MES:Messari上半年基金持仓分析：DOT再度折桂，公链和DeFi最受追捧

原文作者：KaushikGuduru，Messari分析师

原文编译：iambabywhale.eth

主要观点：

DOT再度成为首选资产，Messari跟踪的基金中有35%有DOT持仓；

SOL超越LUNA成为基金持仓中市值最高的资产。总体而言，由于近期价格波动，大多数资产的市值至少下降了50%；

持仓前三名均为智能合约平台，智能合约平台也是上半年获得投资最多的板块。

2022年上半年，加密货币领域一片混乱。负面情绪已使得价格跌至2020年12月以来的新低。尽管市场出现波动，但新的机构投资者仍迅速进入市场。对冲基金、风险投资基金、高净值人士和DAO继续在加密货币的各个领域寻找最佳投资机会。

Messari通常每季度分析和编译顶级风险投资公司和对冲基金在加密领域的流动性和非流动性投资组合，但今年我们结合了第一季度和第二季度的分析。基于在不久的将来发行代币的潜力，选择非流动性投资进行此分析。我们使用DoveMetrics、Crunchbase和公共投资组合等资源来编译这些数据。由于假设大部分基金持有比特币和以太坊，我们在分析中忽略了他们。

游戏开发商Mino Games筹集1500万美元用于创建Web3游戏:2月9日消息，移动游戏公司 Mino Games 已筹集 1500 万美元用于创建具有 Web3 功能的 Dimensionals 收藏角色游戏。Standard Crypto领投，Boost VC、Collab Currency、Earl Gray Capital 和 Konvoy Ventures 跟投。

这家角色驱动的游戏公司正在通过新的 Dimensionals 特许经营权过渡到 Web3 游戏。之前的投资者包括 Sybo Games 和 Andreessen Horowitz，该公司迄今已筹集了 2500 万美元。[2023/2/9 11:57:38]

基金投资分析

2021Q4分析回顾

Messari上次进行此类分析还是在2021年3月对57家机构的分析，持有的基金最多的5种资产为：DOT、ROSE、NEAR、LUNA、DYDX。

GameStop将发行首个官方NFT系列GMERICA:8月30日消息，GameStop在Twitter上表示，将于EST时间8月30日中午（北京时间8月30日晚间或8月31日凌晨）发行首个官方NFT系列GMERICA，该NFT系列由推特ID为@1TZAH的艺术家创作。[2022/8/30 12:57:59]

随着新玩家不断进入加密领域，自2021年第四季度以来，分析对象已从57支基金增长到82支，资产从603种增长到678种。

2022上半年投资分析

在对所有投资组合进行全面分析后，拥有最多基金持仓的资产依然是Polkadot，82支基金中有29支持有，这意味着我们追踪的基金中35%都押注波卡智能合约平台的成功。在2021年强劲的开发者增和最近发布的链间消息传递格式之后，波卡继续将自己定位为智能合约领域的领导者。同时，随着项目竞相在2022年的平行链拍卖中获得席位，持有DOT的基金将继续显示其影响力。

GameStop的NFT市场未经允许销售独立游戏遭痛斥:8月6日消息，GameStop新推出的NFT市场中惊现未经授权的独立游戏，开发者对这一行径表示非常不满。根据媒体报道，NiFTy Arcade合集产品的作者Nathan Ello将《Worm Nom Nom》、《Galactic Wars》和《Rogue Fleet》等游戏加入合集，其中至少前两款游戏的作者并未首肯。

Ello表示他只会试着将准许用于商业用途的开源游戏加入到他的NFT合集中，但显然他事前准备的功课不足。《Worm Nom Nom》的创作版权信息就放在itch.io的页面中，其引擎PICO-8也需要用户先得到创作者的认证之后方可使用。

遇阻之后，Ello提出将7月15日以来NFT全部收入总计5.5万美元全部移交给原开发者，并将NiFTy Arcade从GameStop的NFT市场中下架。但开发者表示这些做法诚意不足，而且为时已晚。《Breakout Hero》的开发者Kyrstian Majewski表示：我的游戏在未经我允许的情况下被拿去卖钱了。即便是有人把卖到的钱拿来还给我，那也是加密货币市场赚来的脏钱。

在解决许可问题之前，Ello不能在GameStop的NFT市场继续生成产品。但还有一个相当严重的问题，那就是已经被他卖掉并上链的游戏，是不能移除的，而且还能拿到其它NFT市场上继续销售。[2022/8/6 12:06:15]

第二个最广泛持有的资产是OasisNetwork。排名第三的是前五名中的新人NervosNetwork，排名飙升12位。通过主要协议更新以及互操作性和隐私功能的进展，Nervos在2022年制定了有力的目标。值得注意的是，前三名都是智能合约平台，这表明该行业在加密领域继续占据主导地位。

证券代币化平台Polymath计划于10月13日上线Polymesh主网:9月21日，在Messari的Mainnet2021会议中，证券代币化平台Polymath宣布将在10月13日上线其区块链网络Polymesh的主网。此前Polymath已宣布采用Parity的Substrate框架开发Polymesh，但是一个独立的网络，将由14个受金融监管机构监管的实体作为运营者运行验证节点。（CoinDesk）[2021/9/21 23:40:29]

