LST:数据解读 ETH 上海升级关键指标

本文将会简要介绍以太坊的取款机制、如何理解取款数据、要研究的关键指标以及需要避免的误解。

主要参考的是@nansen_ai的数据，但也会在适当的时候分享其它数据来源。V星号：LST9069

快速了解ETH质押和取款功能V星号：LST9069V星号：LST9069

与其它POS系统不同，在其他POS系统中，验证者可以质押大量的生态代币，并且其质押利润也可被再次质押进行复利，该类验证者可以从其全部的质押头寸来获取利润，而ETH验证者固定为32ETH，并且仅赚取32ETH的收益。V星号：LST9069

两种取款方式：部分取款和全部取款V星号：LST9069

部分取款是对应计奖励的取款，每2-5天自动处理。V星号：LST9069

全额提款是指提取全部32ETH余额，实质上是关闭验证器，这需要手动操作。

为了启用提款，验证者需要将其提款凭证前缀从0x00设置为0x01。在上海升级启动时，只有约40%的验证者将其凭据设置为0x01，但是这个数字现在已经上涨到82.3%，最终将达到100%。V星号：LST9069

数据：今年年初至今Tether已新增发150亿美元的USDT:4月22日消息，Blockworks Research数据显示，Tether的稳定币市场份额已达63%，创下两年以来的最高点。此外，USDT市值在本周四触及815亿美元，创下自2022年5月以来最高位，目前距离其834亿美元历史高点还差20亿美元。

数据还显示，自2023年初以来，Tether已新增发150亿美元的USDT。不过，目前大多数USDT都存在波场链上（超过450亿美元），占到总供应量的比例已过半（55.4%）。（Blockworks）[2023/4/23 14:20:49]

为什么它会达到100%，这是否意味着每个人都想退出？V星号：LST9069

它会达到100%，因为每个验证者都希望提取他们应计的奖励，因为他们只从本金32ETH上赚取收益，这并不表示他们希望完全退出。V星号：LST9069

为什么全额提款数量有限？为什么要排队？V星号：LST9069

数据：Amber向币安发送699万枚GRT，近十日共转入8783万枚GRT:2月6日消息，Praxis Research发推称，链上数据显示，Amber向币安发送了699万枚GRT（93.4万美元），转账路径为：The Graph: Multisig→0xc10a→Amber→0x0ca2→0x5b99→币安。经统计，Amber在2023年1月8日至2月6日期间向币安转移了8783万枚GRT（约合1162万美元）。[2023/2/6 11:50:37]

这是为了维护网络的安全，而不是因为ETH链上速度限制。如果太多验证者退出得太快，网络将容易受到攻击。

用户至少要等待27小时才能退出，这个等待时间，使得网络有充足的时间去检测有害活动，防止不良行为者对网络产生负面影响并在不受惩罚的情况下退出。同时用户还需要等待额外的2-5天，以便于系统处理提款V星号：LST9069

限额是如何计算的？V星号：LST9069

提款限额公式大概是这样的V星号：LST9069

数据：以太坊桥TVL达到247.3亿美元:金色财经报道，DuneAnalytics数据显示，以太坊桥当前TVL达到247.3亿美元。其中锁仓量最高的5个桥分别是AvalancheBridge（62.85亿美元）、PolygonBridges（53.26亿美元）、FantomAnyswapBridge（46.78亿美元），ArbitrumBridges（33.62亿美元），RoninBridge（31.95亿美元）。[2022/3/3 13:33:43]

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如何分析数据和常见错误

每个人最喜欢的指标也是最容易被误解的指标。Nansen的数据突出了ETH流动性供应的变化。

存款是发送到信标链合约的ETH，取款是来自信标链的ETH+发送到钱包的应计奖励。V星号：LST9069

查看累计总和来衡量ETH流动性供应的变化，而不仅仅是存款/取款的多少。

累计总和的减少=流动性供应量的增加。

数据：比特币闪电网络容量达到1060个比特币，较年初增加24%:本周一，比特币闪电网络的容量达到1060个比特币，价值超过1200万美元，较今年年初增加24％，不过仍低于2019年5月初创下的1105个比特币的历史记录。另外，8月份，比特币闪电网络节点数量增加了1,581个节点，增幅达到26%，目前闪电网络总节点数量为逾7600个。（Coindesk）[2020/9/2]

