ELT:Aperture：生不逢时的Delta中性策略投资协议

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Aperture是一个颇为有趣却具有悲彩的项目。它产品设计独特，为用户提供了Delta中性的收益农场，却选错了公链，部署于Terra之上。

随着Luna的崩盘，生不逢时的Aperture也就此沉寂。目前，Aperture正寻求在DeFiChain上重新建立相似策略的收益农场。

Delta中性是什么？

要想了解Aperture的运作，首先我们需要引入Delta中性这一概念。

Delta值代表期权价格或期权费因为标的期货价格的变动而产生的波动。它是标的期货走势的一部分，在-1至1之间波动。而Delta中性则是指让Delta维持中性的一种投资组合策略，利用多个头寸，平衡正Delta和负Delta，使有关资产的总Delta为零。

Gucci和Yuga Labs合作推出KodaPendant NFT和实物项链，4月7日启动销售:4月4日消息，奢侈品巨头Gucci在社交媒体宣布将与Yuga Labs旗下元宇宙游戏Otherside合作推出限量版KodaPendant NFT和配套的实物项链，该NFT总计3,333枚，并将于北京时间4月7日上午6点开始启动销售，本次销售限时24小时，合格参与者必须持有Koda或Vessel NFT，每个KodaPendant NFT定价为450 APE。据悉实物 KodaPendant项链采用 925 银制成，带有古董饰面且配有“GG”LOGO的Koda形状吊坠，每个吊坠的背面都有一个独特的版本号。[2023/4/4 13:43:26]

也就是说，当你持有Delta中性的投资组合时，相当于同时在对同一事物的正反两面下注。

Bored Ape Yacht Club 24H交易量达1196万美元，增幅112.97%:3月13日消息，NFTGO.io数据显示，Bored Ape Yacht Club 24H交易量达1196万美元，24H增幅112.97%；当前地板价为92 ETH，涨幅13.52%。[2022/3/14 13:54:28]

Aperture是如何做的？

Aperture基于三种协议构建Delta中性策略——Anchor、Mirror和Spectrum。

Anchor是借贷协议，可以充值稳定币挣取利息。Mirror是一款合成资产协议，它可在链上为投资者提供价格锚定真实资产的股票合成资产。Spectrum则是收益聚合器。

流行音乐杂志《滚石》与Bored Ape Yacht Club合作推出NFT:11月11日消息，流行音乐杂志《滚石》宣布与Bored Ape Yacht Club合作推出数字杂志封面NFT，目前已在数字艺术市场SuperRare上开启竞拍。拍卖将持续五天，竞拍价曾高达10ETH。据悉，这些封面是Rolling Stone与Bored Ape创作者Yuga Labs合作计划发布的七款NFT版本中的第一款。剩下的五件数字作品将由不同的NFT艺术家创作，并具有标志性的无聊猿角色。（Decrypt）[2021/11/11 6:45:22]

当我们在Aperture一个Delta中性时，首先三分之二的仓位会被协议用来存入Anchor，这可挣取稳定币所产生的利息。其次存款凭证aUST被协议用来抵押，以200%的安全抵押率在Mirror上创造合成资产的空头头寸。而在Mirror上，创建空头上可以挣取收益的。最后，空余的三分之一仓位被用来购买对应的多头对冲。而当空头头寸到期解锁之后，用户可得到对应价值的稳定币资产，这可被用来和现货组成LP，将LP存入农场又可获得长期收益。

ShapeShift创始人：最终人类会转向比特币 法定货币会消失:1月29日消息，ShapeShift创始人兼首席执行官Erik Voorhees在接受采访时表示，确信随着时间的流逝，最终每个人都转向比特币，而法定货币将消失。人们使用法定货币，是因为从未遇到像比特币这样的替代品，人们总是只使用下一种法定货币。而现在既然出现了可靠的替代方案，法币将面临更大的挑战。（The Daily Hodl）[2021/1/29 14:21:26]

听上去似乎颇为复杂，但结论是简单明晰的：一旦Delta中性头寸建立完成，投资者可从3个渠道获得收益：AnchorEarn的储蓄利息、Mirror的短期农场收益率以及Mirror或Spectrum的长期Farming收益率。

只是被忘了，这一切都是基于Terra生态的项目所开发。

Delta中性等于无风险么？

Delta中性并非是无风险头寸。Luna事件的发生让这一切都无法运转了。即使我们不考虑这种“底层环境风险”，仅仅只看Aperture的策略，仍然是存在风险的。

Aperture的策略在Mirror上创建了空头头寸，而这也导致了清算风险的存在。如果做空的资产价格加上过大，那么aUST抵押物便会不足以维持最低抵押率而被清算。

此外，“合成股票-稳定币”LP对的存在也让投资组合可能会偏离Delta中性。因为LP币对的机制，当价格波动时会产生无常损失，而无常损失的存在让这个复杂的投资组合中多空头寸产生些许的倾斜。多空不再对等，因此Delta中性也为进而失衡。

通过智能合约，Aperture会对头寸不断再平衡，尽量让投资者的头寸保持Delta中性。此外，挣取的利润也被合约自动复投。

Aperture怎么样了？

目前，Aperture的TVL仍有480万UST。但随着UST的崩塌，这些TVL只价值约14万美元。

目前，Aperture的社交媒体仍在保持活跃，官方信息显示，团队正在谋求在DeFiChain上重新构建这一协议。

作为年度加密黑天鹅，Luna的轰然倒塌让所有人都猝不及防，而这让Terra生态上所有的产品都受此波及。作为一款提供Delta中性策略的协议，Aperture的创新是有趣的，遗憾的是他却选错了公链。Aperture的境遇，也可对其他项目方形成一定警示。

希望这篇文章对大家有一定的帮助。

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