加密货币:比特币：FTX、BlockFi 以及加密的下一步

概括

不要将FTX的失败与协议失败混淆。借出用户存款、过度杠杆化和糟糕的代币经济学是当前蔓延的根源。“买的时候是在街上流血的时候。”

BlockFi是FTX(FTT-USD)蔓延传奇中的最新一张多米诺骨牌，最近提交了第11章申请。这种传染会走多远，加密市场会死吗？本文的目的是消除噪音并分析这是如何发生的以及行业从这里走向何方。

首先，加密市场的瓦解往往会验证一个人对该行业的假设。事实介于“这都是局”和“这就是我们需要去中心化金融(DeFi)的原因”之间。如果你为主流金融媒体上发布的每一篇加密讣告购买100美元的比特币(BTC-USD)，你就足够富有了，不会在意这里写的是什么。然而，我们也不要忘记TerraLuna(LUNC-USD)的算法稳定币生态系统的崩溃，其市值为348亿美元，在多个去中心化产品中锁定的总价值超过200亿美元，促成了我们所看到的事件今天。

CME比特币期货7月合约收报36430美元:金色财经报道，成交量最高的CME比特币期货2021年7月合约今日收涨1905美元，收报36430美元。2021年8月、9月及10月合约分别收报36495美元、36625美元和36765元。[2021/6/30 0:15:52]

中心化金融被打破

CentralizedFinance是将传统银行业务与加密资产结合使用的商业模式。最常见的做法是借出客户的加密货币存款，为金融服务提供商和存款人创造收益。

BlockFi、FTX、Voyager(OTCPK:VYGVQ)、Celsius(CEL-USD)、BabelFinance和三箭资本今年都申请破产。这些崩溃凸显了收益率CeFi提供商、从他们那里借钱进行杠杆交易的公司之间的乱伦关系，甚至在FTX及其代币FTT的情况下利用功能性虚构资产的交易所之间的乱伦关系。除了三箭资本外，上述所有其他破产机构似乎都在借出客户存款。

美国路易斯安那州众议院通过一项法案 称比特币或能成为新储备资产:据U.today 4月24日消息，美国路易斯安那州众议院通过了一项法案，称赞比特币及其匿名创造者中本聪“对经济安全做出了贡献”。该法案称，比特币有可能取代黄金成为新的储备资产。该法案还提到，比特币是第一个去中心化的万亿美元资产，保护人们免受全球货币贬值的影响。该州立法者鼓励州和地方政府考虑如何从这项新技术中获益。此前消息，美国田纳西州杰克逊市市长表示，正探索比特币挖矿及使用加密货币付薪的方式。[2021/4/24 20:53:12]

任何经常以高于80%的波动水平进行交易的资产都不应使用杠杆进行交易或借出。作为参考，标准普尔500指数的波动率历来徘徊在10%到20%之间。如果这种结构是围绕早期创业公司的实时定价股权建立的，结果会是一样的。不幸的是，导致第11章诉讼程序的强制抛售和糟糕情绪拖累了加密货币价格。

分析 | 光大证券：全球避险情绪上升和对安全性的担忧促使比特币价格上涨:光大证券发布非银行金融行业周报，报告中表示，自5月以来，CME 比特币期货的交易量和未平仓交易量均打破纪录，他们认为主要有两点原因：一是全球避险情绪在上升，比特币及其它一些币种近期的涨幅跟黄金价格涨幅相关度高；二是虚拟货币的分布式记账体现了极高的安全性，近期公众对很多互联网巨头账户安全性的担忧，引发了对区块链技术的期待。[2019/6/17]

比特币和以太坊怎么样？

创建数字资产是为了不必信任像BlockFi这样的机构和像SamBankman-Fried这样的个人。尽管上面提到的周围架构崩溃了，但比特币仍然每十分钟生产一次区块。基于以太坊(ETH-USD)的智能合约仍在以与部署时相同的方式运行。人们仍在花费100万美元购买BoredApeYachtClubNFT，以便在明年的Apefest上与名人聚会。协议和自我保管的钱包运行良好。

过去的一年中，肯尼亚的比特币用户增长了1400%:据了解，在非洲最发达的经济体之一的肯尼亚，比特币用户在截至2017年11月的一年里增长了1400%。[2018/1/5]

如果必须产生收益，请在没有交易对手的情况下在链上进行。对于大多数人来说，持有不记名资产或结算层就足够了。如果不相信他们自我保管加密资产的能力，请使用像Coinbase(COIN)这样的透明交易所，或者最好使用像Kraken这样有储备证明的交易所。许多人将FTX和比特币视为同一事物，从而把孩子和洗澡水一起倒掉。我认为这是一个买入机会。

加密货币还有持久力吗？

这是您在这些水平购买BTC和ETH时必须从根本上相信的。为了回答这个问题，让我们将技术用例与投资案例分开。在技术方面，我相信数十亿美元的交易量足以证明产品与市场的契合度，可以通过不可替代代币解决去中心化货币、去中心化金融架构和P2P创意表达的社会需求。我还相信，在未来十年内，区块链将成为身临其境、可拥有和可互操作的元宇宙的后端。

在投资方面，一图胜千言。我们是否进入了货币和财政纪律的新范式？我相信答案是否定的。当前的流动性紧缩是美联储资产负债表永无止境扩张历史上的一个昙花一现，在中央银行数字货币允许有针对性的刺激措施或除非杰罗姆鲍威尔之前，印钞机是美联储避免经济衰退的唯一手段可以通过类似大萧条的重启来刺激全球经济。在这种情况下，拥有稀缺资产才是最重要的。没有交易对手风险也是一个优势。

结论

如果加密货币确实具有持久力，那么市场对围绕这些资产建立的有缺陷的商业模式的垮台反应过度就是买入机会。比特币在BlockFi破产公告中没有让步，事实上。我相信最坏的情况已经反映在价格中，现在是考虑开仓或增仓的时候了。无杠杆的蓝筹加密资产在多元化投资组合中仍然可以发挥作用。

在加密行业你想抓住下一波牛市机会你得有一个优质圈子，大家就能抱团取暖，保持洞察力。如果只是你一个人，四顾茫然，发现一个人都没有，想在这个行业里面坚持下来其实是很难的

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