ENS:全方位解读ENS发展现状与前景：Web3域名统治者

原文作者：MichaelNadeau，TheDeFiReport

原文编译：PengSUN，ForesightNews

如果加密货币真正成为主流，Web3域名将会有一个广阔的市场。因为「每个人」最终都将拥有一个Web3钱包，人类可读的数字钱包地址就像电子邮件地址一样普遍。在这份报告中，我们将从Web3域名服务的商业模式、网络效应与财务状况、代币经济学、估值/目标市场、技术与路线图、核心团队/支持者、DAO治理/社区/社交、竞争与风险9个部分介绍目前市场上最大的Web3域名提供商ENS。

一、商业模式

早期互联网与早期加密行业之间存在诸多迷人的相似之处。ENS就是这方面的一个绝佳代表。在1986年Web域名出现之前，互联网用户会用IP地址来识别网站。网络上的每台计算机都会以这种方式相互识别，从而实现计算机之间的数据共享。

当然，这不利于互联网的普及。在IP地址被映射为人类可读的域名或URL之前，互联网不可能成为主流。

今天，互联网名称与数字地址分配机构负责管理互联网域名空间的顶层开发与架构。ICANN授权域名注册商，通过他们可以注册域名或将域名重新分配给终端用户/注册者。过程如下：

如果我们将这一过程映射到ENS等Web3协议上，会发现在某些情况下，ENS扮演了多重角色：基础设施注册运营商与注册商。

icann.og

今天，加密钱包地址与1986年时的网站IP地址相似。在以太坊网络上，地址是这样的：0xd85f8858478a054d3ea67e8fb3d088b2ec86edce。

诸如ENS等服务使钱包地址转变成人类可读的，就像「michael.eth」这样。

BLS CEO Alexey：通过区块链技术建立一个全方位体育生态系统:据官方消息，2021年9月16日Blocsport.one首席执行官Alexey做客XT直播间，与XT AMA专栏主持人Joyce在XT官方英文群以及中文群内进行了在线AMA活动。

在谈及发展计划时Alexey表示：“在Web 3.0和物联网解决方案的基础上，我们将建立一个全方位体育加速器生态系统。并且，我们还推出了独家体育NFT市场和第一个体育新星系列，来缩小体育人才和粉丝之间的市场差距。此外，Blocsport.one也将专注于美国市场中的各种机遇。我们希望通过区块链技术，建立一个透明可靠的体育生态系统。”

XT是一家社交化交易平台。[2021/9/16 23:29:39]

加密地址不仅仅是数字钱包。它们可以代表网站、身份、信息服务等等。就网站而言，ENS目前支持「.com」、「.org」、「.io」、「.app」等，而支持ENS的浏览器包括Brave、Opera、Status与MetaMask。

今天，人类可读的网站地址以「.com」、「.org」、「.net」、「.edu」、「.gov」等扩展名为代表。ENS向世界介绍了「.eth」，并试图成为以太坊网络上第一大域名/地址注册机构，旨在使加密用户能够通过人类可读的区块链地址或钱包轻松识别对方。ENS不会破坏网站的传统域名。相反，该协议的建立是为了直接与传统的「.com」、「.org」、「.edu」域名集成——将内容、区块链原生支付与数字商品的托管整合在同一个用户界面上。

ENS协议通过出售新的地址注册与续费来盈利。用户为其加密域名/地址预付一定年限的费用，而续费则推动进一步的收入。

该协议在2022年产生5500万美元收入，2023年至今产生480万美元收入。

PlatON与ChainX、PolkaWorld达成全方位战略合作:金色财经报道，全球隐私计算网络与分布式经济体基础设施PlatON宣布与ChainX、PolkaWorld达成全方位战略合作。

ChainX是基于Substrate框架开发且最早上线的项目，致力于比特币Layer2拓展、数字资产网关及波卡2级中继链的研究与应用，主网已经上线并平稳运行1年半。PolkaWorld是中国最大的polkadot社区之一，拥有完善的社区资源和较大的行业影响力。

此次PlatON与ChainX、PolkaWorld将从应用生态、节点建设、社区运营、技术合作等维度进行全方位的合作，ChainX也将作为PlatON与Polkadot生态之间的一座桥梁，助力两大生态实现互融互通。

