PLE:为什么说GMX将是继AMM后掀起的另一大创新浪潮？

?交易一直以来都是DeFi乃至区块链最永恒的话题，其中诞生出了诸如Uniswap、Curve等众多优秀的去中心化协议，并陆续发展成为了整个系统最扎实的根基。

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而永续合约部分，DYDX的闪亮登场将WEB2时代的订单簿重新带回到了区块链世界，存款取款下单的设计，仿佛让我拥有了在中心化交易所酣畅交易的体验。

它看起来很好，但总感觉和Uniswap、Curve带给我的感动不同，似乎缺少了什么？

不知道你发现了没有，大部分的撮合类平台，习惯于将选择权最大程度地交还给交易双方，让他们自我决策自负盈亏，从而撇清平台带来的风险。所以绝大部分平台都会把“限价单”放在最优先的位置。这里有很多历史发展带来的原因也有很多顺理成章的部分，就不展开表述了。

而区块链世界不一样，它是一个崭新的世界，智能合约的诞生一开始就尝试通过另一种方式——代码公开风险告知，来撇清大部分WEB2应用难以绕开的运营和信任顾虑，来尝试踏出更大胆的一步。

opBNB测试网将于8月14日进行PreContract硬分叉:8月10日消息，BNB Chain宣布，opBNB测试网将于区块高度5114294进行PreContract硬分叉，预计时间为北京时间8月14日14:00。opBNB全节点运行者需在指定时间之前完成升级。此次升级包括将预部署合约WBNB名称设置为Wrapped BNB，符号设置为WBNB。[2023/8/10 16:17:52]

最让人熟知的，便是通过简化撮合双方的其中一方，来启动这个伟大的闭环。类似于，你不知道怎么做决定？没问题我来替你做决定。

Uniswap的AMM模型最核心的部分，就在于A。通过智能合约来约定做市策略，大幅降低做市商做市难度，并把做市风险平分到所有LP头上，来极大简化做市商的进入门槛并让大部分普通交易者乃至项目方也都能够成为做市商。

它通过一个X*Y=K的极简公式，很好地解决了传统订单簿模型中，低流动性市场的几个问题：

1）交易者：

难以成交：只要有流动性，永远可以成交，低流动性增大滑点，高流动性则滑点减弱；

Gemini联合创始人：Warren和Gensler的反加密立场将失去接受加密的千禧一代和Z世代选民:金色财经报道，加密货币交易所Gemini联合创始人Cameron Winklevoss发推文称，美国对加密货币的监管打压将疏远整整一代潜在的民主党人。根据CNN的分析，如果没有年轻选民的支持，民主党可能会输掉 2022 年的总统选举。?因此，如果该党想赢得下一次选举?，获得包括千禧一代、Z 世代和潜在民主党人在内的年轻选民的支持至关重要。

但 Winklevoss 发推文说，民主党参议员Elizabeth Warren和证券交易委员会 (SEC) 主席Gary Gensler正在发动一场反对加密货币的战争。Warren和Gensler的反加密立场将推迟接受加密的千禧一代和Z世代选民。加密货币已经赢得了千禧一代和Z世代的芳心。他们不争论加密的优点。他们争论下一步在哪里建造什么。数百万人将毕生积蓄投入到加密货币中。他们不会忘记沃伦和Gensler造成的价值破坏。[2023/6/11 21:30:02]

2）做市商：

美股三大指数集体收跌，标普500指数跌0.66%:金色财经消息，行情显示，美股三大指数集体收跌，道指跌1.22%，标普500指数跌0.66%，纳指跌0.16%。大多数矿企股票上涨，Cipher Mining、Core Scientific和Hive Blockchain的股票分别上涨13.50%、12.86%和7.79%。[2022/8/3 2:54:34]

难以定价：池子两边的资产被视为价值等同，一方资产价格由另一方有价资产确定；

难以做市：自动做市策略，无需频繁下单变换仓位；

难以进入、退出：无许可，谁都可以自由进出增加新的交易市场或者添加流动性。不需要繁杂的上币流程和费用。

和中心化应用完全不一样的思路对吧，这是我一直以来都信奉的哲学——Makingcomplexthingssimple。

DYDX哪里都好，但在我看来只是简单地将中心化交易所产品理念搬到了区块链上，它本应该做的更好。就像TikTok，如果没有优秀的智能推荐算法，它只是简单地列举所有的视频并让用户大部分时间都需要自己去寻找自己去搜索，一定会比现在逊色不少。

Ripple的创造者基金第二波申请程序现已经开放:金色财经报道，Ripple发布2022年第二季度XRP市场报告，报告称，通过Ripple的创造者基金，在XRPL上建立NFT的创造者可以获得技术、财务和联合营销支持，以参与他们的社区。迄今为止，创作者已经获得了NFT项目的资金，这些项目横跨游戏、元宝、娱乐、艺术等等。对于那些想参与Ripple的创造者基金的人来说，第二波的申请程序现在已经开放。[2022/8/1 2:50:21]

而GMX的机制，虽然不完美，但却让我看到了创新的浪潮依然在WEB3中继续前行。

GMX有什么不同？

GMX的机制参考了Uniswap最核心的AMM部分，但又有所不同。

现货交易，特别是长尾市场中的绝大部分交易对流动性都不高，较大的滑点不一定会给用户带来特别差的使用体验。

但是杠杆交易则不同，2%的滑点在5x杠杆下都能带来超过10%左右的损益差，这也解释了现货市场在区块链上野蛮快速生长，但杠杆交易热度包括抵押借贷并不是大部分用户高频使用的场景之一，或者说它远没有中心化场景那么好用。

