HET:Synthetix - 向 DeFi 的未来更近 1inch

Synthetix通过超额抵押其协议代币$SNX来创建sUSD、sETH等合成资产，并提供了“无限流动性”与合成资产交易零滑点的独特卖点。该协议在解决了交易等待时间的问题以及近期与1inch集成后，在交易量和协议收入都出现了激增。通过交易的组合，交易者现在可以以几乎为0的滑点交易加密资产

合成资产

合成资产是一种金融衍生产品，可让用户在不持有实际资产的情况下获得与持有该金融资产相同的收益情况。例如sETH，也就是合成的$ETH，用户无需实际持有$ETH，同样也可以获得$ETH的价格变动带来的回报

通过超额抵押$SNX铸造合成资产synth

合成资产“synths”的价值受$SNX背书，用户需要在协议中质押Synthetix协议的原生通证，$SNX作为抵押品才能铸造合成资产

zkSync桥接存储总价值突破25万枚ETH，价值近5亿美元:金色财经报道，据Dune Analytics最新数据显示，以太坊Layer2扩容解决方案zkSync跨链桥接存储总价值已突破25万枚 ETH，本文撰写时达到257,984 ETH（按照当前ETH价格计算接近5亿美元），参与桥接交易的用户量为846,709个。[2023/4/30 14:36:02]

Synths目前由350%的抵押率支持，该比率可以通过协议治理进行调整。例如，当铸造1sUSD时，需要质押价3.5美元的$SNX作为抵押品

这个机制类似于MakerDAO：想要获得稳定币$DAI，需要先将$ETH抵押品放入MakerVaults中，再借出以$DAI计价的贷款。同样，sUSD代表了合成资产持有者的债务

统一债务池

与MakerDAO不同，Syhthetix提供的不仅仅是超额抵押的美元稳定币。该协议还提供一系列合成资产，从sETH、sBTC等加密资产到sGBP和sEUR等法币锚定资产

Synthetix：费用期结束时间已提前至12点 在此之前均可申请奖励:1月20日，合成资产发行平台Synthetix发推称，当Castor版本迁移到新的托管合约时，费用期限的结束时间已提前到北京时间1月20日12点。官方提醒称，SNX持有者可以在费用期结束前的任何时候申请奖励，不要等期限结束。[2021/1/20 16:35:02]

被质押在协议中的全部$SNX被保存在一个统一的抵押池内，所有以$SNX作为抵押品铸造出的合成资产构成了一个统一的债务池。在操作上，用户只能铸造一种资产，即sUSD，但用户可以将sUSD换成Synthetix提供的各种合成资产。例如将sUSD换成sETH：兑换合成资产时，sUSD将被销毁，并铸造出等值的合成资产sETH。合成资产之间的交换是点对合约交易，不涉及交易对手，是将一种债务转换为另一种债务的过程

“无限流动性”和0滑点

Synthetix即将部署新版本修复Mimosa版本相关Bug:刚刚，合成资产发行平台Synthetix官方发推称，从现在起接下来一小时，将启动Regulus版本来部署SIP-94提案，该提案针对昨天刚完成部署的Mimosa版本，对SIP-89实现中的一个bug进行了修补。在这段时间内，用户可能无法与系统进行交互，包括SNX或synth转移交互。[2020/11/13 14:12:01]

合成资产之间的交易，例如将sETH兑换为sBTC，既非通过订单簿交易，也没有通过AMM流动性池，而是在统一的债务池内将代表不同资产的债务进行了互换。合成资产按照由Chainlink提供的预言机价格交易

由于Synths之间的交易是一种债务的转换，例如sETH债务到sBTC债务的债务转换，因此可以交易的总可用流动性是债务池的总金额，交易价格直接根据预言机价格报价。无论下多大的订单，都不会影响报价。支付的价格始终是预言机价格，没有点差或价格影响。这就是为什么它称自己为“无限流动性”和0滑点

Synthetix创始人：MakerDAO建立的社区不能轻易复制:DeFi衍生品平台Synthetix创始人Kain Warwick发推称，我批评过DAI的早期，可扩展性，以及后来的集中化抵押品。但有一件事我从未批评过，那就是MakerDAO所建立的社区和信仰的力量，你不能轻易地复制它，而且它对采用至关重要。[2020/8/17]

预言机问题

Synethetix系统中所有合成资产的价格由预言机链上推送价格信息决定。这自然引发了抢先预言机报价进行交易的问题

DEX上的抢先交易是一个众所周知的问题，通常是通过操纵区块中的交易顺序来获取利润

而Synthetix的情况略有不同。预言机价格的更新一样需要在区块中排队，等待执行。于是交易者可以支付更高的gas费用，抢在预言机价格更新前进行交易，赚取无风险的利润。例如，预言机价格显示$ETH的价格会上涨，抢在价格更新前买入sETH，等价格更新后再卖出sETH

Synthetix通过牺牲用户交互体验来解决这个预言机的运行问题。每当在以太坊上的Synthetix上发生交易时，都会有10分钟的等待期。在此等待期间，用户不能交换、转让或销毁他们刚刚交易的Synth。等待期过后，如果交易受到预言机价格更新延迟的影响，协议将计算交易费用reclaiming/rebate补回差额

交易加密资产的新路径

Synthetix早在2021年11月就引入了synths原子交换功能，解决了抢先预言机交易的问题，同时取消了10分钟的等待期。最近又通过了一项关于优化原子交换的提案，这促成了Synthetix与DEX聚合器1inch的集成

集成1inch促使了近期synth交易量的激增

同时，也增加了Synthetix的协议收入

为什么会这样呢？由于集成后1inch可以通过Synthetix引导交易，交易者现在有了一条新的路径来交易大额的$ETH或$BTC，无需通过惯常的AMM交易通道，从而避免了大额交易出现交易滑点的问题

以$ETH/$USDC为例，交易者可以使用几乎没有滑点的Curve的Stableswap和0滑点的Synthetix来处理订单：

1.通过Curve将$ETH兑换成sETH，几乎没有滑点；

2.通过Synthetix原子兑换功能将sETH兑换成sUSD，零滑点；

3.通过Curve将sUSD兑换成$USDC，几乎没有滑点

并且以上交易可以通过1inch的交易聚合功能一键路由

只要可以在synths及其相应资产之间在Curve上建立足够深的流动性池，任何通证都可以通过这条进行几乎零滑点的交易

写在最后

Sythetix、1inch和Curve都受益于这种新的交易方式。在$UST崩盘，市场对算法稳定币普遍持悲观态度之后，我一度对Curve的未来失去了信心，因为那些算法稳定币的发行商曾经是Curve的最大客户，并为各自的算法稳定币池的流动性参与CurveWar

但是，这些OGDeFi协议都是成熟的基础设施，它们的价值取决于我们如何以创新的方式利用它们。在这个熊市中，新的DeFi协议数量大幅下降，一些小型项目甚至停止运营。然而，这些OGDeFi还有更多的价值等待我们去发掘

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