RAD:次世代Perp DEX之战拉开帷幕

GMX去年提出X4计划，其中重要一环便是全新的交易模式PVPAMM，由于GMX转向合成资产的开发，X4便暂时搁置了。近期又冒出LionDEX，声称已实现了PVPAMM，战火突然就在眼前。本文将为你带来详尽的PVPAMM解读，提前一窥下一代PerpDEX风采。

PVPAMM的核心奥义就在于：

Trader把筹码即保证金放在一个池子里

“相对”赚的更多的分到更多的筹码，“相对”赚的少的就亏钱

所谓PVP，核心就在于“相对”而字，如果说GMX原本是GLP和Trader对，那么PVP就是Trader之间对

Tim Draper：全世界迟早都会接受比特币:金色财经报道，风险投资家、亿万富翁Tim Draper在接受福克斯商业频道采访时表示，全世界迟早都会接受比特币。零售商意识到接受比特币可以节省2%只是时间问题。他们不必向银行和信用卡公司付款。

Draper认为，数字黄金将改变贸易和货币领域。比特币的优势之一是以数十万个节点为代表的可信第三方，以确保交易的真实性。[2023/7/30 16:06:30]

GMX的X4文档举了一个例子，我们以此为起点展开分析：

Alice以1?kUSDC作为保证金，铸造了1000个GD并开了价值$?10?k的多头单

CMS Holdings地址最近两天将逾60.7万枚DYDX转至币安:金色财经报道，据推特用户余烬监测，CMS Holdings地址在最近两天将607,748枚DYDX （$1.76M）转进了Binance。CMS的这些DYDX源于3月3日-4月10日期间从Binance提出，成本可能在2.49美元。若是出售，CMS的这次DYDX投资应该会实现23万美元的收益，收益率16%。[2023/4/17 14:07:18]

Bob以2?kUSDC作为保证金，铸造了2000个GD并开了价值$?20?k的空头单

现在LPPool中有3?kUSDC/3?kGD，其中1GD=$?1?

穆迪下调加密货币银行Silvergate的评级:金色财经报道，评级机构穆迪将美国加密货币银行Silvergate的长期发行人评级从B3下调至Ca，而且下调该公司存款评级至Caa1。穆迪仍有可能进一步下调该公司评级。[2023/3/4 12:41:49]

如果ETH上涨5%?，两者都平仓，那么Alice将拥有1.5?kGD，而Bob则拥有1?kGD

现在LPPool中有3?kUSDC/2.5?kGD，其中1GD=$?1.2?

我们分析下其中计算的逻辑，可知是把盈亏体现在GD数量上，即为：

Alice:1000$?10000*?5%?/$?1?=?1500GD

日本电信巨头 NTT Docomo成立元宇宙部门:金色财经报道，日本最大的电信运营商 NTT Docomo 成立了一个新部门，专门负责指导其元宇宙的推进。这家名为 Qonoq 的部门已经投入运营，拥有 200 名员工，研发旨在为这家日本运营商的客户集成扩展现实产品的软件和硬件解决方案。[2022/10/12 10:31:42]

Bob:2000-$?20000*?5%?/$?1?=?1000GD

NewGDSupply=AliceBob=2500GD

NewGDPrice=3?kUSDC/2500=$?1.2?

可以总结得出其核心公式如下：

NewGDSupply=GDSupplyTraderPnL/GDprice

NewGDPrice=TVL/NewGDSupply

表述即为：

池子总筹码不变

Trader总盈亏反映在GD供给量上

GD价格跟供给成反比

就是说PVP交易者为一个整体，整体赚钱即TraderPnL为正，会带动GD供给上涨价格下降，你需要赚的相对比整体更多才能真的U本位赚到钱。

PVPAMM的优势在于：

纯Alpha交易，不需要太考虑大盘行情，比市场强就行

可以不需要额外的LP，交易者们自己玩就行

解决所谓单边行情问题，全部开一个方向的话反正都不赚钱

对于单边行情，GMX虽然在牛市如此推文所述问题不大，但是在熊市的话由于GLP价格下跌，心理压力还是会大一些的：

PVPAMM又将所面临什么样的挑战：

冷启动：需要有足够的trader，交易体验才会好，鸡生蛋蛋生鸡问题

使用门槛：机制复杂导致用户理解困难，你开多ETH然后ETH价格上涨，结果你反而亏钱，这里需要教育好用户才能避免误会

而LionDEX这个声称已实现PVPAMM的项目看上去主要做了4件事：

实现了GMXX4计划中的PVPAMM

LP叠加GLP来做，赚两份收益

做了一个保险模块，减少爆仓风险，提升高杠杆用户体验

做了一套促进交易的经济模型，解决鸡生蛋蛋生鸡问题

PVPAMM中两个挑战有一个已经照顾到了，还需要看看其如何降低使用门槛，教育好用户。

目前GMX转向合成资产开发，还未开始X4的开发，这块有较长的真空期，便有了新项目的机会。不过是骡子是马还得拉出来溜溜，其马上要发布公测，我们观察其公测效果如何即可。

这还体现了一点，由于GMX创始人X是一个非常喜欢分享设计思路的开发者,抢先实现X的设计也成为了DEXPerp赛道的一条路，未来这一块的竞争将会进一步提升该赛道竞争烈度。

总而言之，如果说GMX现在的模式是存在一个“庄家”GLP，交易者依靠正确的判断从庄家手里赚钱；那么PVPAMM则没有庄家的存在，或者说人人都是庄家，交易者依赖从场内其他交易者手里赚钱。这种交易模式已经和CEXPERP在本质上有了重大区别，是一种真正的DeFi原生模式，预计在不远的将来这类情况会越来越多。

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