ECO:链上永续DEX对比：dYdX、GMX、Gains、Kwenta与Level

原文作者：ThorHartvigsen

原文编译：深潮TechFlow

自FTX倒闭以来，越来越多的交易者转向链上永续DEX，其市场规模也在不断扩大。

虽然Binance等中心化交易所仍然是衍生品交易的主要场所，但随着去中心化技术不断成熟，预计未来将有更多的资金流入去中心化永续合约市场。

本文将对目前有代表性的几家去中心化永续合约交易所的交易量、手续费和原生代币估值进行比较分析，并探讨它们可能面临的挑战和未来发展方向。

币安就产生了4.5万亿美元的衍生品交易量。

自FTX倒闭以来，越来越多的交易者转向链上，并出现了几个新的协议。随着市场的成熟，我毫不怀疑，链上永续合约累计交易量将每个季度增长到数万亿美元。

Glassnode：2022年首周比特币链上活动依然乏善可陈:金色财经报道，据区块链分析公司Glassnode数据显示，2022年首周比特币链上活动依然乏善可陈。2022年首周，活跃比特币链上实体数量终于突破27.5万/天，2017年和2020-21年的牛市图形都很突出，因为相对于这个通道，链上的活动明显更多。然而目前的情况似乎更接近于2019年4月至8月的市场状况，这两个时期的相似之处在于，它们都是在深度修正和广泛的投降事件之后发生的，但无法为后续行业全面发展带来足够的动力。

不过，非零余额钱包地址的数量是一个可以用来评估对比特币长期需求的指标，在过去的一年里，共有746.2万个非零余额的钱包被添加到比特币网络之中，同比增长23.2%。其中141.5万个是自10月币价前高之后增加的，占全年总数的18.9%。目前非零地址的历史最高值为3960万，比2017年牛市结束时的峰值高出40%，表明在过去五年里用户群数量一直在持续增长。[2022/1/5 8:26:02]

下表展示了领先的链上永续合约交易所的总交易量和生成的手续费。有两件事情引人注目：

NFT链上销售总额突破130亿美元 创历史新高:金色财经报道，根据最新数据显示，NFT链上销售总额突破130亿美元，本文撰写时为13,020,193,182美元，创下历史新高。目前NFT销售额排名前三的区块链分别是：

1、以太坊：链上销售额8,587,400,060美元，交易量3,771,823笔；

2、Ronin：链上销售额2,793,569,983美元，交易量7,991,331 笔；

3、Flow：链上销售额769,864,972美元，交易量11,160,027笔。[2021/11/3 6:29:36]

?dYdX仍然吸引了大量的交易量；

?尽管交易量显著减少，但GMX的手续费几乎相当于dYdX。

比特币24h链上实际交易量72.13万BTC:金色财经消息，据欧科云链OKLink链上数据显示，比特币24h链上活跃地址数逾113.71万，环比上升5.09%；链上实际交易量近72.13万BTC，环比下降0.95%；链上交易笔数逾34.03万笔，环比上升7.16%。

截至上午11时，BTC全网难度为18.67T，全网算力为138.34EH/s，较前日上升4.34EH/s，未确认交易数近2.53万笔。[2020/12/24 16:21:32]

总交易量：9130亿美元；

14天交易量：121.5亿美元；

14天费用：324万美元。

链上ChainUP WaaS联盟已率先支持Filecoin测试网:据链上ChainUP官方消息，旗下WaaS联盟已率先支持Filecoin测试网，成为支持FIL充提服务的交易系统技术服务商。此外，ChainUP WaaS联盟也将会提供Filecoin主链节点服务，合作的客户可以第一时间，零成本接入Filecoin。

IPFS是一个面向全球的、点对点的分布式版本文件系统，旨在创建持久且分布式存储和共享文件的网络传输协议。Filecoin是在IPFS技术的激励层，通过Token激励模式在IPFS上构建去中心化存储市场。长远来看，Filecoin对于推动区块链行业的发展和应用落地非常有价值。

ChainUP WaaS联盟是ChainUP依托3年时间所服务的300多家交易所经验，将底层资产托管和钱包封装而成的一套完整的服务，包含资产托管、节点服务等多种功能，通过开放钱包API、SDK等接口，帮助交易所、项目方、媒体等快速接入，实现云端托管资产。[2020/7/15]

dYdX目前在Starkware设计的自定义zk-rollup上运行，但将于今年晚些时候转移到Cosmos生态系统中的应用链。

在V4中，dYdX验证者将操作一个链上的去中心化订单簿和匹配引擎。目前的测试已经能够达到500TPS的吞吐量。在推出后，所有手续费收入都不会分配给中心化实体。

总交易量：1005亿美元；

14天交易量：49.3亿美元；

总手续费：1.482亿美元；

14天手续费：743万美元。

去年，GMX引发了链上永续合约叙事。尽管过去几个月有很多新进入者，但GMX的日交易量、用户数和手续费持续增长。

GMXV2将引入合成资产交易功能。

?使用Chainlink低延迟预言机以获得更好的实时市场数据；

?每个交易对将有单独的流动性，以隔离风险；

?在V2后逐步淘汰GLP代币。

预计在第二季度或第三季度发布。

总交易量：350亿美元；

14天交易量：18亿美元；

总手续费：2.54亿美元；

14天手续费：160万美元。

gTrade在1月份在Arbitrum上部署后，每日交易量大幅增加。

现在约80%的总交易量都发生在Arbitrum上。自引入gDAI保险库以来，也有大量流动性流入。该保险库将用户在保险库中的流动性份额进行代币化，并允许他们将其存入AMM、借贷协议等中。

总交易量：64亿美元；

14天交易量：5亿美元；

总手续费：1260万美元；

14天手续费：80万美元。

Kwenta在2月份推出了V2版本，新增了大量新的可交易资产，自那以后交易量大幅增加。

Kwenta利用Synthetix作为永续衍生品交易的流动性层。随着SynthetixV3推出更多的抵押资产作为sUSD的担保，我们可能会在Kwenta上看到更深的流动性。

当前的Kwenta路线图：

总交易量：103亿美元；

14天交易量：32亿美元；

总手续费：1200万美元；

14天手续费：390万美元。

Level是BNB链上最大的永续合约交易所，提供ETH、BTC、BNB和CAKE四个交易对。

Tranches用于为那些风险偏好较高的交易者提供流动性，风险更高的Tranche将获得更大比例的交易费用。Level还计划在2023年扩展到新的链，并升级当前的流动性结构。

根据这些数字，GNS和GMX的估值最佳。基于市值计算，DYDX是估值最好的代币。然而，重要的是要注意未来代币解锁情况。

同样值得注意的是，Kwenta和Level都通过原生代币发行来激励交易者。在代币发行减少的情况下，它们是否会继续增长？

个人而言，我非常关注$DYDX和$GMX，因为它们今年晚些时候将迎来催化剂事件。

总之，我坚信未来会有大量的流动性流入市场。如果未来交易量增长10-20倍，那么由于这些额外的增长，这些代币中的许多可能会从目前的价格显著上涨。

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