DOG:?什么是资金费率？如何利用资金费率在WEEX平台套利？?

?阅读提要：?

●?什么是资金费率？?

●?资金费率如何查看？?

●?资金费用怎么计算？?

●?如何利用资金费率套利？?

●?利用资金费率判断超买超卖?

?有人称资金费率套利可以做到年化30%-40%，并且无风险。资金费率套利真的「无风险」吗？?

?初入合约市场的交易者，可能对资金费率这个概念一知半解，搞不清楚其原理，不知道如何查看、计算，也就无法在交易中利用它来趋利避害。?

?什么是资金费率？?

?资金费率是永续合约特有的概念。我们知道，一般的期货交割合约有到期交割日，所以越临近交割日，市场上的期货价格会自然向现货价格靠拢，最终二者保持一致。但永续合约是一种特殊的期货合约，它没有到期交割日，因此为了约束永续合约的价格，让其尽可能向现货市场价格靠拢，交易所引入了资金费率。?

?资金费率机制最早可追溯至2016年5月，当时BitMEX率先推出比特币币本位永续合约，为了确保其与现货指数价格对应，BitMEX首创了资金费率机制，并被其他加密衍生品交易所借鉴采用至今。?

?资金费率可以用来锚定现货价格，当某一时刻永续合约价格与现货价格偏离合理价差时，资金费率会把这个偏离价差强行拉回至合理的水平线上。一般来说，行情偏离越大，则资金费率越高，校正效果就越好，因此永续合约价格就被「驯化」得贴近于现货价格。?

火必将于5月5日21时上线TURBO（Turbo）:据火必官方公告，火必将于5月5日21时（UTC+8）开放TURBO充值业务，5月6日21:30时（UTC+8）开放TURBO提现业务。TURBO/USDT现货交易将于充币量达到市场交易需求后开放，具体开放时间将另行公告。据悉，TURBO是典型的Meme代币。[2023/5/5 14:45:06]

?资金费率x仓位价值=资金费用?

?资金费率的正负决定了哪一方需要支付资金费用，当资金费率为正时，多方向空方支付资金费用；如果资金费率为负，则空方向多方支付。换句话说，当合约过度溢价时，资金费率为正，买方需要支付费用给卖方，反之亦然。?

?交易者只有在资金费用结算时间节点持有仓位，才需要支付或收取资金费用。如果在资金费用结算时间节点前平仓，将不会支付或收取任何资金费用。?

?交易者所支付的资金费用将从可用保证金中扣除。如果没有足够的可用保证金时，资金费用将从仓位保证金中扣除，这时候强平价格将会因资金费用的扣除而越来越接近合理价格，从而提高强平风险。?

?目前大多数交易所设定资金费用每8小时结算一次，即每天结算3次。如WEEX唯客交易所每日7:00、15:00、23:00各结算一次。?

?当然也有结算时间不一样的，如FTX每2小时结算一次。Binance也是每8小时结算一次资金费用，但在去年11月FTX崩盘引发平台币FTT暴跌后，对FTTUSDT、SOLUSDT合约的资金费用变更为每2小时结算一次。DEX平台dYdX则是每1小时结算一次资金费用。?

中心化数据库公司Tableland完成800万美元融资:4月20日消息，中心化数据库公司 Tableland 完成 800 万美元融资，CoinFund 领投，Multicoin Capital、Blueyard 和 A Capital 参投，所筹资金将有助于支持 Tableland 的主网启动和新开发人员工具的发布。[2023/4/21 14:16:58]

?需要说明的是，资金费用并不是交易所收取的费用，而是在多空持仓双方之间进行支付。交易所旨在通过这一机制缩小合约市场和现货市场的价差，从而让价格回归到正常水平，也可以限制恶意操纵合约价格的行为，避免行情暴涨暴跌。?

?资金费率如何查看？?

?各交易所网站和App上都会显示每个永续合约的资金费率。如下图，WEEX唯客官网BTC/USDT永续合约界面显示，当前资金费率为0.02153272%，距下一次费用结算还有7小时55分。?

?此外，Coinglass、Coinsoho等数据平台提供各大CEX、DEX平台实时的资金费率。?

?资金费用如何计算？?

?以WEEX交易所为例，平台提供U本位、币本位两种合约交易。?

