区块链:Cabin Report：2022一季度以太坊生态发展报告-ODAILY

*本报告由CabinVC撰写，与TinTin联合发布。

2022年3月，美联储加息靴子落地，符合市场预期，加密市场宏观情况改善，行情企稳。3月末，加密市场总市值重回2万亿美元，ETH重新回3500美元上方，市值占比达17.9%。

以太坊目前正处于PoW与PoS合并前的关键时期。以太坊在加密市场上市值排名第二，市值长期占比位于17%-22%，对于整个加密市场意义重大。本报告综合梳理了以太坊Q1数据、应用层概况、历史发展周期，对以太坊生态概况、应用层发展及趋势进行观察，以作参考。

一、以太坊：在TheMerge之前

1，以太坊Q1数据概览

2022年第一季度，以太坊收益回报下跌约-10.8%，三个月的变动幅度分别为-27%、+8.4%、+12.4%，ETH于3月下旬企稳回升，重回3000美元之上。本季度，BTC的市场占比为40%，ETH的市场占比为20.1%，与上个季度保持持平。ETH/BTC汇率自上个季度创下的3年高位后，本季度有所回落，从0.0835降为0.072，ETH在BTC快速下跌时，体现了一定的对冲作用。

Animoca Brands将于2024推出NFT综合格斗游戏“ONE Fight Arena”:4月27日消息，Animoca Brands 正与新加坡综合格斗品牌 One Championship 合作制作一款带有 NFT 的综合格斗游戏ONE Fight Arena，预计于 2024 年推出，早期玩家测试今年晚些时候开始。“ONE Fight Arena”游戏中的每个格斗家角色都会推出相应的 NFT，让玩家获得数字所有权。（Decrypt ）[2023/4/27 14:30:17]

二、以太坊生态发展情况

1，以太坊周期回顾

ETH白皮书诞生于2013年，是首个区块链智能合约平台。其市值经历2013-2014年、2017-2018年、2020-2021年、2021年至今的周期。结合公链发展历史，以太坊的生态发展历程和生态激励方式是其他公链生态的最佳参考。

以太坊历年发展节点与推动因素：

2013年底：以太坊白皮书诞生，以太坊成为首个区块链智能合约平台。

Mythical Games起诉三名前高级雇员:金色财经报道，区块链游戏巨头Mythical Games正在起诉他们的三名高级前雇员。该公司指控三名高管筹集了1.5亿美元来推出他们自己的产品，同时仍在 Mythical Games 的工资单上。由三名前雇员领导的名为 Fenix Games 的游戏公司被 Mythical Games 起诉。前Mythical Games高管Rudy Koch（联合创始人）、Chris Ko（高级副总裁）和 Matt Nutt（首席运营官）是面临诉讼的三名相关员工。[2023/1/3 22:21:49]

2014年：非营利性组织以太坊基金会成立。

2015年：以太坊联合创始人JosephLubin创立的Consensys首面市场。

2016年：以太坊硬分叉。以太坊开发团队分裂。

2017年：ICO助推以太坊市值突破1000亿。

2018年：技术重点转向扩容问题，核心协议开发者增多。

2019年：君士坦丁堡升级；

2020年：以太坊2.0主网存款合约。2021年，以太坊新高；伦敦升级；

2022年Q2：预计TheMerge将在2022年第二季度交付；

开发元宇宙联盟成立，Animoca Brands、Yuga Labs等参加:11月1日消息，开发元宇宙联盟近日成立，该组织将由DAO进行管理，意图在各元宇宙之间建立标准。目前该组织正设立工作组以探讨与Web3有关的法律问题。目前成员包括Animoca Brands、The Sandbox、Alien world、 Dapper Labs、 Splinterlands、 Star Atlas、Upland、Decentraland、Cryptovoxels、Superworld、Wivity、Unstoppable DomainsYuga Labs等。[2022/11/1 12:05:30]

以太坊生态板块轮动、生态支持变化：

2013-2014年

2013年，加密市场到达了第一次顶峰，这轮加密周期中开发人员和加密创企业倍数级增多，以太坊是其中之一。

2017-2018年

2015年底，以太坊提出ERC20标准，最终直接带来由2017年lCO发行引起的牛市。2017年，智能合约的发行让区块链技术边界有所扩展，区块链作为底层技术进入主流视野。这轮行情中，以太坊市值排名第二奠定了基础，并带动了其他智能合约平台及基础设施板块估值；ETH生态内，DAPP数量爆发，NFT、链游、分叉币板块上涨效应明显，ETH初步成为山寨币市场的锚定目标。

Cardano创始人：未来选举或可在Cardano区块链上举行:金色财经报道，Cardano创始人、IOHK首席执行官Charles Hoskinson在接受采访时表示，基于Cardano的解决方案可能使区块链投票在未来的全国选举中得以使用。他补充说：“我不仅相信，而且我们已经在为此建立基础设施。”[2020/10/31 11:16:57]

2020-2021年

该周期中，加密货币总市值最高达3万亿美元，以太坊网络的交易量超过3.6万亿美元。以太坊市值占比从2021年初的11%上涨至20%左右。这轮行情中，以太坊生态中的板块轮动包括DeFi(DEX、AMM、流动性挖矿、抵押借贷）、NFT、Meme、GameFi、元宇宙等。

