AXO:全过程综述：美国监管突然绞杀，BUSD或走入历史？

原文作者：吴说

北京时间2月13日清晨，华尔街日报报道，称美国证券交易委员会SEC已告知稳定币公司Paxos，它计划起诉该公司违反投资者保护法。该通知称，Paxos发行和上架的数字资产BinanceUSD是一种未注册的证券。收到Wells通知的公司可以书面回应并告诉SEC为什么不应该继续提起诉讼。Wells通知并不是SEC将采取执法行动的最终迹象。该机构的五名委员必须投票授权任何执法和解或诉讼。SEC之前没有对主要的稳定币发行人采取过执法行动。

https://www.wsj.com/articles/crypto-firm-paxos-faces-sec-lawsuit-over-binance-usd-token-8031?e?7?a?7??mod=business_minor_pos?4?

北京时间2月13日下午，彭博社发布新闻，刊登币安声明：纽约州金融服务部?(NYDFS)?已指示Paxos停止铸造新的BUSD，BUSD是由Paxos全资拥有和管理的稳定币，BUSD市值只会随着时间的推移而下降。Paxos将继续为产品提供服务，管理赎回。Paxos还保证资金是安全的，并且完全由其银行的储备金覆盖。

雄安新发布项目招标公告 项目均需通过区块链资金管理平台进行全过程资金管理:4月3日，雄安新区公共资源交易服务平台发布《容东片区场地整理项目施工（三标段）招标公告》《容东片区场地整理项目工程监理（三标段）招标公告》。项目内容均需充分考虑数字化、智能化的要求，以大数据和区块链为基础：全过程中产生的建筑信息模型（BIM）数据需统一接入新区城市信息模型（CIM）管理平台；通过区块链资金管理平台进行本项目的全过程资金管理，执行建设者工资保障金相关要求。（雄安发布）[2020/4/5]

https://www.bloomberg.com/news/articles/2023-02-13/binance-says-stablecoin-partner-been-told-to-stop-minting-busd??srnd=cryptocurrencies-v2

Paxos表示，自2月21日起，Paxos将根据NYDFS的指示并与其密切合作，停止发行新的BUSD代币。BUSD将继续得到Paxos的全面支持，并且至少在2024年2月之前可以得到赎回；Paxos的新客户和现有客户将能够赎回为美元，或将他们的BUSD代币转换为PaxDollar(USDP)。

动态 | 雄安新区发布招标项目，利用区块链资金管理平台进行全过程资金管理:11月13日，雄安新区公共资源交易服务平台发布《雄安新区2019年植树造林项目（秋季）市场化绿化工程施工总承包招标公告》。公告显示，雄安新区2019年植树造林项目（秋季）将建设生态林约1.4万亩。本项目将按照雄安新区关于智能城市建设的相关要求，应用雄安森林大数据系统，把全过程产生的建筑信息模型（BIM）数据统一接入新区城市信息模型（CIM）管理平台，并通过区块链资金管理平台进行全过程资金管理，以落实雄安新区关于建设者工资保障、工地扬尘治理、安全文明施工、工伤保险、雄安新区移动源污染物低排放控制区等相关规定。本项目将于2020年4月30日前完工。[2019/11/14]

https://www.prnewswire.com/news-releases/paxos-will-halt-minting-new-busd-tokens-301744964.html

动态 | 阿里巴巴、京东、苏宁等16家企业达成共识 运用区块链等技术构建全过程闭环诚信管控体系:据中国网络社会组织联合会消息，3月15日，据悉，由中国网络社会组织联合会发起，阿里巴巴、京东、苏宁、国美、美团、携程、唯品会、拼多多、网易考拉等16家企业共同发布《3·15电商诚信共识》， 以技术创新为依托，运用大数据、云计算、区块链等新一代信息技术，逐步构建“来源可追溯、去向可追查、责任可追究、风险可控制”的全过程闭环诚信管控体系。[2019/3/15]

13日下午，CZ详细发文解释，关于所谓的SEC与Paxos诉讼，除了公开新闻文章外，他没有任何相关信息。该诉讼是在美国SEC和Paxos之间进行的。但就他个人而言，同意Mile的逻辑：我知道从技术上讲，它不需要通过Howey测试就可以被视为证券。如果愿意，SEC基本上可以自由地将可投资资产定义为证券。但这无疑开创了一个可怕的先例。SEC将BUSD标记为“未注册证券”，并起诉其发行人Paxos。但是，当STABLECOIN显然不符合Howey测试标准时，它究竟如何被视为证券。从来没有人在购买BUSD时有过“获利预期”。CZ的老对手徐明星也表示，他认为SEC可能打不赢官司，因为BUSD肯定没有盈利预期，不应该是证券；但NYDFS可以要求停止BUSD或者停止Paxos的许可证。

动态 | 雄安用区块链进行项目全过程资金管理:中国雄安官网2月28日发布《雄安新区南拒马河防洪治理工程（容城段）施工图设计及施工招标公告》。公告表示，项目建设内容需充分考虑数字化、智能化的相关要求，要以大数据和区块链为基础：全过程中产生的建筑信息模型（BIM）数据需统一接入新区城市信息模型（CIM）管理平台；通过区块链资金管理平台进行本项目的全过程资金管理，落实雄安新区关于建设者工资保障金等相关规定。[2019/3/1]

https://twitter.com/cz_binance/status/1625067484368740353?

