WEB3:在消费领域，除了创新Web3还需要提升实用性

原文作者：TaosEdmondson，dmg高级合伙人

原文翻译：白泽研究院

像大多数事物一样，互联网也是一场动人的盛宴。近年来，网络的发展被划分为三个阶段：'read'(Web1)、'read-write'(Web2)和'read-write-own'(Web3)。Web3以去中心化为前提，并由区块链技术提供支持。

对我来说，通过技术潜力来描述网络，而不是用户参与，人们就错过了它的本质。实际上，网络的潮起潮落更具迭代性，应该被视为一个连续体，而不是分裂成离散的阶段。

区块链及其相关技术赋予用户的数字所有权是一个迷人的创新，但它几乎没有触及主流消费者意识的方方面面。去中心化也不是什么新鲜事，它可以追溯到Web2的早期，所以去中心化只是Web3创新的副产品。

我赞同ReidHoffman的断言，即当前的Web3“狂野理想主义”时期过后将是一个成熟阶段，在这个阶段，用户实用性/效用被优先考虑，监管的指导之手出现在台前。

在本文中，我将Web3理解为围绕区块链概念构建的一套技术的缩写，而不是作为互联网的一个阶段。

我确实相信这种技术堆栈将在未来几年内在消费者领域变得更加普遍。然而，只有当它解决了有形的消费者需求，并摆脱当前的自我狂欢时，它才能做到这一点。技术本身并不重要，如果初创企业强调他们在营销信息中使用Web3技术，而牺牲了向消费者提供实用性，那么消费者将会感到厌烦。

我不是Web3专家或信徒。我也没有早在2008/09年就阅读过比特币白皮书。我对Web3很感兴趣，并且自从加入?dmgVentures?以来，我花了一些时间来了解有关该主题的更多信息，但我知道我只是触及了皮毛。

我的强项是消费主义。整个dmg风险投资也是如此，我们是一家消费者风险投资公司，通过充当初创生态系统和主流消费者之间的“管道”而与众不同。我们的母公司DMGT拥有MailOnline、Metro和i等产品，每个月都有3500万英国、6500万美国和6500万世界其他国家的消费者。

美国法官延长SBF在消息应用程序上的保释限制时间至2月21日:2月10日消息，美国地区法官Lewis Kaplan周四在听证会上延长了一项禁令，禁止前FTX首席执行官Sam Bankman-Fried（SBF）在欺诈指控候审期间与他曾经控制的公司的员工联系，并使用加密消息技术，这些保释限制将持续到2月21日，并指示双方在2月13日之前解释他们如何确定SBF不会删除电子信息。

Kaplan在听证会上说，“我对防止可能的证人篡改的兴趣远远大于被告的便利。仍然有蜗牛邮件和电子邮件，还有各种各样的沟通方式，它们不会带来同样的风险。”

此前2月1日消息，法官Lewis Kaplan发布了临时禁令，禁止SBF联系FTX或其对冲基金Alameda Research的任何现任或前任员工。2月7日，SBF的法律团队和检察官达成协议，修改了有关SBF使用电子通讯的保释条件。2月8日，法官在一份信件动议回应中拒绝在SBF保释条件中放宽对其通讯限制的请求。[2023/2/10 11:59:02]

在未来几年，我们的消费者专业知识和影响力可能成为Web3生态系统的一项特别有用的资产，因为Web3正在寻求将自己体现为能够为主流消费者的生活增加价值的技术。

金融和房地产。就具体应用而言，NFT?可以在相对短期内改变消费者的效用，而DeFi?有可能在长期内使日常消费者受益。

我们对Web3的兴趣伴随着一些注意事项，尽管我们希望这些注意事项会随着时间的推移而得到解决：

Web3严重缺乏监管框架

代币经济尚未成熟，资产价格波动较大，给消费者带来高风险

消费者在没有正确理解的情况下涉足Web3，风险很大

绝大多数使用Web3技术的主流消费者都是出于投机目的

与上述所有点相关，要以道德和透明的方式向主流消费者宣传Web3相关产品，需要克服许多障碍

外媒：MicroStrategy效应可能正在消退:在MicroStrategy宣布额外购买1000万美元比特币之后，周五比特币仍下跌1.1％。机构投资者和企业对比特币的需求是过去一年比特币价格上涨的一大推动因素，但这种MicroStrategy效应可能正在消退。鉴于比特币已经获得了巨大的收益，因此让人质疑需要多大程度的买入（或经济指标）才能引发新一轮的上涨。[2021/3/6 18:20:14]

