加密货币:在去泡沫化的市场中找寻未来的方向

区块链发展至现在，蓝筹和成长，这两种截然不同的投资取向引发了投资情绪的缠斗轨迹，当这种此消彼长的混沌态势随着年终的临近达至高点时，加密市场也因它们的对决而变得更加扑朔迷离。

比特币基金会主席布洛克·皮尔斯沮丧地将加密货币的崩溃与21世纪的互联网泡沫联系在了一起，许多科技公司在那一场浩劫当中灰飞烟灭，一些传统的科技巨头也元气大伤，不得不将位置让给新晋的竞争者们，比如现在的eBay、PayPal和亚马逊。显然比特币的投资者们仍然不甘心，但是现实已经给了他们沉重的一击。

Van ECK Associates Corp在去年四季度增持283,127股HIVE股票:金色财经报道，据美国证券交易委员会最近披露的13F文件显示，Van ECK Associates Corp 在去年第四季度将其在比特币矿企HIVE Blockchain Technologies Ltd.的股票持仓提高了49.3%，增持了283,127股，目前拥有价值1,235,000美元的HIVE Blockchain Technologies 股份，占比约为1.02%。其他对冲基金方面，State Street Corp 现在拥有 348,212 股HIVE公司股票，价值 1,309,000 美元；贝莱德公司拥有82,303股股票，价值310,000美元；UBS Group AG拥有17,829股股票，价值67,000美元。（defenseworld）[2023/5/15 15:02:39]

资产价格急剧上涨，投资者变富，对市场泡沫批判会变成FOMO的武器，而当泡沫破裂价格下跌时，各种看法接踵而至；之前唱空者的看法得到验证，众多亲历者也有更多时间讲自己的故事。

The Graph宣布在去中心化的GitHub替代方案Radicle托管其治理协议:金色财经报道，Web 3.0分析和查询平台The Graph宣布将在Radicle管理其治理协议，即Graph Improvement Proposal（GIP）流程。所有未来的协议治理也将在Radicle上，后者是去中心化的GitHub替代方案。[2021/3/12 18:38:20]

加密货币可以赚大钱，但就连亿万富翁投资者也很容易上当受

不可能弄清楚加密货币及其不断变化的格局

数据：以太坊在去中心化交易所的ETH交易量稳居第一:Tokenview通过对以太坊链上数据ETH交易量的监测，分析发现中心化交易所、去中心化交易所、矿池三方在交易量上的一些表现。矿池代表（按照ETH量大小排序）SparkPool、Ethermine、F2Pool、SpiderPool每日的ETH均为净流出，所挖ETH流入中心化交易所和去中心化交易所。以Binance、Bitfinex、Poloniex为代表的中心化交易所ETH的入金提现日均表现为流入流出交叉状态，但三家交易所整体均为净流出，与此同时交易所Kraken、Bitstamp的ETH交易量却表现为净流入状态。去中心化交易所的WETH、Compound Ether、TokenIon、dYdX以持续的净流入占据着ETH交易量的第一，其交易量远超矿池挖矿所得，接近同期挖矿所得ETH的10倍。[2020/12/29 15:59:33]

加密货币几乎还没有可靠的价值衡量标准，以至于加密货币的泡沫是不是即将破灭都很难判断

即便泡沫通常是贬义，但有时候一定程度的泡沫会对世界带来正面影响。就好比一杯啤酒都是泡沫，那还叫啤酒吗？但是完全没有泡沫的啤酒，能是新鲜的啤酒吗？所以说，市场需要适量的泡沫，需要这些泡沫的润滑作用，小泡沫的成长对市场发展起到推动作用，大泡沫的破灭对市场发展起到一个警示的作用，泡沫至始至终都会存在的，既然近期市场在努力挤干净泡沫，我认为小的泡沫其实已经在孕育之中了。

这也有助于解释为什么项目需要很长时间，好处不仅是可以获得有效回馈，也避免无效回馈。

泡沫带来的反应

泡沫也有可能带来直接好处，或至少带来正面溢出效应：二十世纪九十年代的电信泡沫产生廉价光纤，当世界准备好迎接视频，光纤就发挥了作用。即使房地产泡沫也有积极作用：带来住房库存。由于新房产非常标准化，可用很好以「iBuying」算法数据训练—低科技的泡沫造成高科技结果的稀有案例。但即便如此，大家对价格总是有个疑问：怎么识别何时市场过热？

对泡沫估值争论通常总结为框架问题。具体来说就是大概两种形式：

趋势可以持续多久的问题：如果一个趋势转瞬即逝，{就像去年满天飞的链游}那么当前增长就只是暴跌前的一次起伏。电子商务股票1999年的走势很好看，BeanieBabies的也是，需要进行判断才能确定哪些趋势会继续。但由于复合利率的力量，一个趋势只要比看上去持续那么一点点，带来的影响力会超乎寻常。

造福效应和连锁反应的问题：一个版块推出一件成功的产品，是否就意味着下件产品也会成功？去年AXS成功之后，掀起链游狂潮，只要是个玩赚游戏就会有人去玩，但是今年还有几个存活？

即便泡沫通常是贬义，但有时候一定程度的泡沫会对世界带来正面影响。就好比一杯啤酒都是泡沫，那还叫啤酒吗？但是完全没有泡沫的啤酒，能是新鲜的啤酒吗？所以说，市场需要适量的泡沫，需要这些泡沫的润滑作用，小泡沫的成长对市场发展起到推动作用，大泡沫的破灭对市场发展起到一个警示的作用，泡沫至始至终都会存在的，既然近期市场在努力挤干净泡沫，我认为小的泡沫其实已经在孕育之中了。

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