PAC:比特小鹿登陆纳斯达克，上市首日缘何走跌？

“我们与?BlueSafari?的业务合并的完成是比特小鹿新时代的开始。”合并交易完成后，比特小鹿CEO孔令辉表示。

仅在短短两日之前的?4月11日，比特小鹿宣布相关企业合并在BlueSafari临时股东大会上获得批准，上市公司?BlueSafariGroupAcquisitionCorp?与比特小鹿将于?4?月?13?日完成合并。交易完成后，合并后公司更名为比特小鹿科技集团，股票代码为?BTDR，而吴忌寒则担任董事长，由孔令辉担任公司?CEO。

这家在市场颇具知名度与影响力的加密企业，为何首日亮相即出师不利？

矿业教父梅开二度，时隔五年终获上市

比特小鹿为吴忌寒旗下企业。而提起矿业大鳄吴忌寒，在加密世界恐怕无人不知。而他所参与创立的比特大陆也曾一度面临上市，但最终却未能如愿。

比特小鹿一季度总收入为7260万美元:5月16日消息，吴忌寒旗下矿业公司比特小鹿Bitdeer公布2023年第一季度未经审计的财务业绩和运营更新。根据该报告，比特小鹿第一季度总收入为7260万美元，较2022年同期（9040万美元）减少19.7%；净亏损为950万美元，而2022年同期为净亏损960万美元。2023年第一季度调整后利润为280万美元，而2022年同期为2560万美元。

截止3月31日，比特小鹿总管理算力为18.3 EH/s，其中专有算力为5.7EH/s（自挖业务为3.9 EH/s，云算力业务为1.8 EH/s）；托管算力为12.6 EH/s。自挖业务在2023年第一季度开采了552枚比特币，而2022年同期为538枚比特币。总部署矿机约196,000台ASIC矿机，其中67,000台用于自挖业务和云算力业务，129,000台用于托管。2023年第一季度，公司五个采矿数据中心的总用电量约为992,700 MWH。（Globenewswire）[2023/5/16 15:04:56]

2018?年?9?月，比特大陆向港交所提交上市招股书。招股书显示，该公司半年营收为?28.45?亿美元，净利润?7.43?亿美元。作为矿业的绝对霸主，彼时比特大陆一度占有全球矿机市场约四分之三的市场份额。有趣的是，由于矿机生产需要自主设计芯片，比特大陆还一度成为中国第二大芯片设计公司，仅次于海思。

比特小鹿2022年总收入为3.333亿美元，净亏损为6040万美元:4月20日消息，据官网消息，吴忌寒旗下矿业公司比特小鹿Bitdeer发布2022年全年财务业绩和运营更新报告。根据该报告，截至2022年12月31日，Bitdeer 2022年总收入为3.333亿美元，较2021年的3.947已美元下降15.5%，主要是由于专有挖矿、矿机销售和云算力产生的收入减少，部分被三种托管服务产生的收入增加所抵消，这部分是由公司挖矿数据中心业务的扩张所推动的。

此外，2022年净亏损为6040万美元，而2021年净利润为8260万美元。2022年12月31日，公司管理算力为14 EH/s，比截至2021年12月31日的8.1EH/s增长了72.8%。截至2022年12月31日，电力容量为775MW，比截至2021年12月31日的402MW增长92.8%。

此前消息，比特小鹿于4月14日上市纳斯达克。[2023/4/20 14:15:15]

但由于种种原因，在几番拉扯过后，比特大陆提交的招股书过期失效。而公司内部也迎来重大的人事变动和结构调整。最终比特大陆的上市以失败告终。

比特小鹿今日15点再度开售云托管准现货挖矿:3月9日，一站式挖矿云服务商比特小鹿宣布再次开售云托管新团，该批次机型为S17系列准现货挖矿。比特小鹿首创云托管拼团模式，低门槛1台起托；独有线上一体化模式，可保障用户资产安全透明；部署海外合规矿场，7*24h 高效运维，电费0预缴，给到用户优于市场的产品价格和稳健的挖矿收益。[2021/3/9 18:28:28]

2018?年比特大陆计划赴港上市之时，公司估值一度达到?120-150?亿美元。而如今以收盘价格计算，比特小鹿市值?6.58?亿美元。

SEC?披露的文件显示，比特小鹿为总部位于新加坡的加密货币矿企。该公司在全球运营六个挖掘数据中心，?2022?年底的总电力容量为?775?MW。而其业务则分为“自营挖矿”、“算力共享”和“托管”三大业务线。且所有业务线都由自主开发的集成智能软件平台“Minerplus”支持。