Paradigm等基金和CoinbaseVentures等Web3企业风险投资基金。知名公司也在分一杯羹，a16z于2022年5月宣布了45亿美元的第四只加密货币基金。

Web3专业基金也在欧洲出现，尽管规模小于美国。例如，总部位于伦敦的FabricVentures于2022年6月宣布了首支价值1.12亿英镑的基金。CherryVentures和Felix等老牌企业也在关注Web3，Felix将Web3列为其4.78亿英镑新基金的两个主要关注领域之一。

然而，一些专业基金将投资换取代币。在承诺这样做之前，有很多实际的考虑因素，dmgVentures并不打算在不久的将来进行代币投资。

具有讽刺意味的是，VC大量投资于一项捍卫财富和所有权分配的技术来寻求巨大的回报。正如JackDorsey去年指出的那样，“你不拥有Web3。VC?和他们的有限合伙人拥有Web3。Web3永远不会逃脱为他们提供激励。”这可能是真的，但我也确实认为你可以合理地将实体所有权和应用程序所有权分离开来，给予各方足够的激励。在Web3中，围绕中心化与去中心化已经有很多妥协，这是对一些Web3强硬派的“狂野理想主义”的侮辱。

尽管今天的Web3存在明显的缺点，例如缺乏监管和不和谐的用户体验，但Web3将成为一股不断增长的力量。区块链技术正在开辟几个有趣的用例，Web3正在吸引顶尖的技术人才。然而，Web3不能自满地存在于自己的“泡沫”中。只有将主流消费者带入其中，它才会不负众望。

观点：比特币的高链基本面正在消退:根据Glassnode相关文章中的观点，比特币的高链基本面（high on-chain fundamentals）正在消退，在过去一周中，图表中许多数据出现了相对下降。比如：在过去7天里，链上BTC指数（GNI）出跌至73点；网络健康指数也下降了8个点。Glassnode分析称，链上数据现在不太可能飙升，并且可能会耗尽现货价格。[2020/5/19]

Web3的框架

我不会对Web3相关的论述进行概述，要涵盖的内容太多了，其他人比我更有资格这样做。

相反，我认为简要概述Web3技术堆栈可能会很有用。由于Web3中的大量创新，它在很大程度上是一个不断发展的堆栈。

让我们把Web3想象成一个金字塔，其中有多个不同的层。

“基础层”由构建基础区块链架构和解决方案以提高该架构处理能力的公司组成，以及允许跨区块链互操作性的解决方案。

接下来，是“二级基础设施层”，它由无数不同的工具组成，这些工具都在专注于做好自己的事。例如，去中心化投票系统Snapshot?和Web3生态系统的数据分析解决方案?DuneAnalytics。重要的是，由于Web3的开源特性，这些工具可以像乐高积木一样被组合起来形成应用程序。

第三层，被CoinbaseVentures称为“用例层”，是由提供用户界面的公司组成，用于与两个基础结构层进行交互。该一层包括NFT市场，如Opensea，以及游戏和元宇宙平台，如Decentraland。

最后是提供进入Web3的网关的“公司层”：

首次尝试使用Web3时，你需要持有一些加密货币。实现这一点需要使用一种称为“法定货币入口”的东西，然后在加密钱包中存储和管理你的加密货币。像?Moonpay这样的法定货币入口和像Phantom?这样的加密钱包都是这一层的关键部分。一些公司，例如Coinbase，同时提供这两种服务。

动态 | 报告显示：区块链的应用使得长三角城市间的边界正在消失:据中国新闻网消息，21世纪经济研究院与阿里研究院9日共同发布《打造全球数字经济高地：2019数字长三角一体化发展报告》(以下简称报告)，认为数字一体化正加速消除该区域民生服务供给的差距。报告显示，在新技术运用领域，长三角是首个以区块链为数字一体化“地基”的区域。地铁出行、治病就医、司法纠纷、企业贷款都在链上，平均办事效率提升了1万倍。区块链的应用，也使得长三角城市间的边界正在消失。[2019/10/10]

一旦踏入Web3大门，你还会遇到Web3浏览器，例如Brave；以及?dapp商店，例如Dapprader。

还有社交平台，支持社区建设，以及对Web3项目的介绍。具有讽刺意味的是，到目前为止，多达数Web3项目主要采用的是Web2社交平台，尤其是Discord，它是Web3参与者最流行的社交平台。在某些情况下，Discord甚至被纳入Web3项目的代币经济学中。这表明将Web划分为不同的阶段是一种谬论。然而，以Web3为中心的社交平台正在出现，如GM?和?LensProtocol。

