TER:加密货币的低迷不仅仅是宏观环境

全球经济低迷不应对加密货币价格产生长期负面影响，即使它在短期内影响加密货币。对于全面风险资产来说，这是艰难的一年，归咎于宏观经济形势是公平的。多种因素共同引发了发达经济体的通胀飙升，并迫使央行行长做出反应。

因此，包括通货膨胀、工资单、利率公告和货币当局的讲话在内的一些事件对全球风险资产价格产生了相关影响。随着坏消息的盛行，动荡蔓延到不同的资产类别和地区。截至9月中旬，发达国家主要股指均录得两位数负回报。

在这些动荡的水域中，加密资产受到了严重损害。截至9月12日，代表最相关加密资产表现的纳斯达克加密指数(NCI)已下跌52.3%。在这场危机期间，加密还与传统风险资产表现出前所未有的高度相关性，尤其是科技公司的股票，这是受损最严重的行业之一。在这种情况下，值得质疑的是加密冬天是否是宏观情景的结果。让我们看看数据能告诉我们什么。

Jurrien Timmer：稳定币的监管将提高机构对加密货币的采用:金色财经消息，富达投资全球宏观总监Jurrien Timmer表示，稳定币的监管将提高机构对加密货币的采用。（Cryptoglobe）[2022/8/17 12:30:25]

我们拟合了一个简单的回归模型来了解宏观冲击如何影响NCI回报。我们使用纳斯达克100(NDX)与加密高度相关的回报，作为宏观环境变化的代理变量。我们的数据驱动方法还指出了两个需要特殊处理的异常日期，但我们稍后将对此进行探讨。

使用3月1日至9月12日的每日回报，估计表明，对于NDX1%的变化，人们应该预期NCI的变化为1.27%。考虑到截至9月12日NDX已下跌21.9%，我们可以推断NCI的负回报中有27.0%是由宏观经济形势直接造成的。这绝对是一个可观的数字，但仍有34.6%的下降需要解释。我们可以为这个残留的缺点声明宏“无罪”吗？该模型为我们提供了一些线索。

哈萨克斯坦修订加密货币矿工的注册规则:金色财经报道，哈萨克斯坦数字发展部长Bagdat Musin发布了一项命令，扩大了数字货币铸造者的注册和报告要求。该文件要求有意挖掘加密货币的个体企业家和法律实体在开始活动前至少30天通知监管机构。加密货币矿工现在被要求提交某些数据，包括他们公司的名称、注册号码、联系信息，以及他们的银行详细信息和IP地址。他们还必须具体说明采矿设施的能源需求、计划投资和雇员人数。所需文件包括海关申报单副本或采矿设备所有权的其他证明文件、确认参与这项事业的人是哈萨克斯坦居民的文件、表明采矿农场在该国位置的资料、以及硬件将如何连接到电网的技术描述。（news.bitcoin）[2022/5/5 2:52:27]

这两个异常日期纯粹是由数据驱动的标准确定的。但是，仔细观察，围绕这些日期有一些有意义的故事讲述。第一个日期是5月9日，恰逢Terra的崩溃，第二个日期是6月13日，也就是当时领先的集中式加密借贷平台摄氏度停止提款的同一天。根据模型，这两天造成22.4%的跌幅，后者占跌幅的三分之二。

午间加密货币行情梳理:根据Bitfinex交易平台数据显示，

BTC最新成交价格49058.42元，最高价达49190.92元，最低价格48285.82元，成交量1.15万，涨幅0.37%；

ETH最新成交价格3885.35元，最高价达3915.69元，最低价格3776.53元，成交量18.52万，涨幅1.09%；

BCH最新成交价格7252.22元，最高价达7361.04元，最低价格6948.82元，成交量2.52万，涨幅0.7%。[2018/6/9]

Terra和Celsius都是经典经济灾难的例子：分别是货币危机和过度杠杆化的代理人破产。这些情况通常发生在风险厌恶情绪上升时。沃伦·巴菲特的一句名言非常适合描述这个想法：“在潮水退去之前，你不会知道谁在裸泳。”尽管将这些事件的全部责任归咎于宏观环境是不公平的，但很难相信它没有通过加速致命的螺旋式上升和放大加密生态系统其他部分的溢出效应发挥关键作用。将这两种情况归类为宏观促进的加密特定事件是公平的。

金色财经独家分析 大佬“看不上”的加密货币“造富”效益明显:日前，诺贝尔经济学奖得主之一，耶鲁大学教授席勒（Robert Shiller）表示：“我们应该密切关注比特币背后的故事。比特币背后的故事与《绿野仙踪》有很大的相似之处。在那个童话故事中，大家费劲九牛二虎之力寻觅得的‘大神’，最终被发现只是个包装起来的江湖子而已。”自比特币诞生以来，各路大佬对比特币“看不上”的挺多，例如，早在 2014 年，巴菲特在接受 CNBC 采访时就警告称：“远离比特币。它基本上只是一种幻影。”近期的伯克希尔巴菲特股东大会上，股神再次表达其对比特币不看好的态度：“加密货币最后的结果是会很糟的，因为他们没有产生任何跟这个资产相关的价值。”摩根大通（NYSE:JPM）CEO杰米?戴蒙（Jamie Dimon）称加密货币是“一场局”，该言论一度引发市场强烈关注。不过不论大佬们如何抨击加密货币，但是加密货币的造富效应却是不容置疑的，2011年1月，1个比特币的价格还不到30美分。之后，它的价格一路走高。一份来自市场分析机构的数据显示，2011年，比特币的价格涨幅近3000倍。但这还只是预热，2017年末比特币更是一度接近2万美元的价格。这也催生出一大批百万、千万富豪。不论其泡沫与否，在加密货币这一财富场上，却是有人真实受益。[2018/5/8]

去除两个异常日期的影响后，我们得到15.5%的负回报，这可以被标记为纯加密性能。好吧，如果你称它为冬天，你可能住在赤道线附近。下图显示了模型隐含的替代轨迹：

NCI和替代方案。资料来源：若昂·马尔科·布拉加·达库尼亚

所有这些统计体操都很棒，但对于目睹一半市场崩盘的投资者来说，这意味着什么？首先，尽管相关性很高，但当前宏观形势与加密货币和区块链技术的未来可能性之间的联系极其薄弱。没有理由相信这场危机会对加密投资的长期结果产生影响。

其次，对价格产生重大影响的宏观推动的加密特定事件纯粹是技术性的，对投资理论的基础没有影响。可以合理地预期，它们的影响将在中期内逆转。

第三，加密生态系统没问题。危机冲走了一些不良行为者和设计不当的项目，但所有支柱都完好无损。//加威信JQSQ6668//去中心化金融(DeFi)协议按预期工作。以太坊刚刚完成了加密历史上最相关的更新。第二层解决方案正在发展。越来越多的人采用不可替代的代币(NFT)和其他形式的数字文化，等等。

加密货币的低迷不仅仅与宏观有关。但如果不是因为危机，我们很可能会度过一个舒适的秋天。在宏观动荡消退后，我们为什么要对加密货币夏天的可能性持怀疑态度？有人说：“要欣赏雪花的美丽，必须在寒冷中脱颖而出。”要在加密货币的夏天晒黑，你必须暴露。

在加密行业你想抓住下一波牛市机会你得有一个优质圈子，大家就能抱团取暖，保持洞察力。如果只是你一个人，四顾茫然，发现一个人都没有，想在这个行业里面坚持下来其实是很难的。

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