DEF:DeFi还能回到巅峰状态吗？

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市场对于价格的彻底破坏，显性表现自然是“价格暴跌”，但真正的摧毁性来自“叙事”的崩塌。

其实不只是Crpyto，任何新兴行业的高速发展都是来自资本的叙述可行性的认可度，讲人话就是，你讲的故事能不能让资本为你转身。

过去的十几年里发展到现在，各种层出不穷的概念都是眼看他宴宾客，眼看他楼塌了。热潮卷起来的时候，最为FOMO的不是散户，而是机构，在互联网时代做投资时，我看到太多初创公司彻夜开会，CEO如临大敌的告诉大家：

这次我们一定不能错过。

可惜风流总被雨打风吹去，卷尽狂潮后，才能在熊市中支离破碎的各种概念找到最坚实的基础，然后再开枝散叶，继续前进。

DeFi 概念板块今日平均涨幅为4.38%:金色财经行情显示，DeFi 概念板块今日平均涨幅为4.38%。47个币种中44个上涨，3个下跌，其中领涨币种为：REP(+14.59%)、BZRX(+14.53%)、CRV(+9.53%)。领跌币种为：COMP(-1.45%)、LEND(-1.42%)、LRC(-0.92%)。[2021/6/30 0:16:12]

话都如是说，但场外看戏，场内搏杀的心态和视角总会有偏差。大家都知道熊市是最好的创业和建设期，如果被裹挟其中，总会对一些东西持续怀疑。比如崩溃的NFT，的DAO，被连续清算的DeFi。最近场内的金融机构连续暴雷，各大DeFi持续清算还没有结束，很多人，不只是散户投资者，包括很多从业者，都开始怀疑，DeFi到底行不行？

今天我就顺着最近这轮行情聊一聊，DeFi在承受价格暴跌之外，是不是出现了叙事的崩盘。

DeFi资产管理平台Zapper警示用户撤回存在风险的资金:官方消息，6月22日，DeFi资产管理平台Zapper发文警示，旧版合约存在风险，已将涉险资产移存至多签安全账户，涉险用户需要访问Zapper并撤回在旧版合约中的资金，资金会直接退回原有账户。部分涉险资产受到白帽行动的保护，已被被移存至分配合约，用户访问Zapper后会收到”Yourbalancearesafe”的特殊提示，具体资金撤回流程与普通涉险用户一致。此前报道，Zapper在旧版“PolygonBridge”智能合约中发现了漏洞，该漏洞允许攻击者窃取无限批准的资金，Zapper团队利用该漏洞已转移出旧版智能合约中的所有资金，并暂停了SushiSwap和Uniswap资金提取服务。[2021/6/22 23:56:27]

现在在DeFi赛道，应用最开阔的两个方向一个是去中心化借贷，一个则是去中心化交易所。很多新手朋友听见传出AAVE、MakerDAO、Curve等协议平台连环清算，就认为是项目暴雷了，其实并不是。

币安智能链DeFi协议bEarn Fi遭到攻击 损失近1100万美元:5月16日消息，PeckShield“派盾”预警显示，跨链智能收益与流动性聚合器bEarn Fi遭到攻击，损失近1100万美元，投资者请谨慎投资。[2021/5/16 22:08:30]

首先，我们来看这次DeFi体系下出现了哪些问题。

第一类是影响单个DeF协议的问题。

首当其冲的，就是预言机喂价问题。DeFi是需要链接市场数据来触发链上事件或者说来执行某些既定的程序。这些数据主要就是资产的价格、加密货币的市值又或者是储备金数据。

这些“链下数据”通常是由预言机来作为中介提供给DeFi协议。在LUNA-UST的暴雷过程中，确实出现了因为预言机的喂价故障导致了诸如Venus、Anchor出现了不同程度的损失。

欧易OKEx DeFi播报：DeFi总市值1079.8亿美元，欧易OKEx平台FLM领涨:据欧易OKEx统计，DeFi项目当前总市值为1079.8亿美元，总锁仓量为602.90亿美元；

行情方面，今日DeFi代币涨跌各异，欧易OKEx平台DeFi币种涨幅最大前三位分别是FLM、MXT、MIR；

截至18:30，OKEx平台热门DeFi币种如下：[2021/3/29 19:27:07]

如果类比的话，我们可以把预言机喂价故障当成是银行柜员错误统计，最后的结果可能会造成单个的DeFi个体出现危机，比如当年SNX因为预言机喂价问题损失近10亿美元，就让项目差点倒闭。