?资金费用=仓位价值x资金费率?

?U本位下，仓位价值=持仓数量x合理标记价格?

?举例：交易者A持有10个BTC的BTCUSDT合约的多仓仓位，此时BTCUSDT合约的合理价格为1?

香港金管局总裁：对代币化资产产权和智能合约合法性的审查持开放态度:金色财经报道，在香港金融科技周现场演讲中，香港金融管理局总裁余伟文谈及代币化资产的产权，表示“我们认识到虚拟资产具有不同于传统资产的独特特征，其特征可能不完全符合香港现行私有财产法的类别或定义，为方便采用和加强投资者保护，政府未来对代币化资产产权和智能合约合法性的审查持开放态度，以便为其发展提供坚实的法律基础”。[2022/10/31 12:00:02]

?0,000USDT，当前资金费率为0.01％。?

?仓位价值=10x10,000=100,000USDT?

?资金费用=100,000x0.01％=10USDT?

?由于资金费率为正，因此交易者A需支付10USDT的资金费用，而持有相同数量合约的空方将获得10USDT的资金费用。?

?币本位下：仓位价值=持仓数量*合约面值/合理价格?

?举例：交易者A持有100张BTCUSD合约的多仓仓位，此时BTCUSD合约的合理标记价格为10,000USD，当前资金费率为0.01％。?

?仓位价值=100x100/10,000=1BTC?

?资金费用=1x0.01%=0.0001BTC?

?由于资金费率为正，因此交易者A需支付0.0001BTC的资金费用，而持有相同数量合约的空方将获得0.0001BTC的资金费用。?

跨链DeFi协议Umee推出机构借贷DAO UDX:10月15日消息，跨链DeFi协议Umee推出机构借贷DAO UDX，将以抵押定期贷款的形式向以加密货币为重点的机构提供可定制的债务融资。作为贷款承销商，UDX将通过贷款发行费、场外交易费等产生收入。[2022/10/15 14:28:12]

?由上公式可以看到，资金费用与采用的杠杆倍数无关。?

?如何利用资金费率套利？?

?了解了资金费率的机制原理，就可以运用它进行对冲套利。相比BTC、ETH等主流币，山寨币波动更大，因此更适合用于资金费率套利。?

?1、合约-现货套利?

?假设当前WEEX唯客交易所DOGE/USDT永续合约合理价格为0.1U，资金费率为0.1%，距下次费用结算还有5分钟。用户小王以0.1U成交价开了10,000DOGE的DOGE/USDT合约空单。按照上述计算公式，其仓位价值=10,000x0.1=为1,000U。同时，小王以0.1U的价格买入10,000DOGE现货。?

?5分钟后，到了结算资金费用的时间，DOGE价格涨到了0.11U。此时在现货市场，小王持有的10,000DOGE赢利1,00U；在合约市场，其持有的10,000DOGE的空单亏损1,00U。?

?看似打成了平手，没赚没亏，但由于小王是DOGE/USDT永续合约的空头，是收取资金费用的一方，他将收到多头支付的资金费用10U，所以在不考虑交易手续费的情况下，小王最终净赚了10U。?

以太坊跌破1200美元:6月13日消息，行情显示，以太坊跌破1,200美元，现报价1199.2美元，24小时跌幅18.71%。[2022/6/13 4:22:43]

?若遇到极端情况，假设DOGE/USDT永续合约的资金费率上涨至1%，那么小王便可以在5分钟内净赚100U。资金费率极度升高或降低的情况也不是不可能，比如去年FTX崩盘期间，币安FTT/USDT永续合约资金费率一度达到-2.5%，即多方每2小时可收到2.5%的资金费用，假设持仓价值为1万U，2个小时可收到250U。?

?当然，上述计算为了简化举例未考虑交易手续费。可见，除了资金费率本身的高低，能否成功利用资金费率套利也取决于平台交易成本。WEEX唯客交易所曾推出现货交易0手续费限时优惠活动，若用户在活动期内套利，收益显然会放大很多。?

?WEEX交易所的合约交易手续费率也是行业内比较有竞争力的。据评级机构Cryptowisser发布的报告，全球平均合约交易Taker费用和Maker费用分别为0.0591%和0.0215%，WEEXExchange的Taker手续费率非常接近平均水平，Maker费率低于平均水平。?

