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DCG:瑞银:GBTC管理的近110亿美元资产或在熊市中构成潜在风险

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时间:1900/1/1 0:00:00

本文来自The?Block,原文作者:AdamMorganMcCarthy

Odaily星球日报译者?|念银思唐

该行的分析出炉之际,正值人们对灰度母公司?DigitalCurrencyGroup的健康状况产生质疑之际。在?FTX?崩溃后,DCG?旗下的?GenesisGlobalCapital?表示,该公司持有?1.75?亿美元的?FTX?风险敞口。据报道,Genesis?一直在寻求融资?10?亿美元,否则它可能会申请破产保护。也有报道称,DCG?将出售加密货币新闻网站?CoinDesk,《纽约时报》称,DCG?聘请了?Moelis&Company?探索各种选择。

瑞银财富管理向亚洲高净值人士发行5000万美元区块链债券:金色财经报道,瑞银财富管理?宣布向高净值个人 (HNWI) 发行了 5000 万美元的基于区块链的债务证券。香港和新加坡投资者通过私募购买了六个月的固定利率证券型代币。

瑞银全球财富管理亚太区联席主管 Amy Lo 表示,我们对区域高净值个人和家族办公室的首次发行表现出浓厚兴趣,这凸显了他们对数字证券的兴趣。瑞银伦敦办事处根据英国和瑞士法律发行了这些证券。虽然瑞银是发行人,但未来会探索第三方发行人。该项目使用了以太坊的许可版本。[2022/12/19 21:54:13]

瑞银提到的一个可能选择是,DCG?利用其对?GBTC?的投资。

瑞银:因英国央行有望在英国GDP增长后进一步加息,英镑可能上涨:2月11日消息,据瑞银经济学家Dean Turner称,在英国公布最新经济增长数据后,英国央行今年仍有可能再加息两次,这应该会对英镑构成支撑。

他表示,尽管欧洲央行上周发出加息信号后,欧元有所回升,但瑞银仍预计英镑兑欧元汇率将上升。“英镑资产正收益率较高,应该会继续受到投资者的青睐。”2021年第四季度,英国经济环比增长1.0%,与前一季度持平。经济学家预计增幅为1.1%。(鞭牛士)[2022/2/11 9:45:46]

根据彭博社的数据,DCG?是?GBTC?的最大持有者,持有近?10%?的份额。瑞银策略师?IvanKachkovski?在一份报告中写道,DCG?可能会决定出售所持份额以筹集现金。

瑞银董事长韦伯:对加密货币持“怀疑态度”:11月17日消息,瑞银(UBS.N)董事长韦伯表示:通胀正变得更加具有结构性,对加密货币持“怀疑态度”。[2021/11/17 21:56:47]

“这些份额目前价值?6?亿美元,是该信托三个月日均交易量的?12?倍。”他表示。

负溢价持续扩大

灰度的比特币和以太坊产品的份额没有让持有者直接获得相关资产。因此,这些产品的交易价格与资产净值之间存在差距。这就是所谓的溢价或相关资产价值与市场价格之间的差额。?2021?年,这些产品的溢价转为折价。

最近,当加密大宗经纪商?Genesis——灰度在?DCG?旗下的姐妹公司——承认对现已破产的?FTX?持有?1.75?亿美元的风险敞口,并暂停从其高收益存款平台提取资金时,这一负面基础进一步扩大。该公司还警告称,除非获得?10?亿美元的新资金,否则将面临破产。”

GBTC?对?NAV?的折让幅度在本周不断扩大。根据?TheBlock?的数据,该产品今天的交易价格为-42.5%?,低于周一的-40.54%?。

灰度的另一个结构化产品——ETHE?的?NAV?折价达到了-45.66%?的历史最低水平。

灰度的规模不容小觑

Kachkovski?表示,在熊市中,灰度的规模可能会带来极大的问题。

任何出售都会进一步扩大?GBTC?的折价,但不一定会影响比特币的价格。然而,如果?GBTC?自己被清算,就可能会影响比特币——因为基金规则规定,投资者必须以现金支付。

报告称:“我们认为,GBTC?持有的?63.3?万枚比特币的庞大规模将给整个市场带来麻烦,因为比特币仍占市场的?45%?以上,不包括稳定币。”不过报告同时强调,它仍然认为清算不太可能发生。

这是因为?DCG?从?GBTC?的管理费中净赚?2.1?亿美元。最关键的是,该费用的征收与业绩或?NAV?的折扣无关。该基金的其他产品,包括?ETHE,每年带来另外?1?亿美元的收入。

“目前无需恐慌”

瑞银还指出,SEC?文件中的措辞并未暗示股东投票可能迫使该信托解散。“否则,灰度只需保持流动性和偿债能力,就能继续运营该基金。”

这家投资银行反对清算的最后一点是,尽管盈利,但通过接收基础比特币实现折价最多将带来约?4.4?亿美元的收益。

这相当于该信托基金管理费两年多一点的经常性年度收入,并且还假设所有比特币都以当前价格出售,约为?1.7?万美元,但?Kachkovski?表示,这似乎不太可能。

虽然投资者应该对这些结果感到担忧,不过?Kachkovski?也补充说,目前还没有必要恐慌。

标签:DCGBTC比特币GBTCDCG价格BTCE价格比特币钻石暴跌ggbtc

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