在这些层中，有一些与消费者相关的不可或缺的应用程序值得定义：

NFT——独特的加密代币，位于区块链上且无法复制。NFT可以代表一系列事物，从房地产到推文，再到艺术品，对这些资产进行代币化，可以在Web3中进行交易。

元宇宙——通过互联网访问的虚拟世界，用户可以通过NFT、加密货币与内置经济体进行社交和互动

DeFi——金融服务的新愿景，基于点对点交易并由区块链技术提供支持

我发现以下Web3生态系统的示意图非常方便：

主流消费者对Web3是否感兴趣？

我们对代表广泛人口范围的552名主流消费者的调查产生了一些令人着迷的结果。

首先，在我们调查的四个与Web3相关的术语中，最受认可的术语是“加密货币”，这也许并不奇怪，因为它对消费者的直接用例、它受到的媒体关注直接相关。紧随其后的是“NFT”，这是另一个具有直接消费者用例的术语，而“区块链”和“Web3”这两个不太具体的概念则落后了。

印度非营利性组织开展特殊加密货币挖掘计划，旨在消灭种姓歧视:印度的一家非营利组织已经宣布了一项针对农村青年的新的加密货币挖掘计划。该举措旨在挽救该国最贫困的人群，这个人口群体主要由被称为“Dalits”的特定种姓组成。属于Dalits社区的人经常遭受来自他们出生时的极端歧视，使他们别无选择，只能过着贫穷的生活。Dalits印度工商会（DICCI）在加密货币相关平台Mahabfic和社会企业家Tausif Malik博士的帮助下带头实施该计划。根据DICCI和Mahabfic的说法，这次合作将成为“世界上第一个也是最大的自营职业比特币矿业培训计划（BMTP）”。DICCI创始人Shri Milind Kamble表示，该计划的主要目标是 “赋予农村人口特别是来自农业社区的青年从家乡或村庄获得收入，这将创造这些地区的新经济发展。”[2018/4/3]

然而，有趣的是意识和兴趣之间的相反关系。在知道“Web3”一词的人中，44%的人对此非常感兴趣，而只有23%的人知道“加密货币”。对我来说，这反映了消费者对金钱和财富储存的普遍保守主义。

正如我在之前的一篇关于《我们为何投资Plum》的文中所述，<10%的欧洲人会鼓起勇气注册一家新银行，更不用说将他们辛苦赚来的现金换成加密货币了。尽管Web3本身以“Crypto”为基础，但该术语并不像“Crypto”本身的意思那样具有煽动性。

这就是Web3面临的根本挑战。它的定义特征是其对互联网的金融化。我认为：1)需要大量的工作才能让主流消费者相信Web3技术堆栈是一种财富储存方式；2)即便如此，许多消费者仍会希望以随意的身份参与Web3，而Web3的创新者则需要找出如何通过最小化消费者的经济负担来吸引他们。

从我们的调查中发现的另一个有趣但令人担忧的事实是，朋友和家人是40岁以下接触Web3的最常见的信息来源，40岁以上的人主要通过新闻和评论文章了解Web3。

对我来说，这表明40岁以下的人主要通过口耳相传来学习Web3，而不是深入的研究。这令人担忧，因为如今40岁以下的人更有可能投资于Web3应用程序，而没有正确意识到他们正在投资的是什么。例如，我们的调查发现，40岁以下的人今天拥有NFT的可能性是40岁以上的人的10倍，未来购买NFT的可能性是3倍。

总而言之，我们的调查提供了一个警示，并强调了Web3初创企业应该解决的一些领域，以吸引主流消费者。

NFT

几乎所有你能想到的东西都可以由NFT授予所有权。它们相当容易铸造，大多数铸造都发生在以太坊区块链上。

相对于其他Web3应用程序，我们NFT是日常消费者高度契合的产品市场。例如，据报道，Sorare?拥有超过100万用户购买和交易球员的数字卡。还有一些与行业无关的NFT市场，如OpenSea，与Sorare一样，拥有超过100万的注册用户。

尽管这些数字与亚马逊和eBay等Web2巨头相比显得微不足道，但这是一个充满希望的开始。我们主要将这一承诺归因于两个原因，这也解释了为什么我们看到投资于利用NFT的初创企业的潜力。

首先，NFT有可能为消费者、品牌和创作者提供强大的效用。对于消费者而言，NFT提供了资产的真正所有权。它们可以带来地位、身份和归属感。此外，NFT创建者可以赋予他们各种实用程序以进一步增强客户价值主张。虽然我们还没有看到一家初创公司向用户提供任何特别引人注目的实用程序，但我们认识到这样做的可能性是存在的。

