ALA:FTX倒下后，几家欢喜几家忧？

11月10日早间，币安官方发文宣布，跟据尽职调查的结果，以及有关不当处理客户资金和所谓美国机构调查的新闻报道，决定不再寻求对FTX.com的潜在收购。

这就意味着，如果不再有外部资金的介入，FTX的倒下几乎已是定局。作为业界曾经最大的“巨无霸”机构之一，FTX的倒下势必会给不同方向、赛道的机构和项目们造成一定正面或负面的影响，进而带来行业格局的巨变。那么，究竟是谁获了利，谁受了损呢？

受损一方

总体来看，FTX倒下后最直接的受损方大致可分为三个群体：一是直接投资了FTX的资方；二是与FTX存在资金牵涉的机构，包括在平台尚有余额的客户，以及拥有FTX?债务的借贷平台，和交易所内的客户，三则是Solana等与FTX牵涉较深的“嫡系项目”们。

FTX的投资方

美国受托人对FTX聘请纽约律师事务所Sullivan and Cromwell提出异议:金色财经报道，一名美国受托人对FTX聘请纽约律师事务所Sullivan and Cromwell提出异议。

美国受托人安德鲁·瓦拉（Andrew Vara）于1月13日提交的文件称，由于Sullivan and Cromwell此前与破产的加密交易所有联系，可能存在利益冲突。它写道：“S&C提交的披露完全不足以评估S&C是否符合破产法的无冲突和无利益标准。”[2023/1/15 11:12:26]

FTX最近的一轮融资完成于今年1月，当时?FTX曾以320亿美元估值完成了4亿美元的C轮融资，参与机构包括软银、Paradigm、TigerGlobal以及加拿大安大略省教师养老金计划委员会。而在此前不久，FTX还曾以240亿美元估值完成了4.2亿美元的B-1轮融资，BlackRock、TigerGlobal、加拿大安大略省教师养老基金、新加坡投资公司淡马锡控股、红杉资本、海洋资本、国际创投IVP、ICONIQGrowth等69家机构参投。

Multicoin Capital管理总资产的10%仍在FTX上等待提款:金色财经报道，加密风投公司Multicoin Capital管理合伙人Kyle Samani和Tushar Jain周二向该基金LP发出的信中表示，该基金管理的总资产 (AUM) 中约有10%仍在FTX上等待提款。不幸的是，我们无法在FTX上撤回该基金的所有资产，包括 BTC、ETH 和 USD 在内的资产正在等待提款，约占基金资产的15.6%，约占基金总资产的9.7%。

此外，在Binance宣布收购FTX后Multicoin立即采取行动，以17.79美元的平均价格出售了全部FTT头寸。[2022/11/9 7:23:12]

伴随着FTX的倒下，这些机构用真金白银换来的股份大概率也将化为泡影。今日早间，红杉资本向LP发布了其全球增长基金III关于FTX的声明，称该基金共向FTX与FTXUS投资2.135亿美元，目前已减值至0。

分析师：美国政府可能阻止Binance收购FTX:金色财经报道，Cowen分析师发布报告警告，当前的加密货币市场动荡不会很快结束，投资者应密切关注事态发展，美国政府可能阻止Binance收购FTX。报告写道，我们已经听到华盛顿对此感到担心，美国外国投资委员会(CFIUS)可能会以国家安全为由展开审查。

Cowen分析师认为，从美国监管的角度来看，持续的戏剧性事件正在伤害整个加密货币市场。美国国会明年可能会举行更多的听证会，重点是全球性的加密货币交易所会否威胁到美国的金融稳定。问题不在于这些交易所是不是全球性的。但这种特性引发了这些加密货币公司在没有监管的情况下承担了过多风险的说法。

此外，Cowen认为这场动荡中最大的赢家可能是美国证监会(SEC)，因为SEC主席Gary Gensler一直想加强对加密货币的监管。[2022/11/9 12:39:35]

其它机构的情况大体上也应与红杉类似。

FTX CEO：接下来最热的币是FIL、DOT和AVAX，不是投资建议:FTX CEO SBF在推特表示，接下来最热的币是FIL、DOT和AVAX。但很热并不意味着币价会走向何方，我在推特提到的币基本都是对随机项目的随机评价，不是投资建议，不要因为我提到了就买。[2020/10/12]