韩国科技部成立元宇宙/NFT安全委员会:7月14日消息，韩国科学技术信息通信部与韩国互联网振兴院(KISA)宣布成立元宇宙/NFT安全委员会，以检查元宇宙和NFT等虚拟融合经济的传播所产生的新安全问题，并寻求行业合作。

该委员会由该国元宇宙和NFT相关的平台公司、安全产业、合作社组成，旨在振兴安全可靠的虚拟融合经济产业，旨在分析和共享网络威胁和安全技术以及损失案例，并针对各种安全问题寻求主动响应和解决方案。（Newssis）[2022/7/14 2:13:15]

而永续合约交易，高达100倍杠杆的平台比比皆是，以AMM模型的滑点及深度方案在低流动性下甚至不可能带来可用的交易体验，而DYDX模型则需要搭配中心化的撮合机制和服务以及难以逾越的传统做市商合作问题，怎么办呢？GMX模式应运而生。

GMX的核心机制，可以简单概括为3点：

0滑点交易机制，放弃定价权，通过Oracle预言机喂价，因此形成0滑点交易机制；

自动做市机制，做市商mintGLP后自动和开仓用户互为对手盘，用户挣钱则GLP亏钱，反之亦然；

价值捕获：70%手续费分给GLP作为激励；30%给到平台币GMX。

0滑点交易机制

0滑点交易带来的第一个好处，就是超高倍杠杆在流动性不算高的永续合约平台上，实践了可行性。

另一个好处，就是即使链上TPS不高的情况下，用户也能获得，基于中心化交易所深度的实时价格，换来更好的交易体验，避免了滑点带来的不必要损失。

自动做市机制

和AMM机制类似，做市商只需要使用GLP涵盖的币种注入池子中，就可以获得GLP代币以及交易产生的手续费分成和后续esGMX激励。稍有不同的是，GLP囊括的代币不止2个，更类似于一揽子货币基金。

持有GLP的风险：

抵押币种贬值，类似与基金，一揽子代币价格下跌导致GLP代币价格下跌；

用户整体盈利，意味着GLP需要承担用户盈利的利润，也就是损失；

反过来，持有GLP的收益也很明显：

持有GLP比持有单个币种在下跌行情中更抗跌；

市场回暖时整体币价回暖，GLP价格也会上升；

高达30%APR的手续费分成；

高达30%APR的esGMX平台币补贴。

因此，用户可以根据自身的风险偏好程度，择机成为GMX协议中的做市商。

价值捕获

DeFi的创新，其中一点在于如何通过代币经济学，更早更快速地让多方参与进来，形成共赢的局面。

GMX的设计中也基本体现了这一点。

做市商通过GLP代币，可以获得平台70%的手续费收入以及esGMX补贴，协议通过该分配方案快速完成前期流动性积累。

而剩下的30%，留给了平台币而不是放入协议创建团队腰包，使得平台币产生了类似股份的性质，真正通过智能合约而不是口头许诺捕获了协议产生的收入。

随着平台使用体验的不断完善，更多用户使用产生更客观的手续费，平台代币获得的手续费分成提高，从而拉升平台币价获得更多的市场关注，最终形成一个有效且长期的良性循环。

潜在问题

那GMX就不会有问题了吗？恰恰相反，这3个机制的优势，一定程度上成为了GMX壮大路上的阻碍。

0滑点使用预言机机制，对于项目早期启动时，或者说在低流动性时是个很大的优势。当GMX的流动性大到一定程度，就可能产生严重的套利问题。

例如前几个月发生在GMXavalanche链上的恶意操纵价格事件，有用户希望通过操纵Binance交易所AVAX价格，影响预言机数据，达到在GMX获利的可能性。具体操作可以简单模拟成，1、先在GMX开好多单；2、通过Binance现货市场买入AVAX拉升价格，影响chainlink预言机喂价数据；3、在GMX把多单平掉，同时开好空单；4、回到Binance现货卖出AVAX；5、在GMX把空单平掉，然后循环这个过程。

当然这种恶意操作价格从而套利的策略也不是任何情况下都成立的，它的实施需要有一个大前提，那就是GMX上的AVAX开仓深度必须足够大，大到可以覆盖开关仓和借贷的成本，以及Binance上引导价格的成本。

而GMX的应对决策也非常快速和正确，那就是限制AVAX在GMX的最大开仓仓位，让用户可获得的最大收益降到低于实施操作的成本，那么这个策略就不成立。

但这个事情同样折射出了一个很现实的问题，那就是这个机制意味着即使GMX流动性再大，它永远不可能也不应该拥有定价权，它永远只能成为一个补充性的交易市场，但不可能成为最核心的那个。

不过，永续合约本身作为现货市场的一个补充，更多以对冲风险的工具来看，是否拥有定价权似乎也不是它应该考虑的问题。

DEX的创新浪潮远未结束

由于FTX等中心化交易平台接二连三的暴雷，用户对于中心化交易平台的信心受到了极大地冲击。与之相反，用户采用去中心化金融，包括DEX的趋势越来约明显。但与此同时，我们可以看到DEX依然有很多可以继续优化的方向，完全取代中心化交易所平台还有很长的路要走。但可以预见的是，借助熊市这个时间窗口，builder们会不断开拓创新，我相信不久的未来，加密货币行业会重回初心—-由去中心化理念出发，向去中心化方向前进！

文章就到这里了，我会在交流群做更仔细的分析，如果想加入圈子，欢迎私信！所有资讯平台均为工种号——Crypto杰瑞

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