BEND:BendDAO借贷池被掏空，NFT市场遭遇戴维斯双杀？

原文作者：0xLaughing，律动BlockBeats

NFT周交易量创历史新低

近来NFT市场持续低迷，交易量连续下挫屡创新低，据报道，NFT周交易量达76,637枚ETH，创历史新低，已连续13周低于15.3万枚ETH。

与此同时，交易量下跌也伴随着NFT价格的下跌，BAYC的地板价从153.5ETH的历史最高值下跌至不足70ETH，跌幅超过了54%。地板价的下跌触发了NFT抵押借贷平台BendDAO的清算拍卖机制，8月18日BAYC首次在BendDAO上被清算拍卖，随后几日的地板价持续下跌触发了更多的BAYC开始被清算。

同时大量原本在BendDAO为ETH借贷池提供流动性的资金也迅速撤离，短短四日，ETH借贷池中ETH的余额便从16,000多枚跌至最低仅剩0.58枚，几乎被提空。

CoinBene合约保险全新升级:据官方消息，CoinBene将于今日15:00（GMT+8）升级合约保险产品规则。新方案实施后将重置所有人的额度，每人单币额度100U，单日额度400U，累计购买额度5000U。合约保险赔付比例，将依照新方案梯度进行赔付。详情查看官方公告。[2021/1/25 13:24:22]

NFT借贷龙头BendDAO深陷流动性危机，一直在NFT市场独占鳌头的BAYC被清算，「NFT市场将要开启死亡螺旋」、「NFT的次贷危机要来了」等言论甚嚣尘上，一时之间恐慌迅速蔓延。

用1个BAYC领2个空投？详解「NFT银行」BendDAO》一文中对BendDAO业务逻辑、Token经济模型、特色及优势、潜在问题等内容做过具体详解，本节只对与这次事件有关的核心业务做介绍。

CoinBene满币合约研究院每日行情播报:据CoinBene满币合约研究院合约行情数据，截止今日18:20，

BTC合约现报价9732.63美元，24h涨幅0.13%，成交量38,577.225BTC，成交额约3.75亿美元。

ETH合约现报价243.28美元，24h涨幅0.04%，成交量207,764.79ETH，成交额约5055万美元。

BSV合约现报价191.37美元，24h涨幅0.95%，成交量161,251.68BSV，成交额3086万美元。

BCH合约现报价253.54美元，24h涨幅0.02%，成交量148,569.10BCH，成交额约3767万美元。[2020/6/10]

BendDAO的清算拍卖机制是如何运行的？

安全性的数字表示，数值越高则资金状态就越安全，可以抵御清算风险。它的计算公式为：

CoinBene满币上线新版永续合约 合约交易深度全面提升:据官方公告，4月2日，CoinBene满币上线新版合约交易系统，在系统性能、流动性及产品体验上均做了突破性优化。

?新版合约大幅提升了交易系统承载能力和吞吐量，有效降低交易延迟，并提高了同时接入用户数，实现零卡顿的毫秒级交易体验。

流动性方面，我们能够看到CoinBene满币的BTC永续、 ETH永续等，盘口价差和深度均达到全网高水平，降低了用户的交易滑点。

此外，本次升级还增加了更多简单易用的便捷功能，USDT合约增加逐仓保证金模式，并增加开仓 设置止盈止损和闪电平仓功能，ETH、BCH、BSV永续合约增加100倍杠杆。

?CoinBene满币市场负责人表示，本次合约升级是最全面，耗费成本最高的一次，升级后的性能足以媲美一线合约交易平台。CoinBene满币一直在完善产品机制、夯实技术实力方面进行持续投入，力求为用户创造更好的交易体验。[2020/4/2]

健康因子=(地板价*清算阈值)/有利息的债务

公告 | CoinBene满币完成第四十一期CONI销毁计划:据官方公告，CoinBene满币于12月30日完成第四十一期CONI销毁行动。完成此次销毁前，CONI的流通量为314,076,796，此次销毁的CONI数量为1,897,227，销毁后CONI的流通量为312,179,569。据了解，持有CONI的用户可以在CoinBene满币平台获得手续费抵扣优惠。CoinBene满币网每周将交易手续费（不含API）的60%用于市场回购销毁平台币CONI，详情请参阅官网信息。[2019/12/30]

当抵押的NFT资产地板价下跌，导致其对应贷款的健康因子低于1，任何人都可以触发NFT拍卖的清算，48小时强平保护和NFT抵押品的拍卖将同时启动。

同时，Bend协议使用来自OpenSea和LooksRare的NFT地板价作为NFT抵押品的喂价数据，同时会计算地板价的时间加权平均价格(TimeWeightedAveragePrice,TWAP)来避免NFT市场上NFT价格短期内剧烈波动带来的影响，以此来保证地板价的准确。