与FTX存在资金牵涉的机构

随着FTX关停提现通道，在FTX内尚存有资金的客户短时间内大概率是提款无望了。目前，已有多家机构及项目出面声明了自身与FTX相关的敞口情况，部分则已承认确实会因该事件而产生一定的非预期损失。

其中，MulticoinCapital的情况相对较为严重，其管理合伙人KyleSamani和TusharJain周二向该基金LP发出的信中表示，该基金资产管理规模(AUM)中约有10%仍在FTX上等待提款。此外，做市机构?AmberGroup和?Wintermute均表示虽已减少了对FTX的风险敞口，但仍有一部分平台内资产尚未处理。

至于借贷机构，目前尚不清楚有哪些机构向FTX提供过贷款。头部借贷机构方面，Nexo已澄清未向FTX或Alameda提供贷款，且已提出在该交易所内的所有资金；GenesisTrading则表示与FTX没有借贷关系，但由于市场剧烈波动，在对冲和出售抵押品后仍出现了700万美元的损失。

FTX的“嫡系项目”们

毫无疑问，本轮受FTX事件冲击最大的项目就是Solana，这一曾经的明星项目在过去数天内已经历了腰斩，目前仍有大量质押中的SOL正处于质押解锁的等待期，预计未来一段时间抛压仍不会消退。

此外，Solana生态内上的其他诸多项目也与FTX及?Alameda存在较多牵涉，其中许多更是由这两家机构直接投资及孵化，比如Serum、MAPS、Bonfida等等。

关于?FTX及?Alameda究竟都投了哪些项目，社区之内也有朋友进行过整理，感兴趣的朋友可以点击了解。不过，需要说明的是并非所有?FTX及?Alameda投资的项目都必定会受到严重波及，其中一些项目只是获得了少额跟投，具体还是要看牵涉程度。

获利一方

与受损方类似，FTX倒下后最直接的获利方大致也可分为三个群体：一是以币安为代表的中心化交易所；二是以dYdX为代表的去中心化交易所；三则是与一些FTX“嫡系项目”们存在直接竞争关心的其它项目。

CEX

CEX方面，币安自然是头号赢家。至此，除了在一些局部区域可能还有些竞争压力之外，币安在全球范围内的“头号玩家”地位已无可撼动。

除了币安之外，FTX原有的一些市场份额预计也会部分流向其他一些口碑较好的二线交易所，当前OKX、BitMEX、Crypto.com等多家都在争相公布自己的储备金情况，这即是为了安抚现有用户，也是为了吸引潜在的FTX外逃流量。

DEX，尤其是衍生品市场

FTX这次的暴雷严重冲击了CEX在用户心中的信誉及形象，预计此役之后，也会有部分用户选择告别永远都存在黑箱风险的CEX，转而投奔去中心化的怀抱。

由于FTX主营业务为永续合约交易，因此诸多DEX之中，衍生品市场预计会迎来最大的流量增长。这一预期也已反映在了盘面之上，头部去中心化衍生品交易所dYdX逆势上涨，截至发文暂报1.526USDT，24小时涨幅11.88%。

与FTX“嫡系项目”存在直接竞争关系的项目们

与FTX本身的情况类似，一些FTX“嫡系项目”的没落势必也会释放出一定的市场份额，这些外逃的流量必然会找到新的承接地，但究竟会是哪里暂时仍不明晰。

又或许，大家都是输家

虽然从表态上看，随着FTX及其相关项目的没落，蛋糕得以被重新划分，但考虑到本已千疮百孔的市场信心再次严重受挫，这块蛋糕的尺寸或许也将面临缩水。如此一来，大家可能都是输家。

此外，FTX一事已受到了多家监管机构的注意，这势必会招来新一轮的监管压力。可能有人会说，长线看来合规才是最终出路，监管节奏的提前或许并不是坏事，我同意前半句的表述，但却倾向于认为循序渐进式的监管介入才是对行业摩擦最小、损害最少的路径，如此恶性事件招来的只会是“狂风暴雨”，一旦矫枉过正，或许会招致无法修复的后果。

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