同时，PlatON还将与ChainX共同探讨共同创办孵化器，专注PlatON生态项目孵化，从资金、技术、社区全方位支持生态项目的建设，ChainX、PolkaWorld也针对目前社区热议的PlatON应用生态图谱给予专业的建议，通过应用生态图谱，明确PlatON未来的战略方向与实现路径，通过孵化器，发掘为生态添砖加瓦的团队/开发者，形成良性循环，共建繁荣稳定的PlatON生态蓝图。[2021/3/12 18:39:13]

二、网络效应

ENS的网络效应直接来源于目前市场上最大的智能合约平台以太坊。作为Layer1区块链，以太坊在开发者人才、应用、锁定价值、收入、开发者工具与标准化方面主导着近80%的市场。

如果你相信Web3将成为主流，而以太坊将成为主要的公链之一，那么押注ENS实质上就是押注以太坊。

以下是到目前为止与以太坊钱包数量相关的ENS采用率速览图：

火币钱包2.0全新上线，正式升级为全方位DeFi资产收益管理平台:据火币钱包官方消息，火币钱包2.0已正式升级上线，此次升级是为顺应 DeFi 潮流，为用户提供更加丰富、便捷的 DeFi 投资体验，助力火币钱包从资产存储和管理工具升级为全方位去中心化资产收益管理平台。

据了解，火币钱包2.0升级注重 UI 界面和用户体验的提升，旨在帮助更多用户轻松使用 DeFi 协议。钱包首页进行了全新改版，用户可以更快捷地使用DeFi ，打开钱包APP用户即可在钱包首页看到各个头部 DEX 入口，最热 DeFi 项目列表和各类资产数据；APY排行榜、各类原创教程，帮助用户第一时间捕捉投资机会，并轻松使用相应 DeFi 协议。

火币钱包是一款专业多币种轻钱包，于 2018 年 9 月 14 日正式上线，依托火币集团在区块链领域的技术积累和安全经验，从多重维度保障全球数字货币用户的资产安全，提供简单便捷、安全可靠的数字资产管理服务。[2020/9/29]

Data:Etherscan,Dune@makoto,Glassnode

目前全球有超过9500万个非零以太坊钱包地址。同时，这些地址中只有280万个是使用「.eth」域名，约占3%，差距非常大。我们认为，绝大多数钱包地址将在未来某个时候有望成为人类可读的。当然，我们的假设取决于主流采用与使用情况，即人类可读的钱包成为一种必需品。考虑到已经呈现出的增长率，我们认为是有机会的。

在续费方面，链上数据显示平均流失率约50%——用户粘性相当不错。在整体注册增长方面，「.eth」在过去3年每年增长228%。

Data:Dune@makoto

链上财务情况

根据Etherscan上的DAO钱包地址，财库目前持有约1700万美元USDC、2400万美元ETH以及1.32亿美元ENS。剩余的价值来自未释放的ENS代币。

ChainUP与币世界达成技术合作 将提供全方位WaaS服务:据官方消息，近日ChainUP宣布与币世界达成技术合作，将为币世界提供全方位的ChainUP WaaS联盟服务，包含主链开发接入、主链技术维护、主链资产托管等。

币世界为全球数字货币投资用户提供一站式资讯、实时行情、社区等综合投资服务，已成为中国、韩国用户量最大的产品。同时币世界与全球上百家项目方、交易所、钱包等区块链生态伙伴达成了战略合作，提供从孵化、募资、上市交易、品牌传播、行情展示及推荐、社群运营等综合全案服务。

ChainUP WaaS联盟是ChainUP依托累计3年时间所服务的300多家交易所经验，将底层资产托管和钱包封装而成的一套完整的服务。包含资产托管、节点服务等多种功能，通过开放钱包API、SDK等接口，帮助交易所、项目方、媒体等快速接入，实现云端托管资产。[2020/7/14]

三、代币经济学

ENS最大供应量为1亿。目前流通供应量约占25.7%。其分布情况如下：

25%分配给早期「.eth」域名持有人—基于一个地址的域名持有时间。这些代币一次性全部解锁并予以分配。

25%分配给ENS的早期贡献者。目前已经解锁24%，剩余代币按4年时间线性解锁，每天解锁13,369枚ENS。核心贡献者的代币将在2025年底解锁完毕。

50%分配给DAO社区财库。项目启动时给DAO分配了10%，其余在4年时间内解锁。现已解锁24%，剩余代币每天解锁30,801枚。社区部分将在2025年底解锁完毕。

