比特币:健康的比特币反弹：保证金贷款比率下降对BTC价格意味着什么？

比特币价格在4月9日至4月14日期间上涨了10%以上，创下10多个月以来的最高日收盘价。尽管一些分析师可能认为此举证明与传统市场在一定程度上脱钩是合理的，但标准普尔500指数和黄金均接近六个月以来的最高水平。

尽管宏观逆风，比特币价格仍突破30,000美元

比特币上涨并突破30,000美元的同时，衡量比特币兑一揽子外汇汇率的美元指数(DYX)跌至12个月以来的最低水平。

该指标从一个月前的104.7跌至4月14日的100.8，因为投资者认为美联储进一步注入流动性的可能性更高。

美联储4月12日发布的最新货币政策会议纪要明确提到，由于银行业危机，预计2023年晚些时候将出现“温和衰退”。即使通货膨胀不再是主要问题，货币当局在不加剧经济危机的情况下也几乎没有进一步提高利率的空间。

美国OCC代理署长：加密货币行业不健康的“对炒作的依赖”正在加剧:5月25日消息，美国货币监理署代理署长Michael Hsu表示，UST最近的暴跌以及随之而来的更为广泛的戏剧性事件应该为该行业敲响“警钟”，他认为该行业发展得太快了。

Michael Hsu在华盛顿特区区块链峰会上发表讲话，表示加密货币行业存在着不健康的“对炒作的依赖”，他认为这种依赖正在加剧。“最近UST的崩溃以及加密市场的相关抛售表明，炒作驱动的增长可能会导致泡沫，损害消费者，排挤生产性创新。”[2022/5/25 3:39:39]

即使通货膨胀不再是主要问题，货币当局在不加剧经济危机的情况下也几乎没有进一步提高利率的空间。

声音 | Thomas Lee：比特币最近的回落是健康的:Fundstrat Global Advisers联合创始人Thomas Lee在7月14日的一条推特中写道，比特币最近的回落是健康的。在他的推特上，李开复还表达了对最近谷歌比特币搜索量下降的担忧，李开复表示，至于比特币的搜索流量较低，我也认为这是一个好迹象。这意味着比特币的崛起并没有伴随着大规模的炒作。”

根据搜索分析服务谷歌Trends的数据，谷歌在美国境内对比特币的搜索量较6月底的峰值下降了约45%。[2019/7/16]

强劲的宏观经济数据解释了投资者的看涨情绪

尽管未来几个月全球经济可能会恶化，但最近的宏观经济数据大多是积极的。例如，欧盟统计局报告称，2月份20个成员国的工业生产环比增长1.5%，而路透社调查的经济学家预计增长1%。

声音 | eToro高级市场分析师：加密市场调整是健康的:据CCN报道，今天早些时候，eToro高级市场分析师Mati Greenspan表示，如果比特币能够保持1万美元的价格，他将“非常惊讶”。即便如此，他也警告加密投资者不要担心。Greenspan认为，鉴于最近几天加密市场飙升的速度，这种下滑是健康的。[2019/7/2]

此外，中国最新的宏观经济数据显示出令人鼓舞的趋势，3月份出口同比增长14.8%，结束了连续五个月的下滑，出乎经济学家对7%的预期。因此，中国3月份的贸易顺差为892亿美元，远超市场预期的392亿美元。

当前的经济势头与即将到来的由融资成本上升和贷方风险偏好降低引发的衰退之间的对比导致比特币投资者质疑30,000美元支撑的可持续性。抱团取暖，或者有疑惑的，欢迎加我企鹅号：1816425885

让我们看看比特币衍生品指标，以更好地了解专业交易员在当前市场环境中的定位。

BTC衍生品显示多头没有过度杠杆作用

保证金市场提供了对专业交易者如何定位的洞察力，因为它们允许投资者借入加密货币来利用他们的头寸。

例如，OKX提供基于稳定币/BTC比率的保证金借贷指标。交易者可以通过借入稳定币购买比特币来增加风险敞口。另一方面，比特币借款人只能押注加密货币价格的下跌。

上图显示OKX交易员的保证金借贷比率在4月9日至4月11日期间下降。这是非常健康的，因为它表明没有使用杠杆来支持比特币的价格上涨，至少没有使用保证金市场。此外，鉴于加密货币交易员的普遍看涨情绪，目前15的保证金借贷比率相对中性。

多空指标排除了可能仅影响保证金市场的外部因素。此外，它还从交易所客户的现货、永续和季度期货合约头寸中收集数据，从而提供有关专业交易员如何定位的更好信息。

不同交易所之间偶尔会出现方法上的差异，因此读者应该关注变化而不是绝对数字。

有趣的是，尽管比特币在10个月内首次突破30,000美元，但根据多空指标，专业交易员仍保持杠杆多头头寸不变。

例如，从4月9日到4月14日，火币交易员的比率稳定在0.98附近。同时，在加密货币交易所Binance，多空比略有增加，有利于多头，从4月9日的1.12上升到目前的1.14。最后，在加密货币交易所OKX，多空比略有下降，从4月9日的1.00降至目前的0.91。抱团取暖，或者有疑惑的，欢迎加我企鹅号：1816425885

此外，比特币期货交易员没有足够的信心增加杠杆看涨头寸。因此，即使比特币的价格在衍生品方面重新测试29,000美元，多头也应该不担心，因为卖空者的需求很少，买家也没有过度杠杆化。

换句话说，比特币的市场结构是看涨的，鉴于卖家目前不愿做空，BTC的价格可能会迅速再上涨10%至33,000美元。

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