比原链携手腾讯领投人工智能项目ObEN 共建区块链实验室:比原链宣布与美国个性化人工智能（Personal AI，PAI）领军企业ObEN共建区块链实验室。ObEN是个性化人工智慧技术的领导者，在2017年6月完成了由腾讯、软银、如山领投约1400万美金A轮融资。[2017/12/26]

报道，当时BendDAO平台还有20枚BAYC健康因子小于1.1，累计40枚BAYC健康因子小于或等于1.1。根据BendDAO平台的清算拍卖机制，当健康因子小于1时将启动NFT清算拍卖，也就是说这些BAYC都处于即将被清算拍卖的边缘。

Dune）

而目前的情况是：

由于NFT市场遇冷，NFT的地板价持续下跌，这造成了后续可能会出现更多的NFT出发清算拍卖流程，对市场信心不足或恐慌的贷款人选择将大量ETH流动性撤出BendDAO的借贷池，根据Dune数据，短短四日，ETH借贷池中16,000多万枚ETH几乎被提空，挤兑最严重时，池子中只有0.58枚ETH。

事故的原因分析

某种程度上，这次流动性危机是一场由NFT市场、BendDAO共同造成的「天灾人祸」。

首先，整个NFT市场大环境不好是一个重要原因。NFT市场遇冷，交易量和价格持续下跌，这让大量在之前以极高地板价实现大额借贷的NFT几乎同时触及了清算价格线，同时NFT投资者对后市信心不足，贷款人大量退出借贷池流动性造成挤兑。

清算拍卖机制的问题

整个的清算拍卖机制的问题是由出价限制未考虑极端情况、健康因子预警不足、拍卖清算时间过长等多方面因素造成的。

拍卖的出价限制未考虑极端情况

根据BendDAO官方文档中的清算常见问题中的说明，对清算拍卖中的NFT出价有三个条件：

1.必须高于95%的地板价

2.必须高于总积累的债务额

3.必须高于前一个拍卖出价超过1%债务额

而这个拍卖机制在目前的极端情况下出了大问题，地板价快速跌穿债务额，如前文所讲，无法出价或是无利可图造成了大量的NFT没有人参与拍卖。

健康因子预警不足和拍卖清算时间过长

前文中，以原有的90%的清算阈值去计算以100E地板价质押借贷的BAYC的情况，从触发清算的44E的地板价至跌穿40E的债务额只有4E的差额。

当在这48小时的清算拍卖期间，如果出现了地板价<债务额罚款这种情况，那借款人极有可能失去偿还动机。

短期来看，不会引发死亡螺旋

在DeFi中，往往是由利空消息引起了以比特币、以太坊等主流数字资产价格下跌，导致一部分DeFi生态中抵押资产资不抵债被清算。而清算抛售过程，引发主流数字资产进一步下跌，这也令更多资产因资不抵债被清算，如此往复导致数字资产价格进入了「死亡螺旋」。

而NFT市场与DeFi市场有较大不同。

参与BendDAO借贷的NFT在其对应的NFT系列中都是占比极小

首先，目前这次事件中BendDAO坏账的损失是由那些无法取出借贷池中的ETH流动性的贷方承担，而这部分参与借贷的体量相较于涉及的NFT集合和整个NFT市场都是相对较小的。

其次，目前正在拍卖清算的NFT并不是挂单到OpenSea等NFT交易平台出售，也就是说，它不会拉低二级市场的地板价，进而重新喂价给BendDAO的预言机，造成平台内部的抵押的NFT被进一步清算。

结语

BendDAO正式上线于今年4月，时值NFT的牛市，在后来稳坐NFT借贷市场的头把交椅。而出生于牛市的它对于NFT市场过于乐观，未能居安思危，对于极端行情考虑不足，这是造成了这次流动性危机的重要原因。

BendDAO创始人表示开始仅有278ETH的坏账，但这造成了后续的挤兑

「信心比黄金更重要。」NFT市场表现差造成地板价下跌，导致了NFT交易者的信心不足；危机伊始的少量坏账问题未能及时解决，造成了后来借贷池流动性提供者的恐慌踩踏。这是此次事件的客观原因。

好在事故发生后，BendDAO官方的应对还算是相对及时，快速发起了BIP#9提案，将会对清算阈值、拍卖周期、投标限制、基础利率等做出调整，同时对UI界面中可能引发误会和恐慌的显示页面做出改进。

如果这件危机处理得当的话，对于BendDAO可能是一个「正向黑天鹅」事件。「NFT的清算危机」是我们从未遇到过的，这不仅仅是对BendDAO的考验，也是对BAYC等蓝筹们的共识的考验，更是对整个NFT市场的考验。

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