2021年至今

加密市场小周期中，除了NFT、DeFi热点的延续，市场对公链估值逻辑的重构推升了公链上升行情。

三、基金会扶持方向

以太坊基金会近期对于市场的扶持方向主要在于Web3.0、元宇宙等方向。主要从近期的活动、赛事、黑客松、资助对象进行观察。

金色财经现场报道，Feng Cao：区块链最有可能为金融行业带来改变:在2018年世界数字资产峰会（WDAS）暨FBG年会上，来自PCHAIN公司的Feng Cao表示，区块链是出现在金融及科技的中心，与人工智能物联网大数据等新新技术不同的是，区块链的诞生就是为了金融而服务的，所以相对而言，区块链也是最有可能为金融行业带来改变，其次则是供应链物流行业。[2018/5/2]

去年Q2，以太坊基金对40个生态系统项目提供了779.4万美元的资助，主要在于市场教育、零知识证明、Layer2等方向；在Q3与Q4，以太坊基金会合计资助1382万美元，热点项包括DAODrops、ZeroMEV、L2BEAT、EthStaker等。Q4期间，以太坊基金会还推出了客户端激励计划，符合计划资格的客户端团队包括Besu、Erigon、Go-ethereum(geth)、Lighthouse、Lodestar(50%stake)、Nethermind、Nimbus、Prysm、Teku。

2022年3月上旬，以太坊基金会生态系统支持团队宣布了75万美元规模的的学术研究资助计划，旨在推动以太坊、区块链、密码学、零知识证明等相关领域的学术研究；3月中旬，EthereumRio2022赛事的主题基于了元宇宙、数字货币和Web3.0。

在3月结束的以太坊元宇宙黑客松BuildQuest中，元宇宙游戏Parcels、NFT怪物卡牌游戏ClashOfCards、NFT卡牌游戏OllieVerse、NFT群聊平台NiftyGuilds、NFTMMORPG游戏ShakeShock、90年代风格RPG游戏ShatteredRealm、地理位置NFT收集游戏GeoNFT、3DNFT生成器NF3D、闲置NFT销毁与碳中和应用NFTbonfire、元宇宙音乐空间MetaverseMusic。

以太坊基金会即将到来的黑客松将是2022年4月22日举办的“ETHAmsterdam”，主题在于协助全球开发人员、推动Web3生态系统发展的优质应用和项目，预计Web3.0生态将受到更多关注。

四、发展趋势与风险

长期以来，以太坊体系在欧美法律框架内发展，DeFi、NFT、美元稳定币等生态繁荣。以太坊长期承担为整个加密领域提供最安全的底层技术的责任。在TheMerge之后，短期内预计通缩数据向好，给后续区块链性能的提升带来更多信心。短期内以太坊生态的下一个发展重点将在于PoS共识机制下的底层安全性与成熟度的提高，以及下一阶段的分片技术的发展。

ETH充当了无须信任的抵押品资产，是DeFi协议中必需的底层资产。以太坊作为领先的结算层，其在区块链生态系统中货币流通价值稳固。随着GameFi游戏、元宇宙、Web3.0带来的拓展，以及以太坊Layer2对大规模的用户群体的承载，以太坊与其他生态之间的交流互通极为必要。

这也是众多其他生态希望承接以太坊溢出的思路：例如，L2方向上，Polygon生态的早期积累，很大程度上受益于与以太坊社区的紧密合作，让以太坊头部项目快速部署在Polygon链上。

L1公链NEAR就采用了“亲以太坊”策略：通过EVM的兼容性降低了复制现有代码的难度；Solana和Algorand通过通过跨链桥和稳定币提供商合作，同样降低了开发者在其区块链上启动开发的门槛，上述机构与Circle合作，将USDC引入其的生态系统。

目前，以太坊的区块链的开发活动依然活跃，但BSC、Solana等成功案例在变多，随着跨链桥的安全性及性能的进一步成熟，预计跨链桥将成为区块链重要的基础设施。

在L1平台中，公链Flow的成功极具代表性，相比以太坊，Flow更快地满足了NFT垂直应用领域的某些开发需求。除了Flow的应用场景之外，仍有大量差异化、垂直化的应用场景存在需要，区块链市场的应用层正迎来高增长阶段。

以太坊转向PoS机制，代表着公链正在对应用层的爆发进行准备。DeFi金融领域成为以太坊的落地场景之后，基于其“世界计算机”的愿景，以太坊需要提升性能以适应更多应用场景。预计未来3至5年，应用层中出现更多的需求细化与场景细分，以太坊仍将DAPP和开发者上与其他链长期竞争。

需要注意的风险点在于：

*PoW转PoS进展不达预期。

*PoS共识机制下，矿工及持币人身份合并，生态中缺少一个博弈群体之后，对生态内产生的影响仍需时间验证。

*多链趋势下，以太坊网络上的总锁仓价值份额有所稀释。

*长期以来，以太坊生态内部及以太坊质押节点的中心化问题受到社区讨论。

*DeFi借贷池连环清偿、爆仓挤兑流动性风险。2020年3月12日，加密货币市场整体暴跌。以太坊作为DeFi协议中的底层资产，在面临价格短时快速波动时，出现了爆发流动性挤兑的风险。

*以太坊创始人VitalikButerin个人对以太坊生态的影响力极大。个人言论及立场可能对生态带来影响。

*免责声明：CabinVC发布的所有内容仅供行业交流，不作为任何投资建议。

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