查看此K线走势图是衡量ETH在锁定和解V星号：LST9069锁状态之间流动的一种方式。

常见错误

虽然该K线走势图很好地概述了流动性供应的变化，但在分析提款影响时缺乏细微差别，了解部分提款和全部提款之间的区别至关重要。V星号：LST9069

部分提款的数量可预见的，并且有2年以上的应计奖励积压，一旦验证者将其提款前缀切换为0x01，这些积压将自动撤回。V星号：LST9069

完全退出是更重要的考虑因素，因为这些是手动退出而不是自动退出。V星号：LST9069

中国信息通信研究院云计算与大数据研究所主任工程师韩涵：区块链就像是四个人打麻将:在一个区块链沙龙上，中国信息通信研究院（工业和信息化部电信研究院）云计算与大数据研究所主任工程师韩涵对区块链这一技术概念作了解读。她表示，区块链就像是四个人打麻将，每一个人对每一局的胜利及相应交易情况都一样，所以大家可将其看成是一个复制型的分布式账本。什么是区块？韩涵称，“就类似于我们账本中的每一页，它记录了这一页当中所承载的交易信息，我们通过一页一页的记录下来，这些信息便形成了区块。”[2018/3/31]

目前，Nansen的数据面板没有显示部分提款和全部提款的单独情况，因此我们不得不依赖其他数据来源。

我们这里还是参考@hildobby_的数据，因为它有更长的时间范围。V星号：LST9069

很明显，取款量主要是由部分取款驱动的，这是可以预料的，并且在接下来的几天里，我们将继续看到相当大的取款量出现。V星号：LST9069

有25.05万个ETH等待自动取款，26.66万个ETH正在等待切换到0x01。

在过去24小时内，我们开始看到大量的全额提款出现。

提款延误的原因：V星号：LST9069

提款排队

最少27小时的等待时间，即使不算上排队时间V星号：LST9069

提款排队需要2-5天的等待时间

提款排队V星号：LST9069

查看提款排队数据，可以让你了解即将到来的完全解锁代币，包括谁在解锁这些代币，以及解锁的时间等。

Nansen上等待退出的验证者，包括那些已经通过队列但尚未退出的验证者，而其他网站的数据仅包括队列中的验证者。

常见错误：

我们常常会假设验证者退出就一定表示验证者会卖掉这些代币V星号：LST9069，即：

ETH解锁=ETH出售

虽然解锁通常与砸盘有关，但ETH的情况略有不同，这不是一般意义上的周期代币解锁，而是PoSL1的正常取消质押。

LSD赛道的兴起及在DeFi中的应用将会是影响验证者退出后抛售情况的一个因素。V星号：LST9069

看好ETH的个人验证者如果希望通过LSD重新质押ETH，他们将会排队退出，但这些人退出的主要原因，是希望能够利用LSD流动性来提高资本效率。V星号：LST9069

我们看到自上海升级以来质押在LSD中的ETH略有增加，虽然没有数据面板可以来判断这些ETH是否来自重新质押，但由于上述原因，两者之间可能存在相关性。V星号：LST9069

谁取消质押？

知道谁在解除质押与了解将要解除质押的金额一样重要。了解谁取消质押可以让你了解他们退出时的意图。

这有助于你了解过去的解锁情况并为将来的解锁做好准备。V星号：LST9069

常见错误：V星号：LST9069

到目前为止提取的ETH受到Kraken的严重影响

Lido质押者都是看空的V星号：LST9069V星号：LST9069

从上图可以看出，Kraken还没有进入提款名单，这可能是因为他们的验证者仍在排队或者是等待过程中。

Lido验证者也并没有大规模退出，他们只是在提取质押的奖励。V星号：LST9069

ETH去哪儿了V星号：LST9069

目前也没有一个数据面板可以跟踪这个，所以这有点难以分析，但看到质押在LSD上的ETH在增加，是目前一个主要指标。

我认为人们得出下面的结论，还为时过早：

Kraken解锁=大量抛售压力V星号：LST9069

基于当前提款数据的质押ETH数量的总体趋势

Kraken解锁=大规模抛售压力V星号：LST9069

Kraken被迫放弃他们的质押业务，但这不等于抛售，只是意味着他们必须作为验证者退出，用户把ETH拿到手之后回去做什么，我们也不可而知。

基于当前取款数据的质押ETH数量的总体趋势V星号：LST9069

现在提款的数量将非常不稳定，最初的提款会出现大幅上涨。目前只过去了几天，这些数据都尚未稳定。V星号：LST9069

因此，基于当前提款数据的预测在我看来是毫无意义的，与其它PoSL1进行比较可能更有意义。

迄今为止，ETH的质押百分比最低，并且也是唯一无法提款的。V星号：LST9069

我的假设

我们更有可能看到质押的ETH数量会上涨到与其他L1相当的水平。上海升级是至关重要的一次升级，不论在短期内的质押情况如何，对于ETH来说都是长远有益的。V星号：LST9069

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感谢阅读，我们下期再见！V星号：LST9069

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