原文作者:LucasCampbell
原文编译:aididiaojp.eth,ForesightNews
上周,以太坊完成了合并的历史进程。
在整个加密史上,这是一个具有里程碑意义的事件。ETH大幅通缩,网络更加环保,质押者开始获得「真正的」收益。
在合并结束之后,很多人想知道合并潜在利好是否已经体现在了ETH价格上?
如果我们回溯历史,可以看到在加密史上BTC和ETH有过五次主要的供应冲击:
3次比特币减半
以太坊信标链
EIP-1559
当这些事件发生时,没有任何一个的潜在影响直接体现在价格上。显然,合并的影响还未真正起到催化剂的作用。
Decentral Bank:最坏的情况下也能够回购发行的所有 USN:5月12日消息,Decentral Bank 在 Twitter 上澄清了市场上的传言称,NEAR 生态稳定币 USN 是一种超额抵押稳定币,通过链上套利和储备基金结合,储备金由 NEAR 与 USDT 进行双重抵押,即使最坏的情况下,Decentral Bank 也将能够回购发行的所有 USN。[2022/5/12 3:09:55]
历史镜头
CooperTurley和我曾写过一篇名为《比特币减半:价格效应和历史相关性》的文章,这篇文章详细分析了每一次比特币减半前后对价格的影响:
比特币在减半后12至18个月出现历史最高点
LBank蓝贝壳ETF5倍专区于5月10日16:00上线LINK、BSV、AXS:官方公告,LBank蓝贝壳ETF 专区于5月10日16:00上线5倍杠杆交易,本次上线的币对有LINK5L、LINK5S、BSV5L、BXV5S、AXS5L、AXS5S ,购买5L表示5倍做多、购买5S表示5倍做空,卖出5L或5S表示平仓。
LBank蓝贝壳杠杆ETF是锚定现货涨跌幅的永续杠杆产品,采用再平衡风控,自动复利,无需保证金,无爆仓规则,仓位利用率更高,可在“ETF专区”购买。[2021/5/10 21:43:15]
每个周期的持续时间都会延长
每个周期的涨幅在减少
当然我们只有三个减半数据,鉴于样本量很小,所以这也是一个比较主观的推测。
LBank蓝贝壳于4月26日20:00上线XCH,开放USDT现货交易:据官方公告,4月26日20:00,LBank蓝贝壳上线XCH(Chia Network),开放USDT现货交易,5月3日12:00开放提现。
注:LBank蓝贝壳的现货资产来源于用户参与蓝贝壳矿业在LBank售卖的算力挖矿所获,该批算力已经逐步上线并启动挖矿。另据资料显示,Chia Network 将采用一种组合了空间证明和时间证明的机制,试图提供比比特币的工作量证明更环保的共识方案。[2021/4/26 20:59:14]
现在我们可以填写第三次减半的数据,发现:
比特币在减半后,刚好18个月到达历史最高点
周期在小幅延长
Mark Cuban投资了NFT交易平台Mintable:亿万富翁投资者Mark Cuban投资了NFT交易平台Mintable。该平台允许用户铸造,买卖以太坊支持的多种类型的NFT,包括视觉艺术,音乐,视频和游戏项目。(dailyhodl)[2021/3/6 18:21:39]
周期涨幅在减少
所以在比特币减半刚发生时,减半的影响并未直接体现在价格上。在加密市场供应减少的预期下,价格会提前小幅上涨,然后随着矿工每日抛售压力减少,资产价格在几个月后呈抛物线式上涨。
第一次减半:2011年11月28日
第二次减半:2016年7月9日
第三次减半:2020年5月11日
现在我们把目光聚焦到以太坊
比特币减半四年发生一次是加密市场最普遍的共识,每个人都知道它的未来。
尽管每个人都知道市场抛售压力在每四年左右就会减少一半,但在加密市场中定价资产供需是动态变化的。或者说加密市场无法对最简单、最著名的供应冲击进行直接定价。
而当我们把目光聚焦在以太坊时,发现以太坊受供需影响就更加难以预测了。以太坊升级路线并没有在智能合约里直接写出,而是取决于开发人员的实际进展。
无论如何,在过去的两年里,随着以太坊向完全设想的方向发展,我们可以看到影响以太坊供需变化的三个重要因素:信标链的发布、EIP-1559和最近的合并。
信标链
信标链于2020年11月4日被推出。
在信标链存款合约开放时,ETH价格为450美元。随着超过500万以太坊被锁定在新的PoS链中,它的价格在7个月内攀升至超过4000美元。总体而言,在信标链启动到周期峰值的涨幅为760%。
EIP-1559
第二个主要影响因素是EIP-1559,它消耗了支付给矿工约70%的交易费用。该EIP在2021年8月实施,当时ETH从五月份的历史高点开始暴跌。然而随着EIP在6月开始进入实时测试网,七月份启动主网后,ETH价格开始新一轮的攀升。在EIP正式实施之后,ETH的价格在3个多月后再次创历史新高。在这个期间约有100多万个ETH被销毁。
合并
像所有的比特币减半、信标链和EIP-1559一样,合并是影响加密资产供需另一个主要影响因素。
合并在今年六月初开始进入测试网,在Sepolia进行第二次大规模测试后,ETH从6月初的800美元底部大幅反弹,随着主网合并日期在8月确定,ETH价格几乎到达了2000美元。这个过程实际上就是预期炒作阶段。
在这个过程中,ETH从周期低点上涨了50%,而同期BTC仅上涨了9%。
现在我们正面对无法预测的未来,合并已经完成,但前方仍是一个谜团。ETH在本周末跌至1400美元以下,从数据来看,这可能归因于矿工正在抛售他们的ETH,以及本周美联储的另一次潜在加息。
来源
矿工抛售ETH正在发生,而且可能会持续几个月。不过还有一个更大的危机。
宏观环境
宏观环境具有更大的不确定性:
美联储大幅加息
俄乌战争产生的能源危机
中美因问题紧张局势升级
如果宏观环境没有好转,那么供需变动就变得不那么重要。
小结
现在投资者正处于一个艰难的环境当中。
一方面市场对供需变化的定价表现非常糟糕,加密史上所有供需催化剂都将在明年出现历史最高点,合并也并不例外。但如果ETH在未来12到18个月内没有出现抛物线走势,这种情况会更加令人惊讶。
而现在需要额外警惕的是世界正在面临巨大的不确定性,投资者也正在面临考验。不过除非全球危机爆发,否则以太坊的价格将在未来12至18个月再创新高。
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