目前至少有6.4万个代币持有者。DAO之外最大的钱包地址似乎是两个Binance交易所账户，共占供应量的5.2%。

由于ENS从以太坊基金会中分离而出并作为非营利组织运作，所以没有外部投资者或VC参与。这有助于减少与大量内部人抛售有关的风险，但我们应该意识到，早期贡献者持有大量正在线性解锁的代币。而且，虽然每天都有大量的代币解锁，但未经社区批准，DAO不能花费这些代币。事实上，社区最近投票决定出售一些ETH以支付未来几年的运营成本。

动态 | 中国联通结合区块链等技术实现全方位智慧工地管理:在复工复产大潮中，中国联通正发挥独特的创新技术优势，利用5G、大数据、云网融合、云计算等新技术，结合数据一点集中优势，推动重大项目复工复产。其中，中国联通与中国建筑集团打造的位于亦庄经济技术开发区的“5G智慧工地”项目。“5G智慧工地”项目实现了多项突破：运用“一通多能四驱动”架构，采用定制化5G网络，围绕人、机、料、法、环、测等施工管理，实行5G实名制双防监管系统、5G双360度空间立体实时监控系统、5G智慧信息岛、多维安全监控系、5G作业面监管系统统、5G+智慧图纸技术等大量功能，同时结合了人工智能、区块链、云计算加边缘计算、大数据等技术，开启多项创新应用，实现全方位智慧工地管理。（新华网）[2020/2/19]

四、估值与目标市场

当前代币价格：12.63美元

当前市值：2.56亿美元

完全稀释估值：12.6亿美元

近一年收入：5098万美元

近一年市盈率：24.71

目前有9500万个以太坊非零地址—这个数字在过去3年以平均每年39%的速度增长，其中约有3%拥有「.eth」域名。

基础

基础情况可以假设在未来3年内以太坊非零地址的增长率为30%，2025年全球将超过2亿个非零地址。如果我们假设在同一时期内，ENS域名的增长率为30%，那么将有至少1350万个ENS域名，占所有以太坊非零地址的6.6%。每个地址按照每年15美元计费，协议也将产生2亿美元的年度经常性收入。

熊市

熊市可以假设以太坊非零钱包的增长率为15%，ENS地址的增长率为15%，每年注册费为10美元，大约产生6400万美元的年度经常性收入。

牛市

如果以太坊非零地址的增长与ENS地址在未来3年内以每年45%的速度增长，每个ENS地址以15美元计算，网络年度经常性收入可以达到近4亿美元。在这种情况下，到2025年，我们将有超过2.8亿个非零地址，其中超过9%将拥有「.eth」扩展名。2.8亿个以太坊地址仅占全球互联网用户的5%。

如果以太坊非零地址达到5亿，15%的人采用「.eth」域名地址，平均注册成本为10美元，这将相当于7.5亿美元的收入。

相对估值。ENS的Web2对标公司是威瑞信，现在的市盈率为31.7，市值为200亿美元。我们认为ENS有潜力比威瑞信商业规模更大，因为如果以太坊成为主流，绝大多数Web3用户将拥有Web3域名——而不是今天拥有Web域名的比例相对较小的互联网用户。

五、技术与路线图

ENS的技术是相当简单易懂的。域名注册由单一的智能合约组成，它维护所有域名与子域名，同时存储每个域名的三个关键信息：

域名的所有者

域名的解析器

该域名下所有记录的缓存生存时间值

域名的所有者可以是外部账户或智能合约。注册商只是一个智能合约，该合约拥有一个域名，并发行遵循合约定义规则的子域名。「thedefireport.eth」的子域名可能像这样：「pay.thedefireport.eth」。

该团队目前专注于业务整合、公关与营销。Coinbase正与ENS合作，为其1.1亿个验证账户提供Coinbase管理的Web3用户名。在这种情况下，「cb.id」是ENS上的注册商，而子域名是用户地址——譬如，「mike.cb.id」。这样一来，Coinbase用户就可以在人类可读的账户之间进行转账，而不是用与Coinbase账户绑定的随机数字和字母串。

审计。我们不能忘记审计。ENS智能合约已经通过Consensys与ChainSecurity的审计。

六、核心团队/支持者

ENS最初由以太坊基金会资助，并由一个在新加坡注册的非营利组织正式运作，ENS基金会有三位董事：NickJohnson、BrantlyMillegan与KevinGaspar。以太坊创始人VitalikButerin是ENS团队的支持者，并在最近一篇题为「以太坊生态系统中令人兴奋的方向」文章中强调了该项目。

