加密货币:GBTC天量解锁会打压市场？-ODAILY

近段时间，灰度GBTC将在7月份中下旬解锁超过40000枚比特币的消息一直在挑战着市场的神经，而在本周，便可解锁等值约12617枚BTC的GBTC。

市场相当一部分投资者将此视为大利空，判断逻辑很简单，灰度解锁的BTC就会直接流入市场内，给市场形成相当强烈的抛压，进而直接影响到BTC的价格。但事实上，GBTC解锁并不是简单的流入市场中。

Cumberland交易主管：目前最好的加密货币交易是做多GBTC:金色财经报道，加密货币交易公司Cumberland交易主管Jonah Van Bourg表示，加密货币市场目前正遭受根本性的定价错误。?在传统金融中，存在足够的资本来预先对冲几乎任何类型的公告或众所周知的预期信息，但加密货币领域的情况并非如此。加密货币最好的交易是做多GBTC。

但是，Bourg承认，这一切都取决于美国证券交易委员会批准现货比特币ETF的希望，而该ETF尚未完全计入价格。没有足够的资金可以进入加密货币领域来为贝莱德ETF批准带来的收益进行预先配置。[2023/7/7 22:23:01]

首先理解一下GBTC，GBTC是追踪比特币价格指数的基金，买入GBTC相当于买入与灰度托管的btc持仓量所对应到的一个份额，信托有一二级市场，一级市场对符合条件的机构或合格投资人开放，可以用比特币或美元入金，每次最低额度是5万美金，这部分需要锁仓6个月，解锁后可以到二级市场交易。

Stash在其管理的投资组合产品中增加GBTC和ETHE敞口:金色财经报道，Stash已经开始向用户提供加密货币敞口，在其管理的投资组合中纳入了Grayscale Investments的两个信托基金。该公司将开始将部分用户的Smart Portfolio账户分配给GBTC和ETHE。GBTC和ETHE管理资产分别约为270亿美元和100亿美元。

Stash的投资策略总监Elizabeth Marchietti说，根据投资组合的风险状况，对GBTC和ETHE的配置在4%到6%之间，在两个信托基金之间平均分配。她补充说，与直接投资加密资产相比，在现有证券投资组合中投资信托基金在操作上更容易。

据悉，Stash成立于2015年，这家投资和银行平台拥有600万客户，管理资产约为30亿美元。（Blockworks）[2022/1/21 9:03:12]

但GBTC除了买入持有之外，还有另一种操作方式，即套利。

数据：GBTC折价已持续10天:Glassnode数据显示，GBTC折价已持续10天。[2021/3/13 18:41:49]

首先借入或买入btc，存入灰度，换取GBTC份额，同时配置部分空头合约做对冲，降低价格下跌带来的风险敞口。经过六个月，解锁到二级市场卖出，空头平仓，赚取gbtc与大饼间的溢价，如果之前是借贷就再买入btc还款，中间也可以循环去操作。

但这种套利方式是在于，当场内的现货BTC价格大于当初买入的GBTC价格才有可能去执行，那目前BTC价格低于GBTC的话，持有者会选择买入BTC去换GBTC吗？那只会亏的更多，因此，这些持有者很有可能继续买入GBTC，而不是BTC，等到负溢价减少后，再卖出GBTC买回BTC，所以短期内，可能对BTC没有促进的需求作用，但进一步的抛压也可以避免。

其实，GBTC解锁可能带来最大的负面影响主要有两个。

一是市场情绪。一方面只是单纯的认为GBTC解锁是直接流向市场的用户，会将此视为比较严重的利空讯号，因此情绪比较悲观。另一方面是此前GBTC解锁中，BTC是跌多涨少，这一点也会成为市场参考的依据，因此，在某种程度上，这种情绪上的看空影响是最大的。

二是机构需求。这一点可能主要针对与灰度本身，随着市场的低迷以及其他国家BTCETF的开通，要么对于机构购入BTC的吸引力变弱，要么，机构是直接转头去买入更方便更便宜的BTCETF，反而使得GBTC越发冷清，因此，我们在过去一段时间中偶尔可以看到GBTC“打折出售”或者积极寻求BTCETF的情况出现，而这，对于市场本身的影响，可能并没有那么大。

回到行情上，今天的行情应该是无聊透顶了，目前是多头空头都在大眼望小眼，谁也不敢轻举妄动，另一方面市场本身也冷清了不少，前段时间“嚣张”的NFT，这两天回调幅度直接10-20%的急转弯，也让急匆匆追进去的小伙伴表示吃不消。因此，当前市场未尝没有等待下一个热度的意思。

近期可以稍微注意一下稳定币，最近市场上一些专家学者对稳定币的问题提的比较多，而美财长也会举行针对稳定币的会议，具体还是要看一下官方对稳定币的态度。

最后再提醒一下，因为近期市场和国内区块链自媒体发展的原因，我们可能会进行转型，会为大家带来更有热度深度并存的板块项目以及热门事件的文章，而不是每天只针对无聊的行情，因此，近期如果偶尔看到我们一两天没有更新也不用意外哦~~

风险提示：投资数字货币是一种高风险的投资行为，本文内容仅供参考，不构成投资买卖建议，请投资者理性投资：投资有风险，入市需谨慎

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