情况发生时，Terra需要像过去那样介入以恢复挂钩。这就是为什么LunaFoundationGuard一直大量且快速地在积累比特币。该计划将建立总计100亿美元的比特币作为储备资产，以增加对UST稳定币的信心，Terra将有办法防止死亡螺旋的发生。

但是，这没有任何保证。在接下来的几个月里，比特币可能会进一步崩盘，接着是UST的挤兑。但正如DoKwon在Unchained采访中所说：“我有点打，比特币在长期上涨的情况下，此储备足以承受UST需求下降是更有可能的。”

这是一个庞大的注，并没有被忽视。既接受赞扬，也接受批评。

BTC可能会摧毁UST

BTC破坏UST必须有几个因素同时发生，但这并不意味它不会发生。AnchorProtocol是目前UST需求的最大原因之一。当仔细观察等式的借方时，稳定币19%的APY相当高。目前提供给借款人的年利率仅为11.81%，只有从贷款中收取的利息多于支付给存款的利息时贷款人才可以持续借贷。贷方和借方APY之间的缺口由储备基金弥补，随着锁定在Anchor中的金额增加，该储备基金正在迅速耗尽。

正如最近对UST的批评所指出的，如果Anchor的收益率低于竞争对手，用户可能会急于退出，在此期间脱手他们的LUNA和UST。当然，这就是比特币储备资产的用武之地，但有些人认为这可能会使事情变得更糟。如果BTC储备实际上增加了挤兑的可能性怎么办？比特币储备也可以被视为攻击UST的动力，以便在下跌趋势中抢购比特币。虽然这必须是几条南极蓝鲸的协同攻击，但它可能会发生。

这就是为什么不是每个人都支持Terra举措的原因之一。死亡螺旋现在可能会影响比特币和他们说要购买的所有其他加密货币，而不是在失败的情况下控制Terra生态系统的风险。

这是Kwon对比特币的庞大注。但是，根据它的集成和应用方式，可能是更广大的加密市场已经对Terra下了注。

关于作者

BenCaselin是AAX的全球营销副总裁兼研究与战略主管，AAX是首家由LSEG技术支持的加密货币交易所，也是首家转向Satoshi标准的交易所。

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