以太坊:全景式理解区块链行业脉络（上）

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时间：1900/1/1 0:00:00

全景式理解区块链行业脉络（中）

全景式理解区块链行业脉络（下）

随着2021年的结束，加密货币市场在2022年的开端表现不尽如意。相较于2021年11月ATH的总回撤约为52%，加密市场总市值自3T（11月10日）至1.49T（1月24日），回撤约50%，现反弹至1.826T。除了价格下跌外，一级市场的表现也不尽如意，IDO破发项目频频出现。尽管在这样的市场环境下，直接定义加密市场熊市并非易事。区块链技术与加密货币背后的应用形态风起云涌，不断地吸引机构入场，故事的主旋律早已不同于前几个周期，这次表现会有所不同吗？

对于入门想参与投资区块链的用户来说，晦涩艰深的术语令人望而却步。其实可借鉴传统行业的投资方法，择善而从。传统投资体系一般分为自上而下与自下而上两种：自上而下从宏观经济因素出发，研究市场的总体趋势，进而选择符合趋势的版块，最后选定板块内最值得投资的标的。自下而上策略淡化宏观经济和市场周期重要性，最为关注的是个别项目的表现和管理。

美联储博斯蒂克：再加息一次后，美联储可以暂停加息并评估:金色财经报道，美联储博斯蒂克表示，再加息一次后，美联储可以暂停加息并评估。最近的通胀数据令人鼓舞，但物价仍上涨过快，美联储需要做得更多。美联储需要暂停加息并评估经济和通胀路径，以避免不必要的经济损害。硅谷银行的破产和银行压力促使上一次会议重新考虑政策，但情况很快平息，允许我们继续关注通胀。持续的通胀仍是疫情扭曲的产物，但可以在不发生衰退或美国失业率超过4%的情况下得到缓解。过去一年的加息现在才开始“产生影响”，全面的影响出现还需要时间。[2023/4/14 14:04:08]

在市场萎靡无热点的环境下，自上而下的投资方法值得所有人探索学习。自上而下的学习方法可分为五步。中庸所谓五式练一招，在此行业中依然历久弥新。

博学之：对区块链行业有一个较为清晰的框架，发展道路与赛道机会。

审问之：对整体的宏观环境有一个大体的感知，了解行业目前所处的阶段，预判市场的热点，审问赛道是否具备介入时机。

某GMX巨鲸地址于8小时前再次增持3252枚GMX:金色财经报道，据Lookonchain数据显示，某GMX巨鲸地址于8小时前斥资25万USDC再次增持3252枚GMX，本次增持均价约为76.88美元。目前该地址共计持仓10439枚GMX，平均买入均价73.2美元。[2023/4/10 13:54:31]

慎思之：谨慎行业政策以及市场环境等发展风险。

明辨之：在所处的赛道中做大量的调研，找出最具有价值的产品，落脚具体标的。

笃行之：进行有依据的决策。

本文为第一步，不涉及财富密码，从区块链的发展路线为脉络，分为区块链1.0，区块链2.0两个部分。揭示区块链发展至今主要的叙事逻辑以及Mapping重点赛道，感知行业在做什么，是身处行业的基本知识。在此基础上，结合宏观趋势选择赛道，判断具体项目质量。任何赛道向下都可具体细分，如对某板块感兴趣可以一起讨论交流。

区块链1.0

“开放型社会中的隐私需要各种匿名的交易系统。迄今为止，社会中首要的系统还是现金。匿名系统使个人能够在有意愿的时候，而且只在有意愿的时候暴露自己身份;这就是隐私的核心意义。”

Pudgy Penguins计划融资1000万美元，其CEO否认该消息:11月4日消息，据外媒报道，据其获得的一份文件显示，NFT项目Pudgy Penguins正在与投资者商谈进行1000万美元种子轮融资，若融资完成，其估值将达到5000万美元。Pudgy Penguins首席执行官Luca Netz极力否认该融资消息。

The Block表示，该轮1000万美元融资将通过未来股权简单协议（SAFE）进行，并将附带Token权益。文件显示PudgyPenguins或于2024年4月发行Token。（TheBlock）[2022/11/4 12:16:23]

-----密码朋克宣言

2008年比特币的出现并不是横空出世，其中的渊源需要追溯到密码朋克组织的极客们。哈希算法来自于1997年，哈希之父AdamBack；分布式匿名现金系统最早出现于1998年，WEIDAI提出b-money加密货币系统；点对点技术在1999年就已大范围流行；Finney于2005年提出的复用工作证明（RPOW）是比特币PoW挖矿的由来。这些术语对于身处区块链的人们再熟悉不过。中本聪将密码朋克的精神与积累注入比特币当中，就像从矩阵当中走出的创世者，意在捍卫公民在数字世界中的权利。

ZKSync网络每笔交易的Gas费达0.03美元:金色财经消息，L2Fees数据显示，目前ZKSync网络进行每笔交易的平均Gas费用约为0.03美元。此外Arbitrum网络发送ETH的Gas费用约为0.01美元。[2022/8/14 12:24:59]