为了方便升级与维护，ENS根域合约Root由4/7多签控制，私钥持有者为核心团队和相关项目的成员。长远来看，该协议计划随着系统的出现，用去中心化决策的形式取代根域多签。多签成员包括：

NickJohnson-ENS

DanFinlay-MetaMask

AronFischer-Colony

MartinSwende-EthereumFoundation

SergeyNazarov-Chainlink

TaylorMonahan-MyCrypto

JasonCarver-EthereumFoundation

七、DAO治理/社区/社交

ENS是一个非营利组织，通过ENSLabs运行Web3域名的基础设施。我们认为互联网域名是基本的互联网基础设施，它不应该被单一的中心化实体所拥有——就像SMTP等基础层互联网协议不被任何人所拥有一样。ENS章程为DAO采取合法治理行动提供了一套有约束力的规则。

就「加密存在感」而言，ENS是相当强的。ENS的Twitter账户有超过24万关注者。Discord频道有超过4.3万成员，LinkedIn账户有超过1.7万关注者。

我们注意到，许多Twitter用户在面向公众的个人资料中展示其「.eth」地址——这是一种证明用户是「加密原生用户」的「社交证明」方式，可以作为该协议的一种强有力的有机营销形式。

八、竞争

目前，UnstoppableDomains是ENS最大的竞争者。不幸的是，他们采用的是Web2商业模式。因此，除了其内部报告外，它们的财务或增长并不透明。

UnstoppableDomain的注册是终身有效的，所以没有经常性收入。用户永远不必考虑续费或域名到期后被抢走的问题。相比之下，ENS域名是每年注册一次或一次注册几年。这两种解决方案都是ERC-721代币。Unstoppable域名提供各种不同链的扩展名：「.zil」、「.888」、「.dao」、「.blockchain」、「.x」、「.nft」、「.wallet」、「.crypto」、「.bitcoin」。同时，ENS在以太坊网络上只提供一个扩展名：「.eth」。

这两种产品都可以与其他网络/钱包集成，而且都提供子域名。例如，用户可以注册「thedefireport.eth」，子域名可以是「pay.thedefireport.eth」。

目前，ENS是以太坊网络上更受用户欢迎的域名提供商。如前所述，「.eth」域名在Twitter上被当作一种社交信号，表明你是「加密老炮儿」。我们认为这是相当强大的，并可能使ENS在以太坊网络中占据主导地位，以捕获大部分的加密域名市场。我们预计UnstoppableDomains将在更多Layer1生态系统的横向市场上竞争。

最后，我们认为ENS的立场是「Web3域名是公共基础设施」，这是加密原生的一个强大的商业策略。我们已经看到开源项目与闭源项目相比所具有的力量。ENS与UnstoppableDomains的竞争有点像维基百科与Encarta之间的竞争。正如乔伊法则所言：「不管有多少聪明人为你工作，都会有更多的聪明人为别人工作」。开源往往是长期的胜利。由VC支持的竞争性中心化解决方案如果没有提出明确的差异化，就很难超越开源的叙事与力量。

九、风险

ENS在以太坊区块链上构建，因此与以太坊的采用和增长息息相关。以太坊在智能合约方面80%的主导地位在中短期是难以撼动的。然而，随着时间的推移，竞争对手可能会削减其市场份额。每个区块链网络可能都会有自己的域名扩展。譬如，ENS在Solana生态系统中的对手方是Bonfida——它为Web3域名引入了「.sol」扩展名。

还有智能合约风险与财务风险——因为DAO财库的资产主要是原生代币ENS。

诸如DNS域名服务这样的垂直领域通常倾向于让赢家主导多数市场。「.com」扩展极具启发性，至少一半的互联网域名以它作为扩展。今天，在Web3中有两个域名巨头：ENS与UnstoppableDomains。两者的商业模式截然不同，因此，用户更倾向于UnstoppableDomains的「终身域名」模式还是「.eth」的经常性收入模式，仍然有待观察。

ENS仍然是一个非常年轻的项目。今天的很多决定都是由控制多重签名钱包的7个「ENS董事会」成员做出的。为了项目的长期成功，我们需要以下5个方面：不断增长的开发者基础、与生态系统基础设施的集成、对智能合约的持续维护、有效的营销以及对DAO财库的负责任管理。我们已经看到这些方面的执行情况，并将继续监督该项目。

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