BIKI:BIKA（币咖）行研放大镜：当ETH2.0合并遇上加息决议

ETH2.0合并成功是个令人惊喜的历史成就，这是可以预见的成功升级。但是由于多个因素，包括美联储的加息利空消息，让糟糕的行情给ETH2.0的新生蒙上了一层阴影。我们今天将探讨ETH本次合并的影响。

行业政策

ETH2.0合并成功

本周成功部署了区块链行业最令人印象深刻的工程壮举之一：以太坊合并。共识机制从工作量证明(PoW)到权益证明(PoS)的转换，一直在以太坊规划

上，并且自创始以来一直在埋头苦干，是该项目的一个非凡里程碑。

|截至9月15日06:46:46UTC，在以太坊区块高度15,537,393处，产生了最终的PoW开采区块，PoS信标链接管了链共识。以太坊合并成功。|

美联储加息决议

本周三晚上美联储利率决议开启，其经济数据将对全球金融市场产生巨大的影响。受困扰于通货膨胀的美国经济，以及此前陆续公布的非农数据、CPI数据，都在告诉投资者们，美联储加息75个基点的概率或许接近了100%。甚至有诸多分析，加息100个基点可能也会出现在明后天的结果中。

BiKi平台将于5月14日18:30上线DOGGY:据官方公告，BiKi平台将于5月14日18:30（GMT+8）开放DOGGY/USDT交易对，现已开放充值业务。

据悉，DOGGY是可兑换CryptoDoggy的NFT币。DOGGY可在Doggy商店、NFT市场上获得加密狗NFT。[2021/5/14 22:03:22]

ETH2.0分析

我们将在交易市场和链上区块链指标中探讨这一历史性事件。我们将从以下几个角度分析ETH2.0合并：

?杠杆交易者在期货和期权市场的定位。

?合并过渡对共识参数的影响。

?当前质押的ETH总量和质押提供者的分布。

?对ETH供应的模拟与实际影响。

ETH在38周内的价格趋势

ETH价格已经从每周高点1,777美元跌至合并时的1,650美元左右，然后在周日跌至1,288美元的低点。

BiKi平台将于5月9日19:00上线YFX:据官方公告，BiKi平台将于5月9日19:00开放YFX/USDT交易对（heco链），并将于5月9日18:00开放充提业务。上线同时开启网格挂单瓜分手续费活动，用户参与YFX/USDT网格挂单交易，即可瓜分该币对50%手续费奖励池，满足条件即可获得网格收益+网格挂单手续费奖励双重收益。

据悉：YFX是一个基于 ETH （layer2）、BSC、Heco、Tron、OKExChain、Polkadot 的跨链去中心化永续合约交易平台，提供 BTC、ETH 等资产高达 100 倍的永续合约交易服务。[2021/5/9 21:40:48]

市场实际上已经回吐了自7月中旬以来的所有涨幅。这种抛售是多种因素的结果，尤其是交易者在ETH最近表现出色后获利结束。作为最近几个月在当前宏观经济条件下表现良好的少数资产之一，在可以获得利润的情况下获得利润也就不足为奇了。

BiKi混合合约行情播报：合约多空持仓量占比为50%:50%:据BiKi合约官方数据，截至今日14:00(GMT+8),合约多空总量持仓占比为50%:50%。BTC多空持仓占比为13%:87%；ETH为36%:64%；BCH为78%:22%；EOS为77%:23%；XRP为90%:10%；BIKI混合合约为39%:61%；JST混合合约为10%:90%；ODIN混合合约为16%:84%。

混合合约是指用户可使用任意币种作为保证金来交易主流永续合约品种，盈亏结算均以保证金的币种进行结算。目前平台合约已开放BIKI、VDS、ETH、TRX、HT、YTA、JST、ODIN、OKS、LINK、DMCH混合币种，更多混合合约币种持续开放。[2020/8/10]

ETH：期货永续融资率

直到合并之前，永续期货市场的交易者支付了令人瞠目结舌的1,200%的年化融资利率来维持他们的ETH空头头寸。这是一个历史新低的负融资利率，超过了2020年3月抛售期间创下的-998%的峰值。

