WEB3:以GMX为例，详解链上永续合约协议的创新之道

原文来源：BytetradeLab，FrankHu?与?KesterWu

原文标题：《InnovationsofOn-ChainPerpetualProtocolsPart1?》

原文编译：倩雯，ChainCatcher

FTX暴雷事件余波未止，去中心化和透明度越来越受到关注。交易活动从?CeFi?迁移到DeFi不是“是否”的问题，而是一个“何时”的问题。

在过去几个月，像?GMX?这样的永续合约协议备受关注。在?GMX?的独特设计之上，已经发展出一个独立的生态系统。

要点速览

GMX?完全在链上运作，并使用?AMM?功能来实现杠杆交易。

在?GMX?上，交易者完全了解对手方的情况，这与在?CEX?上交易完全不同

GMX?与其他永续合约协议如?dydx?不同，它完全在链上运作，并使用?AMM?功能来实现杠杆交易。GLP?池包括?50%?的稳定币和?50%?的蓝筹资产。GMX?使用?GLP?池为交易者提供?4?个代币/美元交易对。

SBF目前被关押在纽约布鲁克林大都会拘留中心:金色财经报道，路透社记者Luc Cohen发推文称，监狱局记录显示，FTX前首席执行官Sam Bankman-Fried（SBF）目前被关押在日落公园的??大都会拘留中心。前一日，Lewis Kaplan法官在下令关押SBF时承认，该监狱“不属于任何人的五星级设施名单”。[2023/8/14 16:24:38]

GMX?运营双代币模式：$GLP?和$GMX。

$GLP?是?LP?的“流动性证明”收据，而$GMX?是协议的效用和治理代币。

GMX?上的交易是零和游戏：

如果交易者赢，LP?就输。如果交易者输，LP?就赢。

GMX?的主要好处：

?1.零滑点

?2.高资本效率

GMX?的主要挑战：

?1.LP?面临的交易偏差

?2.无法平衡未平仓合约

?3.预言机操纵

?4.缺少交易对

GMX

Lens Protocol宣布推出开发者工具包Lens SDK:5月12日消息，去中心化社交协议Lens Protocol宣布推出开发者工具包Lens SDK。通过该工具包，开发者们在没有区块链知识的情况下仅使用10代码即可将社交信息流、社交资料、社交身份验证添加至其应用程序中。[2023/5/12 15:00:04]

GMX?是一个去中心化的现货和永续交易所，为交易者提供高达?50?倍杠杆的资产交易能力。该协议目前在Arbitrum和Avalanche上运行。在每个链上提供?4?个代币/美元对进行交易。

在?GMX?上，交易者完全了解对手方的情况，这与在?CEX?上交易完全不同。GMX?与其他永续合约协议如?dydx?不同，它完全在链上运作，并使用?AMM?功能来实现杠杆交易。

DEX相比，GMX?上的流动性提供者向单一的多资产池提供流动性。

LP?通过铸造$GLP?来提供流动性。$GLP?是一种跟踪相关指数价格变动的资产。$GLP?是?LP?的“流动性证明”收据。

Arbitrum?上的$GLP?池是一个指数，由大约?50%?的稳定币和?50%?的蓝筹代币组成。

德国初创公司Blocktorch完成420万美元种子轮融资:5月9日消息，旨在帮助 web3 工程团队扩展他们的去中心化应用程序 (dApp)的德国初创公司Blocktorch完成420万美元种子轮融资，早期风险投资公司 Ideo CoLab Ventures 领投。这些资金将用于发展 Blocktorch 的工程和商业团队，并根据 Beta 测试的洞察力和用户反馈，推出该产品的正式版本 。[2023/5/9 14:52:46]

上图显示出$GLP?池的大部分由?USDC、$ETH?和$BTC?组成。

$GLP?可以：

?1.使用任何一个标的指数资产进行铸造

?2.被销毁以赎回任何相关指数资产

多资产池内的资产被用于交易，交易者可以采取任何方向的杠杆头寸。

一个交易商发布了?1?$ETH?的抵押品，并在?GMX?上建立了?30?倍的$ETH?多头头寸。该交易者秘密地从资金池中借入?29$ETH，创建?30$ETH?的多头敞口。根据交易结果，$GLP?池会受到不同的影响。

美国证交会：已单独授权对SBF违反证券法指控:12月13日消息，美国证交会表示，已单独授权对FTX创始人Sam Bankman-Fried（SBF）违反证券法的指控，指控将于周二公开提起。（金十）[2022/12/13 21:41:07]

如果交易者盈利，他从$GLP?池中提取$ETH。

如果交易者亏损，他从$GLP?池中提取$ETH。

交易结果转化为?GMX?的未平仓合约的差异。$GLP?池直接受到交易结果和方向的影响。因此，有必要重新平衡$GLP?池内的资产权重。

如上所述，LP?能够用任何基础指数资产来铸造$GLP。由于?OI?决定了对资产的要求，在池子里的每项资产都有一个目标权重。因此，GMX?提供较低的$GLP?造币费和较高的$GLP?销毁费，鼓励每种资产向其目标权重靠拢。

为了便于理解，用一个极端的例子来解释上表：

以$UNI?为例，它在$GLP?池中比重最大。通过用$UNI?铸造$GLP，LP?可以支付最低的造币费。相反，用$GLP?铸造$UNI，LP?将支付最高的造币费。