CZ就行表示，如果BUSD被法院裁定为证券，它将对加密行业在被裁定为此类的司法管辖区内如何发展产生深远影响。Binance将在可预见的未来继续支持BUSD。我们确实预见到用户会随着时间的推移迁移到其他稳定币。我们将相应地进行产品调整。例如，不再使用BUSD作为交易的主要货币对等。鉴于某些市场持续的监管不确定性，将审查这些司法管辖区的其他项目，以确保我们的用户免受任何不当伤害。

动态 | 山东将推动区块链等技术在供应链全过程融合:据山东省政府网消息，山东将推动农业、制造业、流通业供应链创新，发展供应链金融，推进产融结合，提升供应链全球化水平，拓宽经济发展空间。据《关于推动供应链创新与应用的通知》，山东将推动物联网、大数据、区块链等先进技术在供应链全过程的融合，打造可视化、可感知、可调节的智慧供应链。[2018/12/4]

关于原因有很多猜测，一种观点认为，结合此前Kraken的质押生息产品遭到SEC罚款，Paxos的自有稳定币USDP并未在SEC警告范围，猜测美国SEC打击BUSD可能与其存币生息产品有关。而Circle也有类似产品，因此也可能受到类似的打击。

另一种观点则认为，“证券”是1933年证券法定义的一个更广泛的类别，包括票据、债券、债务凭证、利息证明、抵押信托证明、存款证明等等，并非一定要严格符合豪威测试。稳定币发行方持有基础国库券，这使它们很像货币市场基金，使持有人接触证券，即使他们没有从中获利。

TheBlock主编Frank表示，如果美国SEC正在审查USDC，他不会觉得惊讶。几天前一名交易所高级管理人员告诉他，SEC正在着手实施针对加密货币的"纳粹长刀之夜"。VanEck战略顾问@gaborgurbacs表示，Coinbase为USDC用户提供“奖励”方案，以USDC支付并使用“APY”、“收益率”等术语，鉴于Paxos的最新发展和Gensler关于质押和收益的表态，猜测是SEC正在调查此类问题。支付远期收益可以像某种基金一样受到监管。而TetherCTO也点赞了这条推特。

https://twitter.com/gaborgurbacs/status/1625139444326998016?

2022年底，路透社报道，美国司法部对币安的调查始于2018年，重点针对币安是否违反美国反法和制裁规定。至少有6名联邦检察官参与其中，部分检察官认为已收集到足够证据，可以对币安采取积极行动，其他检察官则认为仍需要时间审查更多证据。币安近几个月在华盛顿会见了司法部官员。双方讨论了可能的庭外和解方案，可以选择认罪或支付罚款。

但值得注意的是，CZ强调此次事件是SEC与Paxos的诉讼，而非与币安的诉讼。从结果而言已经开始赎回流程，上百亿市值的BUSD似乎已彻底放弃，未来和解的可能并不大。针对“建议Binance接下来制作他们自己类似DAI的去中心化稳定币”，CZ回应称，在这个关头，我们更希望其他人来做，以使其更加……去中心化。我们不能什么都做。这个表述似乎有一些难言之隐。

随后NYDFS与彭博社的报道说明了更多的原因。NYDFS要求停止BUSD的原因似乎与稳定币的证券认定、质押没有关系。真正的原因似乎是Binance-PegBUSD、Circle投诉与Paxos应对不佳所致。

NYDFS声明指出，已命令Paxos停止铸造Paxos发行的BUSD，因为Paxos就Paxos发行的BUSD监督其与币安的关系存在几个未解决的问题。NYDFS强调，系授权Paxos在以太坊区块链上发行BUSD，但该部门尚未在任何区块链上授权Binance-PegBUSD。

https://www.dfs.ny.gov/consumers/alerts/Paxos_and_Binance

据彭博社报道，Circle去年秋天向NYDFS投诉币安对其自有代币的储备管理不善，表明Binance没有存储足够的加密储备来支持它的代币。NYDFS确定Paxos无法“基于广泛的监管参与、最近的检查以及Paxos未能及时补救与Paxos发行的BUSD相关的重大问题”以安全稳健的方式运营BUSD。

“Paxos未能解决关键缺陷，需要部门采取进一步行动，命令Paxos停止铸造Paxos发行的BUSD。该部门正在密切监控Paxos，以验证该公司是否能够以有序的方式促进赎回，并遵守增强的、基于风险的合规协议”。

https://news.bloomberglaw.com/securities-law/stablecoin-issuer-circle-warned-ny-watchdog-about-binance-token

律师CollinsBelton解读，似乎NYDFS的真正动机实际上是BinancePeggedBUSD，认为它没有得到全面储备的支持。直到去年年底，PegBUSD与Paxos的关系才得到最清晰的披露。SEC可能会从相同的角度来处理这个问题。因此一个更好的结果是对其他加密稳定币的影响减小。

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