比特币:在短期内，应该看好 BTC 还是 ETH？原因有哪些？

2022年底市场进入深熊以来，人们对下一轮市场周期的预期大都放在了2024年比特币减半之际，而对2023年的市场行情并不看好。从今年初的行情表现来看，似乎的确如此。尽管市场情绪迎来'春季躁动'，但更多呈现出的还是板块和热点的快速轮动，并没有新资金入场的迹象。

本月初，硅谷银行暴雷，涟漪效应在数日后波及加密市场。USDC因其发行商Circle在SVB有存款而遭到挤兑，出现大幅脱钩，市场似乎又将滑入冰点。但令人意外的是，美联储的救援及时到来，暂时缓解了银行业的流动性危机。紧接着，就是比特币在随后两天里迎来一轮「暴力拉升」，日内涨幅罕见地达到20%。突如其来的上涨打乱了许多投资者的阵脚，在懊悔踏空之余，大家又开始思考：比特币今年还会上涨吗？对此，为大家列出了几个市场最期望得到答案的问题：

高盛：英镑存在短期价值，但长期仍面临不确定性:市场对英国无序脱欧的可能性押注有所下降，无法达成协议的概率为30-35%，低于上周的40-45%的概率。在“有序脱欧”的情景下，欧元兑英镑EUR/GBP的目标位预期为0.87，而在“无法达成协议”或“无序脱欧”的情景下，目标位预期为1.00。尽管市场押注无法达成协议的概率有所下降，但仍然过高，因此倾向于战术性做空欧元兑英镑EUR/GBP。近段时间以来，英国大量的投资组合与外国直接投资导致经常帐赤字增加，在英国脱欧后，国际投资者是否继续被英国资产吸引，仍需进一步观察。（金十）[2020/9/21]

BTC连续多日上涨，蓄力冲击3万美元关口，此次BTC牛市会持续多久？

加密市场整体方向的走势与宏观经济环境有着很大的关联性。本次美联储加息25个基点，市场反应为5月加息后就终结本轮加息周期，这是本轮加息周期首次由鹰转鸽的拐点，也是我们预料之中后的结果。

观点：比特币减半后 在短期内会面临压力:比特币在完成第三次减半后，纽约OANDA高级市场分析师Edward Moya表示，“对于现在的矿工来说，开采比特币的动机更少，他们可能会转向利润更高的加密货币。因此，短期内比特币将面临压力。”Moya进一步说道，“但是从长远来看，您可能会看到更高的价格。随着所有财政和货币刺激政策都注入全球经济中，机构交易者重新产生了寻找政府支持货币替代品的兴趣。”（CNBC）[2020/5/12]

虽然暂时美联储在点阵图上比市场预期来的要更加鹰派一些，但这也是在通胀没有下来之前保持loop意料之中的手段。总体来说我们认为短期的紧缩顶峰已经过去，美联储将会继续缓解近期的流动性需求，所以我们短期持续看好本轮的牛市。

至于中期能持续多久，主要取决于下半年美国经济环境有多疲软，以及参考粘性最强的薪资和非住房服务部门的通胀数据。长期来看，周期性宏观叙事的主旋律已经从底层改变，美元美债的霸主地位正在被动摇，随着去全球化下的新秩序变革，加密资产有机会在此币缘之争的舞台上大放异彩，但伴随着的也将是持续不断的波动。

声音 | 国盛证券宋嘉吉：区块链应用想在短期盈利较难:国盛证券区块链研究院院长宋嘉吉表示，整体看，在A股市场，从事区块链技术应用研发的公司仍处于探索期，在小规模小范围应用上已经具备一定条件，但涉及到真实场景和大量数据交互的应用，仍有较长的路要走。（第一财经）[2019/12/6]

市场期待已久的‘反转’节点是否到来了？

我认为SVB的救助计划加上坚持持续加息的两个动作已经确认了美联储会通过使用资产负债表工具来解决短期准备金短缺问题的决心，所以我们认为反转的节点已经到来，短期流动性紧缩的峰值已经过去。