并列第四受欢迎的资产是dYdX(DYDX)和Radicle(RAD)。Radicle在上次报告中排名20名开外，此次其排名大幅跃升。dYdX是上半年最受欢迎的DeFi项目之一，而Radicle是数据管理领域最受欢迎的资产。第五受欢迎的资产是新兴的智能合约平台NEARProtocol，排名从第三位下降至第五位。

在上次的分析中，Terra是第四大最受欢迎的资产。根据我们的分析，Terra在技术上是第12大最受欢迎的资产，但由于大多数投资于Terra的资金在资产崩盘期间退出，因此将其排除在分析之外。此外，在此前的分析中，Terra还拥有最高的流通市值。显然，今时已不同往日。

NFT众筹平台Gamestarter将集成Polygon:面向游戏开发者的NFT众筹平台和市场Gamestarter宣布将在Polygon上发布，预计将大幅降低NFT铸造和交易费用。Gamestarter将作为平台成为Polygon gaming studio的一部分，并相信这将有助于加快区块链技术在游戏中的应用。Gamestarter平台上线的游戏项目也将集成至Polygon，因为Gamestarter将教育独立游戏开发人员在其即将推出的项目中使用Polygon链。[2021/9/1 22:52:22]

在前30大投资资产中，流通市值最高的现在属于Solana。在上次的分析中，Solana的市值排名第二，仅次于Terra。Solana作为智能合约领域领导者的角色是显而易见的，因为它的市值几乎是其中第二名Polkadot的两倍。SKALENetwork(SKL)拥有前30名资产中流通市值最低的资产，而FTXToken(FTT)拥有前五名资产中流通市值最低的资产。Avalanche自第四季度以来已跌破Polkadot，而Uniswap(UNI)和FTT均已超过Cosmos和NEAR。此外，与上次分析相比，由于近期价格波动，大多数资产的市值至少下降了50%。

与2021年Q4类似，资金明显转向智能合约平台和去中心化交易平台。在前50名资产中，智能合约平台仍然是投资最多的类别。随着基金和项目都希望扩大规模并建立智能合约替代方案，智能合约平台的狂热继续升温。显然，本季度前五名投资资产中有四项都是智能合约平台。OasisNetwork、NEARProtocol、NervosNetwork和Mina等项目都在努力在智能合约领域发展，但它们如何与以太坊、Cosmos、Polkadot和Solana等行业领导者相抗衡还有待观察。

尽管大多数赛道仅小幅增长、小幅下降或持平，但所有赛道的投资都在继续增加。随着数据管理和文件存储等行业继续通过Filecoin和RAD等资产吸引人们的兴趣，Web3基础设施一直处于投资的最前沿。其他项目类别则非常广泛，包括游戏、AR/VR平台、域名协议和去中心化社交网络。这些赛道展示了加密行业刚刚开始研究的各种领域。

这种行业细分仅涵盖前50名风险投资资产。在前50名之外，对游戏、元宇宙和NFT基础设施的投资大量涌现。FrameworkVentures最近推出了4亿美元的基金来支持Web3游戏，a16z推出了6亿美元的游戏基金。同时，像Sfermion这样的一些投资公司只专注于投资NFT生态系统。此类投资扩大了基金持有非传统加密资产的机会。投资于游戏的资金最终可能会拥有原生NFT或数字土地以及代币。一些基金已经开始探索在其投资组合中直接持有BAYC等蓝筹NFT的想法。监控风险投资领域的早期趋势有助于为投资者提供对未来新市场趋势的展望。

最后，由于最近发生的事件，重要的是要承认ThreeArrowsCapital投资组合的风险。众所周知，在大盘低迷之后，ThreeArrowsCapital面临偿付能力问题。为了获得流动性以偿还债权人，ThreeArrowsCapital的投资组合资产面临被其交易对手出售或收回的风险。随着围绕ThreeArrowsCapital情况的更多消息传出，继续监控该基金已确认的持仓量将变得很重要。此外，如果其他基金面临类似的流动性问题，他们的投资也将面临更严格的审查。

对于跟随加密基金进行投资的思考

在一个宣扬权力下放和金融机会的行业中，始终重要的是要记住，与您的日常投资者相比，机构环境的运作方式非常不同。尽管如此，加密市场的美妙之处在于任何个人都可以跟随公共基金的投资组合。与没有散户竞争的情况下运营的传统风险投资环境相比，这有助于创造一个更公平的竞争环境。

然而，增加的可访问性并没有消除任何这些资产背后的风险因素。这些基金具有缓解风险的策略，普通投资者在没有大量资本的情况下不可能拥有或无法使用这些策略。由于私募估值和不同的退出策略，这些基金可以更早地获得资产，因此具有更大的潜在利润空间。无论是在牛市还是熊市，这些基金都有能力应对动荡，而且在许多情况下仍然可以获利。然而，熊市的礼物是许多资产价格甚至低于一些基金在牛市期间进入的价格。

尽管如此，加密市场仍然是开放和公开的。现在，日常投资者比以往任何时候都面临着更多的机会和更低的进入加密货币的门槛。加密货币中机构参与者的存在是不可避免的，而且几乎是必要的，但与传统金融世界不同，加密货币仍然有足够的空间让日常投资者参与并取得成功。

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