由比特币掀开的区块链的1.0时代描绘的是一个不被政府和银行机构控制的货币交易网络。参与网络的人可分为矿工、投资者和持币信仰者。

由此衍生出的赛道包括：电子货币、交易所、钱包、矿机。

其中各类电子货币在比特币的数据层基础上利用不同加密演算法调整挖矿难度（LTC、DOGE等），或在协议层基础上或改变区块大小（BSV、BCH），或是改进区块确认速度（LTC），或是增加匿名性（XMR/ZEC/DASH等）。不过从本质上来看，其余具有电子支付功能的山寨币等不拥有使比特币成为数字现金和硬通货的那些性质，无法与比特币竞争。反而，通过改进比特币网络的山寨币固定了比特币不可撼动的地位，使其完美体现了塔勒布所提出的“反脆弱性”。

Convex Finance将于北京时间9点解锁2700万个CVX代币:金色财经报道，?Convex Finance将于北京时间今日9点解锁 2700 万个CVX 代币（价值约1亿美元）。?业内人士表示，随着解锁代币上市，Convex的价格可能会下滑。下滑的程度将反映投资者的情绪，甚至可能表明加密市场是否最终接近最低点。?在修复漏洞后，Convex在3月份第二次启动了其智能合约。大量投资者立即将他们的CVX代币锁定在新合约中，为期16周，而约占总供应量的 30%将于美国东部时间周三晚上 8 点解锁。?

对冲基金Ouroboros Capital在Twitter 上表示，如果解锁的2700万个CVX中只有25万个被售出，价格可能会下跌 10%。

此外，另外1500万个代币将在7月和8月解锁。陷入困境的DeFi 项目Wonderland和Terra的代币将于 8月4日解锁。?[2022/6/30 1:40:46]

由于比特币的波动性与交易活跃度逐年增大，在技术层面上网络总承载量达不到日常交易需求，在属性上由抵御通胀的另类资产变为配置的价值存储工具，再加上争议不断地挖矿能源消耗问题。比特币成为去信任数字现金愿景难度逐年增大，最核心的意义转移到价值储存、风险配置与个体主权。

去中心化的信任体系是基于区块链技术的最成功产品；去信任的数字现金是区块链1.0时代最早且唯一成功的商业应用，可以更具体地说就是比特币。密码朋克组织的极客们在发展道路上对于比特币的诞生都做出了相应的贡献，区块链技术也以比特币为源头进入加速革新阶段，以密码朋克与中本聪掀起的自由为开端，通过区块链2.0时代的以太坊与智能合约将互联网带入新的纪元。

区块链2.0

区块链1.0的比特币系统中，技术架构包含数据层、网络层、共识层、激励层、应用层；每一个模块的作用可以参考图中，不多阐述。能够实现的功能仅限于价值的存储、分配、交换与分配。以太坊在比特币网络底层系统中加入图灵完备的智能合约层，除了交易功能，以太坊允许开发者按照自己的意愿创建各种复杂的业务逻辑，使代币的用途变得更加广泛。区块链2.0的故事性从数字货币应用快速向价值互联网应用加速转型。

高级应用创新的根源是基础层公链，更准确地说是区块链，按照准入门槛、应用场景以及承载规模等可分为：公链，私链，联盟链

基础层

以太坊引领的区块链2.0从技术层面来看，在比特币系统的底层架构中加入合约层，使应用层更加丰富。随着区块链的用户与日俱增，开发者基于智能合约打造的应用逻辑逐渐复杂化，意味着TPS非常有限的以太坊必须实现扩容。至此衍生出的赛道为：公链、区块链扩容。各种类型的区块链或多或少延续或改进以太坊的底层架构，核心目标在于解决以太坊的可扩展性，区块链的不可能三角问题。

图源：Messari

从逻辑上来讲，以太坊扩容方向可以分为两种：

Layer1扩容：改变以太坊底层架构，采用不同逻辑，创建一条全新的公链，自立门派。可分为：兼容以太坊EVM虚拟机的公链、非EVM虚拟机的高速单链以及多链。例如：Cardano、Solana、Avalanche等公链。

扩容思路从区块链底层架构出发：

改进数据层（基本思路为改进链相关数据结构）、

优化网络层（优化信息交流过程、增加区块大小、加快区块确认速度等）、

创新共识层（节省网络节点达到数据同步一致的时间）。

从公链最终的形态来看，改变区块链底层架构的创新高速公链多以扩展性为第一要素进行构建，在一定程度上均削弱了安全性以及去中心化。

2.Layer 2扩容：不改变以太坊底层基础协议，在利用以太坊的去中心化与安全性基础上将一部分运算转移到链下，分担底层以太坊网络的工作量。

Layer2扩容的基本思路为：根据技术路线的不同，将主链的计算或状态更改结果过程转移到二层网络当中，因为只需要最后将结果反馈到主链上，所以能够有效地进行扩展与降低交易费用。多一个环节也意味着多了一分风险，Layer2扩容在一定程度上削弱了安全性，不过保留了主链的绝对去中心化，且显著的提高了扩展性。

在区块链不可能三角的框架下，公链的开发在三者之间均有一定取舍。公链的选择可以参考应用形态与目标受众，如区块链外的原生互联网用户对于产品要求顺滑体验，也就说可扩展性的感知性最高，而对去中心化可能并无绝对的信念，这就为高速公链创建了发展空间。链上资产的区块链用户参与金融类产品较多，那么安全性和去中心化则是最为重要的因素，最后才是可扩展性。

扩容之争尚未出现最优解，面对不同的产品与目标受众，各大公链在解决不可能三角的问题时均有一定的舍弃与偏重。随着技术的发展，相信实现三者均衡的公链竞争一定会更加精彩。