EFI:DeFi 死了吗？一个DeFi投资者的看法

DeFi 死了吗？一个DeFi投资者的看法

总锁仓价值（TVL ）下降，收益率蒸发，脱钩风险，协议被黑，UST 严重脱锚，以及糟糕的宏观前景。

总锁仓价值 (TVL) 从 1月份的超过 2400 亿美元下降到今天的约 1100 亿美元 (-55%)。

与此同时，人们纷纷转向安全的USDC 和 DAI稳定币，它们的收益率已跌至 2% 以下，即收益不能用以支付一些垃圾代币。

即使进一步在这条风险曲线上来看，以对Uniswap v3上非常活跃的ETH/USDC资金对（作为流动性提供商）为例，预计获得12%左右收益。但撤出资产时，像这种风险资产和稳定币的组合将会面临确切的无常损失。

虽然 LUNA/UST 的失败是由于其算法稳定币固有的低储备决定的，但也有许多 DeFi 漏洞让投资者的资本一夜之间尽数被吞。

美CFTC技术咨询委员会将在3月22日的会议上讨论DeFi:金色财经报道，美国商品期货交易委员会（CFTC）技术咨询委员会将在3月22日召开的开幕会议上讨论DeFi议题，包括网络漏洞、“去中心化”指标、数字身份和非托管钱包，以审查DeFi等技术优先事项。（CoinDesk）[2023/3/2 12:37:38]

是否应该相信还有机会以风险调整的方式可持续地获得收益？简短回答，是的——但你必须变得更聪明才能做到。

首先，这一切的可持续性如何？

DeFi 收益率受两个主要因素影响：

1. 杠杆需求（保证金）

2. 网络活动产生的费用（交易量）

看看两者的趋势

散户对杠杆的需求是周期性的，并且与价格变动高度相关。在更看涨的市场行情中，散户在寻求提高风险/回报。在价格剧烈下跌过程中，许多人已被清算。

DeFinity 与Cobalt合作实现数字资产交易清算和管理:金色财经报道，DeFi 市场DeFinity与数字资产市场Cobalt合作以促进实时清算、结算和动态风险和信用管理。两家公司联合技术将使客户能够利用资本市场的流程进行数字资产交易，通过维护每笔交易的法律确认来创建安全的技术基础设施。DeFinity 将允许机构投资者在交易前保留独立托管，同时提供法定和数字资产头寸的综合视图。（prnewswire）[2021/12/23 7:58:51]

然而，散户杠杆需求更好的晴雨表，是看永续资金费率，目前的永续资金费率依然很高。在分析了以往的资金费率后，我们可以看到，比如ETH这样的资产，无论是资产的多头还是空头，仍然存在相当大的需求。

与此同时，用杠杆执行市场中立策略的投资高手，他们的需求是稳定的。例如，一个常见的对冲基金交易是借款买入ETH币，卖出期货（高于现货），并通过持有到期的ETH敞口来获利

AOFEX抵押平台币OT参与DeFi流动性挖矿稳定运行中:据官方消息，AOFEX自启动抵押平台币OT参与DeFi流动性挖矿活动以来，已成功启动两期并稳定运行。第一期为CRV流动性挖矿，今日年化收益率为114.3%，平均年化收益率为130.5%。第二期为UNI流动性挖矿，结算时收益率为119.5%。第三期将于9月20日17:00启动，额度为100万OT，OT现报价15.49AQ。

AOFEX是数字货币金融衍生品交易所，旨在为用户提供优质服务和资产安全保障。[2020/9/19]

这种价差被称为“基差”，而像这样向上倾斜的期货曲线被称为“期货溢价”。它反映了机构投资者对加密生态系统的广泛兴趣。期货溢价最近一直持续，但随时可能消失。

撇开杠杆需求不谈，对 DeFi 投资者来说，更让人感到高兴的是DeFi 协议产生费用。 以下是 Curve Finance 在近期市场波动中产生的每周费用。

观点：Band Protocol和Kava的增长证明市场对跨链DeFi的需求强劲:近几个月来，非以太坊DeFi解决方案增长强劲。由于投资者希望将其代币进行质押 ，BAND 50%的流通供应仅在一天内就从交易所撤出。在提高债务上限的决议通过30秒后，Kava的最新债务上限被触及。以太坊仍然是最具流动性和使用量最大的DeFi底层，但竞争对手正在慢慢蚕食其市场份额。Band Protocol和Kava的吸引力增加证明人们对跨链DeFi的需求强劲。

不过，在采用方面，Band Protocol要与Chainlink完全对等，还有很长的路要走。就Kava而言，在该平台上铸造的USDX仅为MakerDAO上DAI铸造量的1.7%。虽然跨链竞争对手的规模还不足以挑战现有的优胜者，但它们正在取得广泛进展，不应被低估。（Cryptobriefing）[2020/8/6]

这些费用打破了记录，并再次证实了我们的观点，即我们希望长期拥有像 CRV和 CVX等生产性资产，而且估值倍数、平均成本 (DCA)低。

例如，Curve Finance (CRV) 是主要做稳定币交换的自动化做市商（AMM）。CRV币目前以 0.06 的市值/总锁仓价值比率进行交易。

因此，如果进行流动性挖矿（yield farming），你将需要根据供需市场，动态调整你的稳定币挖矿和蓝筹币挖矿分配。像 CRV 这样的平台提供了反周期的机会，获得利润且不会长期锁定。

因此，随着收益稳定，你主要需要运用一些低风险的创新。我们成功实施的一项策略称为“Skew Farming”

在这里，我们与一个由风投机构支持的 DeFi 协议取得了合作（/img/2022812221002/1.jpg" />

但是一旦考虑了存款、取款和操作费用，即使是在 L2 上的资金周转也可能非常低效。 老实说，我不知道有多少人可以在数百万美元的存款中获得几百/几千美元。

总而言之，你最好能多学习了解这一切的来龙去脉。如果你有一些写代码的技能，构建一些系统化的策略，或许还可以学习如何将它们与添加了 alfa 的内存池浏览器集成。

And generally speaking, as ever - short euphoria and buy extreme fear. Take profits and enjoy the summer.

一般来说，一如既往是——狂热时做空，极度恐惧时买入。希望你发大财，并享受这个夏天。

原文： Ξ huf @hufhaus9；译文：金色财经 一朵云

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