此外，还有一些DeFi协议本身的产品、审计规则都有问题，比如清算流程在极端行情反应慢，又比如对加入协议流动性项目的筛选规则。

币赢CoinW平台DeFi币种 DF领涨:据币赢行情数据显示，截止今日10:00（GMT+8），平台内DeFi币种今日DF领涨，今日涨幅为12.02%，现价0.1678USDT；DOS今日涨幅11.3%，现价0.0784USDT；POWER今日涨幅7.91%，现价0.5362USDT；PERP今日涨幅为6.9%，现价1.1817USDT。风险提示：近期行情波动较大，请注意控制风险[2020/10/12]

我认为这种问题并非DeFi行业的系统性风险，反而可以起到前车以为鉴的效果。

第二类问题是风险性项目加入到了DeFi乐高组合。

因为金融的特质，DeFi整个呈现出来的状态就是高度可组合型，各类项目都可以因为叠加并组合资产。

就拿Celsuis来说，它在LIDO上质押ETH获得stETH后，还能通过AAVE做stETH的抵押借贷，借出来USDT购买CRV，并继续质押在Curve上参与流动性池子的收益分配投票，以获得更高的质押收益率。

但如果在这样的组合过程中，其中如果有出现问题的项目暴雷，就会引发整个组合的崩溃，并且出现问题的协议越靠近底层，这样一个乐高组合崩溃得就更彻底。

就好像LUNA-UST的崩溃，让整个依托UST体系建立的Terra-DeFI出现了毁灭性打击，不管是借贷协议Anchor、合成资产mirror，还是专门负责赔付的Ozone，一起玩完。

第三类问题则是DeFi参与者事故。这清算下，最为严重的问题其实是意识形态的问题。严格意义上来讲，DeFi的龙头级协议，AAVE、Compound、MakerDAO、SNX、Uniswap在执行清算和运维治理的过程中，并没有出现任何问题。

但出现问题的恰恰是介入到DeFi当中的各种CeFi机构。Celsuis、3AC、BlockFi、FBG这些机构，为DeFi强行带入了存在CeFi的风险。

同时，TrueFi、Maple这些项目在DeFi并没有完善金融体系之前，贸然推出了信用贷款，强行加深了“次贷危机”。

网上最近有传出某个推特用户统计了六七个机构的下一轮还款时间，集中在七八月，再加上美联储在7月加息75基点高达90%+的预测率，极有可能还会出现一轮新的踩踏清算。

DeFi，还是DeFi

我在之前的文章里很多次提到，机构带来这一轮踩踏，所验证的恰恰是传统金融体系在加密世界的重蹈覆辙，以及DeFi对于中心化金融危机的高抗性。

假如，在DeFi体系中，最后一层托底的协议并非AAVE、Compound、SNX这些去中心化，严格执行的项目，而是强调性能、速度的中心化DeFi协议，后果是什么？

也许是因为“信用”而超额借款给机构，导致极端行情下出现坏账而资不抵债；又或者是项目方一意孤行像3AC那样拿着基金池的钱跑路、投资失败而破产？

这并非危言耸听，长期资本、雷曼兄弟的作为和结果，3AC的结果，都是真实又大概率存在的事情。

但不可否认的是，杠杆又是一直会存在的，并且是推动市场出现一次次的核心推手。

那么在DeFi的发展过程中，也只能保证DeFi乐高组合的底层协议保证足够的安全性、去中心化后，出现一次次新兴的，或中心化、或去中心化的组合玩法，然后出现新的泡沫，新的危机，以及危机过后更加坚固的底层协议。

DeFi，DeFi，要的还是Decentralized啊。

写在最后

DeFi赛道已经开始触底反弹了，在layer0、layer1、layer2、NFT、DAO、隐私、跨链，web3.0几个赛道中，除了matic不知道什么原因逆势上涨，整个市场涨幅最大的板块就是以几大DeFi蓝筹带动的DeFi板块。

不过经过这一轮行情，不管是SOL的表现，还是Terra的表现，都可以让我们确认以太坊是作为DeFi结算层不二的选择。

还是那句话，CeFi带来的清算没有停止，7、8月还都要排着队还款，加息利空还会有情绪上的。

现在的情况是，市场整个处于一个相对底部，但情绪和资金的出逃，也会出现超级下杀的可能性，不过这并不妨碍我们开始布局。

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