比特小鹿BitDeer联手比特大陆推出云托管服务，首创“拼团”模式:10月22日，云挖矿行业领导品牌比特小鹿BitDeer联手比特大陆上线云托管服务，首创“拼团”模式，实现矿机托管线上一体化。该模式将会一改矿机托管格局，挑战传统托管旧有模式，一举打破矿工与托管平台之间的信息不对称壁垒。

据悉，比特小鹿BitDeer已覆盖所有主流PoW挖矿服务，是目前市场上品类最齐全的云挖矿服务商。此次云托管新业务的上线，也预示着比特小鹿BitDeer即将迎来云服务模式的新拐点。[2020/10/22]

而本次收购则采用近年来已被科技企业广为使用的?SPAC?模式。所谓?SPAC?即?SpecialPurposeAcquisitionCompany，特殊目的收购公司。SPAC?是一种“空头支票”壳公司，先向公众募集资本，而后对标的公司进行收购。SPAC?的优势在于可以绕过传统?IPO?流程，缩短上市时间，降低上市成本，同时也可以为被收购公司提供更多的灵活性和机会。

而本次收购比特小鹿的?BlueSafariGroupAcquisitionCorp.即是这样的一家“特殊目的收购公司”。该公司由?BSGFirstEuroInvestmentCorp.支持。在此之前，包括矿机制造商?CanaanCreative、矿企?RiotBlockchain、Hut?8、加密借贷公司?BlockFi?等均采用了?SPAC?方式上市。

上市后，比特小鹿有望获得更多资金支持，得以进一步发展业务。作为矿业“教父”级人物，吴忌寒与詹克团的“内斗”事件此前早已满城风雨，本文在此不再赘述。不过一系列复杂的事件之后，其最终的结果却是显而易见的——矿业巨鳄比特大陆的拆分。

拆分后，吴忌寒获得了比特大陆的部分业务。而这一部分业务也被他进行了重整，其中历史悠久且久负盛名的?BTC.com?矿池被出售。而剩余部分，包括云平台、自有矿场等业务，则一步步发展为了现在的比特小鹿。

公开文件显示，截至?2022?年?12?月?31?日，比特小鹿资产净值?3.163?亿美元，财务预测收入则为?3.303?亿美元，亏损估计为?2170?万美元。

最终，比特小鹿并未能收获一个令人满意的首日涨幅。

整个?2022?年，对于加密矿企来说都是艰难求生的一年。

而比特小鹿的主营业务，无论是自营挖矿、还是机构托管，在这种市场背景下，并不能获得多么显著的优势。

更何况，上市之后监管部门对加密行业左右摇摆的模糊监管动向，更是一个潜在的不确定因素。

就在刚刚过去的?2022?年，多家加密矿企、上市矿企，均出现了不同程度的危机。甚至多家矿企破产。

9?月初，矿企?ComputeNorth?成为本轮矿企破产的“先行者”。随后，在伦敦证券交易所和纳斯达克上市的矿企?Argo?宣布其?2700?万美元融资计划失败，股价暴跌逾?50%?。12?月，矿企?Bitfarms?收到了纳斯达克的股票退市警告。同月，曾经风光无限的“最大上市矿企”?CoreScientific遭到集体诉讼，且申请第?11?章破产保护。

在最近的一个牛市中，矿业的格局发生了变化。

曾经的家庭矿工、矿池这些“旧势力”已经不新鲜了，而“工业化”的大型上市企业自营挖矿成为了“新潮流”。这种重资产生意也让工业化的大型矿企背上了高额的负债，在不利的市场环境下，矿企的杠杆率让他们面临着极大的危险。加拿大矿企?HUT8?的首席执行官?JaimeLeverton早在去年就对?2023?年做出了预测——?2023?年上半年将是矿企生存危机的最高峰，而她并不确定下半年是否会缓解。

但对比特小鹿来说，赛道整体温度的不明朗，或许并不意味着更糟。毕竟竞争对手的倒下，意味着更多空余的市场份额。上市首日似乎战绩不佳，但这并非最终的结果，精明的投资者，素来是不会缺乏耐心的。

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