DEF:熊市不仅是项目的建设最近时机，也是投资者的机会！

本篇将讲解：宏观经济形势、熊市中的投资机遇、Meta新公链以及3ACBabelTerra等崩溃的原因！

最近的市场行情如何？

17年牛市主要是由1CO模式下的散户资金所驱动。而21年这轮牛市，主要是由机构投资者主导的，越来越多的机构资本已经进入这个领域，甚至有养老基金。对于行情下跌，本质是资金的止盈流出，以及我们此前从未经历过在经济衰退背景下的下跌周期，目前行情与美联储政策和全球宏观经济紧密相连，但是我觉得大部分利空预期已经得到了充分定价，市场的转折点不一定得等到比特币减半，毕竟有点遥远。

以太坊合并或许能够成为这个转折点，让币圈行情与全球宏观形势脱钩。在前期恐慌抛售砸出以太坊$800的底部后，我们很大一部分人真的觉得可能已经触底了，合并和其他一些因素可能会推动行情上涨，当然过程的波动性在所难免。

动态 | 受熊市影响Pantera Capital募资进程减缓:据CoinDesk消息，风险投资公司Pantera Capital旗下的第三支风投基金已经完成1.25亿美元募资。去年8月，Pantera表示其已经募集1亿美元，而此后仅仅募集2500万美元，距离1.75亿美元的目标尚有一定差距。据悉，这只基金预计将于今年3月结束募资。[2019/2/21]

以太坊合并会成功发生吗，会带来什么影响？

它能够按时进行，即使延迟也会在9月之后不久续上。大多数时候开发者们只会给你一个模糊的时间段，他们不喜欢承诺一个确定的日期。但是，认为这一次可能能够看到相对确定日期的曙光。以太坊合并是十分重要的，能够让人们更多地参与，同时还会减少供应量，因为人们会想要参与质押获得收益。合并过后的以太坊将吸引更多的开发者和消费者用户，进一步带动生态繁荣。

声音 | Ran NeuNer：若熊市持续2年 你是否会留下:CNBC主持人Ran NeuNer在推特提问：如果加密市场熊市再持续2年，市场又会下跌50%到90%，你还会在这里吗?高级分析师Mati Greenspan回复表示：同时可能会做其他事情。但是，会的，我上次来过，下次还会来。[2018/11/3]

矿工支持的ETC或者ETHW会成功吗？

只要有矿工、交易所、用户等等支持其实都可以成功分叉，这也是开放区块链的美丽。但对它是否会成长为一个非常成功的公链确实有一些疑问。BTC的分叉BCH，即使当时有这么多的支持，也不是一件容易的事。今天对以太分叉的支持比BTC分叉要少得多。其次，与比特币不同，以太坊有一个庞大的生态系统，其中有DeFi、NFT、游戏的存在。如何说服所有生态系统的建设者转向那个方向？确实有些疑问。

声音 | 分析师Willy Woo：加密货币熊市将持续更长时间:据Bitcoin Exchangeguide报道，与许多行业专家的观点相反，加密货币分析师Willy Woo表示，他认为加密货币熊市将持续更长时间。基于对加密货币历史发展的了解，Woo预测看跌趋势将持续存在。Woo表示，比特币目前正经历其自推出以来的第三次熊市。[2018/9/21]

目前比较火爆的Meta系公链？

他们也许正在纳入一些技术，特别是围绕敏感数据、金融数据之类的。接触的开发人员，对使用Move与Rust或Solidity相比感到有点兴奋。因此，那里有一些东西可能会取得一些进展。还没有开始接触，这将是一场艰苦的战斗，等待一下，看生态系统如何发展。

数字货币的熊市是否与华尔街有关 今晚8点肖磊会在《金色讲堂》为大家进行分析:4月9日晚20:00，另类投资专家，数字货币、区块链市场资深分析师肖磊会针对目前数字货币“熊市”的现状进行深入的分析，解读本次熊市是否与华尔街有关。[2018/4/9]

但现阶段，新公链其实很难走出来获得市场注意，不过Meta系公链倒有两个特点：它们的隐私性更强，特别是一些涉及敏感数据\金融数据的项目用例，这一特性就十分加分；其二是它们的开发语言Move，问过一些开发者对该语言的使用体验，大部分都表示相对比Rust\Solidity更有惊喜感。虽然认为市场已经进入了新公链的尾部行情阶段，但是认为它们还是有些潜力的，尽管竞争艰难。Pantera的资金目前没有它们的风险敞口，因为鉴于这种新公链尾部行情，倾向于多等等看看生态如何发展，如果数据显示生态具备吸引力，时机成熟，肯定会把握机会。

3AC失败原因

3AC投资于GBTC和UST，然后也是冒险大量采用杠杆，市场大幅下跌，出现清算。这与BabelFinance和其他公司相似。

可以将所有这些归咎于他们对牛市过于乐观，以及业界一直在谈论的鲁莽和缺乏风险管理等等。但事实是，这是人性的一部分，人性贪婪的一面，被不对称的激励结构放大。

这不仅存在于加密行业。08年雷曼兄弟倒闭的金融危机那时，大家已经开始谈论这些从业者的激励结构。如果你冒很大的风险，你可能有机会赢得巨额奖金。但如果你失败了，那么惩罚大部分情况下只是失去了奖励或当前工作，然后可能很快开始另一个职业。这就是不对称的激励结构。人们习惯了特别是在新兴的加密行业，失败没关系，尤其对原本没有什么可失去的，你马上可以开始另一个。

但是一旦你冒更多风险，你很容易获得大量的名声、财富甚至一切。因此，最终导致每个人承担更多风险的是内在的激励结构。在DeFi领域并相信DeFi。但是如果你问这个问题怎么办，会说单纯DeFi本身不是最终的解决方案。DeFi的透明度可信度可以为行业带来很多好东西，但它只是达到目的的一种手段，而不是目的本身。

要让你解决这些类型的激励结构，你确实需要依赖某种反人性的规范。不是单指法规，还包括行业本身的自我监管。比如说，类似在传统金融里的要求留出一定的资金作为风险储备，你可以做什么以及如何保护用户有一些限制。所以，随着行业的发展，某些类型的监管，无论是权威监管还是行业自我监管，都将出现，DeFi和其他类似区块链技术的透明度将有助于监管到位，然后朝着一个更广泛的方向发展，展示出更健康的金融体系。

市场起伏中，当下市场的建议：

现在在熊市期间，确实是建设的最佳时机，如果是投资者先从学习下手，因为项目也会在这里重新开始，它们也是确保在下一个牛市中获利得到好的成绩，对于投资来说也一样，熊市生存，牛市看成绩！

希望这篇文章对大家有一定的帮助。

工重号

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