DEF:在熊市中我们应该怎样维持自己的收益？从哪里获得？

近期DeFi酝酿出一个热门的新叙事。它被称为“真实收益”，协议根据创收向用户支付收益。最近不少相关的分析和预测，我精选了一些为大家梳理出来

“真实收益”是指由协议的真实收入而产生的收益，与之相对的，是由排放代币而产生的收入真实收益的运作方式是条件反射式的：更多收入=更多支付给用户的收益，反之亦然

因此，押注“真实收益”的项目相当于押注项目方的2种能力：1.项目能不断获取新用户2.能持续创收，从而能够持续奖励代币持有者

在列举项目之前，需要先理解这个有关“真实收益”的叙事从何而来，看清楚历史，能更好地理解现状。让我们回到2021年，那时最常见的获客方式就是通过高年利吸引更多的TVL，无论成本有多高

everVision创始人：在熊市应该去解决当前以及过去积累的问题:金色财经现场报道，everVision创始人熊炜在Coinlive和moledao主办的线下活动上表示：现在市场下行，不仅仅是NFT受到影响，而是整个代币市场都处于下行的状态，目前面临的挑战加大，但是机遇也有很多，比如在技术领域，在未来我们需要更高性能的基础设施，在熊市下把现在的基础设施进行进一步的拓展，将技术门槛降低，让业务进步。

在熊市的时候，应该去解决当前以及过去积累的问题，对应用场景也会进一步拓展，通过在技术网络方面，进行一些新的方面探索，或者进行新的商业探索，这才可能是一个更大的机会。

尤其是FTX事件的出现，在中短期的情况下影响极大的，这种事情的发生，会导致一些地方政府对于区块链技术的友好度降低，相关的利好政策也会推迟。[2022/11/9 7:23:24]

其中出了名的通过大量发币和稀释来提供高奖励机制的Defi协议有：TIME,SUNNY,AXS,ANC

动态 | POS代币持有者可以通过抵押代币在熊市中获利高达150%:据cointelegraph消息，POS代币投资者在这场长期的加密货币市场低迷中有一个独特的生存选择：抵押自己的代币。根据参与者所持代币的多少，在PoS网络中持有代币可以产生5%到150%的回报。这为投资者提供了一个机会，只要他们愿意锁定自己的资金，以维持一个给定的区块链网络，并从中获利，他们就可以从所持资产中获得某种形式的利息。[2019/2/1]

事实上，在2021年，几乎所有的Defi协议都利用激进的发币模型以图短期内吸引到大量的流动资金。为什么呢？因为比赛已经开始了,零售利率和贪婪都达到了顶点。跟投资者一样，项目方也开始FOMO，生怕错过了什么

问题是，这个模型不可持续。项目提供人为的、非真实的利率终有不得不掉头改为可持续的模型的那一天。缺乏人为的激励让用户不再存储和质押，很多Defi协议轰然倒塌

声音 | 江卓尔：比特大陆上市会减少BCH在熊市中的跌幅:莱比特创始人江卓尔在回应“比特大陆上市会成为提前结束BCH熊市的点吗”时表示：大概率还是熊市，很可能还没见底，但比特大陆上市，会减少BCH在熊市的最深跌幅。[2018/9/28]

后果大家也都看到了，无数币圈的投资者被深深套牢，LUNA和UST将此推向了深渊伴随Defi的崩溃而来的是投资者的PTSD和零售市场的大清洗，凸显了目前Defi的以下2各主要缺陷：

之前大量排放代币靠激励流动性来为TVL做铺垫，一旦这个故事讲不下去了，各种链上的“真实”价值才浮现出来。很多协议缺乏设计巧妙的价值自然增长机制

结局？随着市场偏好转为规避风险，协议也开始由“虚假”收益向“真实”收益急剧转向近期永续DEX的增长是以上改变的最佳代表，同时以太坊的合并也令其生态充满期待

金色财经现场报道 原壹比特创始人虫哥：手中有资金可以在熊市到来时投资:金色财经现场报道，在世界区块链大会·三点钟峰会中的“蛮子十问”环节中，薛蛮子将话题引向了牛市和熊市。原壹比特创始人虫哥表示：现在比特币的挖矿成本，已经在2万-4万之间，我认为，币价在4万左右，就差不多了。如果你的手中有资金，那么在熊市到来的时候就可以投资，但不要一次投资，可以分阶段进行，应该进行分仓管理。[2018/4/25]

回到主题，下面将从以下几个方面来列举通过产生真正的收入来创造“真实收益“的项目。-他们做的是什么-他们的收入从何而来-这些项目的潜力何在

1.DYDX这是目前最大也是最活跃的永续DEX，上的数据显示，协议年收入超过321m，在所有协议收入的dapp中排名前三

DYDX的收入目前是中心化的，但是他们计划将在2022年的晚些时候，在V4中改变这个模式

DYDX最大的优势是在Cosmos上部署了自己的链。与其他的DEX相比，这给他们带来了灵活性和独特的优势，这也是值得长期看好DYDX的原因

2.GMXArbitrum上最大的项目（250mTVL),同时在AVAX上排名第7（90m)GMX以独特的多资产池为基础来向流动性提供者收费，为现货资产提供低滑点的30倍杠杆交易

GMX的代币经济学被看作是永续DEX中最好的。质押GMX代币将获得3全平台交易费用的30%，并且是以ETH支付的。同时，还有一个esGMX模型来激励有“粘性”的流动性

3.GNS在MATIC上运营，它首发的“gTrade”近期交易量突破了150亿美金。

它有设计得很棒的UI，出色的代币经济学，与同行相比，它的市值目前比较适中，6000万美金

在CertiK上GNS安全性评分很高，信任度评分87/100，社区评分84

鉴于近期Defi上的漏洞引发的“惨案”，项目的安全性和可信任度高对于投资来说总是件好事

以上3个DEX都是不错的可长期押注的项目

4.SNX是一个基于ETH和OP的去中心化合成协议

合成协议，就是在这个协议上，你可以用真实世界的资产，例如黄金、白银、石油、外汇、股票等来跟加密货币交易

你可以质押SNX来赚取SUSD和SNX。这个项目的收益来源于协议费用SNX目前每年能产生1亿美金的收入，根据数据，在dAPP中排行第9

提到“真实收益”，从下面这7日平均费用的数据图中，我们可以看到，SNX和GMX在产生费用方面，排在整个加密世界“亿元俱乐部”里的前十

综上所述，虽然“真实收益”的列表中目前只列举了这4个项目，但还有很多Defi协议都正在往这个方向转型。有的可能会因为不良的代币经济学失败，但也有一些会因为新的框架设计而成功

不管怎样，“真实收益”看起来大概率会成为Defi的未来。能转型并让创收的功能成功落地的项目在未来的几年将会蓬勃发展

随着空间的成熟，投资者将进一步被产生真实和可持续收入的协议吸引，尤其是在动荡的市场环境下。对于Defi机构而言，存续时间和风控下增长，也将成为关键的考量因素

在加密行业你想抓住下一波牛市机会你得有一个优质圈子，大家就能抱团取暖，保持洞察力。如果只是你一个人，四顾茫然，发现一个人都没有，想在这个行业里面坚持下来其实是很难的。

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