MULTI:Multicoin Capital：一文探讨MEV中的价值流

原文标题：《ValueFlowsintheMEVEcosystem》

原文来源：MulticoinCapital

原文作者：ShayonSengupta?

原文编译：Kxp，BlockBeats

在阅读本文之前，请确保你对MEV有一定的了解。关于矿工可提取价值以及搜索者和区块生产者之间市场结构的入门知识，请参见TokenizingMEV这篇文章。

矿工可提取价值是无需权限的去中心化系统不可或缺的基础。

MEV的市场结构多变且复杂，但在工作证明网络中，只有矿工和搜索者能从中获利。

Multichain：目前CEO仍处于失联状态，将暂停部分网络的跨链服务:6月1日消息，Multichain 官方在社交媒体上发文表示，在过去的两天里，由于不可预见的情况，Multichain 协议出现了多个问题。团队已尽一切可能维护协议运行，但目前无法联系到 CEO Zhaojun 并获得必要的服务器访问权限以进行维护。

今日下午，Router5 的扫描节点网络出现问题，影响了部分链的正常跨链服务。该问题超出团队目前的权限和能力。为保障广大用户的利益，Multichain 决定在 UI 上对受影响的链暂停相应的跨链服务。

同时，Multichain 要求其合作伙伴停止在受影响的链上直接调用 Multichain 协议智能合约进行跨链操作。所有受影响的链包括：Kekchain、PublicMint、Dyno Chain、Red Light Chain、Dexit、Ekta、HPB、ONUS、Omax、Findora、Planq。[2023/6/1 11:51:06]

以前，MEV一直在维持着这两个参与者之间的平衡。搜索者负责在技术上优化交易，并权衡对于矿工的收益分成。我们需要注意的是，不管是支付给矿工的利润，还是搜索者提取的收益都属于MEV。

Multichain：Moonbeam和Moonriver已暂停跨链桥:8月2日消息，跨链路由协议Multichain发推表示，已暂停Moonbeam和Moonriver跨链桥，待链主网恢复交易后可安全跨链。

此前消息，Nomad跨链桥遭攻击，损失或达1.65亿美元。[2022/8/2 2:52:32]

然而，在权益证明系统中，MEV的市场结构完全不同，原因在于：首先，参与共识的质押池允许将搜索者活动产生的利润重新分配给个人质押者联盟；其次，矿工被自动拆分成两个不同的角色：验证者和区块构建者。

JitoBlockEngine和FlashbotsMEV-Boos）

音乐NFT初创公司ArtistFirst完成550万美元种子轮融资，Multicoin Capital领投:5月25日消息，音乐NFT初创公司ArtistFirst宣布完成了一笔550万美元的种子轮融资，Multicoin Capital领投，Krafton、Pravega Ventures、GAMA、WoodstockFund、IOSG Ventures、Polygon Studios以及Sandeep Nailwal（Polygon的联合创始人）、Gokul Rajaram、Prashant Malik和Miten Sampat等参投。本轮融资资金将用于扩充其技术团队和行业合作伙伴关系，并招募艺术家。

ArtistFirst是NFT音乐平台FanTiger的运营商及开发公司，该平台帮助艺术家创建和销售音乐NFT，这些NFT也能让粉丝有机会与艺术家一起构建音乐社区并获得其他福祉和奖励，比如了解音乐制作幕后内容、明星见面、独家访问未发布音乐等。[2022/5/25 3:40:27]

验证者——验证者或全节点用自己的质押物在共识中投票，从而提出一个区块供网络中的其他节点验证。诸如Staked、Figment、ChorusOne、StakingFacilities等服务都在运行区块提议者。

Multicoin Capital合伙人：期权赛道出现龙头交易所的关键是针对用户偏好设计出产品:4月21日，衍生品交易平台BitWell在金色财经举办主题为“我们，即未来”的新产品发布会。在主题为“数字资产衍生品交易所的赛道变革”的圆桌对话中，Multicoin Capital合伙人Mable表示：数字资产衍生品市场是一个非常广阔的市场，未来随着市场变深，资金体量变大，期权也将是一个非常重要的赛道。期权交易所的门槛是较高的，所以未来是否有龙头，答案是肯定的。针对本地用户的偏好进行设计的能力，包括组合型期权产品，这些也是获得大规模应用的关键之一。[2021/4/21 20:43:29]

在这个生态系统中，所有工作都需要围绕质押池进行，因为验证者需要质押物来生产区块并最大化其收入，而质押物的市场竞争也相当激烈。

为了扩大质押池的规模，平台必须向质押者提供更诱人的回报率。以前，质押收益是根据协议排放计算出的固定值，验证者只能寻求更低的费用。如今，随着链上活动的增多，质押池之间的差异化也越发明显了，具体包括：

1.生产区块的基础排放

2.收费标准

3.提取的MEV份额

要想提高质押池的回报率，平台必须委托那些所建区块盈利能力最强的验证者，并确保质押者能分得其区块收益。如果验证者在提取MEV方面效率低下，或者选择将他们提取的MEV据为己有，那么质押池需要迅速将其质押物重新分配到其他地方。

搜索者在不断寻找链上机会，或与去中心化订单流市场对接。当搜索者发现了自己想要赢得的MEV机会时，他们会使用由区块构建者支持的中继器来提交他们认真优化后的交易。他们也会给验证者一些小费，从而提高他们的成功率。与此同时，这些小费也需要分享给质押池，以便它们能给予质押者有竞争力的奖励。

因此，质押池会要求验证者从最高效的区块构建者那里获得区块，从而最大化质押者的收入。区块构建者也更愿意去生成盈利能力更高的区块，因为他们希望更多的验证者使用这些区块，从而提高自己的成功率和潜在的MEV收益率。

权益证明网络中最主要的几大质押池会提供流动质押衍生品，这些Token可以1:1认领原始质押资产并累积所有质押奖励。设置质押衍生品的目的在于，它可以提高资本效率和并优化质押分配。

直到最近，这些生态系统中的参与者才开始作为模块化MEV基础设施提供者协同工作。然而，随着获取MEV的机会越来越多，我们预计MEV基础设施也将得到整合，进一步改善价值链中每个接触点的价值获取。

写有Fees的参与者会向它上面的参与者收取费用

JitoLabs正在Solana上构建第一个完整的集成化MEV系统。我们曾于2021年8月对其进行了投资，而如今Jito基金会也上线了自己的质押池，这样一来其MEV基础设施就成为了首个同时具备集成化区块构建者和质押池的系统。

Jito区块引擎实现了链外区块空间的拍卖，而Jito质押池和流动质押衍生品则创建了一个高效集成系统，提高了质押者的收益。

《协议不捕捉价值，DAO管理风险》一文中，我们阐释了状态性和风险管理是推动任何协议实现价值可持续的必要条件。集成化MEV系统可以有效管理搜索者、股权池、验证者和区块构建者之间每一层交互活动中可能出现的风险。

在风险管理上，这几类参与者都会采取不同的方式：质押者会提供高于市场的注回报率；搜索者会提供高概率交易确认；验证者会通过质押委托为区块提议提供增量收益；而区块建设者则会通过提高区块采纳概率提供增量收益。

集成化MEV系统改善了价值链中所有参与者的条件，它比系统中的任何一个模块化参与者都要强大得多，因此能够带来更为可观的规模回报。

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