?此外，WEEX交易所不定期推出手续费抵扣券活动，也可以大大节省用户交易成本。?

?2、跨平台套利?

?跨平台套利也可分为合约-现货套利、合约-合约套利等。?

?跨平台合约-现货套利：同样以上述小王的操作为例，假设A平台DOGE/USDT永续合约的资金费率更高，为0.2%，并且当时WEEX交易所正好有现货0手续费活动，那么他便可以在A平台做空DOGE/USDT合约，同时在WEEX买入同样市值的DOGE现货，以套取更多的资金费用收益。?

?跨平台合约-合约套利：假设A平台DOGE/USDT永续合约的资金费率为0.2%，WEEX唯客交易平台DOGE/USDT的资金费率为0.1%，小王便可以在A平台做空，在WEEX平台做多，从而实现套利的目的。?

?当然，资金费率套利并不像市面上宣传的那样容易，大多数时候由于行情波动不大，资金费率本身不高，套利空间有限。此外，用户要保证多空两个方向的持仓价值一样，并且同时开平仓，这就会受用户网络环境、特别是平台交易深度的影响。如果遇上深度差的平台，订单迟迟无法成交，可能会套利不成反馈本金。?

?WEEX唯客正是一家以交易深度见长的交易所，平台专门成立了流动性中心，2022年完成流动性2.0升级，在交易深度上不断精进与突破，目前已跻身全球交易所流动性第一阵营，订单厚度、价差优于大多数合约交易所，直追币安、OKX等头部平台，其中热门币对前十档铺单量已领先群雄，成为业界标杆。?

?为实战检验交易深度，WEEX交易所在行业首推「滑点包赔」活动，用户下单时可录屏/截屏画面中的价格与实际成交价，当ETH价差大于0.2U或BTC价差大于2U时，均可申请价差补贴。?

?此外，WEEX交易所提供闪电交易，可以让用户对冲套利时一键快速成交，从而让双向订单开平仓价位保持一致，更有利于对冲套利。?

?利用资金费率判断超买超卖?

?根据资金费率机制，当资金费率比较高的时候，意味着市场较为疯狂，多方需支付资金费用给空方，这个愿意做多的人数会相对下降，因为持有多仓需支付高昂的资金费用；同时愿意做空的人数在上升，因为持有空仓每天能够收获较高的资金费用。即便后市行情继续上涨，丰厚的资金费用也能够弥补一部分损失，这个时候市场由涨转跌的概率就比较大了，往往意味着行情到了阶段性顶部。?

?反之，当资金费率比较低的时候，意味着市场较为恐慌，空方需支付资金费用给多方，市场由跌转涨的概率加大，一般来说行情也到了阶段性底部，此时是比较好的买入时期。?

?一般来说，价格在平稳上涨或快速下跌之后，连续三天出现负值费率，可能意味着价格不会继续下跌。?

?在Coinglass平台，当资金费率为0.01%时显示为黑色，表示基准费率；大于0.01%显示为红色，代表市场普遍看多；小于0.01%时显示为绿色，代表市场普遍看跌。看跌或看涨情绪越强，颜色越深。?

?2020年7月末到9月初，比特币价格在11000-12500美元区间震荡时，资金费率一直处于相对高位，后来便出现了一波超20%的小瀑布。?

?上一轮牛市期间，比特币在55,000-65,000美元区间震荡时，资金费率也居高不下，在价格向上冲击65,000美元高点时，资金费率超过了0.25%，市场已达到了狂热状态，多数投资者看多情绪高涨，这个时候市场往往就会见顶，随后便迎来了腰斩。?

?反过来，当资金费率处于较低位置，比如前面提到比特币从12500美元回落的小瀑布之后，资金费率一直处于负值区域，市场恐慌情绪增强，做空人数相对变多，那么市场迎来反转的概率就加大了。当时比特币在10,000美元附近盘整了2个月，随后便启动了牛市主升浪。?

?小结?

?资金费率是交易所用来规定多空双方进行费用互偿交换的一种方案，目的是使得永续合约市场和现货市场的价差维持在一个平衡状态，从而让价格回归到正常水平，客观上也起到了限制恶意操纵合约价格的作用。?

?基于资金费率的运行机制，交易者可以用来套利，也可以用于行情判断。?

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