GAT:加密银行不断暴雷，下一个是谁？市场做出怎样的反应？

3月8，加密货币友好银行Silvergate宣布清盘。

3月10，硅谷银行(SVB)疑似存在流动性问题，股价暴跌超60%。

这也吓坏了一众硅谷大佬。“硅谷教父”彼得蒂尔的风投基金和YCCEO都发出警告，呼吁提款。究竟发生了什么？

首先，我们需要了解银行业的商业模式，就是一家经营货币的公司，从存款人或者资本市场那里拿到钱，然后把它贷给借款人，从利息差里面获利，这也构成了银行资产负债表的两端。所有者权益+负债：所有者权益就是股本，客户放在银行的存款，本质是银行找客户借的，属于负债。

资产：银行发放给客户的贷款，就是银行的债权，属于资产，此外，还有银行购买的各类债券，如国债、抵押支持证券等那么，商业模式如此简单的银行是如何走向“破产”的呢？当银行遭遇危机，通常有两种情况：坏账；期限错配。

加密银行Avanti创始人呼吁SIM卡交换攻击受害者支持相关立法:金色财经报道，怀俄明区块链委员会创始人、加密银行Avanti创始人兼首席执行官Caitlin Long今日在推特上呼吁其70500名追随者中的SIM卡交换攻击受害者于12月16日在怀俄明州立法机关作证，以支持一项有助于阻止SIM卡交换攻击的立法。Long表示，7月份臭名昭著的推特被黑事件与SIM卡交换有关，因此，这不再只是影响加密行业的问题。[2020/12/4 23:04:05]

银行坏账：如果银行发出去的贷款以及购买的债券违约，那么就产生了坏账，雷曼就是因为次贷过重，资不抵债破产期限错配：资产端期限与负债端期限不匹配，“短存长贷”，即资金来源短期化、资金运用长期化。比如1号马上要交房租，10号才发工资，产生了流动性压力，要么卖资产变现，要么借钱。

英国加密银行Ziglu获得EMI许可证 并推出法币与加密货币支付:9月7日消息，英国加密银行Ziglu宣布，已从英国金融市场行为监管局获得了电子货币机构(EMI)的许可证。与此同时，Ziglu还表示，已推出了针对法币和加密货币的P2P支付。（The Block）[2020/9/7]

回归到Silvergate和硅谷银行，期限错配才是他们陷入危机的直接原因，包括Celsius、币印、AEX等也都是因为遭遇流动性危机。归根究底，这背后都与美联储加息相关，他们都是美元周期下的尸体。

成立于1986年的Silvergate是一个位于美国加州的社区零售银行，2013年CEOAlan决定进入加密行业，主打加密友好，不仅接受交易平台的存款，还为加密货币结算建立了结算支付网络SEN，帮助交易所出入金，比如FTX，截至22年12月总共有1620个客户，其中包括104家交易所。

瑞士加密银行Sygnum获FINMA关于数字资产交易的批准:瑞士主要的加密货币银行Sygnum在获得监管机构批准后，正准备最终引入数字资产交易。

9月1日，Sygnum宣布获得金融市场监管局（FINMA）的监管批准，允许该公司将其服务扩展到数字资产交易设施。（Cointelegraph）[2020/9/2]

随着加密牛市到来以及SEN，来自加密行业的客户存款急剧增加，从2020年三季度到2021年四季度，Si存款直接从23亿美元飙升至143亿美元，增长接近7倍。负债端急剧扩张，倒逼公司去“买资产”，放贷款太慢太麻烦，于是他在2021年期间购买了数十亿美元的长期市政债券和抵押支持证券

截至2022年9月30日，该公司持有约114亿美元的债券，贷款仅有约14亿美元，Silvergate本质上是一家在加密世界和传统金融市场套利的“投资公司”：靠银行牌照和SEN从加密机构低息甚至零息吸收存款，再去买债券，赚取中间差价收益。

动态 | 怀俄明州的新加密银行法可能会削弱纽约的BitLicense:起草了今年西部州颁布的13项加密友好法的团队成员表示，有一种方法可以让加密货币企业绕过难以获得的BitLicense，它贯穿怀俄明州。其中一项法律允许怀俄明州成立特殊目的存款机构(SPDIs)，这是一种新型的全储备法币银行，也可以托管加密资产。怀俄明州的倡导者说，有了SPDI，加密交易所和其他初创公司可以在纽约进行运营，而无需遵循纽约州的许可规定，其法律原理与银行不需要州货币发送器许可证的原则相同。[2019/11/15]

然而，2022年，美联储进入疯狂加息模式，利率迅速上升，导致债券价格下降。截至2022年第三季度末，SI持有的证券账面价值已经出现了超过10亿美元的未实现损失。此外，Si于2022年初用近2亿美元收购了稳定币项目Diem，最后全部计提损失，打了水漂。偏偏这个时候，Silvergate的超级大客户FTX暴雷。

2022年11月，FTX宣告破产，恐慌情绪下，储户疯狂提款，到四季度，存款下降了68％，产生了挤兑。为了应对提款，Si被迫亏本出售债券，造成了约9亿美元的实际损失，相当于其股本的70%。此外，Si通过从旧金山联邦住房贷款银行借入43亿美元，获得了部分现金，但最后还是无力回天，3.9，Si宣布清盘

如果你理解了Silvergate的危机，那么硅谷银行的流动性危机也几乎一样，只是硅谷银行规模和影响力更大。导火索是，SVB以“跳楼甩卖”的方式抛售了210亿美元的债券，造成18亿美元实际亏损，并表示，将通过出售股票的方式筹集23亿美元。USV、YC等各路风投大佬发出警告，银行挤兑来临。

我们来分析一下SVB资产和负债。

负债端，此前由于整个货币市场利率低，SVB靠着0.25%的存款利率吸引了大量存款，再加上去年几年科技创投和IPO市场火热，其负债表快速增长，从2019年的617.6亿美元跃升至2021年底的1892亿美元。但如今，科技创投市场不景气，IPO市场冷清，SVB的存款持续下降。

资产端，和Si一样，当有了大量存款，拿来放贷款太慢了，SVB也选择购买MBS等债券，关键是，他也不是买一点，硅谷银行以为利率会长期低下去，为了更高收益率，将大部分资产投入到了MBS中。截至2022年底，SVB拥有1200亿美元的投资证券，远远超过了740亿美元的贷款总额。

根据SVB公开的资料，该公司出售的210亿美元的债券投资组合收益率为1.79%，久期为3.6年。对比一下，3月10日，3年期美国国债收益率为4.4%。

对于储户而言，现在直接购买美债是一个性价比更高的选择。

随着利率飙升，债券价格下跌将造成硅谷银行的亏损。SVB持有910亿美元的债券组合持有至到期，如今市场价值为760亿美元，相当于150亿美元的未实现亏损。当提款需求增加，SVB不得不亏本出售资产获取流动性，不过幸好的是SVB持有的资产质量整体较好，如果爆掉，后果很严重，会影响到大量初创企业

SVB首席执行官GregBecker接受媒体采访时曾表示：我们预计利率会上升，但没有想到会像现在这么多。总体上，Silvergate和SVB的困境主要是对美联储加息节奏的误判，带来错误的投资决策，梭哈债券一时爽，美元加息难收场。

文章就到这里了，我会在交流群做更仔细的分析，如果想加入我的圈子，请直接联系，公众号

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