DEFI:DeFi还有救吗？

编者按：本文作者为Reimagined.fi?联合创始人?Ξhuf，原文发布于?Twitter，由Odaily星球日报编译、整理发布。

TVL下降、收益蒸发、脱锚风险、黑客威胁、UST黑天鹅连带影响，以及可怕的宏观环境……DeFi正在经历最困难的时段。

以下，是我作为一名DeFi投资者的个人角度出发的一些见解。

1.锁定在DeFi协议之内的资产总值已经从1月份的2400亿美元跌至今天的1100亿美元，跌幅约为55%。

2.?与此同时，投资者们出于避险考虑纷纷转向了USDC和DAI，抛开额外激励代币不提，这两种稳定币的存款收益率已跌至2%以下。

3.即便是进一步调高风险倾向，比如在Uniswapv3上拿交易量极大的ETH/USDC配对做市，也只能获得12%的收益率，流动性提供者们还需承担无常损失风险。

数据：当前DeFi协议总锁仓量为2208.3亿美元:金色财经消息，据Defi Llama数据显示，目前DeFi协议总锁仓量2208.3亿美元，24小时减少3.54%。锁仓资产排名前五分别为Curve（206.1亿美元）、Lido（183.8亿美元）、Anchor（150.3亿美元）、MakerDAO（148.5亿美元）、AAVE（137.7亿美元）。[2022/4/1 14:32:04]

4.?LUNA/UST失败的本质原因是其算法稳定币固有的机制使然，更多的DeFi项目则是因为合约漏洞在一夜之间丢掉了玩家们的全部积蓄。

5.如果你问我，我是否还相信DeFi玩家仍然能够在调低风险倾向后继续获得可持续的收益？我的答案会是yes，但在这件事上我们必须变得更聪明一些。

波场TRON被CryptoRank录入，DeFi总锁仓值达77.6亿美元:据官方消息，波场TRON被CryptoRank录入。波场TRON的DeFi总锁仓值（TVL）达77.6亿美元。

据悉，CryptoRank是全球最大的加密货币排名网站之一，汇集全球数字资产信息，收录全球数百家数字资产交易平台，提供多维度平台数据分析。[2021/7/13 0:48:07]

6.?首先需要解释的一点是，可持续的收益究竟是从哪来的？DeFi收益由两个主要因素驱动，一是杠杆需求，二是网络活动所产生的费用。让我们来看看这两大因素的发展趋势。

7.?散户对杠杆的需求是周期性的，这与市场价格的走势高度相关。在市场更加看涨的情况下，散户往往倾向于通过提高风险来提高收益水平，而在过去的这轮大跌行情里，有相当大一部分仓位已被清算。

AOFEX抵押平台币OT参与DeFi流动性挖矿今日收益已发放:据官方消息，AOFEX抵押平台币OT参与DeFi流动性挖矿今日收益已发放，AOFEX自启动抵押平台币OT参与DeFi流动性挖矿活动以来，已成功启动四期并稳定运行。第一期（CRV）今日年化收益率为75.5%，平均年化收益率为107.63%。第二期（UNISWAP）今日收益率为82.3%，平均年化收益率为98.56%。第三期（SUSHI）今日收益率为104.8%，平均年化收益率为165.23%。第四期（CRV）今日收益率为123.2%。OT现报价16.43AQ。

AOFEX将持续为用户筛选优质流动性挖矿项目并实时监控，用户抵押OT即可参与。AOFEX数字货币金融衍生品交易所，旨在为用户提供优质服务和资产安全保障。[2020/9/23]

8.?然而，散户对杠杆需求的更有效指标则显示——永续合约的资金费率仍然很高，在分析了历史融资费率变化情况后，我们可以看到市场对于做多或做空ETH等资产仍然有着相当大的需求。

DeFi借贷协议bZx将于9月1日开启流动性挖矿:8月31日，DeFi借贷协议bZx官方宣布，将于9月1日开启流动性挖矿。此前消息，在bZx协议的通证经济生态中，分为iToken、pToken和GovernanceToken（BZRX）三种。iToken是用于累积利息的通证，它代表了借贷池中的份额，随着借方向其中支付利息，借贷池中的份额会不断增加。iToken可以交易，用作抵押品，或是由开发人员组合成结构化产品。pToken是用于加杠杆的通证，它代表了某标的资产特定倍数的多头或空头头寸。BZRX则是治理通证，为中继节点收集交易手续费，有点像中心化交易平台中有权益属性的平台币。[2020/8/31]

9.?与此同时，“聪明资金”投资者的需求依然稳定，他们希望利用杠杆来实施一些中性的市场策略。例如，一种很常见的对冲基金交易模式是借钱购买ETH，再卖出高于现货的期货，继而持仓直至到期而获利。

10.?这种价差被称为“基差”，像图中这种向上倾斜的曲线一般被称为“期货溢价”，这反映了机构投资者对加密生态系统的广泛兴趣。期货溢价最近一直存在，但随时可能消失。

11.?抛开杠杆需求不谈，对于DeFi玩家来说，更令人鼓舞的因素是DeFi协议所产生的费用。下图是在最近的市场波动中，CurveFinance每周所产生的费用。

12.?这是创纪录级别的费用表现，这也再次证实了我们的一个观点，即我们希望长期持有CRV和CVX等生产性资产，并在它们处于较低估值倍率时进行定投。

13.举个例子，CRV目前的市值/TVL比率为0.06。

14.?如果你要进行DeFi挖矿，你需要根据供需前景动态调整对稳定币挖矿和蓝筹代币挖矿的分配。像CurveFinance这样的平台提供了一个反周期的机会，可以获利，也不用锁仓太久。

15.?为了争取更大的收益，你需要做的是去实施一些低风险的创新，我们最近成功实施了一个策略，叫作SkewFarming。

Odaily星球日报注：本文作者?Ξhuf系?Reimagined.fi联合创始人，这部分内容会涉及?Reimagined.fi的服务推介。

16.关于这点，我们已与DeFi协议TracerDAO建立了合作关系，以构建一个中性的收益策略。从本质上讲，这涉及到一个套利操作，即我们会在不同的平台上同时做多和做空一项资产。

17.这一策略将会以定制的方式实现，我们也可以很容易地将其扩展成一个系统性策略，利用一些交易信号和API来编写自运行的代码。类似的其他策略还包括资金费率套利策略，就此我们正在与IndexCoop合作。

18.?最后，我们会将更多资金投入与真实世界用例相关的DeFi协议。

19.比如?Goldfinch允许真实世界的用户以本国货币贷款，在后端，我们这些流动性提供者可向借出加密货币，并从这些优质的贷款人那里获得12-14%的APY回报。即便出现违约，这些坏账也将被选择了更高风险倾向的借方所吸收。

20.当然了，你也可以继续玩像TRON、USDD、USN这样的短期叙事游戏，只要你坐在电脑前，就可以实时监测池子的平衡程度。举个例子，当前在Arbitrum上通过Beefy的MIM-2CRV池挖矿可获得23.60%APY，但下图是它们的池子构成情况……

21.如果你将存款、提款和抽成等费用计算进来，即使是在Layer2网络上来回周转资金也可能会非常低效。老实说，我不知道有多少人会为了几百或几千美元的存款而来回调仓。

22.?所以总的来说，你最好的办法就是继续学习，让自己进一步洞悉市场的发展方向。如果你会编程，那么你应该去构建一些系统性策略。

23.?一般来说，你需要做的事情和以往一样——做空贪婪，做多恐慌，保持收益，享受这个夏天。

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