BiKi与金色财经联合出品“交易公开课”第八期课程将于30日开课:BiKi与金色财经联合出品交易公开课第八期课程于4月30日19：00线上开课，本期课程为《合约实战策略分享》，由王明老师授课。本次课程讲师王明老师为BiKi交易学院首席金牌教学顾问，BiKi金牌经纪人，金融投资职业交易员兼首席分析师。

BiKi永续合约现已开放BTC、ETH、EOS、XRP、LTC、BCH、BSV永续合约交易，更多精彩敬请期待。[2020/4/29]

此后，资金利率完全恢复到中性，这表明大部分短期投机溢价已经消散。

ETH：期货未平仓合约

合并后，未平仓合约总额从$8.0B下降15%至$6.8B，这两个极端情况在2021-22市场背景下都相当典型。然而，为了保持这种变化，我们必须考虑ETH代币价格变化的影响，这会影响以ETH计价的期货头寸规模的美元价值。

ETH：看跌期权VS看涨期权

在最近发生大量ETH投机的期权市场中，看涨期权未平仓量在合并后下降了6亿美元。未偿还的看涨期权头寸价值总计5.2B美元，仍远高于2021年的标准。看跌期权市场经历了更为显着的19%的相对下跌，但这仍然是一个小得多的规模，净头寸价值为2.94亿美元。

在许多方面，尽管ETH价格修正了-22%，但ETH看涨的比例依旧是占着大比例。ETH市场似乎仍然被大量使用、杠杆化，并且投机进一步上涨。

ETH：Mining难度变化

工作量证明以太坊时代的结束标志着合并后Mining难度立即下降至零。这个过程是瞬间的，没有缓冲期，也没有任何难度调整。PoW矿工的收入实际上已经蒸发，留下大量GPU和ASIC机器寻求新用途。

ETH：活跃验证者

以太坊目前在网络上有超过42.96万的活跃验证者。下图显示了过去6个月，可以看到新验证者的梯度在合并之前和之后显着增加。仅在9月就有超过1.136万验证者上线，这表明随着合并的技术挑战的降低，投资者的信心正在增强。

ETH：合并后的质押比例

大部分质押的ETH由我们监控的各种质押服务提供商托管，占1007.1万ETH。排名前4位的服务提供商是Lido、Coinbase、Kraken和Binance，它们管理着818万个ETH质押，占总股份的56.08%。

我们监控的最新增长的质押池之一Rocketpool是一个分布式验证节点运营商，与机构资本Lido竞争。Rocketpool的规模仍然很小，但正在增长，托管了22.82万ETH，占迄今为止总股份的1.56%。

ETH：发行供应量的变化

上图是一组轨迹，显示了在各种模拟和实际条件下的每日ETH净发行量。

?面积图显示了实际情况，包括PoW和PoS发行，EIP1559销毁，并说明了PoW的弃用。正值表示净通胀期，负值表示净供应收缩。

?PoW区块链的模拟延续，假设PoS合并从未发生，并假设每个区块发行2个ETH。

?仅模拟PoS链，假设Merge与2021年8月的EIP1559版本同时发生，因此忽略该日期之后的所有PoW块奖励。此跟踪现在与合并后的面积图对齐。

可以看出，PoS模型的发行率显着降低，约为772ETH/天，而PoW模型的发行率为约12.5kETH?。然而，值得注意的是，目前ETH的净发行量仍然存在通货膨胀。这主要是由于极低的区块链拥塞和目前网络利用率低的结果。在合并后约4天：PoW以太坊链将在网上发行大约4.84万ETH；PoS链已在网上发行了3,893ETH，相对于已弃用的系统减少了92.8%。

总结和结论

以太坊合并是成功的，至少可以说是历史性的。多年专注的研究、开发和战略现在已经走到了一起，实现了非凡的工程壮举。

链上分析得出的结果看来，ETH2.0带来供应量的下降，拥堵情况的改变，更少的手续费和更快速的链上速度。此外，我们没有统计到的能耗降低，也是个重要的改变。

尽管美联储一次次发布利空消息，市场上投资者急着兑换自己的利润，ETH的价格在明目张胆下跌，也不妨碍ETH2.0合并的历史和现实意义。或许下跌无法马上停止，但ETH的未来肯定是光明的，长期投资者无比坚信着。

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