Aptos CEO或将面临数十亿美元股权诉讼纠纷:5月20日消息，Shari Glazer就Aptos Labs价值数十亿美元的早期投资者股权份额对Aptos CEO Mo Shaikh提起诉讼。Shari Glazer和其公司Swoon Capital声称，Aptos的CEO Mo Shaikh实施的欺诈计划剥夺了她在区块链技术企业中合伙企业的合法份额。如果案件没有被驳回，这可能意味Aptos将面临旷日持久的法律诉讼程序。

此前消息，由Diem原团队成员成立的新公链项目Aptos，完成2亿美元战略融资，a16z领投，Tiger Global、Katie Haun、Multicoin Capital、Three Arrows Capital、FTX Ventures和Coinbase Ventures等参投。Aptos的目标是建立一个更具可扩展性的区块链，使用Move编程语言，旨在为数十亿用户提供服务，尽早满足大型企业客户的需求。（The Block）[2022/5/21 3:31:39]

?2.交易费用折扣

除了进行杠杆交易，用户还可以通过?GMX?在不同的指数资产之间进行交易。GMX?试图拉高换取低权重资产的成本，来重新平衡$GLP?池。

参照上图，交易$UNI的费用较高，为?0.52%?，而交易$USDT的费用较低，为?0.34%?。

持有$GLP?将使?LP?面临$GLP?池中基础资产的价格变动。

LP?在$GLP?上获得的收益率取决于?2?个方面：?1?）交易量2?）交易员的损失

在?GMX?上提供流动性是零和游戏：由于交易结果直接影响$GLP?池，LP?总是交易的对手方。

GMX?的主要优点

Coinbase和?BitFinex）提取价格实现“零滑点”。FTX?之前也在这三大?CEX?中，但后被?Coinbase?取代。

与?PancakeSwap?这样的现货?DEX?相比，PancakeSwap?的资产利用率只有大约?15.0%?。

GMX?的主要挑战

例如，在牛市中，大多数交易者希望做多。当交易者持有多头头寸时，该资产就从$GLP?池中“出借”。参考上面的数字，在?2021?年?9?月，多头?OI?为?97%?。在交易者赚取暴利的情况下，$GLP?池的资产持有量可能会被抽空。

需要注意的是，在?2021?年?9?月，GMX?只有大约?100?个用户。因此，交易偏度很容易受到更大额交易的影响。随着用户数量的增长，将更不容易影响协议的整体交易偏度。

相反，在熊市中，当交易者大量做空市场，GLP?池将付出稳定币，而指数内其他代币的价值继续下降。参考上面的数字，在?2022?年?11?月，空头?OI?达到了?76%?的峰值。

在大多数空头交易员获利的情况下，$GLP?的持有者将从这两方面受到影响：

(?1)稳定币流失

相关资产价格下跌。

理解了这一点，就可以理解空头偏斜对$GLP?的持有者的影响比多头偏斜大。

?3?M?公司的数据显示，交易并没有向一个方向严重偏斜。然而，鉴于最近?FTX?的失败，交易偏向于空头的比例为?65%?，?2022?年?11?月?11?日飙升至?76.5%?。

总之，交易者在?11?月?9?日损失了将近?3?百万美元。

融资率通常被用来平衡?OI。由于资金费率是点对点支付的，所以它作为一个自然的催化剂，促进了点对点的价格收敛。

当资金费率为正时，永续合约的价格高于现货价格。做多的交易商向做空的交易商支付资金。这激励了更多的交易者做空永续合约，使永续合约价格更接近现货价格。反之亦然。

漏洞影响。?9?月，GMX?在?Avalanche?上被一个交易员利用获利大约?565,?000?美元。

要理解这个案例研究，我们必须了解几个因素。

在?GMX?上开多/空头头寸不会影响?CEX?的价格。这是因为?GMX?始终是一个价格接受者，它从?CEX?提取价格。

了解这一机制的交易员执行了以下步骤。他首先在?GMX?上开了一个$AVAX的杠杆多头头寸。随后，他在?CEX?上推高价格。当?GMX?上的价格反馈更新时，他关闭了他的多头，获利约?565,?000?美元。

需要注意的是，这只能在流动性稀薄的时候执行，此时市场容易受到规模的影响。

为了解决这个问题，GMX?临时对$AVAX?的未平仓合约发布了一个正式的上限。理想情况下，应该不需要人工干预，因为交易限额应该只受$GLP?池中资产的限制。

关于ByteTradeLab

ByteTradeLab?总部位于新加坡，受海纳国际集团亚洲风险投资基金和其他一些领先的机构投资者支持，包括?INCECapital、BAICapital、Sky?9Capital和NGCVentures，在?2022?年?6?月进行了?4000?万美元的?A?轮融资。

ByteTrade?正在积极构建自有的Web3操作系统，该系统基于开放的区块链-边缘节点-客户端架构，是原始全堆栈互联网协议的去中心化版本，将大规模将用户和去中心化的互联网应用在Web3.0?中采用，并最终将数据所有权归还给用户。

除了作为Web3操作系统的构建者，ByteTrade?还积极孵化和投资早期?Web3.0?项目，以建立独家?Web3?操作系统生态系统。ByteTrade?致力于向Web3.0?的建设者提供各种资源，包括但不限于：技术、产品定义、商业计划、GTM?战略和资金。

标签：GMXWEBWEB3Aptosgmx币最新消息web3域名注册官网web3域名有什么用aptos币怎么参与

波场热门资讯