MIK:顶峰课堂：经济术语「缺口」-ODAILY

缺口是指资产价格在快速变动过程中，由于一段价格区间内没有产生任何交易而产生的一种价格跳空现象，显示在K线图上，就是一个真空区域，这片真空区域就被称为“缺口”，或者“跳空”。“缺口”是西方技术分析常用的说法，等同于日本蜡烛图技术中的“窗口”或“脱节蜡烛线”。

如下图所示，相邻的两个K线A和B之间的这段灰色区域即为一个缺口。这表明在该价格区域内，没有发生任何交易。

缺口意味着什么？

缺口在一定程度上可以反映市场情绪。缺口的出现，表明在一个价格区间没有发生任何交易，即没有交易者愿意在当前价格水平上卖出或买入。而对应到行情趋势向上和向下两个方向上，就意味着：受到某些市场因素的影响，市场主力正在强力做多抓紧入场，或者不计代价快速出货。

对应这两种情形，缺口一般可分为向上跳空缺口和向下跳空缺口。

剑桥和IEA数据显示比特币碳排放强度在去年达到顶峰:金色财经报道，根据剑桥大学替代金融中心和国际能源署 (IEA) 的公开数据，比特币 (BTC) 的碳排放强度可能已在去年达到峰值。研究人员Hass McCook表示，随着中国禁止比特币挖矿，比特币已经开始向零排放迈进。 预计在最坏的情况下，5年后比特币的碳排放量将不到目前的三分之一，10年后将完全不排放。[2021/7/3 0:24:20]

向上跳空缺口

向上跳空缺口，即资产价格上涨进程中出现的缺口，其特征是：相邻的两根K线之间，第二根k线的最低价明显高于第一根k线的最高价，出现价格真空区域。

如果出现向上跳空缺口，意味着市场价格趋势多半将向上发展。如果该缺口同时符合突破缺口特征，通常代表着市场主力正强力做多，交易者正不计成本竞相买入。尤其在技术分析中，人们认为，若以跳空形式突破盘整或下跌趋势时，其力道会比没有跳空形式的大阳线突破的力道还要强，缺口的位置会成为未来行情下跌时的支撑位。

彭博社高级商品策略师：比特币在到达周期顶峰或平稳期前还有很长的路要走:金色财经报道，彭博社高级商品策略师Mike McGlone认为，比特币的供应量下降，加上新投资者的需求旺盛，比特币在到达周期顶峰或“平稳期”之前还有很长的路要走。他评论说：“仍处于价格发现模式，比特币高原（增长后的稳定期）似乎遥遥无期，比特币供应正在下降，需求正在上升，这使我们期望随着加密货币的成熟，价格将继续上涨并建立更高的高原。”[2021/4/13 20:12:14]

向下跳空缺口

向下跳空缺口，即资产价格下跌进程中出现的缺口，其特征是：相邻的两根K线之间，第二根k线的最高价明显低于第一根k线的最低价，出现价格真空区域。

如果出现向下跳空缺口，可能意味着市场价格趋势将下行。资产价格向下跳空，可能表明市场主力觉察到了利空信号预判后市将要下跌，以至于不计代价也要完成出货以避免潜在损失。同样，在技术分析中，人们认为，若以跳空形式突破盘整或上涨趋势时，其力道会比没有跳空形式的大阴线突破的力道还要强，缺口的位置会成为未来行情上涨时的阻力位。

惠誉：能源危机的顶峰尚未到来:惠誉国际自然资源和原料商品小组高级经理德米特里·马林琴科称，全球在3月遭遇到近代史上最大的能源危机，预计危机的顶峰将出现在二季度。“二季度将是最严重的时刻——由于全球大多数国家实行隔离制度，对石油的需求将持续下降。”马林琴科认为，石油价格可能会继续下降。只有从三季度开始新冠肺炎疫情改善后，市场才能渐渐恢复。（俄罗斯卫星网）[2020/4/1]

总体而言，向上跳空缺口和向下跳空缺口通常被认为是预示行情即将上涨或下跌的讯号。不过，在具体执行交易时，交易者也要通过其他分析方法或信号辅助确认该缺口的有效性，随时留意行情动向。

缺口的4种形态

缺口一般可分为4种形态：普通缺口、突破缺口、逃逸缺口、竭尽缺口。具体形态如下：

1.普通缺口

声音 | 榕树网络COO刘畅：通证经济泡沫顶峰将在2021至2022年到达:榕树网络COO刘畅接受金色财经采访时表示，从区块链技术普及速度来看，今年上半年通证市值肯定会远不及将来泡沫的顶峰。根据区块链特有的行业周期特性，大胆预测一下，真正的泡沫顶峰很有可能在下一次比特币产量减半后的1-2年内到达，也就是2021-2022年。那个时候通证经济顶峰的总规模将接近五万亿美金，全球参与人数突破3亿，同时比特币的市值占比将下降到20%左右。待那次泡沫破灭之后，通证经济整体将告别暴涨暴跌，进入一个相对平稳的上升区间。同时，区块链行业也在未来3到5年内面临着巨大的洗牌。[2018/9/25]

