ETH:上海升级后LSD 概念币还有上涨空间吗？

近期市场冷清，唯一具有话题的事件仅剩以太坊上海升级，但这是否能推动相关赛道，如ETH与流动性质押概念币的上涨，市场并没有共识。社群中甚至有不少人认为，以太坊上海升级后，流动性质押衍生品赛道的增长将因此放缓。

LSD概念币将在上海升级后「sellthenews」

加密货币对冲基金NorthRockDigital创办人兼执行长HalPress在推特上表示，上海升级之后LSD概念币缺乏上涨叙事，也没有人会等到升级后才进场。因此，他认为上海升级对LSD概念币是「sellthenews」：

上海升级后已净提款超50万枚ETH，约85万枚ETH等待提款:金色财经报道，Token.Unlock数据显示，以太坊完成上海升级后至今，已净提款超50万枚ETH。此外Nansen统计数据显示，目前约85万枚ETH等待提款，其中待提款的实体中Kraken占比约46.3%，位列第一。[2023/4/16 14:06:40]

「LSD概念币应该被视为获取更多ETH的交易工具。当有明显的叙事时购买它们，并在叙事饱和时出售它们。我们在「合并」和「上海升级」两个事件中成功地做到了这一点。但现在的问题是，我看不到下一个能够推动上涨叙事的事件。」

以太坊上海升级后已有近32.8万枚ETH解锁提取:金色财经报道，ultrasound数据显示，ETH供应量7日内减少5702枚ETH，近7日销毁18524枚ETH。此外，截至目前，以太坊上海升级后已有近32.8万枚ETH解锁提取，价值超6.8亿美元。[2023/4/15 14:05:22]

HalPress在其他推文中补充表示，他并不认为部分社群宣称的「质押参与度会在上海升级之后快速增长」的叙事，同时也不认为质押参与率能够达到太高的水平，最高或许仅20%。

「从长远来看，随着越来越多的参与者进入这个领域，流动性将变得越来越不那么稳固，整个LSD赛道将面临费用与市场份额压缩的逆风。」

前Ark Invest加密主管：上海升级后预计会有更多ETH被锁定:金色财经报道，前Ark Invest加密主管Chris Burniske在社交媒体发文，旨在缓解以太坊持有者对上海激活后对代币经济产生影响的担心，以太坊社区认为上海升级后市场会释放大量ETH继而影响价格。不过Chris Burniske表示，上海升级将帮助以太坊质押“去风险”，因为现阶段ETH质押仍处于起步阶段，只有15%的ETH被质押，上海升级后预计会有更多ETH被锁定，未来几个季度锁定在质押合约的ETH份额可能会增加100-300%，所以不会出现恐慌性抛售。[2023/3/19 13:13:15]

HalPress补充表示，一旦质押参与达到顶峰，LSD赛道将失去增长动能，每个参与者的ETH收入将开始下降。此时人们便会意识到这些LSD代币都被严重高估了，并且注定长期表现不及ETH。

另一方面，dForce创办人杨民道也认为，在上海升级过后，LSD项目可能会失去「流动性」这个竞争优势：

「最终，如果所有质押的ETH都被代币化，这些质押的ETH将会像零息债券一样，皆以0.08%的折扣进行交易。」

除此之外，社群中也有许多人对流动性质押协议本身的智能合约风险与高昂手续费等问题提出质疑，并认为这些问题将成为上海升级后LSD赛道的增长障碍。

DegenSpartan：看空观点合理，但早了10年。

不过市场上也并不是所有人都对LSD赛道的未来持悲观看法。知名KOLDegenSpartan便针对HalPress的观点指出，除了最高质押百分比以外，他基本上同意HalPress的说法，尽管这种想法可能早了10年。

「目前，我有大约15%的ETH已用于质押。等到我测试stETH提款没有问题之后，我计画质押95%的ETH。当然每个人质押的占比不尽相同，但我预计大部分ETH持有人都在等待，直到确定质押与解质押功能都正常后才会参与质押。再我看来，质押占比将会是『uponly』。」

此外，DegenSpartan也在其他推文中指出，上海升级后，他预计ETH提款请求会爆炸，但这主要来自质押仓位的轮转，人们从私人机构的质押服务转换到LSD协议。

另外，DegenSpartan也指出，与非流动性质押相比，透过LSD协议质押所获得的ETH衍生品除了收益率本身以外的额外价值是，你可以将它作为抵押品到处投放，stETH、frxETH、RETH等代币的接受度越普及，其实用性就越大。

值得一提的是，DegenSpartan也对近期萌芽的LSD金融应用LSDfi表示看好，认为这可能是未来一年的主要叙事之一，并推动ETH质押率「uponly」。

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