其次，由区块链技术支持的NFT有可能颠覆传统上遭受假冒的消费行业，例如艺术品和奢侈品时尚。

NFT的可移植性和流动性会使它们成为更具吸引力的资产类别，它们通过解锁不同资产的部分所有权的来实现民主化。

对于品牌和创作者来说，NFT提供了通过精细的价格分层优化捕获需求曲线的机会，以便根据不同的热情程度将粉丝货币化。NFT赋予的所有权也可以帮助获取客户，而品牌和创作者可以减少收取保证金的中介，从而改变他们的收入。

许多品牌一直在尝试NFT。利物浦足球俱乐部在2022年早些时候尝试销售NFT，这反映出了NFT的现状。他们只卖出110万英镑，有95%没有售出。虽然NFT?正在迈向主流，但消费者对NFT的采用仍处于初期阶段。

我们对NFT消费者的一个警告是，我们担心NFT估值的波动性，这既是由于NFT的供需不成熟，也是由于基础加密货币的波动性。但我们确实相信随着供需成熟，NFT和加密货币的估值将长期稳定。数字艺术家Beeple在2021年3月以6930万美元的价格售出了一件NFT艺术品，当时他表示“NFT艺术绝对处于泡沫之中”。

Beeple的《Everydays：TheFirst5000Days》，2021年3月在佳士得以6930万美元的价格售出

尽管NFT开发商做出了相应承诺，但我们还没有遇到一家通过NFT向用户提供有形实用程序的初创公司。我们对NFT技术本身不感兴趣，但对理论上它可以赋予的实用性感兴趣。

DeFi

DeFi是一项有趣的创新，它可能会改变全球金融的游戏规则，但它可能需要几年时间才能准备好渗透到大众市场。

从理论上讲，DeFi使任何可以访问互联网的人都可以发送、接收、借出、借入或交易加密货币，而无需通过银行或经纪人。它有可能让全球17亿信用不足和没有银行账户的人获得实用金融系统权利，这就是我们对它产生浓厚兴趣的原因。

与传统金融服务不同，DeFi提供即时清算和24/7正常运行时间，这有可能显著提高资本市场的效率，并消除中心化加密货币交易平台带来的黑客攻击风险。此外，DeFi还消除了收取保证金的金融中介。

当今大多数DeFi借贷协议都需要抵押品。但是，出现了一种称为闪电贷的新创新，它允许你在没有抵押品的情况下借款。它的工作原理是在同一笔区块链交易中借款并偿还贷款。如果无法偿还，交易就会恢复，就好像什么都没发生过一样。

在DeFi希望实现主流消费者采用之前，需要解决很多问题。例如，用户体验需要改善，监管需要成熟，处理能力必须提高。

Web3教育

我暂时将这一点添加到列表中。

鉴于Web3本质上是互联网的金融化，Web3教育将是一个与金融服务民主化相关的领域。

Web3知识短缺问题的解决方案的重要性不容小觑，我们的消费者调查结果强调了这一点。但是，我不确定是否有人能够以Web3教育为业务建立起企业。

大多数使用Web3的主流消费者都是基于高度不可靠的信息来源，例如朋友和家人以及类似八卦的媒体。如果消费者要以负责任和可持续的方式参与Web3，就必须解决这种情况。

已经有早期的解决方案，例如，CrowdPad的?Academy?产品。但是，它是针对成绩优异的学生而不是更广泛的人群。为了吸引更广泛的人群，也许你可以利用代币经济学来鼓励他们Web3学习？

结语

Web3可能会在未来几年渗透到消费主义的许多领域。然而，要实现这一目标，它必须专注于通过满足主流消费者的需求来吸引主流消费者，而不是助长“自我痴迷”。

dmgVentures的调查显示，消费者从不可靠的来源获取有关Web3的信息，因此很可能与Web3建立不健康的关系。我们还发现，消费者缺乏对有效成为Web3参与者的知识。尽管Web3以所有权为前提，但我们认为可以通过多种方式使其更易于访问。

我们相信Web3技术有潜力改善传统的消费者领域。在具体应用方面，我们希望在未来1-2年内出现一家利用NFT为消费者提供有形效用的初创公司，而DeFi是另一个有趣的应用，但可能需要更长的时间才能为日常消费者提供价值。

Web3技术正在快速发展，我们将继续监控Web3的消费化，并通过挖掘DMGT庞大的消费者覆盖范围，跟踪消费者对Web3的情绪演变。论文将持续更新。

原文链接：

https://www.dmgventures.co.uk/deep-dive/dmgventures-web3-investment-thesis/

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