普通缺口通常发生于盘整期间或交易量极小的市场情况下。其形成的主要原因是市场参与者了无兴趣，市场清淡，相对较小的交易指令便足以导致价格跳空。普通缺口在缺口的四种形态中预测性价值最低，大多数分析师都将其忽略不计。

2.突破缺口

突破缺口通常是指出现在突破盘整区间的向上或向下的跳空缺口。该缺口的出现，通常代表主力发动的信号，可作为买进或卖出的一个参考依据。

比特币在2017年可能已经达到了顶峰:大宗商品策略师迈克·麦克隆(Mike McGlone)周三(1月3日)在一份报告中表示：“黄金因不受供应关系的影响，将在2018年继续大放异彩。自美联储去年12月份加息以来，黄金已经上涨了6％，而美元现货指数却下跌了2％，比特币至1月2日也下跌了14％。”该报告还指出，比特币在2017年可能已经达到了顶峰，麦克隆表示，2018年比特币大环境看起来与2014年相似，而比特币在2014年是下降了58%。当然，这其中有一个关键的不同之处。那就是：2017年的比特币高峰可能标志着区块链技术的发明者的长期高峰。而比特币在9月份5,000美元的峰值将成为2018年关键的支撑位。[2018/1/4]

伴随着突破缺口的发生，市场的成交量也会跟着放大。向上突破盘整代表未来上涨的几率较高，只要该缺口没被回补，都具有一定的支撑作用反之，向下突破盘整代表未来下跌的几率较高，只要该缺口未被回补，都具有一定的阻力作用。

3.逃逸缺口

逃逸缺口也被称为延续缺口、中继缺口或测量缺口，是指沿着当前行情发展方向，即正在上涨或下跌的进程中出现的跳空缺口。该缺口会加速当前行情趋势的发展，且不易被回补。伴随着逃逸缺口的出现，市场成交量也会放大。

4.竭尽缺口

当趋势发展告一段落，行情接近尾声时出现缺口，伴随着成交放大，缺口短时间内被快速回补，该缺口即为竭尽缺口。竭尽缺口通常是对此前趋势的最后挣扎，但好景不长，缺口通常会在短期内被回补。缺口若被回补，则具有行情疲弱指向。竭尽缺口通常代表着行情即将发生反转。

四种缺口形态的特点如下：

普通缺口

盘整期间

无明确趋势方向

缺口短时间易被回补

无明确趋势方向

突破缺口

突破或跌破盘整区间

上涨或下跌方向出现

成交量放大

缺口短时间不易被回补

缺口位置形成支撑

逃逸缺口

行情发展进程中

向已有方向加速发展

成交量放大

缺口不易被回补

缺口位置形成支撑

延续原有趋势

竭尽缺口

行情尾声

行情即将出现反转

成交量放大

缺口短期内被回补

原有趋势下价格已接近高位

不同缺口因其所属形态及出现场合不同，具有不同的预测性意义。一般而言，以上四种缺口形态中，突破缺口、逃逸缺口和竭尽缺口都值得特别关注。这三种缺口只要没有回补，都代表资产价格当前正处于强势状态。

另外，和普通缺口一样不具备趋势意义的缺口还包括：传统股市中的除权息、增资减资所导致的缺口。凡此类缺口，交易者一般不需要特别留意。

什么是回补缺口？

回补缺口是指，资产价格出现缺口后，行情走势较此前发生反转，价格回到原来缺口的位置，将原有缺口封闭。回补缺口通常也被称为“补空”。

如下图所示，红色阴线下穿整个缺口的上下缘，致使价格回到原有缺口位置，此时缺口失去原有的支撑作用。

在技术分析中，缺口理论受到交易者的广泛关注。其中的原因，除了上文中所言——不同形态的缺口可以辅助交易者进行行情趋势判断，另外一个重要原因就在于“缺口回补”的作用。

如前文所述，当行情出现向上或向下的跳空缺口，缺口位置会对应形成支撑或阻力。对应的缺口回补作用表现在：如果行情发生一定反转并回补了此前的缺口，则代表原有的趋势由强转弱。此时交易者需要密切留意行情反转信号。

此外，缺口回补作用还表现在：缺口理论认为，凡是缺口，通常都会被回补。这是由于，人们认为缺口的出现实际反映了投资者在该区域内的冲动行为。一旦投资情绪平静下来，投资者会进行反省，于是便会发生缺口回补。

但需要注意的是，并不是所有的缺口都会回补，同时，也并非所有的缺口回补都是有效回补。那么如何才算是有效的回补缺口？对此，人们通常认为：只要收盘价上涨收于缺口上缘甚至突破上缘，或收盘价下跌收于缺口下缘甚至贯穿下缘，即代表当前缺口被有效回补。

最后，无论是什么样的缺口形态，其大体蕴含着以下几种讯息：1.后续行情可能发展的趋势方向；2.强力动能讯号；3.价格支撑与压力观察位置；4.缺口的大小和趋势强度相关。了解缺口相关知识，有助于帮助交易者更好把握市场信号。同时，在具体交易操作上，交易者除判断缺口本身形态所蕴含的市场信息，还需结合其他市场信号进而确定交易策略。

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