ABY:Babel Finance：美联储加息前后股市与比特币表现对比研究

在疫情期间我们见证了加密市场令人难以置信的增长，同时也观察到加密货币与传统风险资产之间所出现的极强相关性。自 2020 年 5 月以来，比特币的走势与标准普尔 500 指数的波动在 120 天和 240 天级别的相关性高企不下。而在较短级别，比特币与标准普尔 500 指数的 30 天相关性在 2022 年 5 月 6 日达到近 0.8，为 2017 年 7 月以来的最高水平。

由于疫情的封锁、能源价格上涨以及更广泛的价格压力，美国 5 月份通胀率达到 8.6%，创下 40 年新高，美联储在最近的新闻发布会中表达了收紧货币政策的强烈意图。美联储主席杰罗姆?鲍威尔 (Jerome Powell) 在 2022 年 5 月迄今最鹰派的讲话中表示:「我们需要看到的是通胀率以明确和令人信服的方式下降，我们将继续推进，直到看到这一点。」

JAZDID将于10月5日开启注册5字符以上的.bab域名:10月5日消息，JAZDID将于2022年10月5日北京时间晚20:00点上线其DAPP，并公开注册5字符及以上的did产品.bab。[2022/10/5 18:40:04]

货币政策的不确定性，以及对经济衰退的担忧，不断提醒投资者注意一句古老的谚语:「在 5 月抛售，然后逃之夭夭」。在这样的困境中，投资者就比特币是否仍保有价值存储的属性，抑或是完全沦为高风险投资的争论迅速升温。

Baby Doge NFT售罄，Opensea地板价已上涨185%:据官方消息，Baby Doge发售的1万枚NFT已经售罄，目前在Opensea的地板价已上涨185%，达到0.257ETH。据悉，Baby Doge拥有超过150万持币用户，Baby Doge NFT于美东时间4月20日4:20开启白名单发售，白名单价格为0.14ETH。[2022/4/26 5:12:25]

BTC 价格和 S&P 500 指数历史走势图

Baby Doge正式跨链ETH:据官方消息，宝贝狗狗币 (Baby Doge Coin) 项目正式从BSC链跨链到以太坊链，目前已经在Uniswap上架。

宝贝狗狗币 (Baby Doge Coin) 持币用户已达100万，将推出NFT，游戏大厅，支付系统等。[2021/11/26 22:19:52]

S&P 500 指数与比特币价格之间的多时间期限追踪相关性

我们分析了美国股市（以标准普尔 500 指数衡量）和最具代表性的两种加密货币（比特币和以太坊）对近期美国货币政策调控事件的反应。为了观察和量化每种资产对各次货币政策调控事件的反应，我们采用了最经典的事件研究模型：恒定均值模型（constant mean model），估计窗口（estimation window）设置为 250 天，事件窗口（event window）设置为 21 天（事件前后各 10 天）。

Bicc上线PlayBaby通证，今日涨幅超110%:4月19日16:00，PlayBaby区块链直播网络通证BABY上线Bicc币交所，至目前已上线一周时间，今日最高涨幅超110%。

PlayBaby为定位于全球直播网络的区块链平台，使用区块链技术打造无国界、高匿名性、高安全性的直播网络。

PlayBaby同时公布了BABY矿池计划，目前正在推广中。[2020/4/26]

关于货币政策调控事件的选择，我们根据两个标准：关键的货币政策决定是否在该日做出，以及由谷歌搜索指数衡量的投资者注意力是否在该日达到峰值。基于此，本次研究总共选定了三个事件，分别是：

2022 年 5 月 4 日 - 美联储加息 50 个基点，关键词「rate hike」的谷歌搜索指数达到峰值；

2022 年 3 月 16 日 - 美联储加息 25 个基点，关键词「rate hike」的谷歌搜索指数达到峰值；

2022 年 1 月 26 日 - 今年首次 FOMC 会议，关键词「Federal Reserve」的谷歌搜索指数达到峰值。

根据我们的模型的测算，标准普尔 500 指数和两个加密货币均受到了 5 月 4 日美联储宣布加息 50 个基点的影响。值得注意的是，标准普尔 500 指数在 2022 年 5 月 4 日之前的十天内出现了统计学意义上的抛售模式，持续到加息事件窗口结束。然而，比特币和以太坊并没有出现同样的抛售模式。两个加密货币只在确切的加息日期后承受了大量的抛售压力。

对于发生在 2022 年 3 月 16 日加息 25 个基点的事件，只有标准普尔 500 指数在事件发生前见证了统计意义上的利润损失。而比特币和以太坊均未出现具有统计意义上的利润损失。

三种资产对三次货币政策调控事件的价格反应

（横轴表示每个事件前后的日期数；蓝线表示每种资产的累积异常收益率；蓝柱表示资产在每个事件的异常收益；阴影区域表示 95% 置信的 t 检验计算区间）

总的来说，比特币在三个给定的加息事件窗口内的历史表现说明，与标准普尔 500 指数和以太坊相比，第一大加密货币比特币能够更好地缓和货币政策调控事件带来的影响。一个合理的解释是，相当一部分投资者一直对比特币的价值存储属性和对冲通货膨胀的叙事抱有信心，即使其他风险资产出现价格暴跌，也会选择长期持有比特币。

原文作者：Yuanming Qiu ( Research Analyst at Babel Finance) 、Robbie Liu (Head of Research at Babel Finance)??

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