过去一周BTC走出罕见的单日大涨幅，但ETH却没有太大动静怎么理解这种市场表现？

我并不认为有大量的外部资金流入到加密市场，在FTX事件之后，加密市场一直处在轮动和PVP的状态当中。

声音 | Jake Chervinsky：不认为美国国会在短期内会有大动作:美国政府执法辩护律师Jake Chervinsky在社交平台上公布了和华盛顿有密切关系的朋友的对话。根据对话，律师的朋友表示目前无人谈论加密，他称“真的什么都没有。没有人谈论加密。加密永远不会到来”。对此，Jake Chervinsky评论道，不认为美国国会在短期内会有大动作。[2018/9/29]

这次比特币的涨势主要是从稳定币以及其他币种的资金进入到比特币避险引起的。另一部分原因归结于美国监管有概率把比特币以外的所有加密货币都视为证券，导致以太坊的价值存储属性的安全性相对降低。

比特币历史上一贯被视为加密世界中的硬通货以及传统金融体系的代替物，所以目前的银行体系受压的叙事也增加了其表现。我们预计随着美国银行系统崩溃的担忧消退，部分资金会从比特币重新流回到以太坊以及其他风险偏好更高的币种。

若的确有新的资金入场，这些资金是否会流入ETH或其他公链生态，带动DeFi、NFT等板块的增长？应该在哪些板块做布局？

今年四月以太坊将迎来上海升级，允许质押的以太坊进行解锁。虽然短期内可能会对以太坊价格带来一定的不确定性，但我们认为这次升级将会大大提升之后以太坊网络上质押的数量，同时利好以太坊的价格,使得以太坊/比特币汇率也会获得提升。

这将进一步增加以太坊生态的网络效益，使得其他公链生态发展变得更加艰难。在具体板块上，鉴于近期监管细规的不确定性，我们对web2.5的投资相对谨慎，特别是在web3企业级服务和permissionedDeFi赛道。

作为行业内比较活跃的创作者经济VC，我们持续在全价值链的各个部分精准孵化及投资头部团队。鉴于流动性的回归，DeFi也将是我们重点关注的赛道，尤其是在去中心化稳定币以及期权交易创新方面。

在短期内，应该看好BTC还是ETH？原因有哪些？

比特币已经证明了其在区块链世界中的特殊地位和属性，但是也不应该小觑以太坊的通缩代币经济模型以及其包括二级公链在内的生态系统所带来的强大网络效应。

二级公链生态帮助以太坊解决扩容问题，目前最具有创新性的项目仍旧是搭建在EVM上的，传统企业想要进军区块链的话也会优先选择以太坊L2。相比之下，比特币则缺乏以太坊所拥有的众多应用场景，这种差距可能在未来会越来越明显。

Arbitrum空投再次引燃了其生态的发展，Arbitrum生态的热度能否长期持续？

Arbitrum自上线以来，生态内去中心化金融服务DeFi和游戏领域都呈现出稳定的有机增长，哪怕是在其代币空投预期不确定的时候。

Arbitrum目前拥有众多合作伙伴的支持，同时自身协议也在不停创新，尤其是Stylus，将有机会将大量之前Solana上使用Rust的开发者引入到Arbitrum生态,因此我们对Arbitrum的前景持续看好。

'BTC生态'是昙花一现，还是会长久存在的新趋势？

比特币拥有最庞大的持有者群体和最忠实的社区基础，从过往闪电网络生态持续发展的数据经验看来，BTC生态大概率不会是昙花一现，我们基金在BTC生态早有系统性布局，但认为目前确实在智能合约技术和部署方面相对以太坊生态存在明显的落后。

在加密行业你想抓住下一波牛市机会你得有一个优质圈子，大家就能抱团取暖，保持洞察力。如果只是你一个人，四顾茫然，发现一个人都没有，想在这个行业里面坚持下来其实是很难的。

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